В эфире подкаст Жадный Инвестор. В студии аналитик Т-Инвестиций — Марьяна Лазаричева и ведущая подкаста — Анастасия Тушнолобова.

В выпуске обсудили:
✔ Как устроен бизнес Яндекса и наше мнение по акциям
✔ VK: выручка стабильная, но откуда убыток?
✔ Итоги года у HeadHunter и вопрос дивидендов
✔ Рекордные показатели Ozon за 2024 год и планы на 2025

Слушать подкаст →

Поговорим о снижении российского рынка акций и его перспективах, обсудим свежие отчеты и актуальные инвестидеи. Сегодня «Итоги недели» подведет редактор и ведущий Т-Инвестиций Максим Ярыгин вместе с топ-авторами соцсети Пульс.

На связи Залим Сохов (ON_FLEEK_investing) и Александр Симонов (A.Simonov)

Аудиоэфир «Итоги недели» начинается в 17.00 мск, подключайтесь! Послушать эфир в записи, если не успеете, можно по той же ссылке в приложении Т-Инвестиций или в веб-версии нашей социальной сети Пульс.

Слушать эфир →

Выручка в 2024 году выросла в два раза — до рекордных 962 млрд рублей. 

Чистая прибыль в 2024 году увеличилась в 1,5 раза — до 122 млрд рублей.

И все это только начало, ведь у нас амбициозные планы на 2025 год:
• рост чистой прибыли минимум на 40%;
• рентабельность капитала выше 30%.

Акции сети гипермаркетов Лента в 2024 году выросли на впечатляющие 78%, опередив бумаги таких ключевых конкурентов, как Магнит и Х5 Group. Аналитики Т-Инвестиций, изучив операционные и финансовые результаты компании, открывают инвестидею на покупку бумаг Ленты. Почему бумаги ритейлера могут быть интересны инвесторам:

1. Рост доходов россиян отражается в увеличении потребительских расходов и объемов розничной торговли, в том числе продовольственными товарами. Это позитивно сказывается на среднем чеке и финансовых результатах продуктовых ритейлеров.

2. Лента — четвертый по размеру выручки продуктовый ритейлер в России. Отметим, что сеть продолжает развивать мультиформатную бизнес-модель, которая закрывает широкий диапазон потребительских запросов.

3. С 2020 года бумаги Ленты торговались с форвардным мультипликатором EV/EBITDA на уровне 4,1x. Текущее значение мультипликатора составляет около 3,2x, что подразумевает недооценку акций в размере 29% относительно исторических уровней. Подробнее о перспективах ритейлера рассказали в нашем аналитическом обзоре.

Наши ключевые прогнозы

📌 Ключевая ставка к концу 2025-го — 13%
📌 ВВП России в 2025 году — рост на 0,6%
📌 Инфляция на конец 2025-го — 6%
📌 Курс валют — 13,9—14,4 руб./юань, 101—105 руб./доллар
📌 Индекс Мосбиржи — рост до 3 600—3 800 пунктов

Какие секторы рынка будут в лидерах
✔ Нефтегазовый сектор выиграет больше всего от деэскалации геополитического конфликта.
✔ Металлурги и девелоперы также смогут получить выгоду, хотя у девелоперов остаются риски.

Фондовый рынок активно анализирует заявления лидеров США и России, пытаясь предсказать улучшения в 2025 году. Цены акций уже частично учитывают снижение геополитической премии, но облигации остаются под давлением общего рыночного движения, связанного с уменьшением рисков. Укрепление рубля маловероятно даже при смягчении санкций, так как это может привести к росту импорта и спроса на валюту. Ситуация может напомнить 2022 год, когда санкции не всегда негативны для рубля, а их снятие не становится гарантией его укрепления.

Аналитики Т-Инвестиций разобрали наиболее вероятные сценарии.

Сценарий 1: снятие санкций против транспорта нефти/СПГ и отмена потолка цен. Вероятность: 50%

Макроэкономика: снижение мировых цен на нефть, уменьшение фрахта, умеренный позитив для рубля. Эмитенты: НОВАТЭК должен выиграть от решения проблем с транспортом, так как они тормозят развитие его СПГ-проектов, на которые компания делает ставку. Нефтяники могут выиграть от снижения расходов на транспорт. Однако рубль может укрепиться, что приведет к убыткам.

В пятницу 14 февраля Банк России примет первое в этом году решение по ключевой ставке.

Большинство аналитиков считает, что регулятор оставит ключевую ставку на уровне 21%. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец солидарна с этим мнением. По последним данным, инфляция замедляется, как и рост кредитования, однако темп роста цен все еще на высоких уровнях. В совокупности эти факторы подталкивают ЦБ не менять ставку.

Тем не менее совет директоров Банка России может и удивить рынок — как приятно, так и не очень. Многое зависит от риторики главных лиц ЦБ.

Какие активы стоит покупать в расчете на различные сценарии?

Сценарий 1: ЦБ оставляет ставку и дает мягкий сигнал, что снижение не за горами

Такой расклад будет позитивен для российских акций и государственных облигаций. Под него аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать фонды на ОФЗ TOFZ и на акции крупнейших российских компаний TMOS. Можно в пропорции 50 на 50.

Если же вы готовы рискнуть, можно присмотреться к покупке фьючерсов MXI-3.25 и RGBI-3.25.