Вышел отчет за 12 месяцев 2024 года (ситуация ухудшилась по сравнению с отчетом за 9 месяцев) у компании Черкизово. Спойлер: компания дорогая и неинтересна для портфеля.

📌 Что в отчете

— Выручка и операционная прибыль. Выручка выросла на 13% до 259 млрд (на 9 месяцах рост 17%, а на 6 месяцах 21%). Приплыли тазики...

Операционная прибыль упала на 25% до 30 млрд рублей, хотя аномалии в расходах не наблюдается. Значит компания не способна перекладывать растущие расходы на потребителя, тревожный сигнал 🔔

Из сегментов выделю позитивную динамику в мясопереработке и индейке, которые ушли из отрицательной зоны по операционной прибыли, но доля сегментов составляет 15%.

— Долг. Прибыль до налогов рухнула упала с 36 до 19 млрд. Как так вышло? У компании в 2 раза выросли процентные расходы до 12 млрд, хотя часть кредитов выданы государством по льготной ставке. Чистый долг компании продолжает расти и составляет уже 132 млрд (год назад 95 млрд).

Соотношение чистого долга к EBITDA 2.8 ⚠️, при этом компания зачем-то рекомендовал дивиденды за 2 полугодие на 4.2 млрд рублей…

( Читать дальше )

Вышел пресс-релиз по 9 месяцам у компании Черкизово. Появилась ли идея в акциях по сравнению с промежуточным отчетом за 6 месяцев? Нет!

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выручка выросла на 17% до 188 млрд, что является хорошим результатом, но темпы уже не впечатляют (на 6 месяцах рост был 21%).

— Операционная прибыль. Скорректированная операционная прибыль (без учета переоценок биологических активов) выросла всего на 5%! Маржинальность компании под давлением, которая упала на 1.5%. Расходы растут быстрее доходов, а это тревожный звоночек ‼️

— Долг. Прибыль до налогов упала с 34 до 23 млрд. Как так вышло⁉️ У компании в 2 раза выросли процентные расходы до 7.3 млрд, хотя часть кредитов получены от государства по льготной ставке. Чистый долг компании продолжает расти и  составляет уже 115 млрд (3 месяца назад был 105 млрд). Соотношение чистого долга к EBITDA 2.3 ⚠️

И компании приходится замещать свой старый дешевый долг сейчас задорого: компания выпустила облигации на 7 млрд, а ставка по ним привязана к ключевой, что дает нам дополнительных 1.5 млрд процентых расходов в год. Про проблемы рефинансирования долгов у Черкизово отмечал ранее!

( Читать дальше )

 

Компания Черкизово отчитывается раз в полгода, поэтому крайне интересно посмотреть на финансовые результаты компании.

📌 Финансовые результаты компании:

— Выручка. Выручка компании за год выросла на 23% с 184 до 227 млрд рублей, что является очень хорошим результатом. Если посмотреть по сегментам, то выручка по курице выросла на 30% со 110 до 142 млрд, по свинине выросла на 21% с 35,5 до 43 млрд рублей, мясопереработка на 17% с 36,6 до 43 млрд. Трудно сказать какой вклад в рост выручки компании дал рост цен и какой вклад составил рост производства, но ценники в магазинах за год выросли явно не на 7% как рапортует Росстат.

— Расходы. Расходы компании выросли на 17% со 165 до 193 млрд. Половину этого прироста составил рост по заработной плате (рост с 34 до 47 млрд рублей). Понятно, что рост идет частично за счет покупок других компаний, что ведет к увеличению численности персонала, но дефицит кадров на лицо, что вынуждает компанию увеличивать заработную плату для удержания и привлечения работников ‼.

( Читать дальше )