рецензия на книгу

Книга «Невидимая стоимость» Асвата Дамодарана — это не просто руководство по оценке бизнеса, а глубокое погружение в мир создания и измерения стоимости, которая не всегда видна на балансе. Дамодаран, известный финансовый эксперт и профессор, предлагает свежий взгляд на традиционные методы оценки и показывает, как учитывать «невидимые» элементы, которые играют ключевую роль в успехе компании.

Достоинства книги:

• Книга наполнена конкретными примерами и практическими инструментами, которые можно применить на практике. Дамодаран не боится сложных расчетов и приводит четкие формулы и методы оценки.
• Автор не ограничивается традиционными методами оценки, но изучает более глубокие аспекты, такие как создание стоимости, управление капиталом и инновации. Он объясняет, как учитывать «невидимую» стоимость, связанную с репутацией, брендом, интеллектуальной собственностью и другими нематериальными активами.
• Несмотря на сложность темы, Дамодаран пишет ясным и доступным языком, избегая специфических терминов и делая информацию понятной даже для читателей без экономического образования.

Сначала думал, что это «анализ акций для домохозяек», но оказалось что нет. Для меня эта книга — полировка моих знаний и интересный диалог со спецом по оценке.

Какие мелкие поинты/заметки есть по книге?

✅НИОКР у фармы и айти, который идет в опекс, можно в рамках оценки капитализировать, увеличивая прибыль. Так лучше сопоставимость с др секторами

✅для сырьевых и циклических компаний надо брать среднюю цену сырья в модель за полный цикл, с поправкой на инфляцию

✅ROE выше там, где ниже конкуренция. В принципе это и так очевидно

✅чем выше payout ratio, тем выше должен быть P/E

✅чем выше ROE, тем выше P/B

✅при расчете терминальной стоимости темпы роста не могут быть выше темпов роста номинального ввп

✅у компании роста TV будет гораздо большую часть оценки занимать чем у зрелой

✅если цб повышает требования к капиталу, то RoE будет пропорционально снижаться