Прогнозы: DXY, EUR/USD, GOLD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD, USD/RUB, BRENT, WTI, SILVER.


( Читать дальше )

Анализ рынка Форекс: DXY, EUR/USD, GOLD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD, USD/RUB, BRENT, WTI, SILVER.

• ЦБ Китая планирует масштабную модернизацию монетарной системы
• Вместо количества денег и притока капитала Пекин ориентируется на четкие ставки и контроль
• Китай стремится к медленному и поэтапному реформированию

Более двух тысячелетий назад император Цинь Шихуанди был первым, кто смог объединить Китай, правда с помощью беспощадного террора и захватнических войн. Снискавший известность началом строительства Великой китайской стены и захоронением заживо ученых он получил новый предмет гордости: центральный банк Поднебесной позаимствовал его метод возведения национальной дорожной сети для объяснения своей новой монетарной системы.

В сообщении от 11 августа Народный банк КНР привел изречение Циня о строительстве дорог в отношении экономики: должны быть «снесены горные вершины и выровнены долины» для управления ликвидностью.

( Читать дальше )

Ключевым событием этой недели будет симпозиум в Jackson Hole.

Подведение итогов по рекомендациям 44 компаний.


( Читать дальше )

Где можно найти суверенные долларовые облигации с процентной ставкой 7%? Для этого придется воспользоваться машиной времени и переместиться в середину 1990-х гг., когда такую доходность предлагали по десятилетним американским казначейским облигациям.


В качестве альтернативы можно вернуться на пару недель назад: 2 августа иракское правительство разместило пятилетние облигации на $1 млрд. 

Ожидаемая доходность составила 7%, но как только заявки превысили $6 млрд, она была уменьшена до 6,75%.

Столь высокий интерес к долговым обязательствам в твердой валюте от страны, на территории которой все еще продолжается гражданская война, красноречиво показывает, как далеко облигационные инвесторы готовы пойти ради достойной доходности. Эмиссии с превышенным лимитом подписки на рисковые суверенные облигации также стали нормой.

Иракская продажа состоялась всего через неделю после того, как Греция (чей частный долг был частично списан в 2012 г.) привлекла €3 млрд ($3,5 млрд) на первой продаже своих облигации за три года. 

( Читать дальше )

Если вы инвестируете свои деньги, вам приходится иметь дело с многочисленными рисками.
 


Например, если вы покупаете облигации, вы рискуете столкнуться с невыполнением заемщиком обязательств или получением выплат девальвированными деньгами. Как фондовый инвестор, вы рискуете, что бизнес-модель компании не оправдает ожиданий или что она обанкротится. На свободном финансовом рынке цены формируются на фоне этих и других факторов риска.

Например, облигации с высоким риском дефолта обычно имеют высокую доходность. То же самое касается долга, номинированного в нестабильной валюте. Акции компаний, которые считаются рискованными, имеют тенденцию торговаться на более низком уровне, чем акции компаний с низким риском. И премии за риск, если они определены на свободном рынке, являются частью цены актива, будь то облигация или акция. Они играют жизненно важную роль в распределении капитала в экономике.

( Читать дальше )

В последнее время было сделано немало, для того чтобы коэффициент CAPE взлетел до уровней, не наблюдавшихся с момента появления пузыря доткомов.


CAPE также известен как коэффициент Шиллера P/E, названный в честь профессора Йельского университета и лауреата Нобелевской премии Роберта Шиллера, который его создал. Он показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. И хотя этот показатель часто встречает критику со стороны ряда экспертов, он по-прежнему считается стандартным показателем рыночной оценки. 

CAPE имеет ряд особенностей, которые отличают его от коэффициента «цена к прибыли», используемого на Уолл-стрит. 

Во-первых, он использует скользящий десятилетний период прибыли. Это сглаживает колебания, основанные на временных психологических, геополитических и сырьевых факторах.

Вторая особенность заключается в том, что здесь проводится только анализ прошлого. Это исключает радужные сценарии при построении прогнозов доходов, которым так благоволят на Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Прогноз: DXY, EUR/USD, GOLD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD, USD/RUB, BRENT, WTI, SILVER.


( Читать дальше )

• Fannie Mae и Freddie Mac оказались слабым звеном банковской системы США
• Теперь компаниям необходимо будет еще почти $150 млрд при неблагоприятном сценарии
• Весь вопрос в том, нужно ли было спасать Fannie и Freddie в 2008 г.?
  
  

Несмотря на то что при последнем стресс-тесте ФРС было выявлено, что у всех коммерческих банков США достаточный объем капитала, чтобы выжить даже при неблагоприятном сценарии — серьезной рецессии, при которой VIX гипотетически взлетит до 70, двум крупнейшим американским ипотечным агентствам повезло не так сильно. 

Согласно дополнению к результатам ежегодного стресс-теста Fannie Mae и Freddie Mac, выпущенного сегодня их регулятором, Федеральным агентством жилищного финансирования США (FHFA), ипотечным агентствам, которые были национализированы десять лет назад в первые дни кризиса, потребуется помощь в размере в $100 млрд в форме дополнительного объема финансирования на случай нового экономического кризиса.

( Читать дальше )