Zynga

8 августа после закрытия рынка Take-Two Interactive Software, Inc. (TTWO) отчиталась за 1 квартал финансового 2025 г. (1Q FY25), закончившийся 30 июня 2024 г. Чистая выручка прибавила 4,2% и составила $1,34 млрд. Ближе к верхней границе собственного прогноза компании. GAAP чистый убыток на 1 акцию с учётом возможного размытия (Diluted EPS) -$1,52 против убытка -$1,22 в 1Q FY24. Скорректированная чистая прибыль на акцию (adjusted EPS) $0,05 в сравнении с $0,36 годом ранее. Чистые заказы (net bookings) подросли на 1,4% до $1,22 млрд. Согласно IBES, аналитики в среднем ожидали bookings $1,25 млрд и adjusted EPS -$0,02.

Скорректированная (adjusted) EBITDA упала до $24,9 млн в сравнении с $64,5 млн в 1Q FY24. Денежные средства и эквиваленты $1,1 млрд, чистый долг $2,56 млрд. Показатель “Чистый долг / EBITDA” поднялся выше 5x.

Итоги финансового 2024 г. Чистая выручка осталась без изменений $5,35 млрд. Adjusted EBITDA упала на 23% до $272 млн. GAAP Diluted EPS -$22 против -$7 годом ранее. Скорректированный денежный поток от операционной деятельности отрицательный -$16,1 млн в сравнении с $1,1 млн.

IPO Zynga на сумму $7 миллиардов в 2011 году вошло в историю индустрии онлайн игр и стало важным моментом для Union Square Ventures, ключевого инвестора Zynga, который владел 5,1% акций стоимостью $285,1 миллиона, когда компания стала публичной.

Рецепт успеха Union Square Ventures
В прошлый раз мы рассказывали про успех USV с Twitter, он был связан с принципом Union Square Ventures — инвестируй в тезисы. Если конкретнее, то USV сделали ставку на зарождающуюся сеть, которая может создать и создала вокруг себя прибыльную компанию. Примерно тоже получилось и с Zynga — налицо двойное подтверждение не только правильности выбранной стратегии (инвестируй в тезисы), но и верное понимание трендов.

Компании Zynga было меньше года, когда в 2008 году USV возглавила раунд серии A стоимостью $10 миллионов. На тот момент эра платформ и соцсетей еще не наступила, и идея строить бизнес вокруг существующих социальных сетей не была легкой задачей. Но, как объяснил партнер USV Фред Уилсон, цель Zynga по созданию онлайн игр поверх социальных сетей — это отличная, еще неиспользованная возможность. У Zynga была хорошая возможность расширить свою сеть и компанию, используя данные о поведении пользователей для повышения их вовлеченности. Затем компания использовала эти данные, чтобы монетизировать действия пользователей в играх.

7 ноября после закрытия рынка Take-Two Interactive Software, Inc. (TTWO) опубликовала отчёт за 2 квартал финансового 2023 г. (2Q FY23), закончившийся 30 сентября 2022 г. Чистая выручка взлетела на 62,4% до $1,39 млрд. Это совпало с прогнозами самой компании. GAAP чистый убыток на 1 акцию с учётом возможного размытия (Diluted EPS) -$1,54 против прибыли 9 центов во 2Q FY22. Чистые заказы (net bookings) подскочили на 53% до $1,5 млрд. Согласно FactSet, аналитики в среднем ожидали bookings $1,55 млрд и EPS -$0,82.

Скорректированная (adjusted) EBITDA выросла на 33% до $65. Adjusted EPS $1,3 в сравнении с $1,63 годом ранее, в то время как рынок ожидал $1,37. Скорректированный денежный поток от операционной деятельности отрицательный -$2,7 млн против $27 млн во 2Q FY22. Денежные средства и эквиваленты $1,3 млрд, чистый долг $2 млрд. “Чистый долг / EBITDA” 3x.

Структура выручки по платформам. Чистая выручка, полученная от игр для консолей, снизилась на 7,4% до $552 млн. В сегменте «Персональные компьютеры» (ПК) выручка составила $111,5 млн, что на 24% ниже, чем во 2Q FY22. Выручка от игр для мобильных устройств взлетела в 5 раз до $730 млн. Это связано с поглощением Zynga, разработчика мобильных игр. Распределение выручки по платформам: консоли 39,6% (69,5% во 2Q FY22), ПК 8% (17%) и мобильные устройства 52,4% (13,4%).

Компания, создавшая франшизу GTA, завершила слияние с Zynga

Take-Two Interactive:

MCap = $13 млрд

P/E = 32

💵В результате слияния акционеры мобильного разработчика Zynga получили $3,5 и 0,04 акции Take-Two за каждую бумагу своей компании. 

⚖️Общая доля принадлежащей им объединенной компании составляет почти 33%.

🚀Аналитики Market Power давно играют в GTA  следят за этой сделкой. В одном из январских выпусков шоумы подробно рассматривали ее и объясняли, зачем гиганту Take-Two создатель мобильных игр Zynga: создание объединенной компании, в которой в будет 10 тыс. сильных программистов и экспертиза на всех видах устройств.

🔸Эта покупка сделаетTake-Two одним из крупнейших издателей мобильных игр.

Zynga (ZNGA) отчиталась за 1 квартал 2022 г. (1Q22) 9 мая после закрытия основной торговой сессии. Выручка прибавила 1,6% и составила $691,2 млн. По отношению к 4Q21 выручка снизилась на 0,6%. Чистый убыток с учетом возможного размытия в расчёте на 1 акцию (Diluted EPS) 2 цента, как и годом ранее. Заказы (bookings) просели на 3,5% и составили $695 млн. Аналитики, опрошенные Refinitiv, прогнозировали в среднем выручку $745,22 млн, прибыль на акцию 9 центов и bookings $730 млн.

Скорректированная (adjusted) EBITDA выросла на 17% до $147 млн. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения составили на конец квартала $837 млн. Чистый долг $706 млн. Показатель “Чистый долг / LTM EBITDA” менее 2х. Свободный денежный поток (FCF) отрицательный -$213 млн по сравнению с -$165,4 млн в 1Q21.

Структура выручки. Выручка от онлайн игр снизилась на 3,5% до $537,7 млн. Поступления от рекламы подскочили на 24,5% до $153,5 млн. Таким образом, на онлайн игры приходится 78% от общей выручки Zynga, а на рекламу – 22%. Годом ранее было, соответственно, 82% и 18%.

Take-Two Interactive Software (TTWO) объявила о размещении старших нот (senior notes) на общую сумму $2,7 млрд. В том числе ноты с погашением в 2024 г. объёмом выпуска $1 млрд и купоном 3,3% годовых, ноты на $600 млн с погашением в 2025 г. и купоном 3,55%. Также выпущены ноты со сроком погашения 2027 г., объёмом $600 млн и купоном 3,7% и ноты на $500 млн с погашением в 2032 г. и купоном 4%.

Средства нужны компании для финансирования сделки по поглощению Zynga, в том числе для расчетов по конвертируемым нотам Zynga. Возможные остатки будут использованы на общие корпоративные цели. В случае, если поглощение не произойдёт до 9 января 2023 г., Take-Two должна будет досрочно погасить ноты. Закрытие сделки по выпуску нот ожидается до 14 апреля. J.P. Morgan, Wells Fargo, BNP Paribas и Bank of America выступают консультантами по сделке.

В январе Take-Two договорилась о покупке Zynga по оценке $11 млрд, из которых около $4 млрд должно быть выплачено денежными средствами, остальное — акциями Take-Two. По состоянию на

Zynga (ZNGA) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) в среду после закрытия основной торговой сессии. Выручка в отчётном квартале взлетела на 12,9% до $695,4 млн. По отношению к 3Q21 выручка снизилась на 1,3%. Чистый убыток с учетом возможного размытия в расчёте на 1 акцию (Diluted EPS) -$0,06 против убытка -$0,05 в 4Q20. Заказы (bookings) выросли на 4% и составили $727 млн. Аналитики, опрошенные FactSet, прогнозировали в среднем выручку $677,6 млн, EPS -$0,05 и заказы $721 млн.

По итогам 3Q21 Zynga рассчитывала получить выручку $675 млн и bookings $715 млн в 4Q21. Скорректированная (adjusted) EBITDA $147 млн против $90 млн годом ранее. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения составили на конец квартала $1,15 млрд. Чистый долг $190 млн. Свободный денежный поток (FCF) $152,4 млн по сравнению с $203,2 млн в 4Q20. Отчёт за 3Q21 можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. выручка подскочила на 41,8% до $2,8 млрд. Убыток на 1 акцию -$0,09 по сравнению с -$0,42 годом ранее. Adjusted EBITDA $641 млн против $266,2 млн за соответствующий период годом ранее. FCF $241,3 млн в сравнении с $410,4 млн за 2020 г.

Take-Two Interactive (TTWO) и Zynga (ZNGA), входящие в наш публичный портфель, сегодня объявили о заключении соглашения, согласно которому Take-Two Interactive приобретает все находящиеся в обращении акции Zynga по цене $9,86 за акцию. Сделка предусматривает гибридную оплату, так за каждую акцию Zynga акционеры получат $3,5 кэшем и еще $6,36 акциями Take-Two Interactive. Завершение сделки планируется во втором квартале 2022 г. Стороны ожидают, что сделка принесет не менее $100 млн акционерам в результате объединения затрат и не менее $500 млн Net Bookings. Несмотря на одобрение сделки советами директоров Take-Two Interactive и Zynga, соглашение предусматривает 45-ти дневный период, когда Zynga может вести переговоры с другими заинтересованными покупателями.

Zynga (ZNGA) отчиталась за 3 кв. 2021 г. (3Q21) в понедельник после закрытия основной торговой сессии. Выручка в отчётном квартале взлетела на 40% до $704,7 млн. По отношению ко 2Q21 выручка снизилась на 2,1%. GAAP чистый убыток в расчёте на 1 акцию (EPS) -$0,04 против убытка -$0,11 в 3Q20. Заказы (bookings) выросли на 6,3% и составили $667,7 млн. Аналитики, опрошенные FactSet, прогнозировали в среднем выручку $663,6 млн, EPS -$0,09 и заказы $667,2 млн. По итогам 3Q21 Zynga рассчитывала получить выручку $665 млн и bookings $660 млн. Скорректированная (adjusted) EBITDA $197,1 млн против $37,7 млн годом ранее. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения составили на конец квартала $1,34 млрд. Чистый долг отрицательный. Свободный денежный поток (FCF) $96,1 млн по сравнению с $108,7 млн в 3Q20. Отчет за 2Q21 можно посмотреть здесь.

За первые 9 мес 2021 г. выручка подскочила на 54,9% до $2,11 млрд. Убыток на 1 акцию с учетом возможного размытия -$0,03 по сравнению с -$0,38 годом ранее. Adjusted EBITDA $493,8 млн против $176,2 млн за соответствующий период годом ранее. FCF $89,1 млн в сравнении с $207,2 млн за соответствующий период прошлого года.

Zynga (ZNGA) отчиталась за 2 кв. 2021 г. (2Q21) 05/08 после закрытия основной торговой сессии. Выручка в отчётном квартале взлетела на 59,4% до $720 млн. По отношению к 1Q21 рост составил 5,8%. GAAP чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) 2 цента против убытка -$0,16 во 2Q20. Аналитики, опрошенные FactSet, прогнозировали в среднем $680 млн и EPS -$0,02.

Заказы (bookings) подскочили на 37,5% и составили $712 млн. Аналитики в среднем ожидали, что заказы составят $718 млн. По итогам 1Q21 Zynga рассчитывала получить выручку $675 млн и bookings $710 млн.

Скорректированная (adjusted) EBITDA $173,7 млн против $70 млн годом ранее. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения составили на конец квартала $1,5 млрд. Чистый долг, учитывая конвертируемые ноты, отрицательный -$185,9. Свободный денежный поток (FCF) $158 млн по сравнению с $142 млн во 2Q20.

Прогноз. Zynga в 3Q21 ожидает выручку $665 млн, bookings $660 млн и adjusted EBITDA $150 млн. Чистый убыток $110 млн. Zynga повысила прогноз по выручке на 2021 г. с $2,7 млрд до $2,73 млрд. Прогноз по bookings сокращен с $2,9 млрд до $2,8 млрд. Аналитики ожидали в 3Q21 выручку $721,3 млн, в 2021 г. выручку $2,73 млрд и bookings $2,92 млрд.