прогноз по акциям

Ренессанс Страхование операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2024 года:

Общая сумма страховых премий +38,7% = 118,2 млрд рублей. В основном выросли  продажи продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахование.
Чистая прибыль −53,2% = 4,5 млрд рублей. Всё дело в переоценке инвестиционного портфеля. При этом руководство компании ждёт, что инвестиции дадут результат и помогут увеличить прибыль в 2025 году.

Инвестиционный портфель +11,8% = 203,8 млрд рублей. Основные активы:▪️
корпоративные облигации — 37%
▪️ОФЗ — 17%
▪️акции — 10%
▪️депозиты и деньги — 28%
▪️прочее — 8%

Коэффициент достаточности капитала на 30 сентября 2024 года — 114%. Это выше, чем нужный уровень по правилам ЦБ — 105%.
По состоянию на 30 июня 2024 года показатель был 150%. Он временно снизился в III квартале из-за сделки по слиянию и поглощению. В IV квартале 2024 года он должен увеличится.

Аналитики Альфа-Инвестиций отмечают, что несмотря на снижение прибыли, бизнес компании растёт. Основные финансовые показатели стабильны, а доходность инвестиционного портфеля может увеличиться в 2025 году. Особенно если начнут снижать ключевую ставку.

( Читать дальше )

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям «Совкомфлота» с целевой ценой 140,6 руб. по итогам отчета за 3К 2024. Рынок уже заложил большинство рисков в стоимость бумаг компании, они дешевы и выглядят недооцененными на фоне сохраняющихся перспектив. Потенциал роста акций — 53,4%.

«Совкомфлот» — крупнейшая судоходная группа компаний в России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов.

Финансовые результаты компании ожидаемо снизились. Под давлением санкций, приведших к простою флота, выручка «Совкомфлота» за 9 месяцев 2024 года снизилась на 16,3% г/г, до $1 472,6 млн, при возросших на 32% г/г, до $255,6 млн, рейсовых и на 19% г/г, до $312,122 млн, эксплуатационных расходах. Как следствие, чистая прибыль «Совкомфлота» уменьшилась на 28% г/г, до $504,9 млн. Простаивание флота и снижение ставок фрахта, хоть и от высоких по историческим меркам уровней, явились главными причинами таких результатов.

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург (БСП) в четверг, 21 ноября, раскроет отчетность за III квартал 2024 г. в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

• Чистая прибыль, по нашим оценкам, выросла на 16% по сравнению со II кварталом 2024 г. и на 53% по сравнению с III кварталом 2023 г. и достигла 13,1 млрд руб. Рентабельность капитала ожидаем на уровне 25,4%.
• По нашим прогнозам, чистый процентный доход за квартал вырос на 5% в квартальном и на 38% в годовом сопоставлении, составив 17,5 млрд руб. Кредитный портфель БСПБ увеличился на 2% за квартал, но на 13% за 12 месяцев. Также поддержку оказала хорошая база фондирования.
• Ожидаем, что комиссионный доход вырос на 15% в квартальном сравнении и на 5% в годовом до 3,1 млрд руб. В среднем динамика комиссий совпадает с предыдущими кварталами.
• Отчисления в резерв прогнозируем в размере 0,9 млрд руб. В предыдущем квартале эта цифра была намного выше — БСП погасил крупный корпоративный кредит с дисконтом. Стоимость риска за III квартал ожидаем на уровне 0,5%. У менеджмента более консервативный прогноз — 1%.

( Читать дальше )

Акции Сургутнефтегаза обнадежили, показав рост на фоне общего снижения индекса МосБиржи. Это связано с ростом иностранных валют к рублю, что приводит к переоценке валютной кубышки компании и повышает ожидания дивидендов. При текущем курсе рубля дивдоходность в 2024 году может составить 16–18%.

Курс акций достиг максимумов с момента июльского постдивидендного гэпа и, вероятно, продолжит расти на фоне снижения рубля благодаря валютной кубышке. Есть шансы, что акции могут достичь диапазона 60–65 руб. Если тенденция валют сохранится, дивидендный гэп может быть закрыт в ближайшие 2–3 недели.

Мы рекомендуем покупать бумаги Сургутнефтегаза ап краткосрочно.

Считаем, что компания имеет все шансы закрыть летний дивидендный гэп уже в самое ближайшее время на фоне доминирующего тренда на ослабление курса рубля.

Итак, сегодня Ренессанс страхование опубликовали ряд данных по итогам 9 месяцев. Пара слайдов из презентации.


Как видим, наблюдается очень солидный рост премий (44.8 млрд за квартал). Инвестиционный портфель, несмотря на просадку рынка прибавил 10 млрд.
Чистая прибыль всего 0.7 млрд, полагаю, во многом как раз из-за просадки стоимости активов. Коэффициент достаточности капитала упал, но компания заявляет, что это разовый фактор и вскоре она восстановится.

Про инвестиционный портфель стоит написать подробнее. Вообще, сегмент страхования жизни устроен таким образом, что маржа компании идет за счет управлением этим инвестиционным портфелем. Вообще, стоит послушать их выступление на той же конфе СЛ.



( Читать дальше )

🏦 Ренессанс Страхование может стать ключевой идеей под снижение ставки?

Баффет не просто так любит страховые компании. Помимо оказания своих прямых услуг, они обладают инвестиционным портфелем. Посмотрим на успехи страхового гиганта за три квартала.

Общая сумма брутто подписанных страховых премий обновила рекорд среди квартальных показателей и достигла 44,8 млрд руб. в III квартале. Ключевыми драйверами стали НСЖ, ДМС и автострахование. Все эти сегменты показали уверенный рост.

💰 Группа создала свой пенсионный фонд (НПФ). В планах за 5 лет привлечь более 1 млн человек и 100 млрд руб. активов.

Маркетплейс медицинских услуг Budu продолжает уверенно расширять своё присутствие на рынке — еще один хороший вариант для диверсификации для бизнеса Ренессанса.

💼 Инвестиционный портфель на конец сентября вырос на 11,8% и достиг 203,8 млрд руб. Стоит отметить, что капитализация компании в 4 раза меньше — 56 млрд руб.

Состав портфеля: корпоративные облигации (37%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%), депозиты и денежные средства (28%) и прочее (8%). Новые средства от страховых премий направляют в фонды денежного рынка и депозиты.

( Читать дальше )

VK в четверг, 21 ноября, раскроет данные по выручке за III квартал 2024 года. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет до 38,6 млрд руб., что на 17% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Это свидетельствует о замедлении роста с 21% в предыдущем квартале, в первую очередь из-за сегмента образования, который составил 12% выручки во II квартале. Динамика этого сегмента ухудшилась, в том числе из-за роста процентных ставок.

Вместе с тем, мы прогнозируем продолжение роста выручки от рекламы, в основном благодаря инвестициям в аудиторию, особенно в «VK Видео». Замедление YouTube в РФ также могло способствовать росту скачиваний приложения VK Видео.

Важно отметить, что динамика выручки не дает полной картины результатов компании. Слабая рентабельность и высокий уровень долга остаются ключевыми рисками для инвестиционной истории VK. Мы рекомендуем обращать внимание не только на выручку, но и на комментарии о расходах и долговой нагрузке.



У нас нейтральный взгляд на акции VK, торгующиеся с мультипликатором EV/EBITDA 2025п 12x, и мы ожидаем улучшения рентабельности в будущем.

Я конечно немного не успеваю за событиями. Сегодня хотел бы обсудить специальный дополнительный налог для Транснефти, но рынок уже сосредоточился на аткамсах и обновлении ядерной доктрины нашей страны. Но давайте все таки про Транснефть.

Во-первых, я удивляюсь тому, что люди все еще удивляются росту налогов))) Ребята, вы в каком мире живете? Если пересчитать количество косвенных и прямых налогов, которое ввело\придумало\повысило наше государство с февраля 2022 года, то не хватит не только пальцев, но и всех остальных частей человеческого тела. У Минфина есть задача — обеспечить приемлемый дефицит бюджета. Он — Минфин — эту задачу эффективно выполняет, доставая все новые налоги и приходя во все государственные компании у которых есть деньги. Миноры могут сколько угодно ныть про рост капитализации рынка, в приоритете у государства сегодня немножко более важные и менее эфемерные цели. Так что да, рандомное (а на самом деле последовательное) повышение налогов продолжится до тех пор пока СВО не кончится.

( Читать дальше )

Обзор от 20.11.2024Выручка продолжила стабильный рост, а вот прибыль обвалилась на фоне разовой переоценки налоговых обязательств в размере 2,05 млрд. руб.

Прибыль, скорректированная на эту статью составила бы 4,57 млрд. руб., что выдало бы новый рекорд для компании. 



Процентный спрэд между доходностью лизинга и стоимостью пассивов остается под давлением дорожающего фондирования. Хотя смотря на маржу активов понятно, что и ценовая конкуренция тут тоже имеет место, так что оценивать шансы вернуться к 9% в 2025 году спрэда  надо трезво, скорее всего рост будет слабее.



( Читать дальше )

Наверное на протяжении всего периода нахождения данных акций на бирже, компании ВК $VKCO  — удается неизменно демонстрировать убытки, наравне с активными инвестициями.

За это время акции практически в 7 раз сложились в цене. Огромное количество драйверов прошло мимо не позволив поверить, что амбиции компании нацелены не только на обогащение собственных карманов.

21 ноября ВК планирует опубликовать результаты за третий квартал и девять месяцев 2024г. Что нас ждет, отскок перед новым погружением или же эра нового пути?

Пару слов о фундаментале  — если взглянуть на предыдущую отчетность, то увидим, что убытки растут, а чистый долг достиг рекорда во 2-ом квартале — больше 141 млрд рублей. Это при выручке 133 млрд за весь прошлый год.

С блокировкой YouTube открывается окно возможностей для VK — правда пока данный процесс идет крайне медленно, но зато с огромными затратами на рекламу на приглашенных блогеров и другого рода знаменитостей.

Но есть ли позитив во всей этой истории? 

• Единственный плюс — рост выручки. За 1 полугодие она увеличилась на 23%. И это при эффекте высокой базы (2023 г. стал рекордным по этому показателю). Но одной выручкой сыт не будешь.

( Читать дальше )