В 1836 году после более чем пятилетнего плаванья Чарльз Дарвин вернулся в Англию — вы можете подумать, что он сразу же взялся за свой знаменитый труд об эволюции, но все было совсем иначе.

Только в 1842 году, то есть через шесть лет после своего возвращения, Дарвин начал делать какие-то заметки о своей новой теории. Видимо, эта работа была ему не очень интересна, потому что вскоре он забросил свой труд и отложил его в долгий ящик.

И только спустя полтора десятилетия ученый вновь взялся за дело — все дело в том, что в прессе появились сообщения о натуралисте Альфреде Уоллесе, который работал над похожей темой. Чарльз Дарвин понял, что ему следует торопиться — весь следующий год он наверстывал упущенное и закончил свой труд.

В итоге «Происхождение видов» увидело свет лишь в 1859 году, когда после возвращения Дарвина из кругосветного путешествия прошло целых 23 года!

Мы думаем об истории как о простых и связанных друг с другом событиях — Чарльз Дарвин поездил по свету, вернулся домой и сразу же придумал теорию эволюции. Но все не так просто — потребовалось более двух десятилетий, прежде чем гениальная идея созрела и приобрела свой окончательный вид.

Коллеги! Продолжаю свою субботнюю рубрику. Надеюсь, модераторы отметят ее своим вниманием :))

В 2009 году Уоррен Баффет вместе со своим молодым помощником приехал в родную для него Омаху. К сожалению, финансовый кризис не обошел стороной и этот райский уголок — многие предприятия, магазины и банки были закрыты, а каждый десятый житель стал безработным.

Во время этой поездки между ними произошел следующий диалог:

— Уоррен, сейчас все просто ужасно… Как экономика сможет оправиться после такого?
— Джим, ты знаешь, какой шоколадный батончик был самым продаваемым в 1962 году?
— Нет.
— Сникерс. А ты знаешь, какой батончик самый продаваемый сегодня?
— Тоже не знаю.
— Сникерс.

После этих слов Уоррен Баффет замолчал, но Джим его понял — гораздо важнее сосредоточиться на том, что останется неизменным, чем пытаться предугадать то, что может измениться.

*****

Во время Второй мировой войны экономики всех крупных стран были заточены на военные нужны — например, США произвели более 100 миллионов единиц униформы, поэтому на гражданскую одежду ткани практически не оставалось.

Эд Торп стал первым человеком, который начал систематически обыгрывать казино в блэкджек — для этого он разработал специальную формулу, которую подробно описал в своей книге.

Но далеко не каждый сумел повторить его успех — все дело в том, что подсчет карт на практике оказался невероятно сложным. Да, отчасти это происходило из-за крупье, которые научились отслеживать таких счетоводов. Но главная сложность заключалась в другом — даже успешные игроки были вынуждены терпеть долгие периоды потерь и поражений.

Изначально казино имеет небольшое преимущество, но система подсчета Торпа позволяла игроку увеличить его шансы примерно на 2%. Может показаться, что это несущественно, однако в долгосрочной перспективе эта «мелочь» могла принести счетоводу целое состояние.

Правда в краткосрочной перспективе это оборачивалось сущим адом, ведь игроку приходилось проигрывать почти половину своих ставок. Вот как описывал это состояние сам Эд Торп:

«Я постоянно проигрывал, и через четыре часа у меня осталось всего 1700 долларов… я был обескуражен. Конечно, я знал, что даже имея преимущество я могу проигрывать часами, а то и днями. Мне оставалось терпеть и ждать, когда моя система подсчета даст положительный результат».

Фондовый рынок просто немыслим без прогнозов — несмотря на то, что большинство из них оказывается неверными, люди все равно прислушиваются к экспертам и ищут среди них настоящих гуру.

При этом самыми популярными из них зачастую становятся те, кто обладают харизмой и отличаются от остальных — одним из первых это понял Джо Грэнвилл, которого можно смело назвать отцом инфоцыганства.

В начале 1980-х годов он зарабатывал более 10 миллионов долларов в год — этот яркий прогнозист путешествовал по Соединенным Штатам, проводил семинары и продавал свои красочные брошюры. Рыночные прогнозы Джо не отличались особой точностью, зато его поведение точно вошло в историю.

Так на семинаре в Аризоне он применил трюк, с помощью которого «пошел по воде» — для большего эффекта Грэнвилл кричал собравшимся: «Теперь вы знаете имя истинного пророка!» В Атлантик-Сити его несли в гробу под саваном из телеграфной ленты, после чего он неожиданно «воскрес», а в его руках оказался бокал мартини.

В 1906 году британский ученый Фрэнсис Гальтон сделал открытие, которое навсегда изменило наше представление о групповом принятии решений. До этого сам Гальтон придерживался мнения, что будущее общества нельзя доверять малообразованным массам — он считал, что группа избранных людей справится с этим намного лучше.

Чтобы проверить свою теорию, ученый попросил случайных людей угадать вес быка на сельской ярмарке. Собрав 787 ответов и рассчитав среднее значение, он с удивлением осознал, что массы не так уж глупы — результат всего на 1 фунт разошелся с истинным весом быка.

С тех пор на эту тему было проведено множество исследований, которые лишь доказали мудрость толпы — при этом наиболее ярко эта мудрость проявляется в инвестировании, поэтому рынки чаще всего ведут себя эффективно. Так что большую часть времени следует принимать рыночные цены как достаточно точные.

Но не все так просто — в определенные моменты следование за толпой может привести вас к финансовому краху.

1999 год стал для Уоррена Баффета крайне неудачным — в то время, как индекс S&P 500 вырос на 20%, цена акций Berkshire Hathaway упала на 20%. Многие тогда начали сомневаться в «оракуле из Омахи», а финансовые издания над ним откровенно издевались:

«Berkshire – страховая компания средней руки, содержащая причудливую смесь непонятных активов, включая кондитерские, ларьки с гамбургерами, ювелирные магазины, изготовителя обуви и третьеразрядную энциклопедическую компанию».

У инвесторов сложилось впечатление, что Уоррен Баффет навсегда отстал от времени и не понимает преимуществ новой интернет-экономики. Чем закончился пузырь Доткомов вы знаете — за следующие 3 года индекс S&P 500 упал на 37%, в то время как акции Berkshire выросли на 29%.

Почему я решил об этом напомнить? Потому, что даже у самых лучших финансовых менеджеров бывают периоды низкой эффективности — стоимость акций Уоррена Баффета за последние четыре десятилетия несколько раз снижалась на 30-50%.

Версальский мирный договор стал для Германии настоящей трагедией — ей пришлось уничтожить 1600 самолетов, 300 кораблей и 6 миллионов винтовок, после чего она фактически лишилась своих вооруженных сил.

Но уже через 20 лет Германия обладала одной из самых сильных и современных армий в мире — у нее были самые быстрые и маневренные танки, самые сильные ВВС и ракеты, о которых остальные могли только мечтать. К сожалению, все это оружие обрушилось на ее соседей и принесло им огромные страдания и разрушения...

Ирония военного возрождения Германии заключатся в том, что оно стало следствием разоружения 1919 года — вот что сказал об этом генерал Джордж Маршалл:

«После Первой мировой у Германии было отобрано практически все вооружение. Когда немцы стали перевооружаться, им пришлось производить буквально все. Поэтому у Германии есть армия, оснащенная самым современным оружием, которое было выпущено буквально 5-7 лет назад».

Сравните это с другими странами — в начале Второй мировой войны американские солдаты стреляли из винтовок «Спрингфилд» 1903 года, у Франции на вооружении состояли танки времен Первой мировой, а Британия вытаскивала из музеев пушки 19 века.

Коллеги! Продолжаю свою субботнюю рубрику. Приятного чтения :)

Доктор Дэниел Гудман однажды прооперировал женщину, которая с детства была слепой — он аккуратно удалил мешавшую ей катаракту и вернул ей зрение.

Спустя несколько месяцев эта женщина вернулась на плановый осмотр, и доктор был просто поражен произошедшими с ней изменениями:

«Она была счастлива и довольна, будучи слепой. Теперь же, когда она стала видеть, то она стала тревожной и подавленной. Пациентка рассказала ему, что она всю свою жизнь не работала и жила на пособие, не была замужем и не уходила далеко из дома — это было скромное существование, к которому она привыкла.

Теперь же она не имеет права на инвалидность и обязана найти себе работу, но не имея опыта и навыков сделать это практически невозможно. По ее словам, новая жизнь стала слишком сложной и она не может с ней справиться».

У каждой цели, о которой вы мечтаете, есть и обратная сторона, которую легко не заметить.

*****

«Аполлон-11» стал первым кораблем, позволившим людям посетить другое космическое тело. Вам может показаться, что эмоции от такого события должны были просто зашкаливать, однако все было с точностью наоборот.

Американские бэби-бумеры не зря считаются одним из самых богатых поколений в истории — им повезло жить в период, когда финансовые активы показывали потрясающую доходность.

Только взгляните эти цифры: рынок акций с 1983 года вырос на 7930%, облигации за это время прибавили 1060%, а недвижимость подорожала на 515%. Это годовая доходность в 11,4%, 6,2% и 4,6% соответственно!

Классический портфель, состоящий из 60% акций и 40% облигаций, в период с 1980 по 1999 год приносил 14,5% в год — это практически 15% годовой прибыли в течение двух десятилетий, когда чуть ли не половина ваших денег вложена в скучные долговые инструменты.

Если же рассмотреть период с 1980 по 2022 год, то этот же портфель прибавлял 9,7% ежегодно — с учетом разгрома рынка облигаций в 2022 году, такой результат выглядит более чем достойно.

Когда речь заходит о рынках, никогда не следует говорить «никогда»… но я все же сомневаюсь, что мы когда-нибудь увидим такой бурный рост в течение такого длительного периода времени.

Сэм Бэнкман-Фрид стал известен задолго до своей аферы с FTX – за несколько лет до этого он работал в компании Jane Street Capital, где тоже сумел отличиться.

Там будущий аферист создал особую систему для получения информации, которая прекрасно себя проявила во время президентских выборов 2016 года. В каждом штате у него были свои люди, так что Сэм и его команда узнали о победе Трампа раньше своих конкурентов — пока другие подсчитывали голоса, аналитики Jane Street Capital уже делали ставки на бирже.

Правда этот инсайд обернулся им боком — они пошли против рынка, рассчитывая, что инвесторы испугаются «неуравновешенного» Трампа и начнут продавать свои активы. Изначально их короткая позиция казалась правильным выбором, но всего за одну ночь рынок успокоился, и на нем началось настоящее ралли.

Майкл Льюис так описал эти драматические события: «То, что для Jane Street было прибылью в триста миллионов, в итоге стало убытком в триста миллионов. Эта сделка из самой прибыльной превратилась в худшую сделку в истории компании».