портфели probonds

Если Индекс МосБиржи окажется ниже 3 184 п… сокращаем вес корзины акций (взаимные веса акций соответствую Индексу голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с ~41% до 40% от активов. Оставшиеся 60% останутся в РЕПО с ЦК (актуальная эффективная ставка размещения денег около 17% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Подходит к концу 6 год нашего сравнения. Всё началось в июле 2018, список инструментов неизменен.

И по итогам мая портфель PRObonds ВДО потерял еще одну строчку в зачете, пропустив вперед рынок недвижимости.

Впрочем, жилье опасным конкурентом на будущее не представляется, его мы, надеемся, вновь и быстро обойдем. А вот рынок российских акций уже в ходе майского падения опасно сократил свой отрыв от портфеля ВДО. И его падение в июне пока что продолжилось. Возможно, портфель ВДО однажды окажется доходнее и здесь.

Почему бы нет? Дорогие деньги скорректировали вниз и акции, и облигации. Чего портфель PRObonds ВДО почти не заметил из-за короткой дюрации и относительно высокой внутренней доходности. За последние 12 месяцев (по состоянию на 3 июня) портфель заработал вроде бы немного, 12,6%. Индекс полной доходности ОФЗ за то же время потерял -9,3%, т.е. плыли мы строго против течения. Средняя ставка депозита за эти 12 месяцев – ровно 12%. В общем, портфель в порядке.

При этом ожидаемая / внутренняя доходность портфеля сейчас – 19,9%. И если сместить его активы в пользу облигаций (на сегодня почти ½ — деньги), доходность может подняться к 21-22%.

( Читать дальше )

И в бурной стихии полезно заниматься, чем умеешь. Например, менять веса портфеля.

Новые сделки в портфеле PRObonds ВДО  — в таблице. Проводиться будут, как обычно, по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Диверсификация по типам активов дает если не плоды, то защиту.

На российском фондовом рынке идеальный шторм: падают и акции, и облигации. И мы не склонны считать, что буря будет скоротечной.

Просел и наш Сводный портфель PRObonds (состоит в равных долях из портфелей PRObonds ВДО, PRObonds Акции / Деньги, PRObonds РЕПО с ЦК, на практике реализован в стратегии доверительного управления ДУ Сводный портфель). Всего на 0,4% от максимума середины мая. Его доход за последние 12 месяцев сократился до 14,2%. В начале месяца это значение превышало 16%.

Стало чуть хуже, но и на фоне накопленного результата, и уж точно на фоне рынка малозаметно.

С другой стороны, если твои вложения стабильны, то падение рынков для тебя – возможность.

Мы бы не торопились с попытками ею воспользоваться. Однако падающих акций в портфеле сейчас всего 14% от активов, и эту долю при удачном стечении обстоятельств можно будет и удвоить.

А входящие в портфель ВДО теперь имеют среднюю доходность к погашению 22,1%. 1,5 месяца назад она была ниже 20%. Сегмент уже стал интереснее для вложений. Хотя всё равно не торопимся с покупками.

( Читать дальше )

Если Индекс МосБиржи пробивает вниз 3 364 п., доля корзины акций (соответствует Индексу голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет снижена до 43% от активов с нынешних ~44%. Доля денег в РЕПО с ЦК (эффективная ставка размещения ~17% годовых) будет увеличена до 57%.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Динамика средних доходностей ВДО в зависимости от кредитного рейтинга – на диаграмме. Всё выше и выше. Разворачиваются такие тенденции через смену эмоционального восприятия. Пока рост доходностей воспринимается как возможность, он обычно не заканчивается. Когда он становится поводом к апатии и желанию продать просевшие облигации – здесь обычно разворот.

В публичном портфеле PRObonds ВДО мы не ставили на возможность еще с прошлой осени. Большая доля денег (в РЕПО с ЦК, эффективная ставка сейчас ~17% годовых), отбор коротких и наиболее доходных облигаций позволили портфелю продолжать приносить доход. 13,3%, накопленные за прошедшие 12 месяцев (в доверительном управлении, построенном на модели портфеля – больше) – выше средней ставки банковского депозита за эти месяцы.

При этом потенциальная доходность портфеля (сумма доходностей входящих в него облигаций и денег) поднялась уже к 19,3%. Вероятно, поднимется выше. Что делает перспективу менее туманной.

Что касается сделок, то сейчас мы не готовы добавлять в портфель что-то новое. Хотя уже держим руку на пульсе. Более-менее косметически сокращаем то, что сравнительно менее доходно, добавляем то, что имеет премию к доходности (все сделки проводятся, начиная с сегодняшней сессии, по 0,1% от активов за сессию).

( Читать дальше )

Отечественные акции не только упали в начале недели, но и замедлили долгосрочный темп роста. Вчера доход нашего смешанного портфеля PRObonds Акции / Деньги за последних 12 месяцев ушел ниже 20% (19,6%), впервые с июня 2023 года.

Индекс МосБиржи за то же время — +30,5%. Сравнительно хорошо. Но тоже худший показатель годового прироста с середины прошлого лета.

Воспринимать ли падение понедельника-вторника как коррекцию? И значит, возможность купить. Сомневаемся.

• Во-первых. ЦБ не только держит ключевую ставку на 16% уже 5 месяцев как (рекорд), но и подчеркнуто не исключает ее повышения. Дорогие деньги – плохой сосед акциям.

• Во-вторых. В ленте Интерфакса о корпоративных событиях – парад отмены дивидендов. Возможно, так только кажется на фоне Газпрома.

• В-третьих. Индексу МосБиржи далеко до пиковых значений (4 300 п. в октябре 2021 при нынешних ~3 400 п.). Но и от минимумов сентября 2022 (~1 800 п.) его рост уже +90%.

• В-четвертых. Настроения. Весь 2022 год акции были очень мало кому нужны. Интерес к ним проявлялся медленно. И стал заметен нынешней весной. Даже не интерес, а некоторое ощущение беспечности. Опасный попутчик дальнейшего фондового роста.

( Читать дальше )

Если Индекс МосБиржи уйдет ниже 3 394 п., вес акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет снижен с ~45% до 44% от активов. Корзина акций в портфеле формируется в соответствии с Индексом голубых фишек. Оставшиеся активы портфеля размещаются в однодневных сделках РЕПО с ЦК (текущая эффективная доходность ~17% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Покупаем новый выпуск облигаций МФК Быстроденьги 002Р-06 (ISIN RU000A108F63, ruBB, 300 млн руб., купон = ключевая ставка + 5%, 3,5 года до погашения правом эмитента на досрочный выкуп облигаций через 1,5, 2 и 3 года) в портфель PRObonds ВДО на 0,5% от активов. Покупка сегодня на первичных торгах.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

В красках о падении рынка облигаций и перспективах падения – наверно, завтра. Если в нескольких словах и сейчас: падение есть и в мае вновь ускорилось, тон задают ОФЗ, сомнительно, что тренд вот-вот окончится.

На этом фоне публичный портфель PRObonds ВДО продолжает расти. Темп рост сдерживается встречным течением, но и сегодня это 13,6% за последние 12 мес. +1,8% годовых к средней ставке банковского депозита за те же месяцы (она, по статистике Банка России, 11,8%).

Динамика портфеля – на графике. Сравнении с индексом ОФЗ – для контраста. И это публичный портфель, где нет места спекуляциям и быстрой реакции на возможности и опасности. В портфелях доверительного управления, которые мы ведем по модели публичного, доходность на пару процентов выше.

За счет чего нам удается удерживаться на плаву?

Короткий срок. В портфеле и облигации имеют среднюю дюрацию всего 1,2 года. И денег в РЕПО с ЦК (эффективная ставка размещения – около 17% годовых) – почти половина. Вес денег сокращать в обозримой перспективе не планируем. С поправкой на них дюрация всего портфеля уже 0,6 года. Падения котировок облигаций он почти не замечает.

( Читать дальше )