частные инвесторы

На фоне затяжного падения индекса Мосбиржи, потерявшего 16,2% за две недели и опустившегося ниже 2650 пунктов, брокеры фиксируют чистые притоки частных инвесторов. Несмотря на распродажи и высокую волатильность, клиенты продолжают пополнять счета и активно инвестировать — как в акции, так и в более консервативные инструменты. С 24 марта «Сберинвестиции» зафиксировали приток 31 млрд рублей, из которых 13 млрд пришлось на чистые покупки акций. В ВТБ приток за последние недели вырос на 34%, а в «Т-инвестициях» март стал одним из рекордных месяцев по нетто-притоку.

Выбор стратегии различается. Часть инвесторов, как клиенты «Сбера» и «Финама», считают падение отличным моментом для покупки недооценённых бумаг — лидерами стали акции «Сбера», «Газпрома», «Лукойла», ВТБ и «СПБ биржи». В то же время в «Ренессанс капитале» фиксируют рост спроса на надёжные активы: денежные фонды и долларовые облигации.

Банк России провел исследование финансовой грамотности россиян. По данным регулятора, почти половина инвесторов не имеет стратегии вложения средств и только четверть пользуется профессиональной аналитикой или сайтом ЦБ

Основные источники информации для принятия инвестиционных решений – это телеграм-каналы и социальные сети (37%), обсуждения со знакомыми (30%),  рекомендации блогеров (29%). Это может стать причиной искажений, а также манипуляций со стороны недобросовестных советчиков.

Профессиональную аналитику или сайт Банка России используют примерно четверть инвесторов. Еще реже они проходят какие-либо обучающие курсы, причем обычно это курсы у брокера, а платят за свое обучение всего 11%. Столько же действующих инвесторов вообще признались, что не разбираются в теме инвестиций.

www.cbr.ru/analytics/szpp/fin_literacy/issledovanie-investicionnoy-gramotnosti/

◾ Крупнейшими нетто-покупателями на российском рынке акций в марте были физические лица, которые приобрели акций на сумму 36,2 млрд рублей. Это был первый случай, когда они совершили месячные нетто-покупки с июля 2024 года, а объем покупок стал самым крупным с августа 2023 года. Нетто-покупки также осуществляли нерезиденты из дружественных стран — на сумму 13,4 млрд руб. (в начале апреля приток средств продолжился).

◾ В марте на рынке акций наблюдались разнонаправленные движения. В конце месяца рынок перешел к снижению, и по итогам месяца Индекс МосБиржи упал на 5,8%, достигнув 3013 пунктов. Все отраслевые индексы также продемонстрировали отрицательную динамику. Основное влияние на поведение акций оказала геополитическая ситуация.

◾ Среди отраслевых индексов наибольшее снижение показали акции строительной и информационной отраслей (на 9,9% и 8,7% соответственно). Также в минусе оказались акции электроэнергетической и телекоммуникационной отраслей (на 7,8% и 7,7% соответственно).

◾ Группа частных инвесторов подготовила коллективное обращение к Владимиру Путину с просьбой обязать Банк России и правительство создать компенсационный фонд для выплат тем, чьи иностранные ценные бумаги оказались заблокированы из-за санкций. Об этом Forbes сообщили представители инициативной группы. Среди авторов обращения — клиенты таких брокеров, как ВТБ, «Открытие», «Финама», БКС, Т-Банка, Россельхозбанка, Альфа-Банка и других.

◾ Обращение инвесторов касается иностранных ценных бумаг, приобретенных на СПБ Бирже. Его авторы обвиняют российских брокеров и биржи в нарушении своих интересов. Они утверждают, что их лишили возможности продать иностранные ценные бумаги на организованных торгах по рыночным ценам в периоды, когда действовали лицензии Управления по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC). «В результате чего российским инвесторам причинен существенный имущественный ущерб (который требует отдельной оценки)», — говорится в обращении.

Доля акций в свободном обращении на российском фондовом рынке практически не меняется со временем и с февраля 2022 остается на уровне 34%. Исходя из оценки общей капитализация рынка акций на уровне 57 трлн рублей, на акции в свободном обращении в денежном выражении приходится 19,3 трлн рублей, из которых заморожено акций на сумму 13,6 трлн рублей. Таким образом, в денежном выражении в обращении остается акций только на 5,7 трлн рублей, более половины из которых принадлежат розничным инвесторам.

🔜 Небольшой в денежном выражении объем акций, фактически находящихся в свободном обращении, это еще один фактор в пользу дальнейшего восстановления фондовых индексов. К такому выводу можно прийти, сравнивая объем средств на банковских депозитах, потенциальные проценты по ним и фактическую капитализацию рынка акций. Даже небольшой отток средств с депозитов в направлении рынка акций поддержит рост на фондовом рынке.

Период снижения средств на депозитах физлиц в прошлом благоприятно отражался на динамике фондового рынка. Например, в период с марта 2020 года по август 2021 года, когда средства на депозитах физлиц снизились с 23 трлн до 19 трлн рублей, индекс МосБиржи вырос с 2683 п. до 4078 п.

Одна из существенных проблем у большинства начинающих инвесторов в том, что они не понимают, что время является их другом в этом процессе. Его в каком-то смысле можно назвать активом. Многие впечатляются магией сложного процента и его «силой», когда считают за несколько секунд по классической формуле, что их капитал за 15 лет при инвестициях под 13% годовых (годовой темп роста российского рынка акций с учетом дивидендов) может вырасти больше чем в 6 раз. 15 лет пролетают меньше, чем за минуту, а когда они начинают инвестировать, годы текут уже не так быстро. И тут очень многие попадают сразу в две ловушке:
✅ первая, связана с тем, что инвестор ждёт эти самые 13% годовых каждый год, хотя это совсем бывает не так
✅ вторая, заключается в том, что он перестает мыслить долгосрочно, подводя итоги каждый год, потому привык, и разочаровываясь, если его результат был хуже ожидаемых 13%, и совсем плохо если он был отрицательным.

Не так давно я написал пост: «Никогда не сравнивайте результат инвестиций с депозитом», где наглядно продемонстрировал, что сравнение от года к году создает неправильное представление у человека об эффективности инвестиций и может быть разрушительным для его решений в дальнейшем.

Торги выходного дня на Московской бирже, прошедшие 1 и 2 марта, показали объем операций в 10,1 млрд руб.

Несмотря на то, что объем на Московской бирже превысил показатели СПБ Биржи, по итогам дополнительных торговых сессий результаты значительно отстают. В частности, количество доступных инструментов на Московской бирже ограничено составом индекса IMOEX, а торги облигациями и паями ПИФов начнутся только через несколько месяцев.

В первую очередь, на торгах участвовали частные инвесторы. Средний размер сделки составил 35 тыс. руб., что выше аналогичного показателя на СПБ Бирже (около 20 тыс. руб.). Активность была заметна по сделкам с ликвидными акциями, такими как акции «Газпрома» и Сбербанка.

Пока на Московской бирже отсутствуют торги облигациями и производными инструментами, а также не рассчитывается индекс IMOEX2 для дополнительных сессий. Несмотря на это, торги прошли спокойно, колебания котировок не превышали 2%.
Торги на СПБ Бирже также продолжают набирать популярность, с увеличением объема торгов по сравнению с февралём.

Не так давно я написал статью «Психология частных инвесторов в цифрах или the spice must flow», в которой наглядно продемонстрировал, почему большинство начинающих инвесторов не получают результата в инвестициях, ошибочно ориентируюсь на краткосрочный горизонт. При этом я отметил, что совсем необязательно таргетировать этот горизонт, достаточно всего лишь воспринимать или оценивать свои инвестиционные результаты за год, чтобы уже начать делать ошибки.

В этой статье я хотел бы показать, почему сравнивать свои результаты с депозитом (или как вариант с инфляцией) тоже дело бесполезное и зачастую вредное. И в этот раз я сделаю это на примере нашей новой стратегии AITRUST 2.0, которую мы с партнерами начали предлагать своим клиентам.

Для начала я предлагаю посмотреть на график доходности стратегии AITRUST 2.0 в логарифмах (потому что в обычных процентах депозиты выглядят совсем неинтересно), который наглядно демонстрирует разницу результата и явное преимущество долгосрочного подхода к инвестициями. Здесь многие скажут, что в таких графиках очень важна начальная точка, поэтому они не дают полного представления о реальной выгоде перед вложением в депозит. И будут совершенно правы!

Почему многие частные инвесторы не достигают результатов на бирже, и поведенческие паттерны так сильны? Почему физические лица очень часто не вовремя приходят на биржу и не вовремя уходят с неё? Такой тип поведения подтверждается многими исследованиями и на «кончиках пальцев чувствуется» брокерами и управляющими. На то много причин, но прежде всего психологических. Уверен, что профессионалы, исследующие поведения масс могли бы предложить свои очень интересные объяснения, я же постараюсь это рассказать о них на двух простых графиках, которые приведены к данной статье, на примере моей стратегии ABTRUST и в российских реалиях.

Как и в любом обществе, в российском есть свои очень сильные нарративы, которые могут ослабнуть только при смене пары поколений. Если смотреть на современную историю после распада СССР, то в лучшем случае мы имеем дело пока только с одной сменой, и до следующей нам ещё лет 20. Именно поэтому распад СССР ещё жив в умах большого слоя населения, но уже не так силён, как дефолт 98-го года, который любят «вспоминать» при каждом удобном случае.

Новое исследование Аналитического центра НАФИ раскрывает ожидания инвесторов от финансовых консультантов, их отношение к предлагаемым инвестиционным идеям и факторы, влияющие на доверие к брокерам.

Мотивация обращения к брокерам

Большинство российских частных инвесторов активно используют рекомендации брокеров. По данным исследования, 89% инвесторов прибегали к советам профессионалов хотя бы раз за последний год. При этом советами друзей и близких при принятии инвестиционных решений пользуется всего 25%. 

Самой распространенной причиной обращения к советам брокеров становится желание инвесторов минимизировать свои риски. Об этом сообщили 49% респондентов. 47% опрошенных признались, что им не хватает знаний и нужен совет профессионала. При этом 39% рассчитывают получить у брокера уникальную аналитическую информацию.

Критерии выбора брокера

При выборе брокера, к рекомендациям которого прислушиваются, российские инвесторы отдают предпочтение проверенным и надежным партнерам. Главным критерием выбора стал успешный прошлый опыт сотрудничества – на него ориентируются 46% участников опроса.