Вчера Группа ЛСР представила операционные результаты за 1 кв. 2025 года. Данные оказались крепкими и позитивными в сравнении с прошлым годом. В посте рассмотрим цифры подробнее.

👉 Ключевые операционные результаты за 1 квартал 2025 года:

— Новые контракты в натуральном выражении (квадратные метры) сократились на 0,7% до 146 тыс. кв. м.;

— Новые контракты в денежном выражении увеличились на 28,1%, до 41 млрд руб. Более высокие результаты в денежном выражении обусловлены ростом продаж в Московском регионе, где средняя цена за квадратный метр выше, чем в других местах присутствия строительной компании;

— Если рассмотреть ситуацию в разрезе регионов, то в Санкт-Петербурге наблюдается стагнация как в новых контрактах в натуральном выражении, так и денежном эквиваленте;

— Операционные результаты в Екатеринбурге демонстрируют катастрофическое снижение. Падение новых контрактов в натуральном выражении составило 56% до 11 тыс. кв.м. и 57% в денежном выражении до 1,3 млрд руб.;

Сегодня Сбербанк опубликовал РПБУ за март 2025 года. Представленные цифры оказались достаточно неожиданными. Рассмотрим, что не так с опубликованными данными от Сбербанка!

1. Выдачи корпоративных кредитов в марте составили 1,8 трлн руб., что эквивалентно результату в 2024 году и существенно выше данных за 2023 год. Резкое ускорение корпоративного кредитования выглядит неожиданным, особенно на фоне замедления в предыдущие 2 месяца. Констатирую возвращения корпоративных кредитов на прежнюю траекторию. Ответ на вопрос, это разовый фактор или кредитование снова ускорилось можно будет дать только после получения апрельских цифр. Пока видим, что устойчивость тренда снижения корпоративного кредитования не подтверждается;

2. С физическими лицами ситуация продолжает оставаться благоприятной. Высокая ставка плодотворно влияет на желание данной категории клиентов брать новые кредиты. В марте Сбербанк выдал всего 292 млрд руб. розничных кредитов, что немного выше чем в предыдущие месяцы 2025 года, но сильно ниже чем в 2023 и 2024 годах;

На прошлой неделе Новабев Групп (бывш. Белуга) отчиталась о результатах по итогам 2024 года. Цифры сильно разочаровали инвесторов. Разберемся, осталась ли у компании возможность вернуться на траекторию роста и порадовать инвесторов или нет!

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка алкогольной компании увеличилась на 15,9% до 135,46 млрд руб. за счет масштабирования сети ВинЛаб, а также увеличению трафика и роста среднего чека;

— EBITDA по итогам периода сократилась на 3,0% до 18,66 млрд руб.;

— Чистая прибыль Новабев Групп уменьшилась на 43,1% до 4,59 млрд руб. Внушительное сокращение чистой прибыли было обусловлено ощутимым ростом коммерческих расходов и практически двукратным увеличением затрат на финансирование из-за роста процентных ставок в экономике.

В начале марта крупнейший золотодобытчик России представил свои финансовые результаты. Помимо крайне позитивного года, у Полюса произошло большое количество корпоративных событий. Сегодня будем разбираться, стоит ли добавлять акции золотодобытчика себе в портфель!

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка золотодобытчика увеличилась на 53,9% до 694,77 млрд руб. благодаря росту объемов реализации золота и увеличения средней цены реализации по сравнению с предыдущим годом;

— EBITDA Полюса по итогам периода составила 538,69 млрд руб., что на 63,3% больше по сравнению с прошлым годом;

— Чистая прибыль золотодобытчика выросла на 101,8% до 305,54 млрд руб. за счет грамотного контроля затрат и существенного сокращения убытка от переоценки производных финансовых инструментов и инвестиций.

👉 Долговая нагрузка:

— Кредиты и займы по итогам периода незначительно увеличились на 13,4% до 879,75 млрд руб.;

— Денежные средства и эквиваленты на балансе Общества также немного подросли, увеличившись на 4,5% до 160,39 млрд руб.;

Недавно Татнефть представила отчетность по МСФО и РСБУ за 2024 год. Год для нефтяной компании выдался благоприятным, осталось дождаться рекомендации по финальным дивидендам по итогам года. Сегодня оценим какой итоговый дивиденд вскоре может рекомендовать ведущая компания из Татарстана.

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка нефтегазовой компании по итогам года увеличилась на 27,8% до 2030,37 млрд руб.

— EBITDA Татнефти по итогам периода составила 478,37 млрд руб., что на 22,1% больше по сравнению с а прошлым годом.

— Чистая прибыль нефтяника выросла на 7,9% до 308,93 млрд руб. На результат повлияли такие факторы как рост налоговой нагрузки, операционные расходы и стоимость приобретенных нефти и нефтепродуктов, которые росли опережающими выручку темпами.

С момента первого официального телефонного разговора Президентов России и США, который состоялся 12 февраля, прошло 1,5 месяца, без учета нескольких дней. За прошедшее время состоялись несколько раундов промежуточных переговоров, а также второй официальный телефонный звонок. Помимо геополитических событий, с момента звонка двух лидеров состоялось эквивалентное количество заседаний Центрального Банка РФ. Исходя из этого можно зафиксировать промежуточные результаты геополитических и макроэкономических событий и очертить дальнейшую траекторию российского рынка.

👉 Геополитический аспект

1. Разделение «игроков» на команды. Как писал в предыдущем посте, в публичной плоскости происходит сегментация акторов на геополитическом треке. Россия и США постепенно синхронизируют свои позиции (интересов у двух стран большое количество, европейским конфликтом они не ограничиваются). Украина, наоборот, пребывает в команде сторонников затягивания конфликта, вместе с большинством стран ЕС. Хотя, данный союз выглядит прочным лишь на уровне заявлений, фактические действия европейских политиков часто расходятся со словами.

На прошлой неделе Группа ЛСР опубликовала финансовые результаты за 2024 год. Напомню, что ранее рассматривал их операционные результаты. С ними можете ознакомиться в предыдущем посте, чтобы не дублировать информацию.

👉 Финансовые результаты:

— Выручка увеличилась на 1,3% до 239,23 млрд руб. за счет роста выручки от сегмента «Продажа недвижимости и предоставление строительных услуг»;

— Скорректированная EBITDA сократилась на 7,1% до 72,18 млрд руб.;

— Чистая прибыль Группы ЛСР увеличилась на 0,9% до 28,60 млрд руб. несмотря на существенный рост финансовых расходов, а также увеличения коммерческих и административных расходов. Символическое увеличение чистой прибыли стало возможно благодаря росту выручки, сокращению себестоимости и прочих расходов, а также существенному уменьшению налога на прибыль организации.

После существенного роста за последние несколько месяцев на российском рынке образовался дефицит интересных идей в акциях, особенно в самых ликвидных бумагах, поэтому постепенно погружаюсь в «дебри» второго эшелона (те компании, которые раньше не смотрел) в поисках привлекательных инвестиционных идей. В рамках данной инициативы решил рассмотреть компанию Черкизово.

👉 Финансовые результаты:

— Выручка увеличилась на 13,7% до 259,28 млрд руб. благодаря росту объемов продаж и увеличению отпускных цен;
— Скорректированная EBITDA сократилась на 4,8% до 46,35 млрд руб.;
— Чистая прибыль Черкизово сократилась на 39,6% до 19,93 млрд руб. за счет существенного роста себестоимости, операционных расходов, а также увеличения процентных расходов из-за роста процентных ставок в экономике.

В середине января компания Новабев Групп представила операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 год. Негативная тенденция предыдущих кварталов по планомерному ухудшению юнит-экономики продолжается.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки составили 16,2 млн декалитров, что на 4,2% меньше цифры прошлого года;

— Продажи собственной продукции уменьшились на 4% до 12,8 млн декалитров, снижение произошло за счет низкодоходных марок эконом-сегмента и региональных брендов;

— Бренды из сегментов «премиум» и выше наоборот, продемонстрировали двузначные темпы роста;

— За 2024 год количество торговых точек «ВинЛаб» увеличилось на 384 до 2041 шт. Объем продаж увеличился на 27,5%, из которых 14,6% благодаря росту среднего чека и 11,2% за счет увеличения трафика. Без учета органического роста сопоставимые продажи увеличились на 11%.

— Возможная точка роста! Собственные витрины «ВинЛаб» появились на всех ключевых маркетплейсах страны: Яндекс.Маркет, Wildberries, «Озон», «Мегамаркет» и «Купер». В декабре «ВинЛаб» совместно с Wildberries, крупнейшим интернет-магазином в России, запустили проект по продаже алкогольных напитков по системе click & collect.

На текущей неделе Группа Эталон представила операционные результаты за 4 кв. 2024 года и весь год, соответственно. Данные оказались достаточно убедительными. В посте рассмотрим цифры подробнее.

👉 Ключевые операционные результаты за 2024 год:

— Новые продажи в натуральном выражении (квадратные метры) выросли на 28% до 699,11 тыс. кв. м. Основной рост произошел за счет продаж в Санкт-Петербурге, +69% к предыдущему году. В натуральном выражении объем продаж в Санкт-Петербурге превзошел Москву;

— В денежном выражении новые продажи увеличились на 39% до 146,24 млрд руб. Флагман роста также Санкт-Петербург, +72%. Обогнать Москву в денежном выражении не удалось из-за существенной разницы в ценообразовании;

— Количество контрактов в шт. увеличилось на 22%. Стоит отметить, что в Регионах кол-во заключенных контрактов выросло всего на 4%;

— Средняя цена за кв. метр квартир у Группы Эталон увеличилась на 20% до 279,44 тыс. руб. Наблюдается сбалансированный рост, как в Москве, так и Регионах.