Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN

πŸ—£ HeadHunter (HHRU) - рост бизнСса остановился, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дальшС?

    • 28 ноября 2022, 08:41
    • |
    • TAUREN
      ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€
  • Π•Ρ‰Π΅
Β β–«οΈΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: 68,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (1365β‚½ / расписка)
▫️Выручка 9ΠΌ2022: 13 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️Бкор. EBITDA 9ΠΌ2022: 6,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 9ΠΌ2022: 1,6 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️Бкор. чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 9ΠΌ2022: 4,1 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️Бкор. fwd P/E 2022: 12
▫️fwd P/E 2023: 10
▫️fwd Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ 2022: 0%
▫️fwd Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ 2023: 8%

ВсС ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹:Β t.me/taurenin/1031


πŸ‘‰Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Ρ‹ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π°ΠΌ Π² 3ΠΊΠ²2022Π³ ΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° Π³/Π³:

▫️ ΠšΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½Ρ‹Π΅ подписки: β‚½ 1,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+11,8%)
▫️ Доступ ΠΊ Π±Π°Π·Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡŽΠΌΠ΅: β‚½ 853 ΠΌΠ»Π½ (-12,9%)
▫️ Π Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ вакансий: β‚½ 2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+1,9%)
▫️ Π”ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ услуги: β‚½ 0,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (-0,1%)

Π˜Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°: β‚½ 4,7 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+1,1%)

πŸ—£ HeadHunter (HHRU) - рост бизнСса остановился, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дальшС?



βœ…Β ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π² 3ΠΊΠ²2022 выросли Π½Π° 16,4%, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ. Однако ΠΊΠ²/ΠΊΠ² расходы ΡƒΠΆΠ΅ снились Π½Π° 10%, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² основном Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° пСрсонал ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ (Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ расходов). Π•ΡΡ‚ΡŒ всС основания ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ восстановится Π² блиТайшиС ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Ρ‹.

βœ… Π₯эдхантСр, тСорСтичСски, ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ схСму Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² MDMG. ΠŸΡ€ΠΈ соблюдСнии Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ (распрСдСлСниС 75% ΠΎΡ‚ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ), Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ составили Π±Ρ‹ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 4,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π·Π° 2022Π³ / 6.6% (Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π·Π° 2022Π³ маловСроятны) ΠΈ 5,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π² 2023Π³ / 8%. Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΈΠ·Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, поэтому Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… прСпятствий (ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ иностранной ΡŽΡ€ΠΈΡΠ΄ΠΈΠΊΡ†ΠΈΠΈ) для Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π½Π΅Ρ‚.

❌У Headhunter вновь отсутствуСт рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ. ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-монополиста Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π» Π²ΠΎ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ экономикС Π Π€. Π’ 3ΠΊΠ²2022 снова снизилось ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π΅ количСство платящих подписчиков Π½Π° 7,9% Π³/Π³; Π² основном ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΡˆΠ»ΠΎΡΡŒ Π½Π° ΠΌΠ°Π»Ρ‹ΠΉ ΠΈ срСдний бизнСс (-9,2% Π³/Π³). Π”Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ компания компСнсировала Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½. ВСроятно, эти ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ послСдуСт Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ вряд Π»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ сильно ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ. πŸ‘‡ Β 

❌ Π‘Π°ΠΌΡ‹Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ услуг ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π½ (хотя Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° с покупатСля Ρƒ HHRU Π² этом Π³ΠΎΠ΄Ρƒ растСт Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ инфляции). Ассоциации ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚-Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ (АКИВ) Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΆΠ°Π»ΠΎΠ±Ρƒ Π² ЀАБ, Π³Π΄Π΅ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ рост стоимости Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² HHRU. Вряд Π»ΠΈ компанию обяТут ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ рассмотрСния этой ΠΆΠ°Π»ΠΎΠ±Ρ‹, Π½ΠΎ дальнСйшСС ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° услуги Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΡΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ скромными Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ. Π‘ΠΊΠΎΡ€Π΅Π΅ всСго компания Π½Π΅ смоТСт ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ свои Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„Ρ‹ сильнСС, Ρ‡Π΅ΠΌ инфляция + нСсколько % Π² 2023-2024Π³Π³.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹:
Если Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ риск иностранной ΡŽΡ€ΠΈΡΠ΄ΠΈΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎ компания ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π° Π΄Π°ΠΆΠ΅ дСшСво. Π”Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠΌ Π΄Ρ€Π°ΠΉΠ²Π΅Ρ€ΠΎΠΌ роста чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ постСпСнноС восстановлСниС экономики Π Π€ (Π½Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ 3-4 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2023Π³) ΠΈ оптимизация ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ, которая ΡƒΠΆΠ΅ проводится. Но, Π½Π° Π±ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ рост бизнСса (ΠΏΠΎ 30-50% Π² Π³ΠΎΠ΄) Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠΆΠ΅ вряд Π»ΠΈ стоит. Если Π±Ρ‹ компания Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ»Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ вырасти Π΄ΠΎ 2100 Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ сцСнарии Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ интСрСсно ΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ. Для Ρ‚Π΅Ρ…, ΠΊΡ‚ΠΎ Π²Π΅Ρ€ΠΈΡ‚ Π² ΠΏΠΎΡ€ΡΠ΄ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π°Ρ€ΠΈΠ΅Π² β€” Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠΉ. Однако, ΠΊΠ°ΠΊ я ΡƒΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ», Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ я ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠΆΡƒ стороной всС расписки. Риски Π½Π΅Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΉ бизнСса ΠΈ ΠΊΠΈΠ΄ΠΊΠΎΠ² Π½Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ высокиС. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ расписок ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ дисконты ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 40-50%.

ВсС ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹:Β t.me/taurenin/1031

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ #ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #HeadHunter #HHRU
4 коммСнтария
Π§Ρ‘ дальшС, Π΅Ρ…Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π½ΠΈΠ· Π΄ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Пэ/Π•, Ρ€Π°Π· Π² Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΡŒβ€¦
Π’Π΅Ρ‚Π΅Ρ€ΠΎΠΊ, Π½Ρƒ Π½Π΅ Π² 10… Π° Ρ€Π°Π·Π° Π² 2-3 Ρ†Π΅Π½Π° снизится ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚
Π—Π°Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ½ Π½ΡƒΠΆΠ΅Π½, Ρ‚Π°ΠΌ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ Π»ΠΎΡ…ΠΎΡ‚Ρ€ΠΎΠ½ вакашки с собСсСдованиСм ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ½ΠΈΠΌ. ΠšΠ°Π΄Ρ€ΠΎΠ²ΠΈΡ‡ΠΊΠΈ ΠΈ Π±Π΅Π· Ρ…Π° Ρ…Π° ΠΎΠ±ΠΌΠ°Π½ΡƒΡ‚ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ
avatar
Π”Π°, Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π΅Π΅ сСгодня Π½Π°ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΡŒ Π½Π΅ хотят ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ. 15-16 баксов Π·Π° Π±ΡƒΠΌΠ°ΠΆΠΊΡƒ. ΠžΡ‡Π΅Π½ΡŒ смСшно.Β 
avatar

Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° TAUREN

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½