прогноз по акциям

Зеленый гигант, акции которого за месяц снизились на ≈10%, отчитался за март 2025г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📊Результаты за март 2025г:

✅Чистый процентный доход* вырос на 14,9% г/г до 238,9 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 0,3% г/г до 61,3 млрд руб.

❌Расходы на резервы составили 21,2 млрд руб.

❌ Прочие доходы/расходы составили -14,1 млрд руб. (чаще всего прочие доходы/расходы в плюсе).

✅Чист. прибыль выросла на 6,8% г/г до 137,2 млрд руб.

в прошлый раз мы писали, что рост более чем на 20% в феврале связан с разовым эффектом и лучше ориентироваться на рост 10-15%.

💰За 1кв 2025г Сбер уже заработал 404,5 млрд рублей чистой прибыли или 8,95 рублей дивидендами на одну акцию (≈3% доходности)

💰Уже через пару месяцев Сбер должен выплатит 35 рублей дивидендами на одну акцию за 2024 год (≈12% доходности)

Текущая оценка Сбера:

▪️P/E — 4,1

▪️P/B — 0,9

💡На горизонте 15 месяцев можно получить дивы за 2024 год (35 рублей) и за 2025 год (≈35-38 руб.), то есть в сумме около 25% доходности только дивидендами, плюс опцион на рост акций (+20-40%) на снижении ключевой ставки.

📌 Крупнейший в России портовый холдинг на днях представил свои финансовые результаты за 2024 год, поэтому предлагаю взглянуть на них и оценить перспективы компании на ближайшие пару лет.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль по итогам 2024 года выросла на 25,2% год к году до 37,8 млрд рублей.

• Компании удалось снизить операционные расходы, благодаря чему EBITDA выросла на 11,5% до 48,2 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA увеличилась с 64% до 67,7%.

• Чистый долг у НМТП отрицательный, что позволило получить процентный доход в 7 млрд рублей (2,5 млрд рублей годом ранее).

❗ РИСКИ:

• Выручка выросла всего на 5,5% до 71,2 млрд рублей, при этом рост был достигнут только благодаря индексации тарифов на перевозку, так как грузооборот НМТП снизился на 3% до 128 млн тонн.

• Капитальные затраты во втором полугодии выросли более чем в 3 раза и составили 20 млрд рублей, в текущем году свободный денежный поток может оказаться ниже нуля. К 2027 году компания планирует достроить крупный перегрузочный комплекс, что предполагает сохранение капитальных затрат на высоком уровне в ближайшее 1-2 года.

Сбербанк представил финансовые результаты по РПБУ за март 2025 года. Чистая прибыль составила 137,2 млрд рублей, увеличившись за год на 7%. Рентабельность среднего за месяц капитала по цифрам из релиза получается 23%, Сбер сообщает о 21.5% (делает дополнительные корректировки).

Сбербанк остаётся на треке 130+ млрд прибыли в месяц. Менеджмент ставит цель увеличить прибыль относительно 2024 года, но рост будет, вероятно, в пределах 5%. На мой взгляд, повторение результата 2024 года уже будет позитивным событием.

Источник: financemarker.ru

Селигдар умеет удивлять. При максимальных ценах на золото компания устойчиво генерирует убыток. Те, кто читали мои прошлые разборы золотодобытчика, уже знают, в чём соль. А те, кто читал – сейчас поймут. Давайте разбираться в этом парадоксальном эмитенте. Для этого посмотрим финальный отчёт по МСФО за 2024 год. 

🔼Итак, чистая выручка за год выросла на 6% до 59,3 млрд рублей. На самом деле – маловато, тем более, что у компании выросли продажи. Так, выручка от реализации золота составила 50,767 млрд рублей, что выше показателей предыдущего года на 22%. При этом в абсолютных цифрах золота продано меньше, но за счёт роста цены тонны золота на 30% в деньгах компания заработала прилично. 

🔼Выручка от реализации оловянного, медного и вольфрамового концентратов составила 7,455 млрд рублей, увеличившись на 19%. 

🔽А вот выручка от реализации прочих услуг серьёзно упала – отсюда общая не очень сильная динамика общей выручки. 

Последние цифры Новороссийского морского торгового порта (#NMTP) рисуют картину надёжного, хоть и не стремительного бизнеса. Выручка подросла на 5.5% до 71.2 млрд ₽, а чистая прибыль и вовсе совершила рывок +26.3%, достигнув 37.4 млрд ₽ – лучший результат за пятилетку! 💰

📊 Финансовое здоровье:
• Денежный кэш: 38.8 млрд ₽
• Долговая нагрузка: скромные 10.5 млрд ₽
• FCF: 22.9 млрд ₽ (правда, меньше, чем в 2023-м)

🔍 Сильные стороны:
✔️ Рентабельность на уровне – операционные расходы под контролем (23 млрд ₽)
✔️ Стратегический актив – значение порта сложно переоценить
✔️ Дивидендная история – ожидается выплата ~1₽ на акцию (доходность ~10.3%)

🌪 Тревожные звоночки:
• Замедленные темпы роста – не ждите взлётной динамики
• Риски по причалам – возможны штрафы за нефтеналивные операции

💡 Инвестору на заметку:
НМТП – как солидный, но не слишком поворотливый танкер: надёжный, предсказуемый, но без намёка на «ракетный» рост. Если искать в нефтегазовой логистике более динамичные варианты, стоит присмотреться к #TRNFP.

Сбер отчитался по РСБУ за 1 квартал

— комиссионные доходы: ₽169 млрд (+2%);
— процентные доходы: ₽711,6 млрд (+15%);
— чистая прибыль: ₽404,5 млрд (+7%);
— рентабельность капитала: 22,6%;
— ежемесячные пользователи СберОнлайн: 86,2 млн (+0,9 млн с начала года);
— розничный кредитный портфель: ₽17,5 трлн (+0,1% с начала года);
— ипотечный портфель: ₽11 трлн (+0,1% с начала года).

Результаты в рамках ожиданий, комиссионный доход «буксует» из-за снижения комиссий за переводы, а вот ROE оказалась даже выше таргета компании.

Кредитные портфели выросли слабо, и это неудивительно: высокая ставка не щадит никого, приводя к замедлению кредитования в целом.

Мы ждем, что Сбер выполнит свой прогноз по ROE за 2025 год, и показатель составит 22%. Это значит, что прибыль банка превысит уровень 2024 года и составит порядка ₽1,6 трлн.

Так что мы рассчитываем, что Сбер заплатит дивиденды. За прошлый год они должны составить около ₽35 за акцию, соответственно, за 2025-й – на 5–10% выше.

ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания, занимающаяся геологоразведкой, добычей, транспортировкой, хранением, переработкой и реализацией газа, газового конденсата и нефти. Компания видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом и продуктами его переработки. «Газпром» обладает самыми богатыми в мире запасами природного газа и является мировым лидером по добыче газа.

Так контора говорит сама о себе, а вот что на самом деле...

Финансовое состояние

На конец 2024 года, ПАО «Газпром» — умеренно рискованное, незакредитованное, частично ликвидное, малоэффективное предприятие. Выручка в отчётном периоде составила 6 256 626.0 млн, чистая прибыль -1 076 329.9 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 0.58 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 100%. Общая задолженность компании состоит из 6 669 703.9 млн рублей долгосрочных обязательств и 2 926 295.0 млн текущих.

Источник: financemarker.ru

В 2023 году ДВМП был одной из самых любимых акций у частных инвесторов, в частности из-за потрясающего роста самого бизнеса после смены владельца. Но в 2024 году что-то сломалось. Финансовые результаты не радуют, дивидендами не пахнет, котировки сократились почти в 2,5 раза. Что происходит?

✔️Во-первых, происходит то, о чём я много раз предупреждал: инвесторы переоценили акцию, возложив на неё слишком много надежд. В результате реальные финансовые результаты разочаровали, что привело к падению котировок до уровня справедливых. Это закономерный итог.

✔️Во-вторых, сильный рост показателей оказался разовым явлением, о чём я тоже предупреждал: введение санкций и блокировка европейских портов оказались шоковым явлением, в результате чего торговля частично переориентировалась на восток и ДВМП оказался в форватере изменений. Но постепенно бизнес и население адаптировались к реалиям СВО, в результате для сохранения конкуренции менеджменту ДВМП пришлось сокращать тарифы. 

Сектор: Услуги в сфере недвижимости

Последний обзор по ЦИАН делал 6 ноября 2024, тогда акции стоили 541 р., я ожидал, что сначала будет падение до 500, а от туда будет рост до 670. По факту акции сначала упали до 500 (🎯), а после и до 444. И после этого был рост до 588, а в моменте 3 апреля росли до 713 р. (🎯). Обе поставленные цели были достигнуты. Сейчас акции торгуются по 500. Давайте посмотрим, чего можно ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 426M$
▪️ P/E — 21.38
▪️ P/S — 2.8
▪️P/B — 6.13
▪️EPS — 24.67 р.
▪️EBITDA — 3.2B р.
▪️EV/EBITDA — 8.5
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции ЦИАН стали стоить дороже по метрикам. Вероятно упала прибыль.

Аналитики «Финама» представили инвестиционную стратегию на II квартал, в которой оценили перспективы ключевых экономик и поделились своим видением по секторам и отдельным бумагам. В базовом сценарии Индекс МосБиржи может достичь 3300 пунктов в 2025 году, в оптимистичном — 3600.

Взгляд на российские акции

Финансовый сектор: умеренно позитивно. Эксперты ожидают умеренного снижения прибыли отечественных банков в этом году, но от рекордного уровня, 3,8 трлн руб. Активы банков неплохо выросли за прошлый год, и это позволит им продолжать генерировать значительные доходы. Кроме того, финансовый сектор в отличие от сырьевого, не зависит от тарифных войн Трампа и является одним из первых кандидатов на ослабление санкций.

Нефтегазовый сектор: нейтрально. На фоне укрепления рубля и коррекции в мировых ценах на нефть стоимость Urals приблизилась к 5000 руб. за баррель, что создает предпосылки для ухудшения результатов нефтяников. В такой ситуации предпочтение стоит отдать компаниям, динамика акций которых в меньшей степени зависит от рублевых цен на нефть и чей бизнес имеет более защитный характер. Что касается газовых компаний, быстрого ослабления санкций против них пока ожидать не стоит на фоне конкуренции с американским СПГ.