облигации

Если кто-то вдруг пропустил, то за ~год ключевая ставка (КС) ЦБ РФ выросла почти в 3 раза — с 7,5% до 21%.

Рост КС преследует много целей, точнее одну — снижение инфляции. Однако механизмов под капотом уже много. Основные:

🔻Снижение потребления за счет дорогого кредита

🔻Снижение скорости обращения ликвидности (денег) за счет абсорбции на депозитах (вкладах). В т.ч. снижает потребление и инвестиции в развитие.

🔻Высвобождение рабочей силы за счет сокращений (отсутствие роста/банкротство компаний)

Как же себя чувствует наш товарный бизнес в этих условиях? Так же как ожидает ЦБ РФ — не айс 🌧

Продаем турецкую пряжу на вб, озон, ям, вк и сайт.

Наша рентабельность активов (ROA) сильно зависит от курса.

Когда рубль падает идет сверхприбыль за счет переоценки складских запасов. Когда укрепляется, переоценка отрицательная, но немного расширяется маржинальность.

Однако средняя оценка по ROA сейчас ~25% годовых при стабильном курсе. При кредитном плече 1,5х, рентабельность собственного капитала (ROE) ~36% годовых.

( Читать дальше )

На декабрьском заседании Банку России придется принимать решение по ставке, исходя их двух соображений. Первое будет заключаться в том, что инфляция остается упорно высокой, а другое — в том, что экономическая активность в стране замедляется, прогнозирует экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.

В октябре инфляция в России осталась на повышенном уровне, однако ее небольшое, но неожиданное замедление* (в годовом сопоставлении — прим.) может снизить решимость Банка России вновь повысить ключевую ставку в декабре.

Эти данные соответствуют обновленным и озвученным в прошлом месяце прогнозам Банка России, которые предполагают, что в декабре инфляция будет находиться в диапазоне 8,0–8,5% г/г. Кроме того, опубликованные цифры соответствуют и нашим прогнозам, основанным на недельных данных, о том, что к концу года инфляция окажется в диапазоне 7,5–8,5% г/г.

На своем декабрьском заседании Банку России придется принимать решение по ставке, исходя их двух соображений. Первое будет заключаться в том, что инфляция остается упорно высокой, а другое — в том, что экономическая активность в стране замедляется.

( Читать дальше )

Вольница, которую устроил регулятор, с эмиссией и возможностями обращения «русской госкрипты», ЦФА — удивительна. 

Можно все.

Брать в долг. БО, КО, Векселя, Проектные ноты, Договора займа etc.

Эмитировать в капитал. Закон вроде как запрещает привязку ЦФА к активам, подлежащих регистрации, но лёгким движением руки, ЦФА превращаются в право получить в конце столько денег, сколько Акции справедливо стоят… далее купить их за эти же деньги.

Синтезировать любые деривативы. Любые.

Продавать недвигу с любым подвывертом.

И прочее и прочее и прочее.

 

Будучи многажды битым человеком в реалиях постовесткого распила, — я, разумеется, воспользуюсь оттепелью, которую устроил Иосиф Виссарионович *  ЦБ РФ. 

И вам посоветую.

Эта форточка скоро захлопнется.  Играй, паскуда, пой, пока не удавили ©️

Но чуть позже я изложу здесь свои соображения о причинах и перспективах происходящего.


 *скорее не Иосиф Виссарионович, а какой нибудь нибудь госпредатель России, поскольку ИС, при всех издержках, о стране заботился.

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 6 ПО 11 НОЯБРЯ
УСКОРИЛАСЬ ДО 0,3%
ПРОТИВ 0,19%
НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ
РОССТАТ

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 11 НОЯБРЯ = 7,02%

ВЫСОКАЯ СТАВКА НЕ ПОМОГАЕТ В БОРЬБЕ С ИНФЛЯЦИЕЙ.
ЗАТО ОТЛИЧНО ПОМОГАЕТ В БОРЬБЕ С БИЗНЕСОМ
(ЗАМЕДЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ, ЛИКВИДАЦИЯ БИЗНЕСОВ).

СРАЗУ СТАВКУ 200% СДЕЛАТЬ ?
ЧТОБЫ БАНКИ ПО СТАВКАМ МФО ДАВАЛИ (как ломбарды и др.) ?
НАЗЫВАЕТСЯ «МЕТОД ДОВЕДЕНИЯ ДО АБСУРДА».

Инфляция в РФ с 29 октября по 5 ноября составила 0,19%,
с 22 по 28 октября 0,27%
с 15 по 21 октября 0,20%
с 8 по 14 октября = 0,12%
с 1 по 7 октября = 0,14%
с 24 по 30 сентября 0,19%
с 17 по 23 сентября 0,06%
с 10 по 16 сентября 0,10%
с 3 по 9 сентября 0,09%
с 27 августа по 2 сентября минус 0,02%
c 20 по 26 августа составила 0,03%
с 13 по 19 августа 0,04%,
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).

Стратегию и точки входа смотри в ТГ канале!

Еще в начале «Трамповской эйфории», мы делали акцент на временный позитив. В течении ноября деньги из денежного рынка, активно перетекали в акции и ОФЗ, закрывая перепроданность рынка.

Но на текущий момент, вновь видим похожую историю: ровно то что было в сентябре. Многие компании подошли к сопротивлению, а рост общего рынка предательски замедлился у ЕМА 10/20. Вот еще пару примеров от наших ключиков:

❗️Индекс $RGBI, после закрытия перепроданности на прошлой неделе, замедлил свой рост и тестирует ЕМА 10 на недельном графике. Общий тренд нисходящий, и мы вполне можем пойти ниже. Например, на повышении ставки.

❗️Индекс $RUS10, или топ 10 компаний по капитализации, подошел к сильному сопротивлению ЕМА 20 и ЕМА 200 на недельном графике. Мы должны понимать, что компании тяжеловесы тянут общий рынок за собой. Нисходящий тренд не сломлен.

( Читать дальше )

1
Индекс RGBI
по дневным
(доходность ОФЗ начинает падать



Основные участники рынка ОФЗ — это крупные банки.

2
IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid (МБ СПФИ)
cbonds.ru/indexes/93232/

IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid — это ставка по процентному свопу fixed-float к Ключевой Ставке Банка России

Процентный своп fixed-float к Ключевой Ставке Банка России — это ставка по процентному свопу, привязанному к этому показателю.

Процентный своп — это соглашение между двумя юридическими лицами об обмене процентными платежами на определённую сумму.
Первая сторона платит второй фиксированный процент, а вторая первой — плавающий.

СЧИТАЮ ПОНИМАНИЕ ТРЕНДА ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ (КС) ОЧЕНЬ ВАЖНЫМ.
РАЗВОРОТ ВНИЗ,
СМ.
cbonds.ru/indexes/93232/




( Читать дальше )

Спрос выше, доходности ниже, но есть неприятный инфляционный сюрприз.

Воспользовавшись оптимизмом на рынке РФ после победы Трампа и ростом RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) (рис 1) Минфин поспешил занять через ОФЗ с фиксированным купоном отойдя от, ставшей уже привычной последние полгода, истории когда на аукционе ОФЗ фиксированный купон + ОФЗ флоатер и предложил сразу два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном.

RGBI (Индекс государственных облигаций РФ)

Так на аукционах были предложены ОФЗ 26248 (~15,5 лет до погашения) и ОФЗ 26246 (~11 лет до погашения).

Так как RGBI хорошо вырос за полторы недели, то обошлось без новых рекордов в доходности.

Аукцион ОФЗ 26248 интересен в первую очередь объемом спроса – 72,393 млрд. рублей; (рис 2). [у ОФЗ 26246 похожий спрос в 70 млрд.]

( Читать дальше )

Минфин РФ 13.11.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036 и серии 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (703,0 млрд руб.)
• Спрос: 66,0 млрд руб.
• Размещено: 39,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 78,61% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,82%
• Премия к открытию дня: 19 б. п.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (668,5 млрд руб.)
• Спрос: 72,4 млрд руб.
• Размещено: 49,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 77,38% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,95%
• Премия к открытию дня: 9 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

За период с 6 по 11 ноября 2024 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,30%, с начала ноября – 100,42%, с начала года – 107,02% (справочно: ноябрь 2023 г. – 101,11%, с начала года – 106,64%).

Инфляция в РФ с 6 по 11 ноября ускорилась до 0,3% с 0,19% неделей ранее, с начала года — 7,02%, годовая на 11 ноября замедлилась до 8,43% — Росстат

Годовая инфляция в октябре замедлилась до 8,54% с 8,63% в сентябре — Росстат

www.interfax.ru/business/