ндпи

Президент Путин поручил правительству рассмотреть вопрос о возможности экспорта газа в Европу для Роснефти   

Вчера в ходе Восточного экономического форума-2021 вице-премьер РФ Александр Новак подтвердил, что правительство прорабатывает просьбу Роснефти о возможности поставлять газ в Европу. Напомним, 13 августа Роснефть обратилась к президенту Владимиру Путину с просьбой разрешить ей экспортировать 10 млрд куб. м газа через трубопроводную систему Газпрома (точный маршрут не уточнялся). При этом отмечалось, что поставки будут способствовать снятию ограничений со стороны антимонопольного законодательства ЕС в отношении допустимой загрузки газопроводов Северный поток-1 и Северный поток-2, а также в отношении газопровода Opal (сухопутное продолжение Северного потока-1). Взамен компания готова платить повышенную ставку НДПИ за экспорт этих объемов, что, по оценкам Александра Новака, позволит государству получить дополнительно 37 млрд руб. в год. На данный момент у Роснефти нет свободных объемов газа для прокачки, но с 2022 планируется нарастить объем добычи за счет запуска второй очереди Роспана и начала добычи на Харампуре.

( Читать дальше )

Россия не планирует корректировать налог на золотодобывающие и алмазодобывающие компании в 2022 

По словам замминистра финансов Алексея Сазанова, российское правительство изучает возможность введения плавающей ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). На золото- и алмазодобывающие компании данное нововведение не распространяется, подчеркивает Минфин РФ, поскольку эти компании платят НДПИ, исходя из рыночной цены на их продукцию.

Мы считаем новость позитивной для АЛРОСА и золотодобывающих компаний в рамках нашего покрытия — Полюса и Полиметалла. Полюс уже заплатил немалую сумму в уплату НДПИ (7% НДПИ/EBITDA в 1П21), как и Полиметалл (11% НДПИ/EBITDA в 1П21), и АЛРОСА (где соотношение НДПИ и роялти/EBITDA составляет 15%). В том, что касается АЛРОСА, мы считаем, что повышение НДПИ неэффективно в плане увеличения налоговых поступлений от АЛРОСА, поскольку значительная доля прибыли компании передается государству в виде дивидендов (размер которых, очевидно, уменьшается с ростом НДПИ).

Атон

Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил «ЛУКОЙЛ». Результаты 2 кв. оказались лучше консенсуса по прибыли. Компания нарастила ключевые финпоказатели благодаря высоким ценам на нефть и нефтепродукты, а также за счет увеличения объемов реализации. Тем не менее, рентабельность осталась неизменной, на что повлияло значительное увеличение расходов на выплату налогов. Исходя из представленных данных, мы полагаем, что дивиденды «ЛУКОЙЛа» могут составить 340 руб./акцию за 1 полугодие. «ЛУКОЙЛ» остается одним из наших фаворитов в секторе как компания с понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой и привлекательная по сравнительным мультипликаторам. Наша рекомендация – 7520 руб./акцию.

«ЛУКОЙЛ» отчитался за 2 кв. 2021 г. ожидаемо сильно при поддержке роста цен на нефть и нефтепродукты, а также за счет увеличения объемов реализации. Отметим, что добыча нефти и ЖУВ практически не изменилась за период, тогда как добыча газа выросла на 11% г/г за счет зарубежных проектов.

( Читать дальше )

Рынок продолжает «переваривать» отчетность «РУСАЛа» за 6 месяцев 2021 г. по МСФО, вследствие чего акции компании снижаются второй день подряд, несмотря на высокие котировки алюминия.

Выручка компании в годовом сравнении выросла на 35,7%. Скорректированная EBITDA увеличилась в 6 раз. Компания получила нормализованную чистую прибыль в размере $1 803 млн по сравнению с убытком в $76 млн годом ранее.

«РУСАЛ» сохранил объемы производства алюминия на уровне прошлого года. При этом себестоимость в алюминиевом сегменте даже снизилась на 2,6%, в то время как рыночная цена алюминия выросла на 41%. Благодаря этому операционная прибыль «РУСАЛа» составила $942 млн по сравнению с операционным убытком в $106 млн годом ранее.


( Читать дальше )

Вечером 6 августа на встрече со строителями завода по производству сухих строительных смесей «Цемикс» в Башкирии Владимир Путин в ответ на вопрос о том, как власти будут снижать негативный эффект инфляции и в том числе роста цен на металл, напомнил о введенных с 1 августа экспортных пошлинах, средства от которых планируется направить на стройку.

«А со следующего года — с 1 января, по-моему,— будут вводиться повышенные налоги на добычу полезных ископаемых. Это касается металлургической промышленности»

Налогообложение металлургической отрасли будет донастроено с учетом роста цен на периоды благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры.

Управляющий директор Национального рейтингового агентства Сергей Гришунин - «Вероятнее всего, президент говорит о том, что основным инструментом изъятия сверхдоходов будет оставаться НДПИ, тогда как экспортные

( Читать дальше )

замминистра финансов Алексей Сазанов.

«На данный момент обращений таких не было. Новые параметры демпфера только вступили в силу. Соответственно сейчас выплаты будут в увеличенном размере, уже начиная с мая. Мы надеемся, что это позволит стабилизировать ситуацию [с доходностью в секторе нефтепереработки]»
Минфин не планирует корректировать демпфер в нефтянке, выплаты компаниям выросли (fomag.ru)

"Оптимизация льгот", — ответил он на соответствующий вопрос.
По словам Сазанова, в России есть месторождения, где «льготы более чем необходимы для рентабельной добычи, а есть месторождения, где добыча нерентабельна».
«Соответственно надо искать баланс, сокращая льготы там, где они чрезмерны, и давая льготы там, где это действительно необходимо. И вот за счет этого баланса не допустить существенного сокращения доходов».

Замглавы Минфина уверен, что «в перспективе 10-15 лет компенсировать падение нефтегазовых доходов полностью не получится». «Но не допустить существенного падения будет возможно»
Минфин РФ продолжит оптимизацию льгот в нефтянке в долгосрочной перспективе (fomag.ru)

«Сделка ОПЕК+ не завершена, вот и ответ. Наша позиция прежняя — пока работает сделка ОПЕК+, возвращать льготы нецелесообразно. Как только мы выйдем из сделки ОПЕК+ — сейчас это конец 2022 года, — тогда мы готовы вернуться к обсуждению этого вопроса», — сказал он. Замминистра добавил, что при этом сами параметры режима налога на дополнительный доход (НДД) для вязкой нефти Минфин готов обсуждать, и «уже осенью начнем это делать с нефтяными компаниями».

Сазанов назвал маловероятным возможность выделить для этого вида нефти отдельную категорию в НДД. «Вряд ли. Мы считаем, что новая категория здесь не нужна. Это такие же традиционные месторождения, вопрос здесь только в том, что расходы капитальные здесь выше, чем у традиционных месторождений. И, возможно, предел по затратам, которые существуют, для месторождений сверхвязкой нефти можно будет повысить. Здесь мы готовы обсуждать»
Минфин РФ пообещал вернуть льготы нефтяникам только после завершения сделки ОПЕК+ (fomag.ru)

Отвечая на вопрос о том, планируется ли рост налогов для металлургов с 2022 года, он сказал, что такой вопрос «прорабатывается, правительство еще не определилось». «Действительно, есть идея о том, что когда идет резкий рост цен, связанный с сырьевым суперциклом, то часть сверхдоходов изымать. Такой вопрос действительно стоит на повестке дня, но окончательное решение пока не принято», — отметил замглавы Минфина.

По словам Сазанова, в нефтяной отрасли такой механизм уже работает через привязку ставки НДПИ к мировым котировкам. Аналогичная схема может заработать и для металлургов. «Да, [у металлургов] речь идет о привязке ставки НДПИ к цене конечного продукта»

Кабмин РФ продумывает механизм изъятия сверхдоходов металлургов через НДПИ с 2022 г. (fomag.ru)

Около трети всех нефтяных месторождений в России кконцу 2021 года будут работать по схеме налогообложения НДД, сообщили СМИ со ссылкой на замминистра финансов РФ Алексея Сазанова.

 

«Достаточно много месторождений уже переведены на НДД. Я думаю, что до конца этого года с учетом перевода на НДД выработанных месторождений можно ожидать, что порядка 25-30% месторождений в РФ будут переведены на НДД»
Россия переведет 25-30% нефтяных месторождений в режим НДД к концу 21г — ТАСС (fomag.ru)

 

Агентство Блумберг, со ссылкой на источники, сообщает.

Власти сейчас обдумывают изменения в налогообложении добычи полезных ископаемых, ставки которого, вероятно, будут привязаны к ценам на сырье, так чтобы сборы повышались вместе с ростом рынка

Планируемые меры придут на смену экспортным пошлинам с 2022 года, а окончательное решение по ним будет принято после сентябрьских выборов в Госдуму. Правительство обсуждает и другие варианты получения государством части доходов горнодобывающей промышленности.

СМИ сообщили о возможном изменении налога на добычу полезных ископаемых — РИА Новости, 12.07.2021 (ria.ru)

Правительство рассматривает дополнительные 100 млрд руб. налогов на металлургический сектор в год  

Ведомости со ссылкой на источники, знакомые с ходом обсуждений, сообщают, что правительство обсуждает донастройку налоговой системы, которая должна принести в бюджет дополнительно 400 млрд руб. ($4.6 млрд) за счет различных секторов экономики, включая 100 млрд руб. за счет металлургического сектора. По имеющейся информации, новый налог на добычу полезных ископаемых может быть введен для компаний, которые не подпали под повышение НДПИ в прошлом году, то есть производителей драгоценных металлов.

Новость НЕГАТИВНА для сектора с точки зрения восприятия в целом, особенно для производителей золота — Полюса и Полиметалла. Пока не ясно, будут ли эти пошлины введены, поскольку Минфин и Минэкономразвития официально опровергают эти слухи.

Атон

Первый вице-премьер А. Белоусов заявил о необходимости перечисления металлургами в бюджет дополнительно 100 млрд руб.

Российские металлурги должны будут вернуть в бюджет в том или ином виде 100 млрд рублей сверхдоходов, полученных от высоких цен на продукцию, поставляемую в рамках финансируемых государством проектов, сообщил в понедельник первый вице-премьер РФ А. Белоусов в интервью РБК. Власти РФ готовы рассмотреть изменение налогообложения металлургической отрасли, отметил он. По его словам, повышение НДПИ в данном случае эффективнее введения демпфера.

Если изменение налогообложения металлургической отрасли случится, то влияние этих выплат на дивидендный профиль «фишек» сегмента на этот год будет умеренным. Так как требуемая А. Белоусовым сумма составляет около 10%-12% ожидаемой чистой прибыли за 2021 год ведущих публичных компаний, которая, однако, вырастет, по нашим ожиданиям, в 2,5 раза по сравнению с прошлым годом. Стоит добавить, что, по нашему мнению, акции ММК, не имеющего большой сырьевой базы (весомый, как мы полагаем, аргумент в переговорах), а также НЛМК, в большей степени ориентированного на экспорт, в несколько меньшей степени подвержены данному риску.

Промсвязьбанк

Из Кремля прозвучали голоса о том, что российские металлурги слишком много зарабатывают.

Судя по словам вице-премьера А. Белоусова, сталелитейные компании многократно увеличили доходы из-за роста цен и недоплатили в бюджет около 100 млрд руб. Вице-премьер также выразил намерение повысить налоги, в частности НДПИ.

Давайте разберемся в ситуации. Металлурги действительно отлично заработали и продолжают зарабатывать. К примеру, «Северсталь» и НЛМК в 1 квартале 2021 г. удвоили EBITDA год к году, ММК увеличил этот показатель на 63%. Evraz отчитывается раз в полугодие, поэтому позитивный эффект на финансы этой компании оценить пока сложно, хотя он, по-видимому, будет схож с остальными. Но это не следствие недобросовестной конкуренции или намеренного взвинчивания цен на внутреннем рынке. Тем более, что в среднем половина выручки сталеваров – экспортная и номинирована в долларах США или в евро.

Рост цен на сталь на глобальном рынке стал причиной такой ситуации. К примеру, стоимость г/к листа в портах Черного моря (FOB) с начала года выросла на 50%, а на рынке США – на 68%. Благодаря такому спурту компании смогут быстрее, чем ожидалось, оправиться от последствий локдаунов, а также заплатить хорошие дивиденды.

Пресс-секретарь Дмитрий Песков несколько сгладил ситуацию, отметив, что виновных среди металлургов искать не будут, и все это является «частью экономической жизни страны».

Сначала рынок нервно отреагировал на заявления вице-премьера. Котировки ММК и НЛМК проседали в начале торгов почти на 2%, а «Северстали» – на 6%. Правда, в последнем случае была еще и дивидендная отсечка, так что лишнего драматизма здесь придавать не стоит. В моменте ММК и НЛМК почти отыграли падение, а «Северсталь» снижается примерно на величину дивидендной доходности.

Что дальше? Для металлургов это, безусловно, звоночек. Как бы там ни было, сверхприбыли заинтересовали государство, и налоговую нагрузку, вполне возможно, повысят. Если опираться на упомянутые 100 млрд руб., то при равном распределении среди 4 компаний это составит от 7% до 12% их EBITDA. Ощутимо.

Какие выводы? Государство продолжает закручивать гайки. Вопрос в том, насколько сильно получится это сделать в отношении металлургов. Нельзя забывать, что сталелитейное лобби в РФ весьма сильное. Не исключаем, что в итоге найдут решение, удобное для всех. Во всяком случае, со стороны государства нет односторонней связи, сейчас идут консультации с представителями компаний.

Мы будем внимательно следить за ситуацией, но пока продолжаем считать, что акции наших металлургов остаются интересными.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»