пик сз

ПИК продемонстрировал сильные результаты на операционном уровне, увеличив передачу готового жилья клиентам на 24,8% и сохранив среднюю цену реализации на уровне 2015 года. Это дало позитивный эффект на выручку. В то же время себестоимость росла более высоким темпами (на 24%), что снизило операционную маржу. Данный фактор оказал влияние и на EBITDA, правда, большее давление на этот показатель оказало снижение амортизации и корректировки, не связанные с операционной деятельностью.

Чистая прибыль Группы ПИК по МСФО за 2016 год увеличилась в 1,8 раза г/г и составила 20,5 млрд рублей.
Общая выручка +17,5% и составила 60,1 млрд рублей. Выручка от продажи недвижимости +25,8% и составила 54 млрд рублей.
Приведенная EBITDA -16,5% и составила 11,4 млрд рублей. Рентабельность по показателю приведенная EBITDA составила 19% по сравнению с 26,8% в 2015 годом.
Валовая рентабельность (маржа) составила 30,9% по сравнению с 34,5% в 2015 году.
Валовая рентабельность от продажи недвижимости составила 31,9% по сравнению с 38,9% в 2015 году.
Денежный поток от операционной деятельности без учета приобретений, продаж и предоплаты инвестиционных прав увеличился на 97,2% и составил 28,3 млрд. руб. (в 2015 г. — 14,4 млрд руб.).
Чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 104,1% и составил 18,8 млрд руб. (2015 г: — 9,2 млрд руб.)

пресс-релиз
презентация

Новость нейтральна для котировок компании. Хотя не все предъявленные к выкупу ГДР были приняты, эта доля высока (более 90%). У нас нет рекомендации по акциям компании.

Группа ПИК приняла у держателей GDR к приобретению на пропорциональной основе (за вычетом частичных прав) 49 990 198 GDR (максимальное количество GDR в рамках предложения о приобретении) по цене $5,1 за GDR, общей стоимостью $255 млн.
В общей сложности было предложено к выкупу и не отклонено 53 025 804 GDR.
Принятые к выкупу GDR = 62,6% выпущенных GDR компании по состоянию на 24 марта 2017 года.
Цена выкупа предполагала премию в 13% к средневзвешенной цене GDR за предыдущие 3 месяца и премию в 3% к цене закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже 10 марта 2017 года.

Финам

Акции крупного девелопера жилой недвижимости в Москве, Московской области и России, в целом поднялись сегодня на 3% к максимумам с июня прошлого года.

Ориентиром цены сегодня выступил уровень в 5,101 доллара за GDR, которую компания будет платить держателям этих бумаг в рамках их делистинга с Лондонской фондовой биржи.

Предложение о приобретении делается только держателям GDR за пределами США. Цена выкупа предполагает премию в 13% к средневзвешенной цене GDR за предыдущие 3 месяца, и премию в 3% к цене закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже 10 марта. Предложение о приобретении истекает в 12.00 по лондонскому времени 24 марта 2017 года.

Впрочем, держатели GDR могут оставить за собой право владения ими без листинга на Лондонской фондовой бирже, и, соответственно, право голоса и право на получение дивидендов по акциям, представленным GDR. Также они могут продать свои ценные бумаги на внебиржевом рынке или конвертировать их в обыкновенные акции, торгующиеся на Московской бирже.

Компания считает, что стоимость ее акций пока не учитывает произошедшей трансформации  компании (после покупки девелоперского бизнеса «Мортона»), и намерена изменить эту ситуацию, реализуя новую стратегию активной работы на рынках капитала. Реализация стратегии начнется с консолидации акций в свободном обращении на Московской бирже.