ключевая ставка ЦБ РФ

1. Резервы РФ подросли. Но пока тренд понижающий.

2. Денежный рынок сигнализирует о повышении ставки ЦБ на 1%.

В последние дни все больше и больше спекуляций на тему ставки, что ее почти точно поднимут, вопрос лишь на сколько. Самая популярная версия – 16%, некоторые допускают и 17%, однако почти никто не ждет, что ставку оставят без изменений. Неужели рынку прям необходимо откорректировать ставку на 100 бп?

Для начала давайте поймем, с чего все начиналось и почему мы сейчас наблюдаем такую инфляцию? Центральному банку было важно удерживать инфляцию под контролем, однако момент с девальвацией рубля они проспали и имеем то, что имеем. Отрицать инфляцию глупо, она местами катастрофическая и никак не вписывается в рамки Росстата. Они отмечают, что курица подешевела с 28 ноября по 4 декабря, в то время как импорт подорожал на 30-50% за последние 12 месяцев (тут играет роль курс, но про это чуть позже). Реальная инфляция г/г, действительно, невероятно высокая.     




За последние 20 лет ставка еще ни разу не была настолько выше инфляции. Сейчас спред составляет 7,5%. Можно возразить, что инфляция в ближайшие месяцы будет только расти и спред уменьшится, хорошо, вырастет она в марте до 8,5%, тогда спред составит 6,5%, но такой разницы не было с 2003 года. Тогда и ситуация другая была, инфляция снижалась и ставка пыталась ее догнать.

Подразумеваю опросы Сбера и БКС в их телеграм-каналах. Среди вариантов были 15%, 16%, 17% и даже меньше 15%. Не увидел варианта «больше 17%».

У меня возникло дежавю. В прошлый раз все ждали 14%, но ЦБ удивил, прибавив 200 пунктов. Уж не знаю, как аналитики делают прогнозы, но председатель ЦБ как-то упоминала среднюю годовую ставку, которая подразумевала продолжения роста. Об этом заявляли те же БКС, а постфактум все остальные вспомнили. 

Сейчас общественность снова игнорирует слова Эльвиры Сахипзадовны. Её риторика сулит сильный негатив. Если прибавить факт, что в прошлом году у нас уже была ставка в 20%, то почему сейчас мы все так уверены, что она достигла предела? Какой вообще смысл поднимать ставку всего на 1%, если инфляция не тормозилась предыдущими поднятиями по 2%.

Центробанку виднее, но не аналитикам. «20% — это жесть», — скажут они. Но когда это случится, они будут петь песню под названием «мы же говорили, что коррекция случится». При этом никто не знал, как поведет себя инфляция, никто не знал, что Китай не поднимется с колен в этом году, да и про выход из акций нерезидентов не было упоминаний.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 5 по 11 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,20% (прошлые недели — 0,12% и 0,33%), с начала декабря — 0,27%, с начала года — 6,93% (годовая же составляет 7,1%). Начало декабря не вселяет какую-либо надежду на улучшение, темпы инфляции высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти (вы уже, наверное, в курсе какая вакханалия творится с ценами на куриное яйцо). На сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 3 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Отсюда вытекает, что в декабре на заседании ЦБ явно будут обсуждать только повышение ключевой ставки и учитывая темпы инфляции необходимо ужесточать ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

Уже завтра будет очередное заседание ЦБ России, на котором могут повысить ключевую ставку в пятый раз за год.

Основная задача высокой ставке ЦБ заключается в снижении инфляции, которая устойчиво растёт с весны и почти не реагирует на все попытки правительства её обуздать.

С начала 2023 года ЦБ повышал ключевую ставку 4 раза, но практического эффекта на инфляцию это не оказало.

Почему очередное повышение ставке ЦБ может быть не эффективным?

Похоже, наше правительство просто действует по учебнику "инфляция растёт-повышаем ставку, инфляция падает-понижаем ставку".
Но, вся эта экономическая теория хорошо работает только в теории, в жизни нужно учитывать множество других важных факторов, которые влияют на экономику.

Наш внутренний рынок ограничен, на экспорт давят санкции, к тому же, в нашу экономику закрыт доступ нерезидентам, нам просто не хватает инвестиций. И повышение ставке не исправит эти ситуации, нужны какие то более серьезные действия, реформы.

Что думаете, какая будет?

Заседание по ней намечено на 15 декабря. На данный момент ставка 15%.

Мем отсюда: https://t.me/igotosochi/1150

Опрос по ставке тут: https://t.me/igotosochi/1151

График весьма занимательный. На нём чётко можно увидеть пик по медиане в сентябре этого года. Возможно это и есть то пиковое значение про которое говорила Набиуллина.

ИПЦ составляет 10,6%, что являетяс не самым приятным показателем, когда таргет по инфляции 7,5%. Напомню, что для успешной борьбы с инфляцией требуется, чтобы Ключевая Ставка была выше инфляции SAAR хотя бы на 2%, а в нынешних условиях она получается выше аж на 4 с лишним процента. Это, конечно, даёт некую надежду хотя бы на оставление ставки на нынешних значениях, но радоваться не стоит. ЦБ ни раз заявлял, что они настроены жёстко и решительно на борьбу с инфляцией, поэтому спокойно повысят ставку, чтобы наверняка расправиться с инфляцией.

В этом убеждены все банки, которые уже предлагают населению вклады выше 15% годовых

Нынешнее заседание будет одним из самых интригующих за последнее время. А вы как считаете?

Больше постов вы найдёте у меня в телеграм канале: t.me/filippovich_money