▫️Капитализация: 1150 млрд ₽ (496₽ за акцию)
▫️Выручка ТТМ:1163 млрд ₽
▫️Прибыль от продаж ТТМ: 280 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 174 млрд ₽
▫️P/E (РСБУ) ТТМ: 6,6
▫️P/E (РСБУ) fwd 2023: 6,5
▫️P/B: 1,1
▫️fwd дивиденд 2023:8%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Результаты отдельно за 1кв2023:

▫️Выручка: 244 млрд (-32,4% г/г)
▫️Себестоимость: 154 млрд (-21% г/г)
▫️Прибыль от продаж: 69 млрд (-54% г/г)
▫️Чистая прибыль: 50 млрд (-58% г/г)

🧮 По ценам на нефть за 1П2023г у нас получается следующая ситуация:

▫️Средневзвешенный курсUSD/RUB: 76,9 (+0,8% г/г)
▫️Средняя цена Urals по данным Минфина: $52,2 (-37,8% г/г)
▫️Средняя цена Urals в рублях: ₽4015 (-37,4% г/г)





✅ В целом несмотря на значительное падение цен на нефть, стоимость бочки Urals в рублях сейчас достаточно комфортная и продолжает расти. В прошлых отчётных периодах публикуемые Минфином цены на нефть коррелировали с выручкой Татнефти, так что их вполне можно брать как ориентир.

✅ Комитет Госдумы по бюджету и налогам рекомендовал перевести месторождения сверхвязкой нефти на налоговый режим НДД.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 20,5 млрд р (2083 р/ао, 741 р/ап)
▫️ Выручка 2022: 18,2 млрд р (+15,5% г/г)
▫️ Валовая приб. 2022: 2,5 млрд р (+185,6% г/г)
▫️ Опер. прибыль 2022: 1,6 млрд р
▫️ Чистая прибыль 2022: 0,6 млрд р
▫️ P/E:34
▫️ P/B: 2

👉 Красный октябрь — это кондитерское предприятие, флагман холдинга «Объединённые кондитеры». Во многом известное благодаря шоколадкам и конфетам «Алёнка». Компания также владеет 63% крупнойБлаговещенской кондитерской фабрики «Зея».

👉У компании 3 типа акций:

Акции обыкновенные на 19,2 млрд р

Акции привилегированные 1997 г на 1,1 млрд р

Акции привилегированные типа Б на 0,2 млрд р (на бирже не торгуются)

Отсюда и примерная капитализация в 20,5 млрд р.

👆 Размер рекомендованного Советом директоров дивиденда на одну привилегированную акцию 1997 г. выпуска не может быть менее 130 % дивиденда, рекомендованного Советом директоров на одну обыкновенную акцию.

❗ Дивиденд по привилегированным акциям типа Б составляет не менее 10% от прибыли (эти акции формируют 3% уставного капитала)

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 40 млрд HKD / 5,1 млрд $ / 11,5 HKD за акцию
▫️Выручка 2022: 4,8 млрд ¥
▫️Чистый убыток 2022: 389 млн ¥
▫️P/B: 4,9
▫️P/S: 7,1
▫️P/E fwd 2023: 200
▫️P/E fwd 2025: 46

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Kingdee International Software — китайская компания, специализирующаяся на разработке и продаже программного обеспечения для управления предприятием и цифровизации бизнес-процессов.

👉 Выручка компании по сегментам в 2022г:

▫️Облачные услуги для крупных предприятий:2,6 млрд ¥ (+35,5% г/г)
▫️Облачные услуги для малого бизнеса:861 млн ¥ (+63,1% г/г)
▫️Облачные услуги для промышленности: 277 млн ¥ (-15,8% г/г)
▫️ПО для управления бизнесом и другое: 1,1 млрд ¥ (-18,7% г/г)





✅ В данный момент бизнес проходит этап трансформации и перехода на модель подписки (повторяет уже проверенную историю Adobe). Этот процесс стартовал ужепочти 4 года назад и менеджмент собирается завершить его в ближайшее время.

👉 На практике, переход на подписки (восстановление прибыли и дальнейший рост маржинальности) занимает как раз около 3-4 лет и мы уже видим, что за 2П2022Г убыток составил всего 33 млн ¥. Скорее всего, в 2023г компания вернется к прибыли (около 200 млн ¥).

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 70 млрд ₽ / 4430₽ за акцию
▫️Выручка за 2022: 97,3 млрд (+30% г/г)
▫️EBITDA за 2022: 17,3 млрд (+66% г/г)
▫️Чистая прибыль за 2022: 8,4 млрд (+119% г/г)
▫️P/E TTM:8,3
▫️P/E fwd 2023: 7,5
▫️P/B: 2,8
▫️fwd Дивиденд 2023: 12%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 «Белуга Групп» — одна из лидирующих компаний российского алкогольного рынка, стратегическим направлением деятельности которой является выпуск ликероводочной продукции.

✅ Прогресс компании по достижению целей Стратегии-2024:

▫️Выручка:97 / 130 млрд (выполнено на 75%)
▫️Доля алкоголя помимо водки в продажах:41% / 45% (выполнено на 91%)
▫️Магазины ВинЛаб: 1500 / 2500 (выполнено на 60%)
▫️Доля ретейла в продажах: 43% / 45% (выполнено на 95%)

✅ С начала года компания открыла 155 новых точек ВинЛаб и сейчас достигла 60% от поставленной цели на конец 2024г. Розничная выручка выросла на 33,5% г/г (+27% трафик / +5% ср. чек) исейчас уже составляет около 29 млрд.





✅ За 2022г компания заплатила дивиденды в размере625 рублей на акцию и таким образом распределила почти 90% от чистой прибыли (без учета выплат на квазиказначейские бумаги).

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 5,6 трлн ₽ / 248₽ за акцию
◽️ P/B TTM: 1
◽️ fwd P/E 2023:4
◽️ fwd дивиденд 2023: 12,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Финансовые результаты за июнь 2023г:

— чистый % доход: 182 млрд ₽ (-2,8% м/м)
— чистый ком. доход: 58 млрд ₽ (+3,4% м/м)
— чистая прибыль: 139 млрд ₽ (+17,7% м/м)

✅ Рост чистой прибыли до почти 140 млрд обусловлен зафиксированной разовой прибылью от продажи европейского подразделения. Точных цифр не раскрывается, но судя по всему это принесло около 90-100 млрд рублей чистой прибыли.

✅ Помимо этого, в июне также были и разовые расходы связанные с ростом резервов под изменение валютных курсов. По сравнению с прошлым месяцем расходы на резервы выросли на 205% до 116 млрд.

👉 Финансовые результаты за 1П2023г:

— чистый % доход: 1064 млрд ₽
— чистый ком. доход: 323 млрд ₽
— чистая прибыль: 728 млрд ₽





👆 Траектория прибыль немного ухудшилась (если сделать корректировку на разовую прибыль, но мой прогноз по чистой прибыли в1,4 трлн за 2023г по-прежнему актуален. Форвардная оценка вP/E = 4 в целом вполне адекватная (див. доходность около 12,5%).

( Читать дальше )

▫️Капитализация: $747,5 млрд / 341$ за акцию
▫️Выручка TTM: $316 млрд
▫️Чистая прибыль TTM: $7,2 млрд
▫️P/E: 105
▫️P/B: 1,5
▫️fwd дивиденд 2023:-

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉Berkshire Hathaway — американская холдинговая компания со штаб-квартирой в городе Омаха. Является управляющей для большого количества компаний в различных отраслях. Большинство знает ее благодаря Уоррену Баффету, который является председателем совета директоров и исполнительным директором.

👉 ТОП-5 крупнейших активов в портфеле на текущий момент и их доля в портфеле:
 
1. Apple =47%
2. Bank of America = 8%
3. American Express = 7%
4. Coca Cola =6,4%
5. Chevron = 5,5%





✅ Сразу можно заметить, что Apple составляет почти половину от всего портфеля акций. При этом, текущая оценка компании и низкая диверсификация публичного портфеля совсем не смущает Баффета и Мангера. По их общему мнению, сбалансированная структура портфеля переоценена.

✅Продолжает расти доля в американском нефтедобытчике Occidental Petroleum и сейчас BRK уже принадлежит 25% компании. Однако, в тоже время, на $5 млрд сократилась позиция по Chevron (одна из крупнейших нефтегазовых компаний США), так чтодоля нефтегаза в портфеле не растёт.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 600 млрд ₽ (обычка) + 520 млрд ₽ (преф) = 1,1 трлн ₽ (0,022 р/акция об)
▫️ Активы: 26,1 трлн ₽ (+0,2% м/м)
▫️ Собственный капитал: 1,9 млрд ₽ (+1,6% м/м)
▫️ Чистая прибыль (с начала года): 240,5 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль fwd 2023г:450 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023: 2,5
▫️ fwd дивиденды 2023: 0%
▫️ fwd дивиденды 2024: 10%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Финансовые результаты отдельно за май:

▫️ Чистые процентные доходы: 63,7 млрд ₽ (+5,4% м/м)
▫️ Чистые комиссионные доходы:18,1 млрд ₽ (-0,5% м/м)
▫️ Резервы: 12,9 млрд ₽ (+180% м/м)
▫️ Чистая прибыль: 32 млрд ₽ (-48,2% м/м)





✅В отчёте за май мы уже не видим позитивного эффекта от «прочей операционной прибыли» + ВТБ заметно увеличил резервы под кредитные убытки (на 8 млрд больше). Таким образом, без учёта разовых статей дохода, банк сейчас зарабатывает около 30-35 млрд ₽ чистой прибыли в месяц.

✅ Только за 5 месяцев 2023г чистая прибыль ВТБ уже составила 74% от всей прибыли банка за рекордный 2021г. Однако, надо учитывать, что доля акционеров в прибыли также была размыта. Показатель прибыли на акцию с начала года составляет 0,00304₽ против 0,0044₽ в 2021г.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 105,5 млрд (187,5₽ АО, 198₽ АП)
▫️Выручка 2021: 402,1 млрд
▫️EBITDA 2021: 119 млрд
▫️Чистая прибыль 2021: 80,6 млрд

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Давно не делал обзор на Мечел, бумаги компании не слабо выросли и уже торгуются по ценам августа 2021 года, когда вполне реализуемыми казались ожидание дивидендов более 40 рублей на преф. В 2022 году компания пошла против своей див. политики, не публиковала финансовые результаты, но рынок что-то сейчас прайсит, особенно удивляет движение в обычке, поэтому решил обновить обзор.

👉 Операционные показатели за 1кв2023г:

▫️Добыча угля: 2,1 млн тонн (-25% г/г)
▫️Продажа кокс. угля: 553 тыс. тонн (-35% г/г)
▫️Продажа энерг. угля: 700 тыс. тонн (-18% г/г)
▫️Производство стали: 906 тыс. тонн (-3% г/г)
▫️Производство чугуна: 835 тыс. тонн (-2% г/г)

Относительно 4кв2022 в производстве стали и чугуна наблюдается восстановление на 3% кв/кв.

✅ Производство металлов более-менее стабильно. Добыча угля по РФ с начала 2023г осталась на уровне прошлого года, но у Мечела ситуация явно хуже, чем в отрасли. Отчет Распадской за 2022й год был позитивным, результаты были лишь немного хуже, чем в 2021м году. Это дает основание полагать, что Мечел завершил 2022й год с приличной прибылью.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 96 млрд (6,1₽ за акцию)
▫️ Выручка TTM: 84.8 млрд ₽
▫️ OIBDA TTM: 14 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль TTM: 10.1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023:-
▫️ fwd дивиденд 2023:-

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Относительно недавно делал обзор компании: t.me/c/1565800335/1563, но решил его немного обновить из-за продолжающегося ослабления рубля.

✅ В РФ продолжается развитие деревянного домостроения и сейчас уже насчитывается около 12 запланированных проектов. В долгосрочной перспективе это может обеспечить дополнительный спрос на пиломатериалы внутри РФ, но пока эффекта на потребление нет, либо он незначителен.

✅ Экспортная выручка сейчас составляетболее 60% от общих продаж. Ранее менеджмент заявлял, что изменение курса на 1 руб. дает эффект на OIBDA группы в 700–800 млн руб. 

✅ На конец 1П средневзвешенный курс USD/RUB составил76,9 (+0,8% г/г), так что мы можем ожидать положительный эффект от ослабления валюты в размере 500-600 млн за 1П2023г. При сохранении курса выше 80 во 2П2023Г, разница будет гораздо выше (средний курс составлял всего 61).

( Читать дальше )

 

▫️Капитализация: 340 млрд ₽ / 1580₽ за АП
▫️Выручка 2021: 852 млрд (+60% г/г)
▫️EBITDA 2021: 157 млрд (х5 г/г) 
▫️Чистая прибыль 2022: 140 млрд
▫️P/E 2022: 2,4*
▫️fwd P/E 2023: 5
▫️дивиденд 2022: 12,5% на префы
▫️fwd дивиденд 2023: 6,5% на префы

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉Компания не публикует финансовую и операционную отчётность с конца 2021г, так что во многом текущее состояние бизнеса остаётся неизвестным.

✅ Точная чистая прибыль за 2022г также неизвестна, но мы можем её прикинуть исходя из объявленного размера дивидендов в 199 рублей на акцию.Див. политика Башнефти предполагает распределение как минимум 25% от ЧП по МСФО, а значит в лучшем случае компания заработала около 140 млрд рублей (это наиболее вероятный сценарий).

👉 Есть вероятность, что могли распределить и более высокий % от прибыли (то есть компания заработала меньше 140 млрд р), но я в этом сомневаюсь т.к. в 2019г и 2021г распределялось именно 25% от ЧП… В пользу высокой чистой прибыли также говорят и отчеты других представителей сектора, особенно отчет близкой по характеру бизнеса Татнефти.

( Читать дальше )