урожай

• «Практика ЛК» (головная структура ГК «Ураллизинг») сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 001Р-01 объемом 2 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-00089-L-001P. Ставка купона установлена на уровне 11% на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок прошел 7 июля. По облигациям предусмотрена амортизация: по 16,5% от номинала будет погашено в даты выплат 7-11-го купонов, еще 17,5% от номинала — в дату погашения. Организаторы — Альфа-банк, банк «ФК «Открытие» и Совкомбанк.

• «Урожай» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии БО-03 объемом 200 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-03-00007-L. Ставка купона установлена на уровне 16% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Организатор — «Цифра брокер».

• «Роял Капитал» 12 июля начнет размещение трехлетних облигаций серии БО-П09 объемом 100 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 15% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Андеррайтером размещения выступит Совкомбанк.

• «ВУШ» (оператор сервиса по аренде электросамокатов Whoosh) установил ставку купона трехлетних облигаций серии 001Р-02 объемом 4 млрд рублей в размере 11,8% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 4 июля. Организаторами выступят БКС КИБ, Газпромбанк и Тинькофф Банк. Техразмещение запланировано на 6 июля.

• «Урожай» установил ставку купона трехлетних облигаций серии БО-03 объемом 200 млн рублей на уровне 16% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Размещение выпуска начнется 11 июля. Организатор — «Цифра брокер».

• ТК «Нафтатранс плюс» 28 июля исполнит оферту по облигациям серии БО-04. Эмитент приобретет до 25 тыс. облигаций по цене 100% от номинальной стоимости бумаг плюс НКД. Основание для оферты — приказы генерального директора №19/2022 от 27 октября 2022 г. и №16/2023 от 4 июля 2023 г. Период предъявления бумаг к выкупу ― с 14 по 20 июля. Агентом по приобретению выступит ИК «Юнисервис Капитал».

Новые выпуски, оферта и итоги размещений

•  «Риадент» 31 мая начал размещение десятилетних облигаций серии 01 объемом 990 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 16,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные.

• МФК «Лайм-Займ» планирует 8 июня начать размещение по закрытой подписке трехлетних облигаций серии 001P-02 объемом 800 млн рублей. Бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов. Ориентир ставки купона — 16,5% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску планируется амортизация: по 10% от номинала будет погашено в даты окончания 6-го, 12-го, 18-го, 24-го и 30-го купонов. Организатор — ИК «Иволга Капитал».

• «Урожай» принял решение о размещении трехлетних облигаций серии БО-03 объемом 200 млн рублей.

• Московская биржа зарегистрировала выпуск трехлетних облигаций «Аренза-ПРО» серии 001P-02 объемом 300 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00433-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка и Сектор ПИР. Купоны ежемесячные.

• АПРИ «Флай Плэнинг» сегодня начинает доразмещение облигаций серии БО-002Р-02 в объеме 75 млн рублей по цене 100,5% от номинала. Регистрационный номер — 4B02-02-12464-K-002P. Организатор — ИК «Иволга Капитал».

• «Эталон-Финанс» сегодня начинает доразмещение облигаций серии 002Р-01 в объеме 2 млрд рублей по цене 101,05% от номинала. Регистрационный номер — 4B02-01-55338-H-002P. Организаторы — БКС КИБ, БК «Регион» и инвестбанк «Синара».

• «Каршеринг Руссия» (оператор «Делимобиль») установил ставку купона трехлетних облигаций серии 001Р-02 объемом 4,5 млрд рублей в размере 12,7% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 23 мая. Организаторы: БКС КИБ, Газпромбанк, инвестиционный банк «Синара» и Тинькофф Банк. Техразмещение запланировано на 26 мая.

• «СофтЛайн» установил ставку купона облигаций серии 002Р-01 со сроком обращения 2,75 года объемом 6 млрд рублей на уровне 12,4% годовых на весь период обращения.

Публикуем отчётности за прошедшую неделю. Всего по итогам пятницы за 1 кв. 2023 года отчиталось 44 эмитента, полная таблица (с большим количеством параметров, чем на скриншоте)здесь

Небольшой комментарий по отчётностям 2022 года:

В ближайшие дни на страницу с отчётностями добавим несколько оставшихся компаний, которые опубликовали АЗ: Бизнес-Альянс, Некст-Т, Ламбумиз

Среди компаний, которые ничего не опубликовали остался только ЗАО СуперОкс (группа с С-Инновации). А Заслон опубликовал АЗ, но не представил отчётность, сославшись на постановление Правительства

Но осталось ещё несколько компаний, которые не опубликовали аудиторское заключение:

КЛВЗ Кристалл
ИС Петролеум
ОАЭ
ТД Мясничий

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Начало года выдалось удачным для рынка ВДО: объемы размещений выросли, доходности упали, а новых дефолтов в секторе не происходило. Какие еще рыночные тенденции можно отметить?

— Объём размещений за квартал составил 8,8 млрд рублей, что близко к объёмам 2021 года и больше наших прогнозов;

— Крупные инвестиционные компании закрепились как постоянные участники высокодоходного сегмента, в 1 квартале на их долю пришлось около 40% первичных размещений;

— В первом квартале укрепился тренд на длительные размещения эмитентов с наивысшими для сегмента рейтингами. Однодневное размещение, как и сбор всего объёма через книгу заявок, перестали быть нормой;

— Весь первый квартал наблюдалось снижение доходностей в сегменте. Больше остальных снизились доходности в самых низких рейтинговых группах, что приводит к снижению покрытия рисков доходностью.

Подробнее, в нашем материале по ссылке https://t.me/probonds/9393

Источник графика — КоммерсантЪ

Как прошел 2022 год для ВДО и чего ждать в новом году? Мы задались этим вопросом и провели исследование на этот счет:

— Объем первичных размещений сократился приблизительно в 4 раза год к году: 10,1 млрд против 44 млрд рублей;

— В конце года рынок ВДО вышел на свой максимум в 2022 году. За 4 квартал было размещено бумаг на сумму 4,5 млрд рублей, причем на декабрь сумма размещений составила чуть больше 2 млрд рублей;

— Сохранение темпов 4 квартала приведет к росту рынка год к году почти на 80% в 2023 году. Однако, мы не считаем это базовым сценарием, на наш взгляд, с учетом форс-мажоров рынок может показать рост на 30 – 40% до 13 – 14 млрд рублей за 2023 год;

— Премия сегмента к доходностям госбумаг (G-Spread) к концу года составила около 6,1 п.п. До старта СВО премия составляла менее 5 п.п., однако, средняя премия за всю историю индекса получается 6,74 п.п. Таким образом, текущие доходности можно назвать стабилизировавшимися;

 Краткие выводы:

1. Объемы новых размещений ВДО стабилизировались на уровне 750 – 1000 млн рублей в месяц.
2. Объем первичных размещений рынка ВДО после 24 февраля составил 4,5 млрд рублей, по итогам года объем рынка может быть около 12 млрд рублей.
3. Самые пессимистичные оценки дефолтности сегмента не сбылись. Рейтинговые агентства, в большинстве случаев, подтверждают рейтинги эмитентов в сегменте ВДО.
4. Новые размещения, в основном, происходят в рейтинговом сегменте В – ВВ+. Размещений с рейтингами ВВВ– – ВВВ практически нет, но потенциал этой категории оцениваем как высокий.

На основе обзора КоммерсантЪ выпустил материал: www.kommersant.ru/doc/5692698

Подписаться на ТГ

Рефинансирование остаётся одним из основных рисков для эмитентов ВДО. Если облигационная часть долга является максимально прозрачной для инвесторов, то часть банковского кредитованием почти всегда непубличная. В большинстве случаев всё чем мы можем оперировать — данные расшифровок годовых отчётностей и комментарии в рейтинговых пресс-релизах.
При этом у нас есть публичный источник косвенных данных о рефинансировании, который обновляется в режиме реального времени: данные о залогах. В подавляющем большинстве случаев появление информации о новых залогах означает, что компания рефинансировала текущий или получила новый займ.

К сожалению, из публичных источников нет возможности узнать сумму нового займа и остальные условия, нам известен лишь факт залога. Также мы не узнаем о рефинансировании или получении нового займа, если эмитент использует беззалоговое кредитование.