📣 Сооснователь Wildberries Владислав Бакальчук сообщил о том, что темпы роста оборота у маркетплейса, на фоне громкого корпоративного скандала, снижаются на протяжении последних пяти недель, и показатель уже приблизился к отметке 40%, что является уверенным 7-летним минимумом. Сможет ли Ozon использовать эту ситуацию для укрепления своих позиций на рынке? Давайте попробуем в этом разобраться вместе.

🤵‍♂️ «… они уменьшили ФОТ, сократив команду людей, которая позволила когда-то WB стать крупнейшим маркетплейсом России. Видимо, за счёт этого они планировали увеличить показатели компании, но что-то пошло не так. Для компании, которая привыкла к постоянному росту на 80-100% год к году, это падение — катастрофа», — поведал Владислав Бакальчук.

Если вспомнить, то в начале этого года менеджмент Wildberries озвучил прогноз по темпу роста оборота сети на уровне +60% (г/г), но уже очевидно, что разгоревшийся корпоративный конфликт в маркетплейсе может и не позволить выполнить поставленную задачу.

( Читать дальше )

📉 На фоне ралли в акциях Газпрома, на слухах о возможной отмене дополнительного налога НДПИ уже с 2025 года, обращает на себя внимание коррекция в бумагах Газпромнефти, которая как раз напрямую и связана с позитивными новостями, приходящими в последнее время от материнской компании.

Уверен, вы и без меня прекрасно знаете, что Газпромнефть — это самая настоящая кэш-машина, генерирующая достаточный свободный денежный поток (FCF) для выплаты дивидендов своим акционерам, и это является важным фактором для материнской компании в лице Газпрома, которая после начала СВО столкнулась с серьёзной проблемой сокращения экспорта природного газа и ростом налогового бремени, а потому солидный дивидендный поток от нефтяной дочки сейчас приходится как нельзя кстати!

Если вы вдруг забыли, спешу напомнить, что доля Газпрома в акционерном капитале Газпромнефти составляет внушительные 95,68%, и это позволяет материнской компании снимать практически все дивидендные «сливки», оставляя при этом «жирные остатки» и миноритариям.

( Читать дальше )

🧮 Буквально в среду мы с вами анализировали текущий инвестиционный потенциал одного из самых доходных и ликвидных фондов недвижимости «Рентал ПРО», а уже вчера официально было объявлено о планах провести второй раунд продажи инвестиционных паёв!

📆 Вчера же и был открыт период сбора заявок на участие в SPO, который теперь продлится вплоть до 3 октября 2024 года включительно. Стоимость одного пая установлена на уровне 990 руб., а общий объём размещения составит около3 млрд руб.

Здесь самое время ещё раз вспомнить, что ЗПИФом «Рентал ПРО» управляет УК «А класс капитал», которая ранее успешно управляла фондом «ПНК-Рентал», обеспечив тогда инвесторам прибыль в размере +73% менее чем за три года. Безусловно, это внушает доверие к УК «А класс капитал», да и первые месяцы работы нового фонда также подтвердили его эффективность: доходность паёв «Рентал ПРО» на 15 п.п. превышает динамику индекса Мосбиржи, и это о многом говорит, особенно учитывая крайне негативные настроения на российском фондовом рынке за последние месяцы.

( Читать дальше )

📈📉 После двух дней бурного роста, котировки акций Газпрома всё-таки решили взять паузу и продемонстрировали снижение на вчерашних торгах со 140 до 135 руб., осознав по всей видимости полную неопределённость витающих в последние дни слухов о том, что российские власти рассматривают возможность отмены налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для Газпрома в 2025 году.

Допускаю также, что некоторые участники рынка начинают вспоминать, что речь идёт скорее об отмене дополнительного налога в размере 50 млрд руб. в месяц, срок которого истекает 31 декабря 2025 года, а не об отмене НДПИ в принципе — и это очень важный момент!



🧮 Напомню, после начала СВО власти установили для Газпрома дополнительный НДПИ, сроком до 2026 года. В 2022 году сумма этого налога составила 1,25 трлн руб., а в 2023-2025 гг. — по 0,6 трлн ежегодно. И вот именно об этом дополнительном НДПИ и корректно рассуждать в контексте последних новостей, а не об отмене НДПИ в принципе!

И на мой субъективный взгляд, в данной ситуации целесообразнее, наверное, дождаться официального решения правительства, которое может появиться уже в самое ближайшее время.

( Читать дальше )

Любопытно, но факт: после вчерашних новостей по Газпрому относительно возможной отмены налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для компании в 2025 году, сегодня по инерции прибавляют на 3-4% и акции НОВАТЭКа, видимо в надежде на подобный сценарий. Но, на мой субъективный взгляд, все эти ожидания являются излишне оптимистичными.

📣 Давайте не забывать, что в инвестиционном кейсе под названием НОВАТЭК определяющую роль в последние годы играют СПГ проекты, и здесь самое время упомянуть грустные новости последних дней по этой теме. По данным источников газеты «Коммерсант», НОВАТЭК приостановил работу над своими инвестиционными проектами «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ», совокупная мощность которых оценивается в 26,4 млн тонн.

НОВАТЭК всё больше связывают по рукам и ногам, и запасы природного газа, которые у компании превышают 2,4 млрд м³, из-за санкционного давления Запада мешают эффективно их монетизировать. И основной сложностью здесь являются рестрикции со стороны США, которые считают российские газовые проекты своими основными конкурентами на мировом рынке СПГ.

( Читать дальше )

🏛 Пару недель назад мы с вами уже анализировали новость о том, что ПАО «СмартТехГрупп» (бренд CarMoney) объявила о стратегическом партнёрстве с банком ПСБ, предложив при этом добровольную оферту, которая стартовала 11 сентября 2024 года. И вот уже в следующую среду эта оферта должна завершиться, и в рамках данного поста я предлагаю разобраться, стоит ли миноритариям принимать участие в этом выкупе.

🧐 В соответствии с условиями предложения, Банк ПСБ имеет право приобрести до 440,9 млн акций финтех-сервиса, что составляет до 20% от общего количества акций в обращении,по цене не выше 2,5 руб. (при текущих котировках в районе 2,3 руб). Давайте пробежимся по деталям данной оферты.

Итак, насколько я понял, оферта будет реализована в рамках аукциона, где приоритет отдается заявкам с наименьшей ценой. Важный момент: если банк не сможет собрать достаточно заявок для покрытия 20% стоимости акций, то цена выкупа составит 2,5 руб. за акцию. Таким образом, текущая максимальная цена в рамках оферты превышает текущую рыночную котировку на 10%.

( Читать дальше )

📈 За последние пару-тройку недель индекс Мосбиржи продемонстрировал весьма неплохой рост — с 2500+ пунктов (помните тот самый чёрный понедельник  в начале сентября?) до текущих почти 2800 пунктов. И что интересно, бОльшую часть этого роста мы увидели по итогам минувшей недели, когда рост ключевой ставки с 18% до 19% неожиданно для многих только подхлестнул аппетиты покупателей, вместо того чтобы заставить их обратиться в бегство.

Про эту иррациональность мы с вами уже рассуждали неделю тому назад, а потому я лишь повторю главную мысль по итогам тех рассуждений: если цена акции кажется ниже фундаментально обоснованной, то надо её просто брать — и покупать! А потом время рассудит, и телеграм-аналитики придумают обоснование этому росту. Главное, чтобы к тому времени вы уже были с этими акциями в портфеле и осторожно радовались бумажной прибыли, а не кусали себе локти из-за того, что в нужный момент у вас не нашлось решительности нажать заветную кнопку BUY в своём торговом терминале.

( Читать дальше )

📣 Коллеги из канала «Газовый Хаб» подсветили весьма важный и интересный вопрос о необходимости реформ в Газпроме.

В то время как держатели облигаций компании в целом довольны текущим положением дел, поскольку эмитент активно размещает как рублевые, так и замещающие бонды на рынке и периодически бумаги торгуются с привлекательной доходностью, то акционеры в последнее время приуныли, так как акции торгуются в районе 11-летнего минимума.

💼 Газпром исторически является активным заемщиком, при этом на середину года капитал российской банковской системы оценивался в размере 16,7 трлн руб. При максимальном риске на одного заемщика в размере 25% лимит на компанию составляет 4,2 трлн, при чистом долге Газпрома 5,5 трлн.

❗️Компания становится неподъемной ношей для отечественного банковского сектора, однако масштабные капитальные затраты съедают операционный денежный поток, и эмитенту приходится наращивать долг.

При этом очень верно подмечено, что Газпром может продать часть своих активов для сокращения долговой нагрузки. И инвесторы действительно уже давно ожидают проведения SPO Газпромнефти, и менеджмент нефтяной дочки в 2021 году действительно считал такой шаг целесообразным. Однако качество корпоративного управления в Газпроме оставляет желать лучшего.

( Читать дальше )

💻 Ну что ж, друзья, лето пролетело быстро, и вот уже в середине сентября стало известно, что уже не за горами первое IPO этой осени — ведущий отечественный разработчик программного обеспечения (ПО) на рынке систем управления и обработки данных Arenadata официально объявил о намерении провести первичное размещение акций на Московской бирже!

Начало торгов акциями Arenadata на Мосбирже запланировано уже на конец сентября — начало октября. Заметьте, что компания не побоялась турбулентности, которая буквально накрыла наш фондовый рынок в течение последних нескольких месяцев, и решила не переносить из-за этого сроки проведения IPO вправо, что говорит лишь об уверенности в свой бизнес и его дальнейший рост, ну сильные финансовые результаты, которые мы разбирали ранее — яркое тому доказательство.

🧮 По итогам IPO доля акций IT-компании в свободном обращении (free-float) может составить около 15%, акции к размещению на бирже предложат действующие акционеры компании. В то же время, ключевые акционеры сохранят контроль над компаниейи продолжат активно участвовать в её развитии.

( Читать дальше )

🧮 В среду 25 сентября на Мосбирже возобновятся торги бумагами HeadHunter, и накануне менеджмент компании сообщил о том, что до конца 1 кв. 2025 года онлайн-рекрутер планирует выплатить акционерам до 35 млрд руб. в качестве дивидендов. Будет ли при открытии торгов наблюдаться высокий спрос на акции или же, наоборот, образуется очередь из желающих их продать?

💰 Торги расписками HeadHunter на Мосбирже завершились 9 августа, и эмитент ушел на финальную стадию редомициляции, по итогам которой на следующей неделе на бирже будут торговаться уже акции компании. Рыночная капитализация онлайн-рекрутера на момент прекращения торгов составила 197,7 млрд руб. Исходя из заявлений менеджмента, акционеры могут рассчитывать на ДД=17,7%.

Схожая ситуация наблюдалась в начале лета с бумагами сети медклиник Мать и дитя, когда за неделю до возобновления торгов после редомициляции совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 141 руб. на акцию, что предполагало див. доходность 13,1%.



📉 Тогда торги открылись гэпом вверх на +10%, но этот рост оказался временным. К концу дня котировки акций уже снизились на -1,8%. В последующие два торговых дня они продолжили падение, потеряв еще -8,3% своей стоимости.

( Читать дальше )