ндпи

Из Кремля прозвучали голоса о том, что российские металлурги слишком много зарабатывают.

Судя по словам вице-премьера А. Белоусова, сталелитейные компании многократно увеличили доходы из-за роста цен и недоплатили в бюджет около 100 млрд руб. Вице-премьер также выразил намерение повысить налоги, в частности НДПИ.

Давайте разберемся в ситуации. Металлурги действительно отлично заработали и продолжают зарабатывать. К примеру, «Северсталь» и НЛМК в 1 квартале 2021 г. удвоили EBITDA год к году, ММК увеличил этот показатель на 63%. Evraz отчитывается раз в полугодие, поэтому позитивный эффект на финансы этой компании оценить пока сложно, хотя он, по-видимому, будет схож с остальными. Но это не следствие недобросовестной конкуренции или намеренного взвинчивания цен на внутреннем рынке. Тем более, что в среднем половина выручки сталеваров – экспортная и номинирована в долларах США или в евро.

Рост цен на сталь на глобальном рынке стал причиной такой ситуации. К примеру, стоимость г/к листа в портах Черного моря (FOB) с начала года выросла на 50%, а на рынке США – на 68%. Благодаря такому спурту компании смогут быстрее, чем ожидалось, оправиться от последствий локдаунов, а также заплатить хорошие дивиденды.

Пресс-секретарь Дмитрий Песков несколько сгладил ситуацию, отметив, что виновных среди металлургов искать не будут, и все это является «частью экономической жизни страны».

Сначала рынок нервно отреагировал на заявления вице-премьера. Котировки ММК и НЛМК проседали в начале торгов почти на 2%, а «Северстали» – на 6%. Правда, в последнем случае была еще и дивидендная отсечка, так что лишнего драматизма здесь придавать не стоит. В моменте ММК и НЛМК почти отыграли падение, а «Северсталь» снижается примерно на величину дивидендной доходности.

Что дальше? Для металлургов это, безусловно, звоночек. Как бы там ни было, сверхприбыли заинтересовали государство, и налоговую нагрузку, вполне возможно, повысят. Если опираться на упомянутые 100 млрд руб., то при равном распределении среди 4 компаний это составит от 7% до 12% их EBITDA. Ощутимо.

Какие выводы? Государство продолжает закручивать гайки. Вопрос в том, насколько сильно получится это сделать в отношении металлургов. Нельзя забывать, что сталелитейное лобби в РФ весьма сильное. Не исключаем, что в итоге найдут решение, удобное для всех. Во всяком случае, со стороны государства нет односторонней связи, сейчас идут консультации с представителями компаний.

Мы будем внимательно следить за ситуацией, но пока продолжаем считать, что акции наших металлургов остаются интересными.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

После провала первой половины 2020 года и довольно скромного для отрасли 2019 года цены на сталь восстанавливались во второй половине 2020 года и сильно растут в текущем году. Не вполне понятно, когда металлурги успели «нахлобучить» государство на 100 млрд руб. Тем более, что речь идет о разнице в ценах по госзаказам, госконтрактам и нацпроектам, по которым должны были действовать долгосрочные соглашения и по которым металлурги предлагают скидки в 30% на поставку металлопродукции.

Видимо, цены тут – только повод, а есть желание изъять в бюджет часть доходов от удачной конъюнктуры этого года, а по скидкам решать отдельно. То, что благодаря росту доходов, металлурги заплатят больше налогов, это само собой. Государство могло бы ввести временные повышенные экспортные пошлины, чтобы сбалансировать внутренний рынок и снизить на нем цены. Однако оно не хочет снижать объемы экспорта и экспортной валютной выручки.

Андрей Белоусов просто предлагает снова повысить ставки НДПИ. Через НДПИ удобно изымать средства у производителей, причем вне зависимости от их финансового результата. Но повышение налоговой нагрузки не приводит к снижению цен. Так что цены тут, видимо, не главное.

К тому же, мировые цены на сталь скоро снизятся сами, поскольку в мире сохраняются избыточные сталелитейные мощности, на треть превышающие объемы потребления. Как бы за скобками остается циклический характер отрасли, где прибыль год к году то растет, то падает. И игнорируется тот факт, что в скором будущем отрасли придется пройти через новый большой модернизационный цикл для радикального снижения выбросов СО2, который потребует больших инвестиций.

Новость о намерении изъять у производителей порядка 100 млрд руб. негативна для акций металлургических компаний. Изъятие повлияет на прибыль компаний и дивиденды. Для сопоставления: 100 млрд руб. – это около $1,3 млрд. Это приметно треть стоимости российского экспорта плоского проката или четверть экспорта полуфабрикатов в 2020 г оду. Однако это – пока лишь, хоть и программное, но все же только заявление. Принятие решений займет какое-то время. Все будет зависеть от метода и сроков изъятия. Если это повышение ставок НДПИ, то смотря на сколько он вырастет. Поэтому реакция рынка на интервью Андрея Белоусова достаточно умеренная.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

12.04.2021, 09:29
Минфин подготовил ко второму чтению поправки в законопроект о снижении выплат налога на добычу (НДПИ) бедных многокомпонентных руд в Красноярском крае. Согласно проекту, льготы по налогу смогут получить только месторождения «Интергео» Михаила Прохорова, на проекты «Норникеля» Владимира Потанина и «Русской платины» Мусы Бажаева они распространяться не будут.

Согласно поправкам, льготу по НДПИ могут распространить только на новые месторождения, причем не только с низким содержанием никеля, но и с низким содержанием палладия и платины. Месторождения «Норникеля» и «Русской платины», которые, как и «Интергео», находятся в Красноярском крае, должны будут платить более высокий НДПИ. Замминистра финансов Алексей Сазанов 22 марта направил в Минэкономики, Минприроды, Минэнерго и Минюст письмо об изменениях подхода к льготам, сообщает РБК.

Минфин предложил снизить не ставку НДПИ для месторождений руд с низким содержанием всех полезных компонентов, а рентный коэффициент (до 0,2) и ввести новые условия. По этим условиям, содержание металлов платиновой группы в рудах должно быть не более 1 г на 1 т руды, месторождение на 1 января этого года разработано не более чем на 1%, а добыча на нем ведется в рамках инвестиционного проекта, в отношении которого заключено СЗПК.

( Читать дальше )

Лукойл попросил льготы для месторождения им. Корчагина    

Как сообщает Коммерсант, в феврале президент и гендиректор ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов направил первому вице-премьеру Андрею Белоусову письмо с просьбой компенсировать потери компании после отмены льгот по экспортной пошлины в 2020 для месторождения им. Корчагина в Каспийском море. В противном случае есть риск сокращения инвестиций в месторождение или его полной консервации. В качестве компенсационного механизма ЛУКОЙЛ предлагает либо перевести месторождение во вторую группу месторождений по НДД, для чего необходимо внести изменения в законодательство, либо продлить налоговые каникулы по НДПИ. По текущему курсу рубля и цене на нефть убытки ЛУКОЙЛа от отмены льгот оцениваются примерно в 10 млрд руб. (1% от консенсус-EBITDA ЛУКОЙЛ в 2021). Планируемые инвестиции месторождения до отмены льгот оценивались в 60 млрд рублей, при уже проинвестированных 140 млрд руб. На месторождение им. Корчагина приходится порядка 2% добычи ЛУКОЙЛа (без учета проекта Западная Курна-2).

Относительно высокие цены на нефть в настоящий момент могут стимулировать Минфин более охотно предоставлять льготы в целом. Тем не менее, позиция Минфина по месторождению такова, что текущая норма доходности разработки месторождения свыше 16% говорит о достаточности уже предоставленных льгот. До принятия решения по льготам мы считаем новость нейтральной.

Атон

Согласно данным газеты «Коммерсант», правительство может разработать меры стимулирования добычи нефти на месторождения в Каспийском море. Крупнейшим нефтедобытчиком в регионе выступает «ЛУКОЙЛ», у которого из-за пересмотра налогового регулирования с 2021 г. закончилось действие льготного периода налогообложения нефти, добытой на месторождении им. Ю. Корчагина.

Эффект на компанию. В настоящее время «ЛУКОЙЛ» ведет добычу нефти в Каспийском море на месторождениях им. Ю. Корчагина (1,0 млн т/год) и В. Филановского (6,3 млн т/год), и планирует начало промышленной добычи нефти на месторождении им. В. Грайфера в 2022 г. (ожидаемая полка 1,2 млн т/год). Для компании Северный Каспий является регионом роста добычи нефти – с 2016 г. по 2021 г. добыча увеличилась в 2,5 раза и составляет около 11% от общего объема добычи жидких углеводородов.

У месторождений им. Ю. Корчагина (добыча с 2010 г.) и В. Филановского (с 2016 г.) разные налоговые режимы. Первое было поименовано в законе «О тарифном тарифе», освобождалось от уплаты экспортной пошлины, и к нему применялась специальная ставка НДПИ на нефть до достижения предельного уровня добычи (см. наш отчет «Восстановление цен на углеводороды будет определять динамику акций» от 8 февраля 2021 г.). Предельный уровень добычи на месторождении может быть уже достигнут в 2021-2022 гг. После налоговых изменений в отношении месторождения им. Ю. Корчагина с 2021 г. действует стандартный режим.

Для месторождений В. Филановского и В. Грайфера действует специальный налоговый режим – адвалорная налоговая ставка по НДПИ в размере 15% в течение 7 лет после начала промышленной эксплуатации. Данные месторождения освобождаются от уплаты экспортной пошлины до 31 марта 2032 г.

Эффект на акции. Мы считаем новость о возможности предоставления налоговых стимулов по месторождениям в Каспийском море позитивной для «ЛУКОЙЛа» и ожидаем дальнейших деталей по предлагаемым изменениям в налоговом законодательстве.

Дышлюк Евгения
Бахтин Кирилл
«Газпромбанк»

По итогам «круглого стола» с нефтяными компаниями, проведенного вице-премьером А. Новаком в начале этой недели, на котором обсуждался вопрос дополнительной настройки налогообложения сверхвязких и высоко-обводненных нефтяных месторождений, комитет Госдумы по энергетике дал ряд конкретных рекомендаций отдельным государственным ведомствам, включая Минэнерго и Минфин.

Как сообщает агентство «Интерфакс», Госдума предложила ввести кратковременный налоговый вычет для отдельных добывающих проектов, чтобы стимулировать инвестиции в 2021-2022гг., в то время как на 2022 г. запланированы масштабные изменения в налоговый кодекс в части налога на дополнительный доход (НДД), с выделением месторождений сверхвязкой нефти в отдельную подгруппу. Это позволит ряду нефтяных компаний компенсировать потери, предусмотренные пересмотром налогового законодательства в октябре 2020 г., которые привели к отмене большинства налоговых льгот (специальные ставки экспортной пошлины и НДПИ для месторождений высоковязкой нефти) начиная с 2021г.

Если изменения будут приняты, мы видим определенный потенциал переоценки ожиданий по показателю EBITDA на 2021 г. для ряда нефтяных компаний. В частности, мы видим потенциал роста оценок примерно на 5% и 7,5% для «ЛУКОЙЛа» и «Татнефти» соответственно (исключая позитивный эффект от налогового вычета в размере 12 млрд руб., предоставленного последней в конце 2020), в то время как эффект на EBITDA «Газпромнефти» и «Роснефти» будет чуть более 1% в 2021 г.

Хотя на фоне поддержки президента перспективы пересмотра налогового режима высоки, мы ожидаем, что Минфин может настоять на выполнении дополнительных условий для включения месторождений в режим НДД, что может несколько сгладить позитивный эффект на доходы компаний. В целом, мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ на данном этапе — сообщения указывают на изменение риторики российского правительства, общий вектор которой, в свою очередь, может стать предвестником более масштабного пересмотра налогового законодательства в кратко-и среднесрочной перспективе.

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

С 1 января 2021 года вступает в силу Федеральный закон от 23.11.2020 № 374-ФЗ, в том числе порядок исчисления налога на добычу полезных ископаемых. За январь по новому закону про НДПИ впервые будут платить сейчас в феврале.
25 февраля 2021 (именно 25 февраля).

Налог на добычу полезных ископаемых:

— налогоплательщики уплачивают налог за январь 2021 г.

Он вносит изменения в п. 6 ст. 340 НК РФ, уточняющие порядок определения налоговой базы по драгоценным камням. Так, оценка стоимости добытых драгоценных камней производится исходя из сложившейся у налогоплательщика в налоговом периоде средневзвешенной цены их реализации без учета НДС, но не ниже их первичной оценки, проводимой в соответствии с законодательством Российской Федерации о драгоценных металлах и драгоценных камнях. При отсутствии продаж в налоговом периоде учитываются данные ближайшего из двенадцати предыдущих месяцев.

Также вводится особый порядок определения налоговой базы по природным алмазам массой более 10,80 карат. Налоговая база по таким камням должна определяться исходя из цен их реализации без учета НДС, но не ниже их первичной оценки.

( Читать дальше )

Минфин планирует с 2024 г. ввести в действие налог на дополнительный доход (НДД) для сверхвязкой нефти (СВН) с целью поддержки ее добычи. Минфин также подчеркнул, что не готов рассматривать предоставление налогового вычета по НДПИ для СВН из-за хорошей ценовой конъюнктуры. Параметры НДД будут разработаны до конца 2021 г., и у компаний будет два года для планирования инвестиций и профилей добычи СВН.

Эффект на компанию. В России ЛУКОЙЛ и Татнефть являются крупнейшими производителями СВН (~5,0 и и 3,4 млн т в год соответственно). При этом более значительную долю СВН в своем профиле добычи имеет Татнефть (13%).

С 2021 г. все налоговые льготы по НДПИ и экспортной пошлине для СВН были отменены, и сейчас в отношении СВН действует стандартный режим НДПИ. По нашим оценкам, негативный эффект в 2021 г. для ЛУКОЙЛа составит 4% EBITDA, в то время как потери для Татнефти существенней – 17%. Частично (на 4 п.п. до 13%) эффект для Татнефти был смягчен введением специального вычета по НДПИ.


( Читать дальше )

Нефтедобывающие регионы попросили президента Владимира Путина снизить налоговую нагрузку   

Главы нефтедобывающих регионов с большой долей зрелых месторождений в Ханты-Мансийском автономном округе и Татарстане направили президенту Владимиру Путину письмо с просьбой снизить налоговую нагрузку, которая резко возросла после недавней реформы. В письме предлагается ряд мер для поддержки экономики истощенных месторождений, в том числе, расширение периметра НДД и выделение выработанных месторождений в отдельную группу по НДД, предусмотрев возможность учитывать в расчете затраты на развитие смежных бизнесов в нефтепереработке и нефтехимии. Также предлагается снизить ставку НДПИ по таким запасам на 10-15% и отменить повышающий коэффициент, введенный в 2017 году. Эти вопросы могут быть затронуты сегодня на совещании с Александром Новаком.

С 1 января 2021 года вступили в силу налоговые поправки, отменяющие ряд налоговых льгот для выработанных месторождений и месторождений сверхвязкой нефти (Татнефть входит в число наиболее пострадавших компаний, так как в ее добыче высоковязкая нефть занимает 13%). Эти меры были приняты в рамках попыток Министерства финансов снизить выпадающие доходы бюджета, и на прошлой неделе ведомство заявило, что не планирует расширять периметр НДД до 2024 года. В то же время любая потенциальная уступка со стороны правительства может стать позитивным фактором для компаний.

Атон

Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для российских металлургических компаний и производителей удобрений вырос в 3,5 раза с 1 января.

Повышающий коэффициент в размере 3,5 к действующей ставке НДПИ на ряд твердых полезных ископаемых был принят в октябре прошлого года.

Повышающий коэффициент установлен, в частности:

• для руд черных и редких металлов (4,8%),
• нефелинов и бокситов (5,5%),
• кондиционных руд цветных металлов (8%),
• а также многокомпонентной комплексной руды, содержащей медь, никель и платину,, добываемой на территории Красноярского края (действующая ставка — 730 руб./т).

Дополнительные доходы бюджета РФ от повышения НДПИ в 2021 году могут составить 52,8 млрд рублей.

источник