первичное размещение облигаций

Компания с длинным красивым названием «ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация» выходит на рынок, чтобы занять немного ликвидности в китайских юанях. Давайте посмотрим внимательнее на размещение и прикинем, достоин ли этот выпуск попасть в мой следующий ТОП юаневых бондов.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски Евраз, ГТЛК, Евротранс, РЕСО-Лизинг, ПКБ, Новабев.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌊А теперь — поплыли смотреть на новый выпуск ЕвроСибЭнерго!

Эмитент: ООО «ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация»

🌊ЕвроСибЭнерго  — одна из крупнейших частных гидрогенерирующих компаний в РФ, часть холдинга МКПАО «ЭН+ ГРУП». По сути, является «сёстринским» предприятием РУСАЛа, т.к. у них одна материнская компания.

( Читать дальше )

☕️Плаза Телеком: BB-, купон 20% квартальн. (YTM~21,4%), 1,5 года, 100 млн.

Торгуют едой и напитками через вендинговые автоматы. Дебютный выпуск размещали в конце сентября-2023, условия были совсем неинтересными, а куда делись те 200 млн. – тоже не совсем понятно: ОС (те самые автоматы) в отчетности в этом году не выросли. Но в целом баланс не криминальный, и даже при их довольно высоком долг/EBITDA 4.5x проблем с обслуживанием пока не просматривается, тем более с новыми 100млн. (которые тоже не совсем понятно для чего берутся, но на то оно и ВДО)

Прошлый выпуск Плазы RU000A106YD5 торгуется очень дорого, на него можно не смотреть: расчет доходности там идет к осеннему коллу, а его скорее всего не исполнят. По группе есть премия, из похожих выпусков недавно было Сергиевское RU000A1084N7 с аналогичными параметрами и коллом через год ровно, торгуется сейчас по 102,5%



( Читать дальше )

Для чего этот отчет?

• В цифрах он показывает, во-первых, сумму облигационных размещений в обращении (портфель размещений), которые организовала Иволга Капитал. Это облигационные выпуски, которые еще не погасились или не ушли в дефолт. Портфель размещений Иволги в апреле – 20,7 млрд р.

Во-вторых, купонный доход (накопленный и выплаченный), который получили владельцы организованных нами выпусков. За апрель он составил 287 млн р. (в апреле 2023 был 167 млн р.). За последние 12 месяцев – 2,48 млрд р., что в сравнении со средней суммой портфеля размещений за эти 12 месяцев (17,8 млрд р.) дает ровно 14% годовых.

• В сути отчет отражает качество инвестиционного продукта, который Иволга выводит на рынок. Да, мы управляем активами на рынке ВДО, и эта деятельность для наших инвесторов намного выгоднее. Но управление активами – только часть нашего бизнеса и часть малая. Основное – размещение облигаций.

Если разделить весь полученный за годы организации доход от облигаций, нами организованных (купоны минус дефолты), на среднюю сумму выпущенных облигаций, получим 7,7% годовых.

( Читать дальше )

Апрель на рынке первичных размещений высокодоходных облигаций уложился в сюжет «Сегежа и всё-все-все».

В декабре ПАО Сегежа откатилось в кредитном рейтинге со ступени А- до ВВВ. А в апреле вернулась на рынок облигаций. Теперь в статусе ВДО-эмитента (к высокодоходным облигациям мы относим розничные выпуски с рейтингами не выше ВВВ).

И одного 10-миллиардного выпуска Сегежи хватило, чтобы собрать почти 2/3 кассы размещений ВДО-сегмента за месяц. А сам сегмент ВДО по такому случаю поставил месячный рекорд (16,6 млрд р. размещений за месяц). Который еще не скоро повторит. Если только какого-то из крупных эмитентов не постигнет судьба Сегежи.

( Читать дальше )

Возвращаясь к теме флоатеров (см. пост на эту тему). Которая себя неплохо зарекомендовала. Особенно на фоне ужесточения риторики ЦБ. 

16 мая — ориентир даты выпуска облигаций МФК Быстроденьги (ruBB) с купоном, привязанным к ключевой ставке. Предварительные параметры выпуска:
• Сумма: 200-500 млн р.
• Срок до погашения: 3,5 года (с амортизацией в последние полгода и call-офертами через 1,5, 2, 2,5 и 3 года)
• Купонный период: 30 дней
• Формула ставки купона: ключевая ставка + 5% годовых

Детали — в презентации эмитента и выпуска. Или на слайдах ниже.

Подать предварительную заявку на участие в размещении вы можете через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

( Читать дальше )

Продолжая тему флоатеров (см. предыдущий пост) 

На 16 мая намечен выпуск облигаций МФК Быстроденьги (ruBB) с купоном, привязанным к ключевой ставке. Предварительные параметры выпуска:
• Сумма: 200-500 млн р.
• Срок до погашения: 3,5 года (с амортизацией в последние полгода и call-офертами через 1,5, 2, 2,5 и 3 года)
• Купонный период: 30 дней
• Формула ставки купона: ключевая ставка + 5% годовых

Больше деталей — в презентации. Или на слайдах ниже.

Подать предварительную заявку на участие в размещении вы можете через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

( Читать дальше )

Иволга Капитал — на 4 месте в рэнкинге издания. У рэнкинга есть и практическое применения: можно прикинуть размер комиссий у разных организаторов. Для более-менее специалзированных на сегменте ВДО компаний оценка должна иметь смысл. Поделим доходы от размещения ценных бумаг на объем размещений ВДО за 2023 год по версии Cbonds, и получим следующие результаты:

Иволга Капитал — 1,90%
Диалот — 3,78%
Ива Партнерс — 3,61%
GrottBjorn (СБЦ) — 3,56%

Наверняка все участники размещали что-то еще, так что полученное значение — вряд ли равно реальной средней комиссии. Но представление о порядках цифр получить можно

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6665241

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Всё, последний разбор лизинговых облигаций на этой неделе, обещаю. Я же не виноват, что они все решили выехать на биржу одновременно. Только позавчера упомянул ГТЛК в своем обзоре нового выпуска РЕСО-Лизинг, а уже сегодня, 25 апреля, компания собирает заявки на свежие флоатеры с привязкой к ключевой ставке.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски Евротранс, РЕСО-Лизинг, ПКБ, Новабев, ДАРС Девелопмент.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ГТЛК!

Эмитент: АО «ГТЛК»

🚛ГТЛК — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг финансового и операционного лизинга, преимущественно транспортных средств. Единственным акционером компании является Российская Федерация в лице Министерства транспорта РФ и Министерства финансов РФ.

( Читать дальше )

Чуть-чуть отдохнём от лизинговых эмитентов и посмотрим на новые облигации от компании ЕвроТранс. Книга заявок на свежий «зеленый» выпуск бондов с хитрой формулой амортизации и купонной доходности будет собрана уже завтра, 25 апреля.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски РЕСО-Лизинг, ПКБ, Новабев, ДАРС Девелопмент, ПКТ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЕвроТранса!

Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»

⛽ЕвроТранс управляет сетью из 55 АЗК под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.

( Читать дальше )

Астрологи объявили месяц лизинговых облигаций? Вслед за Элемент Лизингом, Балтийским лизингом и Интерлизингом, в апреле на биржу за новым 25-м займом пришли ребята из РЕСО-Лизинга. Нам не жалко, давайте качественно прожарим и их размещение — тем более, что эмитент в свой сфере очень крупный и известный.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски ПКБ, Новабев, ДАРС Девелопмент, ПКТ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск РЕСО-Лизинга!

Эмитент: ООО «РЕСО-Лизинг»

🚛ООО «РЕСО-Лизинг» – крупная компания, которая специализируется на финансовом лизинге автотранспорта и спецтехники, в основном для малого и среднего бизнеса. Компания функционирует с 2003 года, сеть продаж представлена головным офисом в Москве и порядка 70 подразделениями в 55 регионах. В Беларуси создана дочерняя компания «РЕСОБелЛизинг».

( Читать дальше )