комментарии Задвигая ИнвесТелегу на форуме

🍅 Русагро: что делать и кто виноват?

Что ж, и без меня вы все знаете, что произошло: акционеров Русагро нагнули, как минимум, двоих, а вскоре могут и саму компанию. В такой ситуации нужно иметь хребет нажать на правильные кнопки.

 

   Короткая хроника событий для совсем потеряшек:

1. В среду в офисах Русагро были обыски, двух акционеров с совокупной долей 57%+ акций задержали.

2. Акции компании упали на 27%.

3. Подозреваемым вменяют эпизоды хищения, превышения полномочий и ущерб порядка 30 млрд рублей. Угрожают докинуть ещё эпизоды и не разрешили выпустить под залог.

 

   Это главные события последних дней. Теперь разложим все варианты исхода событий, от позитивных к краху:

 

   1. «Сорри, мы попутали» — 10%. Все обвинения снимают, клиентов прощают. Маловероятный сценарий, но за Мошковичем была крыша многие годы. Если мы верим, что это элемент политической борьбы, то его могут ещё отстоять… А могут...

 

   2. 🚢 Феско/СМЗ — 45%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 SFI или Загадка Жака Фреско: что внутри чёрного ящика? 🚀

Что ж, основная подготовка к 2025 году проделана, теперь приступаем к монотонной работе. И в текущих ценах тяжело найти хорошую инвестиционную идею, но я не отчаиваюсь. В этой ситуации приходится смотреть даже на тех девочек, что раньше из клуба я бы и не думал забирать...

В общем, SFI. Год назад на ней очень удачно прокатились многие, например Илья Вагоныч. Я всё же стремался этой затеи, слишком плохой флёр был вокруг неё. Но пока некоторые позитивные чуваки стремительно теряют репутацию другие её — зарабатывают. Что же за год изменилось в компании?

🚗 IPO Европлана
Сделали всё вполне прилично: free-float адекватный (12.5%), оценка в норме, спрос ажиотажный. Публичный статус главной дочки сразу переоценил и маму. По данным Московской биржи капитализация SFI сейчас 69 млрд рублей, а доля только в Европлане стоит 77 млрд. А внутри ещё есть несколько активов.

✂️ Погашение казначейки
SFI погасил 55% своих акций. Я впервые вижу, чтобы публичная компания одобрила такое погашение. И это, конечно, добрый по отношению к минорам шаг. Эти акции ни продали в рынок, ни подарили мажору, ни раздали на программу мотивации. Да, конечно, мажоритарий тоже стал богаче, но это самый экологичный способ из всех возможных.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 SFI или Загадка Жака Фреско: что внутри чёрного ящика? 🚀

Что ж, основная подготовка к 2025 году проделана, теперь приступаем к монотонной работе. И в текущих ценах тяжело найти хорошую инвестиционную идею, но я не отчаиваюсь. В этой ситуации приходится смотреть даже на тех девочек, что раньше из клуба я бы и не думал забирать...

В общем, SFI. Год назад на ней очень удачно прокатились многие, например Илья Вагоныч. Я всё же стремался этой затеи, слишком плохой флёр был вокруг неё. Но пока некоторые позитивные чуваки стремительно теряют репутацию другие её — зарабатывают. Что же за год изменилось в компании?

🚗 IPO Европлана
Сделали всё вполне прилично: free-float адекватный (12.5%), оценка в норме, спрос ажиотажный. Публичный статус главной дочки сразу переоценил и маму. По данным Московской биржи капитализация SFI сейчас 69 млрд рублей, а доля только в Европлане стоит 77 млрд. А внутри ещё есть несколько активов.

✂️ Погашение казначейки
SFI погасил 55% своих акций. Я впервые вижу, чтобы публичная компания одобрила такое погашение. И это, конечно, добрый по отношению к минорам шаг. Эти акции ни продали в рынок, ни подарили мажору, ни раздали на программу мотивации. Да, конечно, мажоритарий тоже стал богаче, но это самый экологичный способ из всех возможных.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥Во что инвестирую сейчас? Мой портфель на 2025 год. 🚀

📱 Яндекс — 37.9%
   Бизнес хороший, устойчивый с медленно затухающими темпами роста. Но расти будет, и расти маржинально. Но меня беспокоит смена собственников. Если ранее замедление темпов роста можно было понять, тяжело заставить слона танцевать, то теперь ещё и новые собственники хотят повышение отдачи бизнеса. Снижение инвестиций в Яндекс.Маркет и рост отдачи от Финтеха мы увидим уже в отчётности за 2025 год. Радует, что облака сохраняют темпы роста, они могут дать хороший прирост финансам компании. Интересно, что доля межсегментной выручки растёт быстрее общей. Это говорит о том, что Яндекс всё более закрывает свои потребности внутри себя и меньше денег выходит за контур компании.

🏦Сбербанк ао — 27.3%
    25% Сбера в портфеле — это вес, это надёжно 🧱. План по Сбербанку простой — 33 рубля на акцию ежегодно с индексацией, островок стабильности в моих инвестициях. Эффект от мира на Сбер будет небольшой, но отвечает ли текущие ROI 22% рискам экономики и системы? Вопрос цены. Сейчас Сбер торгуется по 1 капиталу, и это ещё терпимо. Но если будет рывок к 400, то это будет перебор. Уже сейчас его не хочется покупать. Я из принципа продавать не буду, конечно, но буду готовиться к погружению по мере роста цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥Во что инвестирую сейчас? Мой портфель на 2025 год. 🚀

📱 Яндекс — 37.9%
   Бизнес хороший, устойчивый с медленно затухающими темпами роста. Но расти будет, и расти маржинально. Но меня беспокоит смена собственников. Если ранее замедление темпов роста можно было понять, тяжело заставить слона танцевать, то теперь ещё и новые собственники хотят повышение отдачи бизнеса. Снижение инвестиций в Яндекс.Маркет и рост отдачи от Финтеха мы увидим уже в отчётности за 2025 год. Радует, что облака сохраняют темпы роста, они могут дать хороший прирост финансам компании. Интересно, что доля межсегментной выручки растёт быстрее общей. Это говорит о том, что Яндекс всё более закрывает свои потребности внутри себя и меньше денег выходит за контур компании.

🏦Сбербанк ао — 27.3%
    25% Сбера в портфеле — это вес, это надёжно 🧱. План по Сбербанку простой — 33 рубля на акцию ежегодно с индексацией, островок стабильности в моих инвестициях. Эффект от мира на Сбер будет небольшой, но отвечает ли текущие ROI 22% рискам экономики и системы? Вопрос цены. Сейчас Сбер торгуется по 1 капиталу, и это ещё терпимо. Но если будет рывок к 400, то это будет перебор. Уже сейчас его не хочется покупать. Я из принципа продавать не буду, конечно, но буду готовиться к погружению по мере роста цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥Во что инвестирую сейчас? Мой портфель на 2025 год. 🚀

📱 Яндекс — 37.9%
   Бизнес хороший, устойчивый с медленно затухающими темпами роста. Но расти будет, и расти маржинально. Но меня беспокоит смена собственников. Если ранее замедление темпов роста можно было понять, тяжело заставить слона танцевать, то теперь ещё и новые собственники хотят повышение отдачи бизнеса. Снижение инвестиций в Яндекс.Маркет и рост отдачи от Финтеха мы увидим уже в отчётности за 2025 год. Радует, что облака сохраняют темпы роста, они могут дать хороший прирост финансам компании. Интересно, что доля межсегментной выручки растёт быстрее общей. Это говорит о том, что Яндекс всё более закрывает свои потребности внутри себя и меньше денег выходит за контур компании.

🏦Сбербанк ао — 27.3%
    25% Сбера в портфеле — это вес, это надёжно 🧱. План по Сбербанку простой — 33 рубля на акцию ежегодно с индексацией, островок стабильности в моих инвестициях. Эффект от мира на Сбер будет небольшой, но отвечает ли текущие ROI 22% рискам экономики и системы? Вопрос цены. Сейчас Сбер торгуется по 1 капиталу, и это ещё терпимо. Но если будет рывок к 400, то это будет перебор. Уже сейчас его не хочется покупать. Я из принципа продавать не буду, конечно, но буду готовиться к погружению по мере роста цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥Во что инвестирую сейчас? Мой портфель на 2025 год. 🚀

📱 Яндекс — 37.9%
   Бизнес хороший, устойчивый с медленно затухающими темпами роста. Но расти будет, и расти маржинально. Но меня беспокоит смена собственников. Если ранее замедление темпов роста можно было понять, тяжело заставить слона танцевать, то теперь ещё и новые собственники хотят повышение отдачи бизнеса. Снижение инвестиций в Яндекс.Маркет и рост отдачи от Финтеха мы увидим уже в отчётности за 2025 год. Радует, что облака сохраняют темпы роста, они могут дать хороший прирост финансам компании. Интересно, что доля межсегментной выручки растёт быстрее общей. Это говорит о том, что Яндекс всё более закрывает свои потребности внутри себя и меньше денег выходит за контур компании.

🏦Сбербанк ао — 27.3%
    25% Сбера в портфеле — это вес, это надёжно 🧱. План по Сбербанку простой — 33 рубля на акцию ежегодно с индексацией, островок стабильности в моих инвестициях. Эффект от мира на Сбер будет небольшой, но отвечает ли текущие ROI 22% рискам экономики и системы? Вопрос цены. Сейчас Сбер торгуется по 1 капиталу, и это ещё терпимо. Но если будет рывок к 400, то это будет перебор. Уже сейчас его не хочется покупать. Я из принципа продавать не буду, конечно, но буду готовиться к погружению по мере роста цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⬇️ Новатэк: спокойствие, только спокойствие 🔍




Так, видимо нужно провести небольшой ликбез. Отчёт неправильно прочитали, будем пояснять.

❗️ Во-первых, по ТГ-каналам потекло, что Чистый долг вырос в 15 раз. И начали преподносить это как проблему. Что ж, докладываю: всё в порядке. У компании текущие активы остались в +- том же значении, но выросли долги. Соотношение между деньгами и короткими долгами было очень малым, а теперь просто разжалось. Пока не выглядит критичным, лишь небольшой рост долговой нагрузки.

👍 Во-вторых, всё же это поддерживается сохранением прибыльности бизнеса. Прибыль составила 500 млрд. Прирост год к году +7%

🥲 В-третьих, всё же темпы роста печалят. Мультипликаторы и оценка компании предполагают большие темпы роста. Так прибавка выручки лишь на +12% — это мало. Тем более, если мы вспоминаем, что в прошлом году курс только в среднем был на 6-7% выше. Т.е. темпы роста бизнеса прям печальные. Да, удалось удержать прибыльность, но на этом всё.

🔍 А вообще не отчёт, а крохи. Никаких деталей нам не дали, просто сиди и гадай на кофейной гуще. Скорее всего компания пытается прикрыть свои активы от санкций, но нам как инвесторам от этого не сильно то и теплее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🍆 Настроение рынка уже не на полшестого, а на кастрацию.

🍆 Настроение рынка уже не на полшестого, а на кастрацию.

Держимся, братья. Самая тёмная ночь всегда перед рассветом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Инфляция: что с ней не так, какая в реальности и как с ней работать.

   Из-за смены работы я сел на плотный информационный поток. И в этом потоке обсуждение инфляции находится среди самых обсуждаемых тем. Однако общественность волнует не только размер инфляции, но и недоверие официальным данным.

   Почему люди не верят в инфляцию, которую публикует Росстат? Потому что у них в голове она другая. И давайте немного поясню почему:

       1. Запутанность статистики. Для обыденного человека сложно понять, о чём говорят СМИ и эксперты, слишком много терминов и понятий: Индекс потребительских цен, базовая инфляция, SAAR, реальная и наблюдаемая инфляция, инфляционные ожидания и прочее. И это я ещё молчу про скрытую инфляцию товарных объёмов (посмотрите объём вашего «литрового» пакета молока, ага).

       2. Реальная инфляция. Народные массы возбуждаются от любых слов «экспертов», что реальная инфляция то другая!!! А всё потому, что люди видят другое изменение цен на товары, отличное от официальных данных. В расчёт Росстата попадает, по их сообщениям, 775 тысяч показателей (ещё большой вопрос, как они их считают, но не суть). И потребитель видит только узкую прослойку этих показателей: продукты, ЖКХ, IT-сервисы и т.д. Явно он каждый день не смотрит на изменение цен на ламинат или газобетон.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Инфляция: что с ней не так, какая в реальности и как с ней работать.

   Из-за смены работы я сел на плотный информационный поток. И в этом потоке обсуждение инфляции находится среди самых обсуждаемых тем. Однако общественность волнует не только размер инфляции, но и недоверие официальным данным.

   Почему люди не верят в инфляцию, которую публикует Росстат? Потому что у них в голове она другая. И давайте немного поясню почему:

       1. Запутанность статистики. Для обыденного человека сложно понять, о чём говорят СМИ и эксперты, слишком много терминов и понятий: Индекс потребительских цен, базовая инфляция, SAAR, реальная и наблюдаемая инфляция, инфляционные ожидания и прочее. И это я ещё молчу про скрытую инфляцию товарных объёмов (посмотрите объём вашего «литрового» пакета молока, ага).

       2. Реальная инфляция. Народные массы возбуждаются от любых слов «экспертов», что реальная инфляция то другая!!! А всё потому, что люди видят другое изменение цен на товары, отличное от официальных данных. В расчёт Росстата попадает, по их сообщениям, 775 тысяч показателей (ещё большой вопрос, как они их считают, но не суть). И потребитель видит только узкую прослойку этих показателей: продукты, ЖКХ, IT-сервисы и т.д. Явно он каждый день не смотрит на изменение цен на ламинат или газобетон.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💿 ГМК. Ну сколько можно то уже? 👀

   Периодически смотрю на ГМК в поисках точки входа и все никак не могу найти. При этом после свежих опер.данных котировка на уровне 2022 и 2018 годов. А почему так? ❓

   Во-первых, операционные данные были ожидаемо без улучшений. Падение выработки никеля связано с ремонтом печи, а у платины упало качество сырья.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💿 ГМК. Ну сколько можно то уже? 👀

   Периодически смотрю на ГМК в поисках точки входа и все никак не могу найти. При этом после свежих опер.данных котировка на уровне 2022 и 2018 годов. А почему так? ❓

   Во-первых, операционные данные были ожидаемо без улучшений. Падение выработки никеля связано с ремонтом печи, а у платины упало качество сырья.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔴«Все инструменты»: DIY или сделай оценку сам. 🔴

   Я не хотел касаться «Все инструменты» (далее — «ВИ»), но случайно влип. В рамках подготовки к эфиру на РБК пришлось разобраться, что за фрукт, и вот моё мнение об эмитенте. Если коротко: дорого, мась.

💸 Бизнес.
   Сам бизнес — тупо нон-продукт ритейл. Если кто-то ссыт вам в уши, что это IT — обоссыте его в ответ. Компания тратит на IT 1.8% от выручки 2023 г. Это столько же, как и маркетинг. Если мы будем называть всё, что имеет сайт IT — у ВТБ вполне хороший сайт, го переоценивать. ВИ просто покупает у импортёров/дистрибьюторов и распространяет. При этом специфика их бизнеса в 1P. Это означает, что они, в отличие от Ozon, должны иметь большой склад СВОИХ запасов. Т.е. оборотные активы у бизнеса будут высоки всегда. А ещё они хотят, чтоб у них всегда в наличии были 67% всех SKU.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡️⚡️ Русагро попал в ЭЗО. Скоро переезд ⚡️⚡️


Оригинал лежит тут: 
publication.pravo.gov.ru/document/0001202407120032

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система выложила отчёт. Позорище




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Властелин рынка на 1 час. Инвестиционные идеи Орловского, Ванина, Шимко, АВО, ВТБ и Сбера.

Давеча был на двух конференциях: АВО и РБК. Оттуда украл самое главное, обжал в текст и дарую Вам. Сохраняйте, пригодится.

Конференция АВО была посвящена облигациям и спикерам главной панели, видимо, дали одно задание на всех: собрать портфель для обычного ленивого инвестора. Задача это непростая, т.к. в облигациях нужно разбираться чуть ли не плотнее, чем в акциях. Впрочем, вот предложения участников:

— Гарри: субсидируемые выпуски со ставками, флоатеры с B-рейтингом

— Ребров (Корп.бондс): короткие депозиты дают сейчас ~18% годовых, флоатеры (а-бб класса), корпоративная длина (бб-ббб), уёба-оферты (Манимен, СТМ, ЭлАп). Ему люто не нравятся длинные ОФЗ и А+ корпы с фондами, говорит доходности недостаточно.

— Александров (Ива Партнерс): Длинные и флоатеры ОФЗ, 50% депо + золотые облили Селеги + путы на РТС (на случай падения рынка) + куча мелочи в МСБ.

— Рыбин (АВО): длинные ставки надолго, 26243, флоатеры а-ааа, вдо.

— Тимур из Финам: Ожидает, что НДФЛ сильно поднимут, поэтому смотрел на 26233-ПД, а также занятная идея с Газпром-Перп. Очень крутой спикер с неожиданным ходом мыслей и прям новым видением. Один из редких примеров хорошей аналитики в Финаме. Grazie

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Властелин рынка на 1 час. Инвестиционные идеи Орловского, Ванина, Шимко, АВО, ВТБ и Сбера.

Давеча был на двух конференциях: АВО и РБК. Оттуда украл самое главное, обжал в текст и дарую Вам. Сохраняйте, пригодится.

Конференция АВО была посвящена облигациям и спикерам главной панели, видимо, дали одно задание на всех: собрать портфель для обычного ленивого инвестора. Задача это непростая, т.к. в облигациях нужно разбираться чуть ли не плотнее, чем в акциях. Впрочем, вот предложения участников:

— Гарри: субсидируемые выпуски со ставками, флоатеры с B-рейтингом

— Ребров (Корп.бондс): короткие депозиты дают сейчас ~18% годовых, флоатеры (а-бб класса), корпоративная длина (бб-ббб), уёба-оферты (Манимен, СТМ, ЭлАп). Ему люто не нравятся длинные ОФЗ и А+ корпы с фондами, говорит доходности недостаточно.

— Александров (Ива Партнерс): Длинные и флоатеры ОФЗ, 50% депо + золотые облили Селеги + путы на РТС (на случай падения рынка) + куча мелочи в МСБ.

— Рыбин (АВО): длинные ставки надолго, 26243, флоатеры а-ааа, вдо.

— Тимур из Финам: Ожидает, что НДФЛ сильно поднимут, поэтому смотрел на 26233-ПД, а также занятная идея с Газпром-Перп. Очень крутой спикер с неожиданным ходом мыслей и прям новым видением. Один из редких примеров хорошей аналитики в Финаме. Grazie

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Евротранс: зелёный пит-стоп

   Во вторник был на мероприятии Евротранса, приуроченном к пяти выпускам облигаций. Интересным фактом оказалось, что два из выпусков облигации зелёные. Я привык, что их выпускают муниципалитеты (как Москва в 2021) или всякие государственные компании (как ВЭБ.РФ в 2023 году), а тут независимая коммерческая организация. Оказывается, у нас даже есть целая секция таких облигаций на Московской бирже, и список приличный.

   Зелёные облигации отличаются от обычных тремя факторами: целью, эмитентом и доходностью. Целью выпуска зелёных облигаций является финансирование проектов, направленных на улучшение экологической ситуации. Это может быть и коммерческий проект, но в обязательном порядке связанный с улучшением окружающей среды и разумности использования ресурсов. Это может быть и повышение энергетической эффективности, и чистая энергетика, и инициативы в сфере электромобилей, как у Евротранса. Все деньги с этого выпуска пойдут на оборудование заправок зарядками для электромобилей + ветровая генерация. При этом компания таргетирует в своей Стратегии, что к 2032 году у них до 20% всей выручки будет приходиться на «Электричество».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Евротранс: зелёный пит-стоп

   Во вторник был на мероприятии Евротранса, приуроченном к пяти выпускам облигаций. Интересным фактом оказалось, что два из выпусков облигации зелёные. Я привык, что их выпускают муниципалитеты (как Москва в 2021) или всякие государственные компании (как ВЭБ.РФ в 2023 году), а тут независимая коммерческая организация. Оказывается, у нас даже есть целая секция таких облигаций на Московской бирже, и список приличный.

   Зелёные облигации отличаются от обычных тремя факторами: целью, эмитентом и доходностью. Целью выпуска зелёных облигаций является финансирование проектов, направленных на улучшение экологической ситуации. Это может быть и коммерческий проект, но в обязательном порядке связанный с улучшением окружающей среды и разумности использования ресурсов. Это может быть и повышение энергетической эффективности, и чистая энергетика, и инициативы в сфере электромобилей, как у Евротранса. Все деньги с этого выпуска пойдут на оборудование заправок зарядками для электромобилей + ветровая генерация. При этом компания таргетирует в своей Стратегии, что к 2032 году у них до 20% всей выручки будет приходиться на «Электричество».

Авто-репост. Читать в блоге >>>