облигации

Доброе утро коллеги 👋

Утренний обзор рынков в ленту:

Начнем с того, что вчера Росстат опубликовал данные по недельной инфляции.
В России с 15 по 21 октября рост потребительских цен ускорился до 0,2% с 0,12% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.
Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 21 октября уменьшилась до 8,46% с отметки 8,47%, зафиксированной неделей ранее.
Данные по инфляции лишь усугубили ситуацию. Хотя в годовом выражении она незначительно снизилась, ощутимый рост волатильного недельного показателя усилил опасения, что в эту пятницу ЦБ не только в очередной раз повысит ключевую ставку, но и даст понять, что ее пик далеко не пройден, а жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться намного дольше, чем рассчитывали инвесторы. В результате на вечерней сессии Индекс МосБиржи существенно увеличил потери и обновил месячный минимум. Закрылся индекс на уровне 2734,93 (-0,73). И кажется дорога вниз для индекса еще открыта.
📈Лидеры: Аренадата (+4,32%), Хэдхантер (+2,3%), РУСАЛ (+1,53%), Совкомфлот (+1,15%).

🔶 АО «Корякэнерго»
(дебютный выпуск)
▫️ Облигации: Корякэнерго-БО-01
▫️ ISIN: RU000A109UL0
▫️ Объем эмиссии: 500 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер 1-го купона: 21%
[формула: КС ЦБ + 2%]
▫️ Амортизация: да
[по 25% — при выплате 27, 30, 33, 36- купонов]
▫️ Дата размещения: 24.10.2024
▫️ Дата погашения: 09.10.2027
▫️ Возможность досрочного погашения (call): да
▫️ ⏳Оферта: 22.04.2025

Об эмитенте: «Корякэнерго» обеспечивает электроэнергией и теплом население и предприятия Корякского автономного округа в Камчатском крае, в том числе в отдалённых регионах — с помощью дизельных генераторов.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

🔶 ООО «Вкусно»
(дебютный выпуск)
▫️ Облигации: Вкусно-001П-01-об
▫️ ISIN: RU000A109VG8
▫️ Объем эмиссии: 10 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 9 лет 10 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: переменный
▫️ Размер 1-13 купонов: 30%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 24.10.2024
▫️ Дата погашения: 02.09.2034
▫️ Возможность досрочного погашения (call): нет
▫️ ⏳Оферта: 18.11.2025

Об эмитенте: «Вкусно» (г. Владивосток, зарегистрирована в 2020г.) — сервис доставки готовой еды.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Доходность самого короткого выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) в России достигла 20% годовых, что является рекордом более чем за 20 лет. Ожидания подъема ключевой ставки до 20–21% на ближайшем заседании ЦБ России способствуют росту доходности, что отражается на минимальном интересе инвесторов к аукционам Минфина, из-за чего были отменены оба размещения госбумаг.

Согласно данным Московской биржи, доходность ОФЗ, погашаемых в июле 2025 года, достигла 20% в среду, 23 октября. Краткосрочные ставки отражают действия регулятора, тогда как долгосрочные учитывают ожидания рынка. Аналитики не исключают роста доходности коротких ОФЗ до 21,5–22% годовых.

Минфин признал несостоявшимися оба аукциона ОФЗ из-за отсутствия заявок по приемлемым уровням цен. Инвесторы ждут более выгодных предложений ближе к концу года, когда Минфин будет выполнять план по заимствованию. На фоне жесткой денежно-кредитной политики рост ставок в следующем году продолжится.

Риски «длинных» выпусков и выбор лучших из лучших…

Мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Наши подборки здесь, а мы уже рассмотрели пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, сеть кофеен Kuzina, и множество других. Среди более известных имен – Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг

---

Мы проводили опрос и оказалось, что интерес вызывают самые «длинные» выпуски облигаций. Это странно, ведь с учетом неопределенной динамики ключевой ставки, самые долгосрочные выпуски – самые рискованные

Спросили у Поиска с Нейро, что такое дюрация и как ее применять. Порой поиск ориентируется в финансах лучше людей 😉

Идём на рекорд? Поздравляю вас с финансовым Сочельником, господа — уже завтра интрига в очередной раз закончится кульминационным моментом объявления новой ключевой ставки ЦБ. Полтора месяца пролетели как один день.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

✍️Люблю порефлексировать на свои собственные заметки и посмотреть, в чем я был прав, а в чем ошибался. Ещё в начале ноября 2023, я написал развернутый пост о том, почему агрессивное повышение ставки ЦБ больше не даст ожидаемого эффекта. И большинство тезисов из тех размышлений не только подтвердились, но даже стали ещё более актуальными спустя год. Позволю себе сплагиатить пару своих же абзацев годичной давности.

🤔Почему ставка плохо борется с инфляцией?

Инфляция — это когда копил всю жизнь на чёрный день, а накопил… на чёрный хлеб (житейская мудрость из интернета)

Высокая ключевая ставка эффективно действуе

На прошлой неделе докупал в инвестиционный портфель облигации Совкомбанк Лизинг и мне в комментариях написали о возможности покупки нового выпуска облигаций материнской компании — самого банка Совкомбанк, ведь у них отличные условия. Ну что же, я Игорь и я проверю «как оно работает на самом деле» 😜

Совкомбанк — крупный универсальный российский банк. По размеру активов занимает 8 место в стране, по кредитному портфелю и вкладам населения — 7 место.

Акции банка торгуются на Московской бирже с тикером SVCB и как у любого уважающего себя банка стоимость акций за последние полгода снизилась на 32%, поэтому вариант инвестирования в менее волатильные облигации уже сам по себе более привлекателен в нынешней ситуации.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения — 25.10.2024г.

👉Дата погашения — 10.10.2027г.

👉Размер выпуска — 22 000 000 000 рублей. Объем размещения достаточно высокий, хотя изначально речь шла о 10 млрд. рублей, но спрос рождает предложение.

💰Размер купона — плавающий. Он привязан к размеру ключевой ставки со спрэдом в размере 200 б.п. Опять же размер спрэда уменьшился на 25 б.п. от первоначально заявленного, что происходит практически с любым выпуском облигаций. Доходность в размере 21% годовых уже сама по себе хорошая, но если ключевая ставка вырастет, то там вообще будет песня.

Аналитики, эксперты и простые граждане ждут повышения ключевой ставки уже в эту пятницу. Сможем повторить? Или Эльвира Сахипзадовна захочет большего? 

Очень важное объявление: приглашаю в мой телеграм-канал про инвестиции, в нём уже более 12 тысяч подписчиков, присоединяйтесь!

Консенсус-прогноз у аналитиков — 20%, но ЦБ может поднять ключ и выше. Самый радикальный сценарий предполагает повышение аж до 25%, что шокирует широкие массы и погрузит рынок во тьму. Но такой блэкаут пока что видится сомнительным.

Почему ключевую вообще ставку повысят?

Разницы между 19% и 20% особо нет, но если вспомнить, что почти год жили с 16%, то тут уже есть нюансы. В первую очередь, ЦБ ещё в сентябре давал сигнал о повышении до конца года. Так что все по сути его ждут.

Интереснее всего, естественно, значение нового ключа. Как я уже сказал, консенсус за 20%, но шансы на 21% тоже довольно высоки. 22% тоже ждут, но не выше. Скоро узнаем.

Инфляция

Инфляция не снижается. Да, её отогнали от 9%, но ЦБ хочет 4%.

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: НАДЕЖДЫ НА ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В ОКТЯБРЕ НЕ ОПРАВДЫВАЮТСЯ

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/166_23-10-2024.html)с 15 по 21 октября ИПЦ вырос на 0.20% vs 0.12% и 0.14% в предыдущие 2 недели. Рост в октябре – 0.46%, с начала года – 6.27%, годовой показатель – 8.4% гг. Для 42-й недели года рост на 0.20% — это многовато: средний рост за предыдущие 12 лет – 0.17%, а в период нахождения инфляции на цели (2016-2020гг) ИПЦ в эту неделю рос в среднем на 0.12%.

Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.18%, 0.14% и 0.13%.

Яркие сюжеты:

• Армагеддон со сливочным маслом нарастает, не удивимся, если масло повторит прошлогоднюю историю с яйцами (https://t.me/russianmacro/18459)
• Бурный рост во всей молочке
• Главной катастрофой года будет картошка
• После повышения утильсбора иностранные новые авто подорожали на 1%, и это только начало; в 2025г взлетят цены и на Жигули
• Ненормально высокий рост цен на рыночные услуги, как индикатор устойчивой инфляции