s&p500

В своем обзоре экономической ситуации в США ФРС еще раз подчеркнула временность факторов, поддерживающих инфляцию, но согласно опросам бизнеса, ожидается устойчивый рост отпускных цен. Кстати, ЕЦБ также упомянул о временной инфляции, но сократил выкуп активов по ковдиной программе, назвав это разбалансировкой. А не сворачиванием QE.

На неделе баланс ФРС вырос на 8 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от года к году.

Зеленая линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Красная линия – годовая динамика баланса трежерис.

Все показатели стали в плоскость относительно прошлого года, т.е. темпы роста идентичны прошлогодним. Стоит отметить, что выкуп ипотечных облигаций идет более высокими темпами, чем выкуп трежерис. Возможно на заседании ФРС мы услышим план сворачивания QE, хотелось бы увидеть снижение выкупа трежерис, а не ипотечных долгов.

Это вариант Дельта ковида. Однако же хорошая новость заключается в том, что потребители по-прежнему тратят, а компании по-прежнему нанимают людей на работу. В то время как Вашингтон занят хаосом в Афганистане (или уже нет?), Уолл-стрит задаются вопросом, не нанесет ли распространение дельта-варианта коронавируса ущерб экономике США.

Опросы потребителей показывают, что американцев очень беспокоит Дельта. А недавнее значение потребительских настроений в начале августа упало до самого низкого уровня за 10 лет, даже опустившись ниже уровней начала пандемии. Высокопоставленные чиновники Федеральной резервной системы тоже обеспокоены. Некоторые из них заявили, что вариант Дельты может повлиять на их решение о том, когда центральный банк должен начать прекращать поддержку экономики. В прошлом году ФРС предприняла ряд беспрецедентных мер, чтобы предотвратить крах экономики.
Однако то, что думают или говорят американцы, отличается от того, что они делают!

С того момента как в июле резко увеличилось количество случаев заражения Дельтой, экономика США продолжила стремительный рост. Американцы по-прежнему летают, путешествуют намного больше, чем годом ранее. И они по-прежнему тратят много денег. Компании, со своей стороны, пытаются нанять миллионы сотрудников, чтобы удовлетворить спрос.

Со своей стороны, правительства не прибегают к мерам, как в начале пандемии, чтобы избежать большого рецидива в экономике. Власти Штатов похоже сосредоточены больше на увеличении количества вакцинаций, а не на введении жестких ограничений в качестве средства сдерживания волны пандемии.

Представители ФРС, похоже, смирились с мыслью, что инфляция будет оставаться на высоком уровне дольше, чем ранее прогнозировал центральный банк. Они по-прежнему думают, что к следующему году инфляция снизится до целевого уровня 2%, но они не уверены, сколько времени это займет.  Тем не менее, как ФРС ясно дала понять, она больше сосредоточена на поддержке экономики.