смартлаб премиум

Рейтерс написал, что Магнит может увеличить свое предложение о выкупе заблокированных акций со скидкой вдвое.

Что это значит и что может быть с ценой акции?

( Читать дальше )

За минувшие выходные у нас состоялось два эпичных события: конференция смартлаба и поход на Москву ЧВК Вагнер.

Начнем с “мятежа”, как называют его в СМИ. Данное событие могло стать самым настоящим “черным лебедем” для российского рынка — совершенно непредсказуемым событием, которое могло бы привести к резкому падению рынка.

Хочу лишь отметить, что наша стратегия была готова к такому развитию событий: всего лишь треть моего портфеля в акциях: Сургут-ао и Сургут-ап, остальное в юане и рублевых депозитах.

С таким позиционированием мне приходится с одной стороны жалеть, что не удалось ничего купить подешевле (сценарий “я же говорил” не сработал), с другой — я рад, что все закончилось без последствий для нашей страны и экономики.

Подчеркну: наша стратегия ориентирована на то, что мы сейчас живем в такое время, когда черные лебеди намного более вероятны, чем в прошлом, поэтому рискам надо уделять гораздо больше внимания, чем прежде. 

( Читать дальше )

Краткая характеристика эмитента

ООО «Каршеринг Руссия» − крупнейший каршеринговый сервис автомобилей в России (автопарк ок. 20 тыс. представленный в основном легковыми автомобилями), работающий под брендом Делимобиль с 2015 г. Основные регионы присутствия: Москва (доля рынка ок. 50%), Санкт-Петербург и ряд других крупных городов в европейской части РФ, а также Новосибирск. Клиентская база составляет более 8 млн чел. Основной бенефициар – гражданин Италии В. Трани.

Рейтинг РА АКРА: A+(RU) со «стабильным» прогнозом

Табл. 1. Основные финансовые показатели (МСФО)

Источник: отчетность компании, собственные расчеты

Финансовое состояние эмитента

• В последние годы Каршеринг Руссия в целом продолжает демонстрировать позитивную динамику по своим основным финансовым метрикам на фоне продолжающегося активного роста бизнеса. Отметим стабильную динамику по приросту активов. Компания продолжает увеличивать свой автопарк и переводить его из права пользования в собственность (в последние годы компания перешла в основном на финансовый лизинг).

( Читать дальше )

Банки вернулись к ежемесячному раскрытию отчетов в ЦБ, это значит, что в ежемесячном режиме теперь можно следить не только за отчетами Сбера и ВТБ, но и всеми остальными.

В целом по этим данным можно заметить, что 2-ой квартал у большинства вышел не такой воодушевляющий, как 1-ый.

Пробегусь по каждому отдельно

( Читать дальше )

Сегодня Мосэнерго опубликовал решение ГОСА по распределению чистой прибыли за 2022г., в т.ч. о выплате  дивидендов:

Из общего размера балансовой прибыли ПАО «Мосэнерго» за 2022 год в размере 20 млрд 724 млн 060 тыс. 838 рублей решено направить на выплату дивидендов 7 млрд 414 млн 050 тыс. 571 рубль, оставить в распоряжении Общества — 13 млрд 310 млн 010 тыс. 267 рублей

Собрание утвердило размер дивидендов по обыкновенным акциям Общества по результатам 2022 года в размере 0,18652 рубля на одну акцию, при текущей цене 3,173 рубля на акцию дивидендная доходность 5,9%!

Акции Мосэнерго сильно выросли и опережают индекс МБ (в 2 раза), но это заставляет понять причины такого ажиотажа (не хочется верить в банальный разгон). И я решил посмотреть — нет ли годового отчета за 2022г.? А он как раз и появился сегодня! Может он даст ответы на многие вопросы! 
Что интересного в годовом отчете 2022г.:
1. Установленная мощность на конец 2022г. снизилась на 219 МВт — это связано с выводом из эксплуатации мощности ГРЭС-3 (год ввода станции 1914г.), станции уже больше 100 лет, поэтому вывод устаревшей мощности — это норма.

2. Снижение потребления топлива в 2022 году (99,75% в топливном балансе занимает газ) обусловлено снижением объемов производства тепловой энергии на электростанциях и котельных ПАО «Мосэнерго».

3. Объем отпущенного тепла в 2022 году в целом по Обществу составил 85,4 млн. Гкал, чтониже на 4,2% чем за 2021 год. Снижение отпуска тепловой энергии связано с аномально высокой фактической температурой наружного воздуха в феврале 2022 года, которая составила -0,9°С при климатической норме -5,9°С.

4.По выработке электроэнергии за 2022г. я уже писал, повторяться не буду.

Ну и ВСЁ! Никакой финансовой информации по компании, как и в ТГК-1, не представлено, спасибо, что хоть дивиденды платят!

Очень жаль, что ничего по инвестиционной программе не сказано, у меня есть только данные по отчетности РСБУ (взял цифры здесь), где капитальные расходы увеличились на 10,8 млрд.руб. до рекордных 28,2 млрд.руб. — но причин такого роста я не знаю и какие кап.затраты будут в 2023г. не представляю.

Вывод: Мосэнерго так и продолжает отказываться от публикации финансовых показателей, но дивиденды за 2022г. ГОСА утвердили и текущая дивидендная доходность составляет 5,9% — текущая цена высокая и покупать по текущим не стал бы по следующим причинам:

1. Если смотреть по СЧА, то чистая прибыль в 1 квартале 2023г. по РСБУ могла составить 12,02 млрд.руб. — это 18,8% меньше, чем год назад за тот же период.

2. Какие будут капитальные затраты по инвестиционной программе в ближайшие годы, ведь цены на оборудование выросли выше инфляции и рекордная цифра по кап.затратам в отчете РСБУ 2022г. меня немного пугает, а годовой отчет за 2022г. никаких цифр и планов не показал.

3. Выработка электроэнергии по Росстату от тепловых станций в Центральном ФО (где расположены станции Мосэнерго) в апреле снижение сразу на 10,5% (с начала года -1,32%) и что будет с выработкой в мае — не понятно, но скоро узнаем (1 июля Росстат опубликует), поэтому есть риск, что во втором квартале выработка электроэнергии МОсэнерго снизит (г/г).

По этим причинам, чистая прибыль может быть ниже 2022г., позитивом является лишь отсутствие кредитов, но тут риск забора денег Газпромом в виде займов (кэш пуллинг).

Сегодня опубликованы решения совета директоров ТГК-1:

1. Утвердить Положение о дивидендной политике Общества в новой редакции в соответствии с Приложением 1 к протоколу

2. Утвердить корректировку Годовой комплексной программы закупок Общества под нужды 2023 года в соответствии с Приложением 3 к протоколу

3. Определить стоимость и согласовать заключение сделки на оказание ИТ-услуг по сопровождению информационно-управляющей системы предприятия для генерирующей компании для нужд ПАО «ТГК-1», в том числе предоставление доступа к ресурсам ЦОД, являющейся сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность, на существенных условиях, указанных в Приложении 4 к протоколу

4. Утвердить Отчет о выполнении Плана мероприятий по повышению операционной эффективности и оптимизации расходов Общества за 3 месяца 2023 года в соответствии с Приложением 6 к протоколу.

Повестка дня была следующая:

( Читать дальше )

Конференция смартлаба прошла успешно, большое спасибо хорошему человеку по центру, благодаря которому такие мероприятия происходят

Отдельно стоит отметить заслуги Василия Баранова (фото с ним к сожалению не сделал), выбор мест для конференции и организация на высшем уровне благодаря этому человеку!

( Читать дальше )

Продолжаю писать про свой портфель (либо ежемесячно, либо если есть сделки). Сделки сегодня есть, а последний раз про портфель писал 9 июня 2023

Мой Рюкзак #22: Кубышка в Рюкзаке или защитный Сургутнефтегаз

К конференции смартлаба подбил свой портфель-рюкзак. Думаю сейчас не самая хорошая история сидеть в бездивидендных акциях, нужны только защитные и понятные активы.

Было 11,65 млн рублей на 09.06.23



Стало 12,3 млн рублей (80к дивидендов пришло от ЛУКОЙЛа)

( Читать дальше )

Вчера написал пост про компанию Россети МР, где обновил свои прогнозные финансовые показатели до 2027г. и не заметил, что вчера был опубликован годовой отчет за 2022г., что заставляет меня вновь вернуться в компании и добавить новую интересную информацию.

Итак:
1. Компания прогнозирует рост потребления электроэнергии в Московском регионе, а значит полезный отпуск компании будет расти (я также закладывал небольшой рост).


( Читать дальше )

В последние пару месяцев к нам на борт в премиум подписку @mozgovikresearch присоединилось немало людей, поэтому считаю необходимым время от времени о нашей философии. 

Не все акции, которые растут — можно надёжно спрогнозировать.
Не всё, что можно надёжно спрогнозировать — растёт.
Любая хорошая компания может быть плохой идеей, если её акции дороги.
Любая плохая компания может стать хорошей идеей, если её акции слишком дешёвы.


1-я задача нашей аналитики — найти то, что выглядит хорошо и даст хороший результат.
2-я задача нашей аналитики — найти то, что выглядит опасно и может дать плохой результат.

Условно можем представить себе матрицу 3Х3 с прогнозируемостью и результатом.

Первые идеи надо брать в портфель, вторых — избегать.
Шортить мы не рекомендуем в принципе, так как любые шорты опасны, особенно во время бычьего рынка.
Когда мы попадаем со своим анализом в два этих квадрата, можно считать, что наш анализ дает блестящий результат.

Но так бывает далеко не всегда.

( Читать дальше )