юнипро

Дивидендная доходность российских акций остается одной из самых высоких в мире.
По индексу Мосбиржи в этом году она может достичь 8%. Это, в совокупности с дисконтом в оценке российских акций в сравнении с аналогичными иностранными бумагами, делает российские активы высоко привлекательными для инвесторов.

"ВТБ Капитал Инвестиции" прогнозирует, что приток капитала как со стороны глобальных фондов, так и со стороны розничных инвесторов на российский фондовый рынок сохранится.

Эффективнее выбирать компании с прозрачной дивидендной политикой и устойчивой бизнес-моделью:

• "МТС",
• "Магнит",
• X5 Retail Group,
• "Юнипро",
• "РусГидро" и др.

• AT&T,
• McDonalds,
• J.P. Morgan,
• Total.

источник

Юнипро: Воздастся тем, кто терпелив. Мы включили в нашу модель платежи за мощность Сургутской ГРЭС-2 по программе ДПМ-2. По нашим расчетам, Юнипро выиграет от платежей за большую мощность: станет возможным не просто нивелировать потерю платежей по истечении ДПМ-1, но и обеспечить выплату немалых дивидендов. Мы полагаем, что терпеливые инвесторы, которые смирятся с переносом запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС, будут вознаграждены сторицей. Мы повышаем целевую цену Юнипро до 3,9 руб. за акцию и подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать».

Финансовые результаты. Результаты первого квартала оказались весьма невыразительными. EBITDA компании снизилась на 15,8% г/г, базовая чистая прибыль снизилась на 19,6% в основном в связи с высокой водностью рек во второй ценовой зоне и последующим снижением цен на рынке на сутки вперед (РСВ). В то же время совокупный спрос оказался ниже из-за снижения потребления, вызванного аномально теплой погодой.

Конференц-звонок. Основное внимание в ходе конференц-звонка было уделено очередной задержке ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Изначально перезапуск третьего блока планировалось осуществить в первом квартале, однако теперь сроки ввода в эксплуатацию были перенесены на четвертый квартал текущего года. В связи с этим компании пришлось понизить объём дивидендных выплат на 30% с 20 млрд руб. до 14 млрд руб. в 2020 году. Предыдущий прогноз EBITDA за 2020 год, составляющий 26-28 млрд руб., скорее всего, будет пересмотрен в сторону понижения в связи с падением спроса и влиянием карантинных мер, направленных на борьбу с COVID-19. Капитальные затраты компании на ремонт третьего энергоблока Березовской ГРЭС уже составили 36 млрд руб. из общего объема в 43 млрд руб.

( Читать дальше )

Мы включили в нашу модель платежи за мощность Сургутской ГРЭС-2 по программе ДПМ-2. По нашим расчетам, Юнипро выиграет от платежей за большую мощность: станет возможным не просто нивелировать потерю платежей по истечении ДПМ-1, но и обеспечить выплату немалых дивидендов. Мы полагаем, что терпеливые инвесторы, которые смирятся с переносом запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС, будут вознаграждены с торицей. Мы повышаем целевую цену Юнипро до 3,9 руб. за акцию и подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать».

Результаты первого квартала оказались весьма невыразительными. EBITDA компании снизилась на 15,8% г/г, базовая чистая прибыль снизилась на 19,6% в основном в связи с высокой водностью рек во второй ценовой зоне и последующим снижением цен на рынке на сутки вперед (РСВ). В то же время, совокупный спрос оказался ниже из-за снижения потребления, вызванного аномально теплой погодой. Конференц-звонок. Основное внимание в ходе конференц-звонка было уделено очередной задержке ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Изначально перезапуск третьего блока планировалось осуществить в первом квартале, однако теперь сроки ввода в эксплуатацию были перенесены на четвертый квартал текущего года. В связи с этим компании пришлось понизить объём дивидендных выплат на 30% с 20 млрд руб. до 14 млрд руб. в 2020 году. Предыдущий прогноз EBITDA за 2020 год, составляющий 26-28 млрд руб., скорее всего, будет пересмотрен в сторону понижения в связи с падением спроса и влиянием карантинных мер, направленных на борьбу с COVID-19. Капитальные затраты компании на ремонт третьего энергоблока Березовской ГРЭС уже составили 36 млрд руб. из общего объема в 43 млрд руб.

( Читать дальше )

Приветствую, друзья!

Давненько я на Смартлабе ничего не писал, да и времени на посты остается все меньше.
Решил попробовать формат коротких (до 30 минут) видео обзоров по операционным и финансовым показателям компаний.
На данный момент разобрал пару компаний из нефтянки, пару из электрогенерации.

Чтобы не перемешивать, здесь оставлю разборы генерирующих компаний, в следующем обзоре рассмотрим нефтяные.

Потихоньку разбираю зарубежных эмитентов, если будет интерес, пишите в комментариях, опубликую.

Если такой формат понравится, ставьте «палец вверх», для меня это лучшая благодарность за проделанную работу. Если наберем 100 «хорошо», буду здесь выкладывать новые видео разборы следующих компаний и секторов. 


ЭЛЕКТРОГЕНЕРАЦИЯ



( Читать дальше )

Акции сегодня демонстрируют в основном равномерную динамику. Выделяется из общей массы только «Юнипро» (+2%). Бумаги энергетиков дорожают на позитивном новостном фоне. Так, «Юнипро» вошла в число компаний-лидеров первого квартала по объему сделок слияний и поглощений (через консолидацию финской Fortum долей в германской Uniper, которая, собственно, и владеет российской компанией). Сигнал для покупки Юнипро также был усилен тем, что бумага сильно дешевела четыре предыдущие сессии подряд (в сумме почти на 12%).

Мы ожидаем продолжение отскока до отметки 2790 рублей, что дает еще 4% краткосрочного потенциала прироста.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

«Юнипро» — компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт. Ключевой акционер — Uniper Russia Holding (83,73%).

Мы рекомендуем «Держать» акции «Юнипро». В 1К 2020 компания отразила снижение выручки и прибыли на фоне ухудшения динамики спотовых цен и производства электроэнергии в результате аномально теплой зимы, высокой выработки ГЭС и влияния COVID-19. Чистая прибыль сократилась на 23%, до 4,76 млрд руб., выручка — на 11%, до 20,4 млрд руб.

Между тем снижение происходит от высокой базы 1К 2019, и рентабельность по EBITDA остается на хорошем уровне — 36,3%, в сравнении с 39% годом ранее. Чистый долг отрицательный, -4,5 млрд руб.

Менеджмент подтвердил ближайший дивиденд 0,111 руб. на акцию, или суммарно 7 млрд руб., но ухудшил прогноз по дивидендам в конце 2020 г. с 13 до 7 млрд руб. на фоне пандемии и отсрочки запуска 3-го энергоблока Березовской ГРЭС до конца года. Суммарная доходность двух платежей привлекательная, чуть выше 8%.

В долгосрочном периоде фактором к положительной переоценке станет запуск 3-го энергоблока Березовской ГРЭC.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Я не равнодушен к компании еще с времен конфликта Русала и Юнипро. Простая и понятная идея. 

Но без бочки дегтя в ложке меда не обошлось.

РИСКИ УХУДШЕНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА НА ФОНЕ ПАНДЕМИИ И ПЕРЕНОСА ВВОДА БЛОКА БЕРЕЗОВСКОЙ ГРЭС НА КОНЕЦ 2020 Г НЕ ПОЗВОЛЯЮТ ЗАФИКСИРОВАТЬ ОБОСНОВАННЫЙ УРОВЕНЬ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ В ДЕКАБРЕ 2020 Г

ЮНИПРО ПРОГНОЗИРУЕТ ДИВИДЕНДЫ НА УРОВНЕ 7 МЛРД РУБ. В ДЕК.2020

Старая картинка выглядела так:

Новая так.

( Читать дальше )

Выручка группы «Юнипро» в 1 квартале 2020 года по МСФО составила 20,4 млрд рублей, снизившись на 11,4% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

Совет директоров «Юнипро» рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по результатам 2019 года в размере 0,111025275979 рубля на одну обыкновенную акцию.

Новость негативная, но понятная. В настоящее время предполагаемая дивидендная доходность за 2020 составляет 8.5% против 10.5%, ожидавшихся ранее. В результате «Юнипро» временно утратила свое лидерство как одна из лучших дивидендных историй на российском рынке.

Тем не менее, ее новая дивидендная доходность остается вполне достойной, поэтому мы не ожидаем глубокой коррекции в акциях с текущих уровней. Вместе с тем, мы больше не видим каких-либо катализаторов для акций в ближайшем времени.

Атон

Юнипро опубликовала финансовые результаты за I кв. 2020 г. по МСФО. Выручка компании снизилась на 11,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 20,4 млрд руб. из-за снижения цен РСВ и сокращения электропотребления в связи с аномально тёплой погодой. 

Показатель EBITDA за январь – март составил 7,6 млрд руб., снизившись на 15,8% на фоне сокращения продаж электроэнергии. При этом, ситуация с коронавирусам не повлияла на результаты I кв. 2020 г. Но из-за карантинных мер во II кв. 2020 г. численность рабочих снизилась, что в свою очередь, вновь привело к ещё одному переносу срока ввода в эксплуатацию Берёзовской ГРЭС, теперь уже на конец 2020 г.

В результате снижения маржинальности и поступлений по платежам ДПМ, чистая прибыль упала на 19,6% по сравнению с I кв. 2019 г. – до 5 млрд руб.

Юнипро не исключает пересмотра прогноза по финансовым показателям из-за развития кризиса, вызванного пандемией коронавируса COVID-19, в частности развития спроса на электричество и уровня платежной дисциплины потребителей. В связи с ухудшением денежного потока на фоне пандемии, Юнипро решила в 2020 г. сохранить дивиденды в размере 14 млрд руб., вместо ожидаемых 20 млрд руб. 

( Читать дальше )

Квартальная отчётность «Юнипро» по МСФО подтвердила ожидания сокращения показателей выручки и прибыли генкомпании на фоне снижения спотовых цен и меньшей выработки вследствие теплой зимы, антивирусных мер и большей загруженности ГЭС в этом периоде. Цены на РСВ опустились на 6,6% в 1-ой ценовой зоне от высокой базы прошлого года и на 13,1% во 2-ой ЦЗ. Производство электроэнергии составило 12 ТВтч (-12% г/г).

Чистая прибыль сократилась на 23% до 4,76 млрд руб., EBITDA – на 18% до 7,4 млрд руб. при уменьшении выручки на 11% до 20,4 млрд руб. Вместе с тем, мы отмечаем, что снижение происходит от высоких уровней прошлого года, и операционная рентабельность по EBITDA остается на хорошем уровне – 36,3% в сравнении с 39% годом ранее. Чистый долг отрицательный, -4,5 млрд руб.

Запуск 3-го энергоблока Березовской ГРЭС вновь перенесен, с 3К 2020 на конец года из-за covid-19. Суммарный бюджет ремонта увеличен на 1 млрд руб. до 43 млрд руб.

Компания сохранила годовой прогноз по EBITDA 26-28 млрд руб. без учета вклада от 3-го энергоблока Березовской ГРЭС, но мы видим риск того, что цель будет пересмотрена позднее на фоне неплатежей и меньшего спроса на электроэнергию со стороны промышленности, в частности в нефтегазовом секторе.

( Читать дальше )