фРС

-ФРС США, Буллард: Потенциал экономики снижен из-за кризиса

-ФРС США, Буллард: Есть риски пузырей в экономике
-ФРС США, Буллард: Экономика США вырастет на 3% в 2013 году
-ФРС США, Буллард: Безработица будет около 7% к концу года
-ФРС США, Буллард: Замедление инфляции вызывает беспокойства
-ФРС США, Буллард: Завершение QE зависит от экономических показателей
-ФРС США, Буллард: Планы на будущее могут быть контр продуктивны
-ФРС США, Буллард: На примере Японии видно, что одно смягчение политики не вызовет инфляцию
-ФРС США, Буллард: Нельзя придерживаться одной программы, нужны изменения
-ФРС США, Буллард: QE всё еще наиболее эффективный инструмент смягчения при нулевых ставках

На картинке ниже — значения фьючерсов на ставку по федеральным фондам (тикер ZQ, значение фьючерса = 100 — ожидаемая ставка, то есть, если фьючерс, например, =99, значит ждут ставку 1%). Как видно из картинки, с начала мая рынок демонстрирует рост ожиданий повышения ставки ФРС, чем и объясняется сила доллара к иным валютам и процессы, происходящие на рынках облигаций.

Фьючерсы на ставку показывают те самые «ожидания рынка» в конкретной цифре и что еще важнее — в реальном времени. Например, наглядно видно, как сегодняшние заявления Бернанке и протоколы прошлого заседания ФРС привели к еще большему росту ожиданий переходу Федрезерва к более жесткой политике.

Однако, это лишь ожидания рынка. А что будет на самом деле, то думаю, даже Бернанке не известно. И если посмотреть на историю ожиданий за последние 3 года, можно легко увидеть, как рынок многократно «ошибался» в своих расчетах на повышение ставки.

( Читать дальше )

Сегодня председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке снова выступает перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса. Инвесторы нервничают, боятся, что он скажет свое веское слово в ответ на последние комментарии его коллег, свидетельствующие о том, что даже его единомышленники, например, глава ФРБ Чикаго Эванс, склоняются к мысли о необходимости сворачивания стимулирующих программ. Одно дело, когда об этом твердят агрессивно настроенные члены, многим из которых с самого начала не нравились последние варианты количественного ослабления, и совсем другое дело, когда такие разговоры о сокращении покупок заводят те, кто любит перестраховываться. И все же мы считаем, что за этими комментариями не стоит ничего серьезного. Фондовый рынок растет без остановки почти 200 дней, за этот период он ни разу не скорректировался даже на 5%, а «стремление к высоким доходам» привело к тому, что промышленный индекс ценных бумаг ниже инвестиционного уровня впервые опустился ниже 5%. В этой ситуации чиновники из Центробанка просто обязаны продемонстрировать миру свою бдительность. Иными словами, руководству нужно обсуждать условия, при которых следует начать сокращение объема покупок. ФРС не спешит раскрывать свои карты, если не считать упомянутые ранее целевые уровни инфляции и безработицы. Принято считать, что Федрезерв будет выходить из своих программ количественного ослабления, сокращая объемы покупок и, вероятно, начнет с ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Издание Wall Street Journal недавно опубликовало статью, в которой говорится о том, что выходить будем «осторожно, с частыми остановками».


( Читать дальше )

Необходима корректировка сценария воскресного обзора.
 
В воскресном обзоре писала так:
На предстоящей неделе выйдут протоколы ФРС 22 мая и PMI Еврозоны 23 мая.
После Вильямса протоколы ФРС инвесторы будут разбирать под лупой на предмет указаний начала сокращения КС-3 19 июня.
Причем достаточно странно искать подобные указания в протоколе, т.к. в сопроводиловке было написано «если надо уменьшим или увеличим КС-3», т.е. ранее нонфармов за май выводы делать не стоит.
Но рынок напуган, а в таком состоянии даже несколько голосов за уменьшение объема КС-3 на июньском заседании отправят евро ниже 1.2700.
 
Но вчера члены ФРС Буллард и Дадли нивелировали отрицательное воздействие слов Вильямса в четверг прошлой недели о возможном сокращении КС-3 от ФРС «к лету».
Поэтому существующий рост евро не является корректом перед падением и продавать (как ранее писала) перед протоколами и Бернанке не буду, собираюсь покупать перед Бернанке от 1.2900+-.


( Читать дальше )

Во вторник российский рынок акций подал заявку на возвращение к максимальным отметкам мая. Фондовые «быки» не стали дожидаться поддержки со стороны внешних рынков и откладывать формирование новой атаки до появления благоприятствующих обстоятельств. Если в первой половине дня преимущество было на стороне пессимистов, то во второй последовал довольно решительное наступление оптимистов, которое привело к срабатыванию защитных стоп-приказов и вывело рынок на новые недельные максимумы. Индекс ММВБ на немного увеличившихся оборотах достиг уровня в 1 423 пункта, прибавив по итогам дня 1.15%.
Среди наиболее ликвидных бумаг в минусе завершили день только акции ИнтерРАО (-0.49%), Магнита (-1.34%) и Ростелекома обык. (-0.80%, прив. +0.76%). Телекоммуникационный оператор представил отчетность за первый квартал по международным стандартам, которая оказалась немногим лучше рыночных ожиданий. В лидерах оказались акции НЛМК (+4.65%) и Северстали (+3.12%), ранее пострадавшие от реакции на выход квартальной отчетности по МСФО и акции ВТБ (+3.70%). Глава последнего Андрей Костин дал прогноз увеличения прибыли по итогам текущего года по стандартам МСФО до 100 млрд. руб. (в прошлом – 90.6 млрд. руб.), а также сообщил, что завершение допэмиссии акций ожидается к концу этой недели. Сбербанк (обык. +2.07%, прив. +1.07%) также остался в фаворе инвесторов. В целом металлурги (Micex M&M +2.27%) и банки (Micex FNL +2.21%) смотрелись уверенно по сравнению с рынком.  


( Читать дальше )

Сегодняшний день может положить начало отрицательной динамике на мировых рынках акций и сырья, а может и оставить всё, как есть, и отсрочить пресловутую коррекцию. Одно могу сказать точно: ключевая фигура сегодня – это председатель совета управляющих Федеральной резервной системы США Бен Шалом Бернанке.
Сегодня в 18:00 МСК главы ФРС будет выступать перед бюджетным комитетом Конгресса США.
Да, Бернанке может ограничиться стандартными фразами, такими, как: “Экономика США развивается умеренными темпами” и “регулятор сделает всё, что в его силах, по мере развития ситуации”. Однако, в последнее время мы всё больше слышим о противоречиях между представителями ФРС.
Так, например, 14.05.2013 председатель филадельфийского регионального банка Федрезерва Чарльз Плоссер, находящийся с визитом в Стокгольме, заявил, что Федеральной резервной системе (ФРС) необходимо постепенно замедлять темпы выкупа активов до их полного прекращения.
Ч.Плоссер, хоть и не входит в состав комитета по открытым рынкам, является одним из авторитетных представителей ФРС.


( Читать дальше )

Как известно население покупает акции любой финансовой пирамиды до тех пор, пока они растут в цене. По аналогичной схеме работает сейчас и Уолл-стрит: пока ФРС проводит QE-3, продолжается многомесячный рост на фондовом рынке, а значит, как бы высоко не забрался рынок, всегда найдутся те, кто его захочет купить. Тем более, что целевые уровни по индексу S&P-500 ведущих западных банков находятся выше текущих уровней. С начала года прошло уже почти 5 месяцев и за это время на заокеанском рынке акций мы видели лишь две более-менее значимых коррекции (в феврале и апреле) – это говорит в пользу сценария сохранения позитива на рынке, как минимум до конца этого года. Есть два фактора, которые могут кардинально изменить эту картину – сокращение игроками открытых маржинальных позиций на покупку и сворачивание сверхмягкой монетарной политики ФРС. Пока мы не видим ни того, ни другого. Кстати, вчера два управляющих из ФРС поддержали продолжение программы покупки облигаций, поскольку уровень безработицы в стране еще не вышел на приемлемые уровни, при этом инфляционные риски невелики.

( Читать дальше )

Завтра вечером публикация протоколов заседания  ФРС а также конференция Бернанке.Но об этом чуть позже
           С утра банк Японии озвучит %ставки и сделает комментарии по кредитно денежной политике.Учитывая что политика США и Японии очень схожа в данный период времени.То можно будет предположить что вечером ситуация будет аналогичная.
           Теперь о ФРС, рассмотрим более подробно.
В выходные прошла инфа из разных источников о сворачивании КУЕ.Тем самым создав интригу перед публикацией.Но пока лишь это только слухи.Технически S&P500 стремится к 1700п.Для этого рывка нужен повод который может дать публикация от ФРС.Но тут есть серьёзная проблема в том, что вливания ликвидности со стороны ФРС не увеличивают объемы кредитования в реальной экономике, а лишь способствуют наращиванию кредитного плеча и толкают инвесторов на риск. Выпуск рискованных бросовых облигаций на вольготных условиях и под очень низкий процент становится нормой. Фондовые рынки стремятся к новым высотам, несмотря на снижение темпов роста экономики.

( Читать дальше )