ставки

Немного экономической статистики с ZeroHedge под занавес уходящего года. Благо что он оказался весьма удачным, по крайней мере для некоторых. Так, индекс благосостояния миллиардеров от Bloomberg превысил значение в $5,9 трлн добавив в этом году «свежие» (свеженапечатанные ФРС) $1,2 трлн.:

(Индекс благосостояния миллиардеров от Bloomberg достиг значения $5,94 трлн в 2019 году)

Состояние 172 американских миллиардеров выросло на $500 млрд, отечественные олигархи идут с заметным отставанием — рост их благосостояния составил «всего» $51 млрд. Впрочем, про эти «успехи» нам вряд ли расскажут на нашем телевидении, время сейчас не то…

По другую сторону баррикад реальность совсем другая, сбережения ~70% простых американцев не превышают и $1 тыс. Об инвестициях на фондовом рынке с такими суммами и говорить не приходится, а значит этот праздник жизни проходит мимо них (финансовая элита богатеет в первую очередь за счет роста капитализации компаний, которые ей принадлежат):

( Читать дальше )

Риски для рынков суверенных бондов, судя по всему, увеличиваются, поскольку многие эксперты ожидают, что мировые центробанки могут через какие-то время последовать за ЦБ Швеции и тоже начнут постепенно отходить от политики ультранизких ставок.

 

Котировки суверенных облигаций весьма негативно отреагировали на завершение Риксбанком политики отрицательных ставок, поскольку это может оказаться «плохим примером» для других центроабанков, которые пока еще продолжают экспериментировать с отрицательными ставками, в частности, ЕЦБ, Швейцарского национального банка, Банка Японии. Любые сигналы того, что эти регуляторы продвигаются в сторону положительных ставок, могут привести к дальнейшему снижению цен долгосрочных долговых бумаг.

 

«Если идея о том, что ставки могут быть отрицательными, вдруг исчезнет, то все риски для бондов окажутся направленными в одну сторону – в сторону более высоких доходностей, − отметил Эрик Лонерган, портфельный управляющий в M&G Investments, в интервью Bloomberg Television. – И это очень важно, поскольку инвестиции на долговых рынках становятся более рискованными».

( Читать дальше )

Всем привет! 

Фондовый рынок США продолжает свой рост и сегодня снова переписан исторический максимум. Тем временем ситуация с ликвидностью начинает улучшаться, на прошлой неделе мы констатировали, что проблема с ликвидностью есть и если не вмешаться, то будет беда. ФРС анонсировало вливание в объеме 500 млрд долларов до начала января. Это масштабно, с учетом того, что поглощение ликвидности со стороны Казначейства, нерезидентов и вложений в денежные фонды сокращается.

Первая картинка иллюстрирует ситуацию с поглощением ликвидности

Синяя линия — это РЕПО для нерезидентов. Мы видим, что наблюдается отток спроса на доллар со стороны нерезидентов, видимо вливание в 500 млрд долларов расценивается как избыточное. что может оказать давление на доллар.

Красная линия — счет Казначейства. Ситуация пока неоднозначная, но счет также просел, что указывает на расходы Госдепа, а значит деньги переходят на денежный рынок.

( Читать дальше )

Сегодня произошло достаточно нехарактерное событие для текущего года — ЦБ Швеции (РиксБанк) повысил ставку! В условиях, когда весь год все центральные банки понижали ставки, шведский регулятор выглядит как белая ворона со своим ужесточением ДКП. Стоит отметить, что это уже второе повышение ставки в текущем году и впервые за 5 лет ставка в Швеции перестала быть отрицательной! Самое интересное, что и Норвегия в этом году трижды повысила ставку, доведя ее до 1.5%

Интересный формируется тренд на ужесточение ДКП в скандинавских странах. Учитывая, что это страны с самым высоким уровнем жизни в мире, то я бы не стал списывать действия их регуляторов на глупость, необдуманность и недальновидность. Между прочим, Риксбанк является старейшим ЦБ в мире. И видимо, не просто так шведская крона входит в индекс доллара (DXY). Так вот несмотря на замедление экономики, Риксбанк считает, что отрицательные ставки несут в себе еще большую угрозу, раздувая стоимость активов и увеличивая совокупный долг. Прямо голос разума в этом ненормальном мире отрицательных ставок и бесконечных QE!

( Читать дальше )

Всем привет

Проблемы у ФРС с ликвидностью в финансовой системе США продолжаются. На текущей неделе баланс ФРС вырос еще на 13 млрд долларов, но при этом избыточные резервы не растут. Это отображено на картинке ниже.


Баланс растет гораздо быстрее, чем избыточные резервы коммерческих банков, что указывает на продолжающиеся поглощение ликвидности со стороны нерезидентов, Госдепа и вложений в денежные фонды


( Читать дальше )

Всем привет
… и снова про ликвидность в США

Баланс ФРС на прошлой неделе вырос на 22 млрд долларов. При этом мы видим, что избыточные резервы коммерческих банков продолжают находится вблизи минимумов. Эта ситуация изображена на картинке ниже

Такая ситуация сигнализирует о нехватке ликвидности несмотря на расширение баланса Федеральными властями.
Рассмотрим основные показатели поглощения ликвидности, которые представлены на картинке ниже.

( Читать дальше )

На ZeroHedge выложили хороший обзор по текущей ситуации с железнодорожными перевозками в Штатах. Так вот — в годовом исчислении падение зафиксировано по всем позициям, кроме нефти и нефтепродуктов (за что отдельное спасибо продолжающейся сланцевой революции):

(В годовом исчислении железнодорожные перевозки в США падают по всем позициям, кроме нефти и нефтепродуктов)

Перевозки показывают отрицательную динамику уже третий квартал подряд, темп снижения максимальный с 2016 года:

( Читать дальше )

Всем привет. 

Ситуация с ликвидностью в США, несмотря на сокращение баланса ФРС на прошлой неделе, медленно, но улучшается. На картинке ниже мы видим, что баланс ФРС чуть сократился, а избыточные резервы, которые являются основным компонентом денежной базы, остаются в плоской динамике.

Денежная база прибавила на неделе 13 млрд долларов, в то время как показатель широких денег М2 16 млрд долларов. Возможно это намек на долгожданное расширение ликвидности в США. Но мы видим, что ФРС сократила свой баланс на 17 млрд долларов. Что же послужило причиной роста высоколиквидных денег в США?

На картинке ниже представлены ведущие, на сегодняшний день, показатели поглощения ликвидности

( Читать дальше )

S&P обновляет максимумы, посмотрим на показатели индикатора Жадность и Страх от информационного агентства CNN.

После снижения ставок, выкупа облигаций и печати кэша — рынок ожидаемо двинулся вверх и показывает отличную силу на данный момент. Все провалы выкупаются, словесные интервенции Трампа помогают пробивать хаи. Топ-компании, входящие в индекс, показывают хорошую отчетность и по очереди помогают индексу двигаться дальше вверх. Ритейл, входящий в индекс, сейчас начнет показывать большие продажи и вероятность увидеть классическое предновогоднее ралли — очень большая. Тем не менее, без локальных коррекций не обойтись и увидеть 3030 мы можем очень даже легко.

После того, как игроки находились в страхе обвала рынка, а рынок пошел вверх и обновил исторический максимум, они начали снова набирать позиции. На текущий момент индекс Страха и Жадности находится на значении 83, что является довольно сильным показателем локального дисбаланса сил и говорит о том, что вероятность локальной коррекции очень и очень велика. Ведь когда на рынке преобладают покупатели-оптимисты, то легче всего сбросить подорожавшие активы и зафиксировать прибыль.

( Читать дальше )

Всем привет.
Мой телеграмм:  https://teleg.run/khtrader здесь Вы найдете более оперативную информацию 

Продолжаю следить за состоянием ликвидности в США, которая остается в шатком балансе, что не дает снизится доллару.
Начнем с первой картинки, это состояние баланса ФРС и избыточные резервы коммерческих банков

Мы видим, что баланс ФРС растет и дальше, на неделе еще добавили 12 млрд долларов (синяя линия), в то время как избыточные резервы коммерческих банков не реагируют на расширении ликвидности ФРС. Налицо процесс поглощения ликвидности.

 

На следующей картинке отображены три основные направления поглощения ликвидности.

( Читать дальше )