Источник: financemarker.ru

Аренадата опубликовала очередной хороший отчёт (МСФО за 2024 год), продемонстрировав своё лидерство в секторе. Давайте посмотрим, что под капотом и нет ли неприятных неожиданностей.

🔼Выручка за год выросла на 52% до 6,015 млрд рублей. Причём выручка росла быстрее рынка, т.к. рынок СУБД увеличился «всего» на 42% год к году. Т.е. Аренадата росла быстрее конкурентов. 

Такое стало возможным благодаря удержанию прежних клиентов –почти 65% всех платежей являются рекуррентными, т.е. повторными. Это отличный результат: компании не надо каждый год вкладываться в маркетинг, чтобы привлекать новых клиентов, т.к. платят повторно прежние. Да и в целом бизнес-модель Аренадаты подразумевает глубокое проникновение в инфраструктуру заказчика, так что ему менять одно ПО на другое вообще нет резона.

🔼OIBDA выросла на 32% до 2,2 млрд рублей. Тут нужно учитывать размер программы мотивации сотрудников (258,3 млн рублей), без неё значение было бы ещё выше. С другой стороны, мотивация сотрудников тоже нужна, и по отношению к выручке и чистой прибыли затраты на неё не очень большие. И это хорошо, т.к. многие IT-шные компании очень охотно выписывают себе премии, зачастую сопоставимые с размером чистой прибыли. 

Источник: financemarker.ru

Компания Novabev Group подвела итоги 2024 года, продемонстрировав устойчивый рост ключевых показателей. Несмотря на сложную рыночную ситуацию, финансовые результаты оказались на уровне. Давайте разбираться.

🔼Выручка компании увеличилась на 16%, достигнув 135,5 млрд рублей. Особенно заметным стал рост продаж в сети «ВинЛаб»: количество магазинов увеличилось до 2041, а онлайн-заказы с самовывозом выросли на 39%. Акцент на премиальные бренды также способствовал увеличению прибыли.  

🔽Но при этом в целом отгрузки в натуральном выражении упали: на 4,2% до 16,2 млн дал. Т.е. росту выручки помогло только увеличение стоимости. Иными словами, Новабев удобно переложила инфляцию на плечи потребителей. 

❌Показатель EBITDA фактически не изменился и составил 18,7 млрд рублей. В пресс-релизе указано, что это временное явление, связанное с активным расширением сети. 

«Данная динамика в основном обусловлена ускоренными темпами открытия новых магазинов «ВинЛаб» во втором полугодии 2024 года, которые по мере выхода на этап зрелости в 2025-м начнут положительно влиять на этот финансовый показатель».

Акции компании рушатся на -15% 📉 

«Пока компания не даёт комментариев. При выходе официального заявления — обязательно вам его направим», — написала пресс-секретарь Екатерина Золотухина.

Также сообщают о задержании  генерального директора ООО «Группа компаний „Русагро“» Тимура Липатова. По некоторым данным, в офисах холдинга происходят обыски.

Источник: financemarker.ru

Татнефть отчиталась за 2024 год. Посмотрим, что интересного в отчётах и какие дивиденды нам светят по итогам года.

За год добыча нефти незначительно снизилась: на 4% до 27,3 млн тонн, добыча газа тоже снизилась – на 5% до 871 млн тонн, что связано, в первую очередь, с ограничениями в рамках ОПЕК+.

К тому же Татнефть уже давно взяла курс на продажу не сырой нефти, а продуктов нефтепереработки, запустив огромный производственный кластер в районе Алабуги.

Но производство нефтепродуктов в этом году замедлилось – оно выросло всего на 1% до 17,1 млн тонн. Это объясняется многими факторами, в том числе замедлением спроса на нефтепродукты на внутреннем рынке. 

Тем не менее, за счёт роста продаж и удорожания нефтепродуктов даже при относительно недорогой бочке барреля (плюс ещё учитывайте дисконт из-за санкций) в цифрах у Татнефти хорошие показатели. 

🔼Выручка от продажи сырой нефти выросла до 1,22 трлн рублей против 1,034 трлн годом ранее (+18%).

Лукойл отчитался по МСФО за 2024 год. Результаты по выручке вышли ожидаемые, а вот чистая прибыль подкачала. Но на дивиденды она не повлияла, и СД рекомендовал дивы на уровне ожиданий. Почему так произошло и что делать с акциями? Разбираемся.

🔼Выручка Лукойла выросла на 9% до 8,6 трлн рублей. Такие высокие результаты вполне ожидаемые с учётом дорогого барреля + падающего рубля. Хотя рубль под конце года немного и укрепился, за счёт чего часть выручка «съелась». 

⚡️Операционные расходы выросли несущественно – до 670,9 млрд рублей против 647,4 млрд рублей годом ранее, стоимость приобретённых нефти, газа и продуктов их переработки составила 3,3 млрд рублей против 2,9 млрд рублей годом ранее.

Учитывая, какой сложный год выдался для нефтяников и как увеличилось санкционное давление персонально на Лукойл – считаю это хорошим результатом. 

🔽Показатель EBITDA составил 1785 млрд рублей, -10,9% г/г. Но для условного промежуточного «дна» в нефти нормальный результат.

Вот и все итоги вчерашних 12-часовых переговоров. 

Озвучили только немного: 

✔️команды Украины и США проведут дополнительные переговоры в Саудовской Аравии

✔️обсуждалась 30-дневное энергетическое и черноморское прекращение огня

✔️трёхсторонней встречи РФ, США и Украины не будет

Трамп вкинул ещё вчера под вечер: 

✔️США и Украина согласовали сделку по редкоземельным металлам, скоро состоится подписание

✔️обсуждаются территориальные вопросы, возможные линии разграничения на Украине

✔️стороны обсуждают возможный контроль США над АЭС на Украине

В общем, похоже, что перемирие откладывается на неопределённый срок. Оно может произойти как через месяц, так и через год. И судя по всему, камнем преткновения оказались не позиции РФ и США (тут, похоже, как раз всё утряслось), а недоговороспособность Зеленского, который не может даже соблюсти 30-дневное энергетическое прекращение огня.

Более того, если РФ и США в итоге обо всём договорятся и ударят по рукам, а до Украины доведут договорённости — кто их будет исполнять? Я сейчас даже не про нелегитимность Зеленского, а про то — есть ли у него реально контроль над армией? Если он завтра скажет: отступаем с территории ЛДНР — отступят ли войска? 

Источник: financemarker.ru

Эталон отчитался за 2024 год по МСФО. В предыдущем обзоре операционных отчётов Эталона ( smart-lab.ru/blog/1069885.php ) я отмечал, что у застройщиков полно проблем. Но при этом Эталон из всех застройщиков всегда был меньше «завязан» на ипотеках (доля ипотечных продаж всего 43%) + он получал дополнительную прибыль за управление своими ЖК (т.е. он работает не только как девелопер, но и как управляющая компания из сферы ЖКХ). 

✔️За счёт этого отчёт у Эталона, с одной стороны, получился лучше, чем у конкурентов. С другой стороны, проблемы никуда не делись, к тому же у Эталона были свои специфические проблемы, которые усугубились. Давайте разбираться. 

🔼Выручка за 2024 год выросла на 44% до 131 млрд рублей. Кажется – отличный результат, но не всё так просто. 

В сегменте девелопмента жилья выручка увеличилась на 46%, достигнув 113,8 млрд рублей. Остальную прибыль (13,12% от общей) принесли доходы с управления. Выручка выросла на рекордных продажах и за счёт очередного удорожания квадрата. 

Источник: financemarker.ru

Группа ММК подвела итоги 2024 года, который оказался сложным для металлургической отрасли. Несмотря на неблагоприятную макроэкономическую среду, компания сохранила стабильность, хотя ключевые финансовые показатели продемонстрировали смешанную динамику. Собственно, у старших «сестёр» − НЛМК и Северсталь – результаты сопоставимые. Давайте разбираться. 

😳Выручка за год практически осталась на уровне 2023 года, увеличившись на 0,7% до 768,5 млрд рублей. Этот незначительный рост обусловлен повышением цен на металлопродукцию, что компенсировало снижение объемов продаж. Однако в IV квартале выручка сократилась на 10,5% из-за спада деловой активности в России, вызванного высокой ключевой ставкой и сезонными факторами.

🔽ММК по итогам 2024 года сократил выпуск стали на 13,8% до 11,195 млн тонн, и это стало худшим результатом как минимум с 2019-го: даже в пандемию компания выплавляла больше. В компании объясняют сокращение ремонтами и замедлением деловой активности на внутреннем рынке.  

Когда я делаю обзоры компаний, меня часто спрашивают в комментариях: вот у компании все хорошо, а её котировки падают. Или, наоборот, я пишу, что всё плохо, а котировки растут. Почему так происходит? Тут нужно понимать несколько моментов.

1. Цену на акции формируют не профессионалы

По сути большая часть участников торгов, формирующая ключевой оборот, по крайней мере, сейчас — физические лица. По данным Мосбиржи, сейчас 80% оборота формируют именно физлица. Какая часть из них является экспертами в области финансовой аналитики и аудита? Сомневаюсь, что большая. Скорее, наоборот.

Если вы не профи, вам довольно сложно оценить стоимость той или иной вещи. Это касается не только биржевого рынка, но даже более простых вещей. Сколько стоят ваша квартира или автомобиль? Без знания базовых вещей сложно дать оценку этим активам.

🤷‍♂️На бирже очень много новичков, и они даже не представляют себе, как правильно оценивать компании. В результате биржевая (рыночная) и реальная (внутренняя) стоимость расходятся. Появляются пузыри в малоликвиде (самый громкий памп с последующим сдутием — это Вагоны), а хорошие и фундаментально сильные акции не растут (например, Фосагро).

Источник: financemarker.ru

Ленэнерго оправдывает своё звание защитного актива. Операционные и финансовые показатели компании в очередной раз год к году повысились, причём на стабильную величину. Это – бизнес здорового человека. Давайте посмотрим, что там с результатами и дивидендами. 

Отмечу, что  Ленэнерго сейчас консолидирует мелких игроков в области и присоединяет банкротящийся ЛОЭСК. Однако нужно учитывать очень и очень важный момент! Представленная отчётность – по МСФО, которая учитывает результаты всего холдинга. А Ленэнерго выплачивает дивиденды, исходя из отчётности РСБУ, поэтому для расчёта дивидендной базы нам нужно смотреть именно РСБУ. 

Будут ли учитываться результаты ЛОЭСК в РСБУ? Скорее нет, чем да – по крайней мере, пока юрлицо не ликвидируют. Если ликвидация ЛОЭСК произойдёт с присоединением всех активов к Ленэнерго – то да, эти активы начнут «работать» в РСБУ. Если же ЛОЭСК войдёт в состав холдинга как обособленное юрлицо, то – нет (зато по МСФО мы увидим рост показателей).