Treasuries

Доходность 10-летних облигаций США сегодня закрылась выше закрытия 17 Октября 2022. По сути, это перехай:



Что это значит?

Это значит, что цены облигаций США экстремально снизились и наверняка продолжат снижаться. А цены облигаций снижаются, когда количество крупных продавцов больше количества крупных покупателей.

Почему крупняк не покупает (или продает) облигации США — это другой вопрос.

Главная проблема сейчас в другом — новые заимствования будут обходиться дорого. Настолько дорого, что американцы столько не зарабатывают. А без заимствований экономика США, живущая за счет торговли фантиками, скукожится в разы. Долги придется списывать или заряжать новую эмиссию фантиков. Другими словами — придется объявлять дефолт или QE.

Где в это время будет лучше людям — в США или в РФ?

Думаю, лучше будет людям на Сейшелах.

Эксперт по трейдингу и главный рыночный стратег InTheMoneyStocks.com Гарет Солоуэй выделил два важных фактора, которые могут существенно повлиять на цену биткоина (BTC) в ближайшие месяцы.

По его мнению, биткоин скоро выйдет из фазы консолидации, которая с большой долей вероятности сменится восходящим ралли.

 

 

Спотовый биткоин-ETF

В частности, эксперт подчеркнул важность влияния от одобрения спотового биржевого фонда (ETF). Это событие придаст индустрии криптовалют бычий импульс, поскольку привлечёт к инвестициям в биткоин большое количество организаций.

ETF — номер один. Спотовый ETF станет большим событием. Я слышал, что спотовый ETF ARK Invest был отложен. Его не отклонили, но задержали… Биткоин немного упал после этих новостей, но некритично.

Доходность государственных облигаций

Кроме того, Солоуэй посоветовал биткоин-инвесторам внимательно следить за доходностью американских государственных облигаций. Он добавил, что если 10-летняя доходность превысит порог в 3,3%, это может создать дополнительное давление на казначейские облигации и спровоцировать продажу правительством США.

( Читать дальше )

В первой части сравнения двух главных защитных активов 21 века мы обратили внимание на тренд, который начал развиваться в 2018 году: золото год от года показывает динамику лучше казначейских бумаг. Теперь мы бы хотели ещё больше углубиться в суть происходящего, используя исторические данные и наблюдения Рэя Далио из книги «Принципы изменения мирового порядка» (выделены цитатами).

Экономика любого государства подчинена воздействию краткосрочных долговых циклов, и для выхода из рецессии, как правило, требует стимулов со стороны центрального банка. Глубина циклических рецессий и потребность в стимулировании растут по мере приближения к концу долгосрочного долгового цикла. Поскольку затяжная депрессия несёт гораздо больше политических рисков, нежели постепенная девальвация национальной валюты, государства рано или поздно склонны начинать печатать деньги сверх меры. «Цель печатания денег состоит в том, чтобы уменьшить долговое бремя, поэтому самая важная функция валют — девальвация относительно суммы долга».

( Читать дальше )

Вот уже 5 лет набирает силу следующий рыночный тренд: золото год от года показывает динамику лучше казначейских бумаг.

Вложив 5 лет назад 100$ в долгосрочные Treasuries, с учётом сложного процента сегодня вы имели бы +- те же $100. Вложив ту же сумму в золото и не получая никаких процентов, сегодня вы имели бы $162.

Многие опытные инвесторы, в том числе публичные, в данный момент стоят в long по US Treasuries. В то же время Рэй Далио называет Treasuries рискованным вложением.

США «находятся на неустойчивом фискальном пути». И это не чья-то выдумка, а прямая цитата Пауэлла. В то время как расходы правительства неуклонно растут, около 50% всего долга должны быть погашены в ближайшие 2-3 года. По мере наступления срока погашения, текущий долг необходимо рефинансировать по новым рыночным ставкам, которые отличаются от текущей средней ставки по долгу в несколько раз.

Так почему же вопреки тренду и растущему фискальному дисбалансу США многие до сих пор предпочитают золоту US Treasuries?


( Читать дальше )

headlines F:

Инверсия кривой доходности является безошибочным предиктором рецессии на протяжении вот уже около 40 лет. С 1978 года США пережили 6 рецессий и перед каждой из них кривая инвертировалась в среднем за 14 месяцев до наступления экономического спада. Максимально быстро рецессия наступила в 2020 году — через 6 месяцев после инверсии. Самый продолжительный период между инверсией и рецессией — 22 месяца, выпал на 2006-2008 года.

С момента первой инверсии в 2022 году прошло 16 месяцев, и по сей день кривая продолжает все глубже погружаться на отрицательную территорию к рекордным значениям.

источник: headlines F.

Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo

Разница между доходностью 10-летних и 2-летних Treasuries находится уровне -0.93% — вблизи рекордных 40-летних минимумов. За последние 50 лет, каждый раз, когда эта разница падала ниже нуля (т.е. кривая доходности инвертировалась) в США наступала рецессия. Кроме того, инверсия кривой доходности сопровождается падением рынка акций.

При очень инвертированной кривой доходности, как правило, наблюдается замедление роста кредитования, что, скорее всего, станет основной причиной, по которой США вступят в рецессию в этом или следующем году.



( Читать дальше )

Всем пятница! Выпуск 295

 

Америка вчера отторговалась слабовато, но в минимальный плюс. Из важных новостей, выступал глава американского ЦБ Пауэл, который в очередной раз подчеркнул что ожидает как минимум еще 2 повышения ставки, а последняя пауза была необходима в затяжной борьбе с инфляцией. Вместе с заявлениями об вероятном ужесточении банковского регулирования это немного подпортило настроение участников торгов. Банковский сектор кстати чувствует себя не очень последнее время, после таких вот заявлений и мартовский кризис так и не отыграл.

 

Но если посмотреть глобально, то предыдущая неделя закрылась в хороший плюс. Да и на этой неделе откатываемся, но совсем незначительно и еще сохраняется вероятность и ее закрыть тоже в плюс. То есть не смотря на техническую перекупленность американских индексов, они по сути продолжают свой поход наверх. И как бы это кому не нравилось, они могут легко пойти дальше вверх даже без видимых на то причин. Толпы физиков, бегущих в акции переживающих FOMO, вполне достаточно. Они кстати за последние неделю залили в рынок рекордное $1,5 миллиарда. Так BoA считает, что страх упущенных возможностей может дотащить индекс SnP выше 4500 пунктов.

( Читать дальше )

Здравствуйте, коллеги!

Россия, распродала трежерис с 176,3 млрд. $, до 2,4 млрд. $, 01.11.2021 г. (после этого значения перестал смотреть, возможно что-то ещё есть). Предполагая что не отдадут, процесс ускорился перед подготовкой к СВО (почему не вывели 300 млрд. $ ЗВК, ныне замороженных, вопрос остаётся открытым):



Индекс Московской биржи показал в то время хаи:
(месячный план с МЛ-кой)

( Читать дальше )

Вчера банковские субиндексы S&P 500 и Nasdaq рухнули на 4% и 8% соответственно. Обвал запустили бумаги калифорнийского банка SVB Financial, которые потеряли вчера 60% стоимости. Ранее банк сообщил, что продал из своего портфеля ценные бумаги на сумму $21 млрд, в результате чего зафиксировал в первом квартале убыток $1,8 млрд. Более того, банк объявил об экстренном привлечении средств через выпуск облигаций и акций на $2,25 млрд. 

Дополнительный негатив создал Silvergate Bank, которые объявил о ликвидации криптовалютного подразделения Silvergate Capital (его акции рухнули на 42% за день). 

❓SVB Financial: что это за банк

Основные клиенты SVB — высокотехнологичные стартапы, которые получают финансирование от венчурных фондов. В период низких ставок в США с 2019-го по 2021 год депозиты банка увеличились втрое, но кредитный портфель рос не так быстро, из-за чего страдала прибыльность банка. Поэтому он решил купить ипотечные бумаги (облигации, которые рефинансируются с помощью ипотечных кредитов) на сумму более $80 млрд и держать их до погашения. 

( Читать дальше )

…и даже немного растет. Вот уже второй месяц годовые свопы на дефолт США стоят в районе 60-70 пунктов, т.е. на рынке по-прежнему есть те, кто годов купить страховку за 0.6-0.7% годовых и нет желающих продавать ее дешевле. Хотя, понятно, что в сам дефолт никто особо не верит, это скорее следствие покупок в рамках риск-политики отдельных участников рынка (да и есть с чего отдавать 0.7 п.п. от 5% годовых), скорее удивляет тот факт, что уже второй месяц продавцов CDS не прельщает, доходность в десятки годовых прибыли (если техдефолта не случится).

По динамике бюджета у демократов и республиканцев есть время на дележ бюджета до сентября… если ситуация с бюджетом не ухудшится конечно.

https://t.me/truecon