лизинг

 

▫️Капитализация: 78,3 млрд ₽ / 652₽ за акцию
▫️Чистый % доход ТТМ: 21,6 млрд ₽
▫️Чистый непроцентный доход ТТМ:13,8 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ:16,6 млрд ₽
▫️P/E ТТМ:4,7
▫️P/E fwd 2024:5,2
▫️P/B: 1,4
▫️fwd дивиденды 2024:8-9%

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2024г:

▫️Чистый % доход: 12 млрд ₽ (+61,3% г/г)
▫️Чистый непроцентный доход:7 млрд ₽ (+18,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 8,8 млрд ₽ (+25,3% г/г)

✅ Операционные расходы за отчётный период выросли всего на 25% г/г до 5,3 млрд рублей. Соотношение операционных расходов к доходам (CIR TTM) — 29% против 31% в 2023г.

👉 Прогноз по чистой прибыли в 2024г был пересмотрен. Теперь менеджмент ожидает негативный эффект от повышения ставки по налогу на прибыль в 2,5 млрд рублей + 1,5 млрд от эффекта более продолжительного периода высоких % ставок. Соответствующие резервы необходимо будет делать во 2П2024г.

❌ Доля непроцентного дохода опустилась до 36,9%, минимум с 2020г. Маржинальность прочих доходов также сокращается: 5,8% в 1П2024г против 6,2% годом ранее. Продавать дополнительные услуги становится труднее по мере роста конкуренции при общем замедлении рынка.

( Читать дальше )

АО «Росагролизинг»
Общий долг на 31.12.2022г: 57,236 млрд руб/ мсфо 47,246 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 82,599 млрд руб/ мсфо 82,552 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 114,981 млрд руб/ мсфо 114,944 млрд руб

Выручка 2022г: 10,022 млрд руб/ мсфо 9,043 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 3,262 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 6,895 млрд руб/ мсфо 6,214 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 11,090 млрд руб
Выручка 2023г: 15,812 млрд руб/ мсфо 14,259 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 5,013 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 10,764 млрд руб/ мсфо 9,829 млрд руб

Прибыль 6 мес 2022г: 1,026 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,353 млрд руб
Прибыль 2022г: 2,442 млрд руб/ Прибыль мсфо 2,587 млрд руб
Прибыль 1 кв 2023г: 1,528 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 1,968 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,849 млрд руб
Прибыль 9 мес 2023г: 2,776 млрд руб
Прибыль 2023г: 3,092 млрд руб/ Прибыль мсфо 4,149 млрд руб
Прибыль 1 кв 2024г: 524,96 млн руб
Прибыль 6 мес 2024г: 659,81 млн руб/ Прибыль мсфо 660,78 млн руб
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1607&type=4

( Читать дальше )

Идет много споров по поводу потенциала сектора лизинга в 2025 году в России и про $LEAS в частности, как чистого лизингодателя. Тем не менее лизинг есть у многих крупных банков: $SBER $VTBR Альфабанк и другие. Поэтому данные отчет по сектору в целом для нас крайне интересен.

&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки


Самое важное из исследования «Лизинговая отрасль в условиях текущей ДКП» от НРА:

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ И ПРОГНОЗ
По предварительным оценкам, за первые девять месяцев 2024 года объем нового бизнеса российских лизинговых компаний в натуральном выражении составил около 400 тыс. единиц по сравнению с 452 тыс. единиц за сопоставимый период.

По итогам 2024 года ожидается, что в базовом варианте объем нового бизнеса в натуральном выражении составит около 585 тыс. единиц. В пессимистическом сценарии объем нового бизнеса на конец года может составить около 520 тыс. единиц, что составит 83% от уровня 2023 года.

Понижающий эффект на спрос со стороны лизингополучателей продолжают оказывать жесткая ДКП и инфляция, а также неблагоприятный геополитический фон.

( Читать дальше )

По итогам 2024 года объем нового бизнеса в лизинге в количественном выражении заметно сократится, оценивают в НРА. Спад в предоставлении предметов лизинга уже проявился по итогам трех кварталов и в первую очередь затронул рынок оборудования. При этом самый маржинальный сегмент — легковых автомобилей — пока еще оказывает поддержку всему рынку, но в связи с введением новой ставки утильсбора также может снизить показатели. Впрочем, в денежном выражении коррекция рынка будет менее заметной.

Подробнее — в материале «Ъ».

Аналитики НРА заметно ухудшили свой прогноз по развитию рынка лизинга. По итогам 2024 года они оценивают объем нового бизнеса в базовом сценарии в количестве 585 тыс. предметов (ранее ожидали 700 тыс). В пессимистичном сценарии объем оценивается лишь в 520 тыс. предметов. Пересмотру прогноза способствовали показатели рынка по итогам трех кварталов 2024 года. По оценке НРА, за этот период объем нового бизнеса составил около 400 тыс. предметов, тогда как годом ранее объем достигал 452 тыс. единиц.

• Наиболее «провальным» оказался сегмент оборудования, который уже по итогам полугодия обвалился почти на 30% по сравнению с прошлым годом. Часть бизнеса уже обновила производственные мощности, а проекты по расширению откладываются до периода снижения ставок на рынке. 

По оценке НРА, в настоящее время ставки по лизинговым договорам достигают 22–28% годовых.

• Также происходит торможение темпов роста лизинга железнодорожной техники, хотя ставку на сегмент делали крупнейшие околобанковские лизинговые компании.

( Читать дальше )

 

▫️Выручка ТТМ: 24,9 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ: 6,7 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 1,7 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 22,5
▫️P/B: 5,5
▫️fwd дивиденды 2024: 0,9%

👉 Результаты за 1П2024г:

▫️Выручка: 12,7 млрд ₽ (+46,4% г/г)
▫️EBITDA: 2,8 млрд ₽ (+9,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 0,5 млрд ₽ (-32,3% г/г)

✅ На операционном уровне бизнес продолжает демонстрировать высокие темпы роста: общий размер автопарка с начала года вырос на 35,9% до 29 584 авто, кол-во проданных минут поднялось на 31,4% до 907 млн минут,а кол-во активных пользователей увеличилось на 18,9% до 10,4 млн человек.

✅ СД впервые одобрил выплату дивидендов в размере 1 рубль на акцию или на общую сумму в 176 млн рублей. Дивидендная доходность по текущим ценам всего чуть менее 0,5%, но для компании роста это не самый важный момент.

👆 Див. политика предусматривает распределение 50% от чистой прибыли при ND / EBITDA меньше 3. Долговая нагрузка сейчас выше целевых значений, поэтому и распределили в итоге меньше положенного.

❌ С начала 2024г чистый долг Делимобиля вырос на 3,5 млрд рублей до 24,9 млрд при ND / EBITDA = 3,73. До 2026г крупных погашений по облигациям не ожидается, но стоимость обслуживания лизинговых обязательств уже растёт вместе с ключевой ставкой.

( Читать дальше )

Подробности – в наших карточках.




( Читать дальше )

ГТЛК вошла в перечень компаний с I (высоким) уровнем оценки в ESG-индексе российского бизнеса, составляемого аналитиками РБК и НКР. Это подтверждает приверженность компании лучшим практикам в экологической и социальной сферах, а также в области корпоративного управления.​

В третий ежегодный ESG-индекс вошли 117 участников из разных секторов экономики, включая 18 банков и страховых компаний. Оценка проводилась на основе анкетирования и данных из открытых источников с учетом отраслевой специфики.

Напомним, что в октябре 2023 года ГТЛК также был присвоен рейтинг ESG-АА от АКРА.

Подробнее с критериями оценки и полным списком участников ESG-индекса можно ознакомиться по ссылке https://www.rbc.ru/industries/news/66fa7d299a7947824401db42

В России может возникнуть дефицит фур, предупреждают перевозчики. Среди причин — рост на 85% ставок утильсбора с 1 октября и неподъемный лизинг в 27–29%. Ставки утильсбора на грузовики массой 12–20 т с 1 октября увеличились на 70–85%, из-за чегосредняя стоимость седельных тягачей выросла на 12% и достигла 9,8 млн рублей, а сцепки — 20 млн. Вырос и размер налоговых платежей, которые начисляются на полную стоимость транспортного средства с учетом утильсбора. Вкупе с ростом ключевой ставки ЦБ это заметно затруднило обновление парка автоперевозчиков, отмечают участники рынка.

— Фактически введены заградительные меры, чтобы побудить иностранных производителей локализовать сборку грузовиков в России, однако такой шаг приведет к тому, что недоступными станут как китайские, так и российские машины, — рассказал «Известиям» директор по внешнеэкономической деятельности Sinoway Group (официальный дилер Shacman в РФ) Александр Строчков.

( Читать дальше )

Уже почти месяц у меня на разборе не было лизинговых облигаций. Исправить это досадное упущение спешит широко известный в узких ВДО-кругах «Бизнес Альянс». Размещение прямо сегодня, 1 октября. И это, как ни удивительно, снова фикс, а не флоатер, да ещё под высоченную ставку!

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РегионСпецТранс, Сбер, Поликлиника, ЯТЭК, ВИС Финанс, Якутия, АО Рольф, Алроса, АФ Банк, МСП Банк, Т-Финанс, НКНХ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Бизнес Альянса!

Вообще, я обычно не разбираю облиги с рейтингом ниже BBB-. Но в этом случае сделаю исключение. Во-первых, я сам держу выпуск Бизнес-Альянса — он даже входит в ТОП-10 облигаций по объему позиции на моем ИИС. Так что налицо личная заинтересованность😉 А во-вторых, эмитент не дотянул до BBB- буквально сантиметры, поэтому так уж и быть, запилю обзор авансом.

( Читать дальше )