📉 Акции CarMoney с момента июльского IPO упали примерно на 17-20%, однако в рамках этого поста я максимально понятным языком попытаюсь вам объяснить, почему я стал акционером этой компании и почему считаю, что с бизнесом у компании всё в порядке, а вхождение в акции — очень своевременное решение.

Во-первых, компания на протяжении всей своей истории демонстрировала исключительно положительную динамику роста, а привлечённые в этом году средства, в полном объёме поступившие в капитал, могут вот-вот показать свой кратный рост. Кстати говоря, на это уже косвенно указывают первые операционные результаты, представленные совсем недавно.

Во-вторых, потенциал роста компании фундаментально поддерживает как текущая благоприятная конъюнктура рынка автозаймов под залог, которая имеет очень хороший потенциал развития, так и активное развитие МФО, к которым в том числе относится и CarMoney.


Планы по выходу на биржу компания озвучила ещё в декабре 2021 года. Потом наступило 24 февраля 2022 года, однако руководство CarMoney ничуть не испугалось, даже несмотря на новые вводные.

( Читать дальше )

В рамках посещения октябрьской конференции Смартлаба, после выступления группы “Мосгорломбард” я воспользовался возможностью, что была у слушателей его выступления, и скачал книгу Алексея Лазутина «Деньги — вперёд! Всё о ломбардах и о том, как на них зарабатывать». Учитывая мой плотный график и полное отсутствие свободного времени, благополучно дочитать эту книгу до конца мне удалось только сейчас. Поэтому предлагаю вашему вниманию мой личный отзыв об этой книги в частности и о группе «Мосгорломбард» в целом. Да-да, прошу сильно не удивляться, но автор книги Алексей Лазутин – генеральный директор этой группы.



✅ Первая мысль, которая хорошо усваивается после прочтения данной книги – это то, что в отличие от других финансовых институтов у ломбардов всегда есть надёжный залог, который обеспечивает практически полное отсутствие рисков в бизнес-модели. То есть залог, который находится внутри ломбарда в специально оборудованном помещении или сейфе, и который может быть быстро реализован различными способами — либо сам заемщик его забирает, возвращая займ, либо он реализуется в продажу, либо (если состояние залога не ахти) уходит в переработку на аффинажный завод.

( Читать дальше )

👏 Сегодня, как вы уже догадались, у нас на очереди всё тот же четвёртый по объёмам добычи отечественный золотодобытчик ЮГК, который накануне установил индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 55-60 коп. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 110-120 млрд руб. Финальная цена определится уже по итогам сбора заявок, который стартует сегодня и продлится до 21 ноября включительно. Предполагается, что размер free-float составит около 5%.


💼 Ожидается, что половина предложенных к размещению акций будет закрыта институциональными инвесторами, поскольку компания уже получила заявки от крупнейших российских управляющих компаний — специально для этого ЮГК проводил ранний маркетинг для институционалов и получил от них значительный объём заявок. Вторую половину бумаг планируется разместить уже среди частных инвесторов.

🏛 Торги акциями ЮГК (#UGLD) на Мосбирже начнутся 22 ноября. Московская биржа включила эти бумаги во второй котировальный список.

Данное размещение пройдет в формате cash in, когда привлечённый капитал планируется направить на сокращение долга. Сейчас компания размещает всего лишь 5% акций, и менеджмент не исключает варианта проведения SPO в среднесрочной перспективе, по мере роста капитализации.

( Читать дальше )

Месяц назад мы с вами подробно разбирали финансовые результаты Freedom Holding Corp. за первый квартал 2024 фискального года, а сегодня пришёл черёд подвести итоги второго квартала. Выручка Freedom Holding Corp. (FRHC) по US GAAP увеличилась в отчётном периоде на +141,83% (г/г) до $435,581 млн, чистая прибыль при этом выросла на +134,53% (г/г) до $115,479 млн.

📈 Большую часть дохода компании по традиции обеспечил процентный доход, который вырос на +261,13% по сравнению с тем же периодом в прошлом году до $213,063 млн. Доходы от страхового бизнеса компании возросли на +121,28% (г/г) до $57,976 млн. Чистая прибыль от торговли ценными бумагами в отчетном периоде увеличилась в 5,6 раз до $50,771 млн. Расходы компании возросли на +154% (г/г) до $300,9 млн.

Рост процентного дохода в 3,6 раза в годовом выражении во втором квартале 2024 фискального года был обусловлен расширением портфеля ценных бумаг и ростом выдачи банковских кредитов. Страховой бизнес компании показывает увеличился в 2,2 раза на фоне эффекта низкой базы, так как он активно продолжает свою экспансию в азиатском регионе.

( Читать дальше )

💻Софтлайн накануне представил финансовые результаты за 3 кв. 2023 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами.

📈 Оборот компании с июля по сентябрь вырос на +52,3% (г/г) до 22,1 млрд руб. Ранее, напомню, компания обещала сильный рост продаж, и судя по цифрам менеджмент действительно держит слово. Переход российского бизнеса и гос.структур на отечественные IT-решения будет ещё долго оказывать благоприятное влияние на рост финансовых показателей Софтлайна.

Согласно действующему законодательству, российские компании обязаны перейти на отечественное ПО до 1 января 2025 года, однако все участники рынка сходятся во мнении, что этот процесс затянется на ещё больший срок, поскольку перевести инфраструктуру на новые решения будет физически тяжело за столь короткий отрезок времени. Поэтому повышенный спрос сохранится надолго.

⚖️ Отрадно отметить, что уже 27% оборота компании приходится на собственные решения – ведь у Софтлайна сильные рыночные позиции, особенно в сегменте облачных технологий. Причём данный сегмент продолжает динамично развиваться и может стать одним из ключевых драйверов роста бизнеса в среднесрочной перспективе, что, кстати, соответствуем мировым трендам.

( Читать дальше )

💻 VK представил свои операционные результаты за 3 кв. 2023 года, а значит самое время в них заглянуть и проанализировать их вместе с вами.

📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +37% (г/г) до 33 млрд руб. По сравнению с 2Q2023 темп прироста замедлился на 3 п.п., но в целом для VK это достаточно высокий показатель.

🔸 Львиная доля выручки по-прежнему приходится на сегмент соцсетей и контентных сервисов, где рост доходов составил +38,8% (г/г), и маловероятно, что этот тренд изменится в ближайшие годы. Средняя месячная аудитория ВКонтакте в России продолжает расти, и на конец отчётного периода составила уже 85 млн пользователей, при этом аудитория Одноклассников и Дзена начинается постепенно сокращаться (неужели?).

К слову, на Дзен менеджмент VK делал в своё время большую ставку, ведь ради получения этого актива он даже отдал Яндексу свой быстрорастущий сервис доставки Delivery Club, однако воз и ныне там. Как думаете, этот обмен уже можно считать стратегической ошибкой менеджмента VK или не будем спешить с выводами раньше времени?

( Читать дальше )

📣 На этой неделе в столице проходит 29-я Международная промышленная выставка «Металл-Экспо'2023», в рамках которой представители крупнейших отечественных металлургических компаний сделали ряд интересных заявлений, основные тезисы которых я предлагаю вашему вниманию:

⚒ Гендиректор Северстали Александр Шевелев поведал о том, что компания планирует нарастить долю на российском рынке на 1,4 п.п. до 18%. Сейчас порядка 90% выпускаемой продукции поставляется на внутренний рынок (в то время как до событий 2022 года этот показатель составлял около 60%). По итогам 2023 года компания планирует произвести 11,3 млн тонн стали, что в целом соответствует прогнозу, который был озвучен в начале года.

⚒ Все крупнейшие представители металлургической отрасли дружно сошлись во мнении, что в ближайшие годы они будут сфокусированы на снижении себестоимости производства, поскольку практически все сталевары работают со 100%-ой загрузкой и никто не планирует значительно расширять производство, поскольку экспортировать металлопрокат сейчас весьма затруднительно из-за дорогой логистики, а на внутреннем рынке стали более чем достаточно.

( Читать дальше )

​Ну что ж, друзья! Торжественно вам сообщаю, что уже на следующей неделе «Южуралзолото Группа Компаний», которую мы с вами будем в дальнейшем называть сокращённо ЮГК, запланировала первичное размещение своих акций. А это значит, что сектор отечественных золотодобытчиков будет представлен ещё одним публичным эмитентом, который на мой взгляд очень интересен для покупок и станет действительно перспективным вложением на ближайшие годы.

Большой пост с прожаркой ЮГК и анализом инвестиционной привлекательности мы представим вашему вниманию в начале следующей недели, но уже сейчас я нахожусь под впечатлением от многочасового изучения материалов компании и сегодняшнего общения с топ-менеджментом ЮГК (отдельное спасибо за приглашение на встречу!) и могу с уверенностью сказать, что в этом инвестиционном кейсе минусы и риски минимальны! Тот редкий случай, когда я уже сейчас готов поучаствовать в IPO, и вижу чёткие драйверы повышения капитализации компании в среднесрочной перспективе.


( Читать дальше )

💻 Positive Technologies накануне представил свои финансовые результаты за 3Q2023, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +5,7% (г/г) до 3,7 млрд руб. По сути, доходы компании увеличились на размер инфляции, что является крайне слабым результатом для любой компании, и особенно для IT-сектора, где данный показатель является ключевой метрикой бизнеса.

Менеджмент, разумеется, обещает сильный рост продаж в 4Q2023, что в целом вполне логично, учитывая сезонность бизнеса и историческую ретроспективу, однако свой же майский прогноз по продажам был понижен до 22,5–27,5 млрд руб., против первоначальной оценки 25–30 млрд руб.

Что касается ближайшего будущего, то одним из драйверов роста выручки в 2024-2025 гг. станет реализация межсетевого экрана нового поколения, первые продажи которого начнутся уже в конце этого года.

📈 Показатель EBITDA у Positive Technologies в отчётном периоде сократился почти в 2 раза до 1 млрд руб., на фоне больших расходов на R&D (сокращение от Research and Development — Исследование и развитие). В моменте это негативный фактор, однако сегодняшние инвестиции в разработки уже завтра будут способствовать росту продаж, что благоприятно скажется на долгосрочном росте капитализации.   

( Читать дальше )

🛒 O'KEY Group представила операционные результаты за 3 кв. 2023 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на +2,2% (г/г) до 48,8 млрд руб. Однако если учесть, что средняя инфляция в годовом выражении за этот период составила 5,2%, результаты ритейлера нужно оценить как слабые. Здесь конечно стоит отметить определённые успехи в сегменте дискаунтеров, где продажи выросли на внушительные +18,3% (г/г), однако из-за их низкой доли в структуре бизнеса мы видим негативную динамику по всей Группе.

📉 Сопоставимые продажи (Like-for-Like), важный для всех ритейлеров показатель, сократились на -1,3%, на фоне оттока трафика как из гипермаркетов, так и из дискаунтеров. А ведь именно трафик рассматривается ритейлерами в качестве ключевой метрики органического роста, поэтому как бы менеджмент O'KEY не нахваливал свои дискаунтеры «ДА!», по факту мы видим весьма слабые результаты.


💻 Онлайн-продажи в отчётном периоде прибавили на +16,9% (г/г)до 1,5 млрд руб. и составили 3% от совокупной выручки, поэтому также поддерживающий эффект оказался весьма слабым от этого направления. К слову, у Ленты, которая по структуре бизнеса очень близка к O'KEY, на онлайн-продажи приходится порядка 5,5% совокупной выручки.

( Читать дальше )