Фирмы высокоскоростной торговли платят брокерам миллиарды долларов в год за исполнение опционных заказов, что побуждает их продвигать рискованные сделки, популярность которых резко возросла среди мелких инвесторов.
Эта практика, называемая оплатой за поток заказов, сделала опционы дойной коровой для таких брокерских компаний, как Robinhood и TD Ameritrade. Они могут получить вдвое больше или больше от продажи опционов клиентов, чем от потока заказов на продажу акций.
По словам Ларри Табба, руководителя отдела исследования структуры рынка Bloomberg Intelligence, за 12 месяцев до июня 11 крупнейших розничных брокерских компаний США собрали 2,2 миллиарда долларов на продажу опционов клиентов. Это было примерно на 60% выше, чем их выручка от продажи ордеров на акции.
В течение этого периода крупным брокерам платили в среднем около 16 центов за каждые 100 акций
ЕВРОПА-ГАЗ-ЦЕНА-ДИНАМИКА
01.11.2021 10:32:27
Газ в Европе подскочил на 11% — до $861 на фоне перевода газопровода «Ямал-Европа» в реверсный режим
Москва. 1 ноября. ИНТЕРФАКС — Спотовая цена газа в Европе утром в понедельник выросла более чем на 10% на фоне перевода одного из важнейших импортных газопроводов «Ямала-Европа» (по нему может прокачиваться до 100 млн куб. м в сутки) в реверсный режим (не с востока на запад, а с запада на восток).
В понедельник утром цена ближайшего (декабрьского) фьючерса на TTF на бирже ICE Futures выросла до 72,1 евро за МВт.ч, или $861 за тысячу кубометров. В пятницу торги по этому инструменту завершились на уровне $775.
Газопровод «Ямал-Европа» перешел в реверсный режим с начала субботы, в понедельник поставки в реверсном режиме — из Германии в Польшу — выросли в несколько раз.
Ан ФФ
Руководители Robinhood Markets десятки раз упоминали безопасность в отчете компании о прибылях и убытках за третий квартал. Они упомянули Dogecoin, шутливую криптовалюту, которая была основным источником доходов компании, всего дважды.
Выбор слова указывает на центральную дилемму компании прямо сейчас: Robinhood (тикер: HOOD) хочет, чтобы регуляторы и долгосрочные инвесторы отнеслись к этому серьезно, но его бизнес-модель зависит от начинающих инвесторов, совершающих YOLO (вы живете только один раз) торгует мем-монеты. и деривативы, которые часто имеют кредитное плечо. Неясно, может ли компания удовлетворить любую из этих аудиторий прямо сейчас. Акции упали на 9% в среду после того, как последние результаты разочаровали инвесторов.
Ожидалось, что отчет о прибылях и убытках за третий квартал окажется слабым из-за небольшого объема торгов, но цифры оказались намного хуже, чем почти кто-либо ожидал. За квартал Robinhood потерял около 100 000 чистых подписчиков, убыток оказался более значительным, чем ожидалось, а выручка упала на 35% по сравнению с предыдущим кварталом. Прогноз на четвертый квартал обещал в будущем то же самое.
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер заявил в понедельник во время саммита Yahoo Finance по всем рынкам, что агентство изучает способы обуздания оплаты за поток ордеров — практика, которая все больше увеличивает доходы брокерских фирм и розничных торговых платформ, предлагающих сделки без комиссии.
Комментарии Генслера Брайану Ченгу из Yahoo Finance, которые перекликаются с комментариями, сделанными Barron’s в августе, предполагают, что у агентства есть законные основания для введения такого регулирования.
«Я действительно сказал персоналу: смотрите, оплата за поток заказов, и что мы с этим делаем, какие бы ограничения ни были», — сказал Генслер, когда его спросили, имеет ли SEC законные полномочия запретить прибыльную практику. «Но мы также смотрим на вещи, которые находятся в самой структуре рынка».
Оплата за поток заказов — это практика, при которой маркет-мейкеры, такие как Citadel Securities, проводят сделки для клиентов брокерских компаний, таких как Robinhood. Маркет-мейкер получает небольшую прибыль на отдельных сделках, которые в совокупности составляют более крупные потоки доходов, в то время как брокерская компания получает комиссию за отправку сделки в нужное русло.
Сенатор Пэт Туми, высокопоставленный республиканец в Банковском комитете Сената США, в четверг внес закон, который не позволит Комиссии по ценным бумагам и биржам или любому другому регулятору запрещать платежи за поток заказов, что, по его словам, сохранит торговлю без комиссии для розничных инвесторов.
«Новые инновации, такие как торговля с нулевой комиссией и удобные мобильные приложения, позволили большему количеству американцев участвовать на фондовом рынке, чем когда-либо прежде», — заявил республиканец из Пенсильвании в заявлении, открывающем Закон о свободе инвесторов.
РОССИЯ-США-ЭКОНОМИКА-ОБОБЩЕНИЕ
29.10.2021 23:17:26
ОБОБЩЕНИЕ: США подтвердили рыночный статус экономики РФ
Москва. 29 октября. ИНТЕРФАКС — Министерство торговли США по итогам проведенного расследования подтвердило рыночный статус экономики РФ, говорится в документе, опубликованном в пятницу в базе данных американского торгового ведомства.
«Министерство торговли (США — ИФ) считает, что Российская Федерация продолжает оставаться страной с рыночной экономикой для целей расследования антидемпинговых пошлин», — говорится в решении Минторга США по итогам проведенного расследования.
Ведомство в своем решении отметило, что последний раз проводило аналогичное расследование на предмет рыночности российской экономики в 2002 году (по его итогам США как раз признали экономику РФ рыночной — ИФ) и «с тех пор реформы в некоторых областях откатились назад, но в других сферах были реализованы».
«Анализируя баланс всех известных изменений, произошедших со времени последнего определения (с 2002 года — ИФ) министерство торговли считает, что на данный момент не существует очевидных новых доказательств, оправдывающих изменение нынешнего рыночного статуса РФ», — говорится в резолюции Минторга США.
При этом в министерстве отмечают, что, когда присваивали РФ статус рыночной экономики в 2002 году, «ожидали, что рыночные реформы в РФ продолжат значительно прогрессировать».
«Поскольку они продвинулись не так значительно, как ожидалось, а в некоторых случаях даже отступили, министерство торговли будет следить за ходом реформ в российской экономике в ближайшем будущем для целей закона об антидемпинговых пошлинах», — отмечается также в заявлении.
Как сообщалось, расследование на предмет рыночности экономики РФ было начато Минторгом США летом 2021 года в ходе антидемпингового анализа поставок карбамидо-аммиачной смеси (водный раствор из мочевины и нитрата аммония) из России.
«В рамках расследования справедливой стоимости карбамидо-аммиачной смеси (КАС), поставляемой из Российской Федерации, мы обнаружили, что заявитель (американские компании — ИФ) предоставил достаточные доказательства для министерства торговли, чтобы рассмотреть вопрос о том, следует ли продолжать рассматривать Россию как страну с рыночной экономикой для целей закона об антидемпинговых пошлинах», — говорилось в комментарии министерства торговли США о начале этого расследования.
Минторг США ссылался на закон о тарифах от 1930 года: в нем зафиксированы шесть критериев, соответствие которым дает возможность признать рыночность экономики страны. Если экономика страны не соответствует какому-то критерию, то регулятор может квалифицировать эту страну как нерыночную. Перечень из шести критериев следующий: 1) степень конвертируемости валюты иностранного государства в валюту других стран; 2) степень, в которой ставки заработной платы в иностранной стране определяются путем свободных переговоров между работниками и менеджментом; 3) степень, в которой совместные предприятия или другие инвестиции фирм других зарубежных стран разрешены в иностранной стране; 4) степень государственной собственности или контроля над средствами производства; 5) степень государственного контроля за распределением ресурсов и за решениями предприятий о ценах на продукцию и объемах выпуска; 6) другие соответствующие факторы, которые уполномоченный орган сочтет необходимыми.
В рамках разбирательства Минэкономразвития РФ, ряд российских экспортеров, а также МГИМО и ВШЭ представили независимо друг от друга комментарии в Минторг США. Всего были поданы 7 комментариев (которые представляли собой объемные письма с множеством приложений): 3 комментария с российской стороны — от Минэкономразвития, компаний-экспортеров (совместно от НЛМК (MOEX: NLMK), «Русала» (MOEX: RUAL), «Северстали» (MOEX: CHMF), «Еврохима» и «Акрона» (MOEX: AKRN) ) и академических институтов (от профессора МГИМО Татьяны Исаченко и профессора ВШЭ Ирины Медведковой), а также 4 комментария с американской стороны — представителей металлургической отрасли, деревообработки, производителей удобрений и урана. Комментарий от имени перечисленных пяти российских экспортеров был представлен нанятыми ими юридическими фирмами Sidley Austin и Law Office of Neil Ellis — о том, что российские компании привлекли их для представления интересов в этом разбирательстве, «Интерфакс» сообщал в конце августа.
Статус рыночной экономики очень значим для экспортеров, так как значительно усложняет возможность введения антидемпинговых пошлин против них.
Если экономика считается нерыночной, то в ходе антидемпинговых расследований в США в отношении поставок продукции из этой страны себестоимость выпуска той или иной продукции рассчитывается исходя из аналогичной стоимости затрат на ее производство «в третьих странах», в которых она может быть значительно выше (если, например, брать цены на энергоносители в РФ, которые являются естественным конкурентным преимуществом), что позволяет легко доказать демпинг и ввести антидемпинговые пошлины (чаще всего от этого страдают российские металлурги и производители удобрений).
В Минэкономразвития РФ в комментарии журналистам в пятницу вечером отметили, что «данное решение подразумевает, что Минторг США не вернется к методикам расчета демпинга, применяемым в отношении экспортеров из СССР и России до ее присоединения к ВТО».
«Процедуру оценки на предмет отзыва рыночного статуса страны Минторг США проводит впервые. Решение Минторга США предстоит детально изучить. Вместе с тем, оно дает позитивный сигнал о том, что у российских экспортеров сохраняется весь арсенал возможностей для защиты своих интересов в американских антидемпинговых процедурах, и что США не намерены пренебрегать обязательствами, принятыми в рамках ВТО», — заявил заместитель министра экономического развития РФ Владимир Ильичев.
Российские компании сохранят недискриминационные условия доступа на американских рынок в результате решения Минторга США сохранить рыночный статус экономики РФ, заявил «Интерфаксу» экс-директор департамента торговых переговоров Минэкономразвития РФ, завкафедрой торговой политики Высшей школы экономики Максим Медведков.
По его словам, это решение означает, что США в этот раз решили на нарушать свои обязательства в ВТО.
«Новость о сохранении за Россией рыночного статуса хороша тем, что США на этот раз решили не нарушать свои обязательства в ВТО. Это в последние годы встречается нечасто. Наши экспортеры сохранили недискриминацинные условия доступа на американский рынок. Это важно для их коммерческой деятельности и производственных программ», — сказал Медведков, который курировал процесс присоединения РФ к ВТО.
Директор департамента торговых переговоров Минэкономразвития Екатерина Майорова в свою очередь отметила, что «в среду в ходе обзора торговой политики России в ВТО тоже развернулись нешуточная баталия (на площадке ВТО — ИФ) между нами и американцами».
«В ответ на обвинения в нерыночности и доминировании государства в российской экономике пришлось дать отповедь американцам, напомнив, что крупнейшие государственные или — как принято называть в США — спонсируемые государством компании находятся именно в Соединенных Штатах. И это вовсе не мешает США позиционировать себя в мире как эталон рыночности», — рассказала она о состоявшейся острой дискуссии с представителями США на тему рыночности экономик.
Ау им
MOEX$#&: AKRN, CHMF, NLMK, RUAL
При поиске кандидатов для медвежьей торговли опционами FedEx (FDX) — это одна из акций, которые могут удовлетворить все требования. Несмотря на рост в этом месяце, акции FedEx сталкиваются с сопротивлением снижающейся 50-дневной скользящей средней.
Трейдеры, которые думают, что нисходящий тренд может возобновиться, могут обратить внимание на медвежью календарную торговлю. Медвежий календарь — это отрицательная дельта (соотношение цены актива к цене опциона) и положительная вега (чувствительность к подразумеваемой волатильности), поэтому он может хорошо работать, когда акции падают.
Календарный спред — это сделка, которая включает продажу краткосрочного опциона и покупку долгосрочного опциона с той же страйковой ценой.
Трейдеры обычно используют опционы колл, если сделка не имеет медвежьего уклона, и в этом случае они будут использовать путы.
МОЛДАВИЯ-РОССИЯ-ГАЗ-ДОГОВОР
29.10.2021 21:02:57
Молдавия и Газпром подписали договор о поставке газа сроком на пять лет — правительство Молдавии
Кишинев. 29 октября. ИНТЕРФАКС — Молдавия и «Газпром» (MOEX: GAZP) заключили договор о поставке газа сроком на пять лет, была одобрена формула цены, предложенная молдавской стороной, сообщили «Интерфаксу» в правительстве Молдавии.
«В Санкт-Петербурге завершились переговоры между молдавской делегацией и „Газпромом“. Стороны достигли основной договоренности по формуле цены, аудиту долга, образовавшегося в компании „Молдовагаз“, и необходимости дальнейших переговоров для установления графика платежей», — сообщил представитель правительства, близко знакомый с ходом переговоров.
По его словам, «предыдущий контракт между „Газпромом“ и „Молдовагаз“ будет продлен на пять лет по формуле цены, предложенной молдавской стороной». Это означает, что цена будет формироваться ежеквартально, с учетом цен на нефть и газ за последние девять месяцев. Однако детали контракта не уточняются.
В ближайшее время официальное сообщение о подписании контракта будет обнародовано на сайте «Газпрома», «Молдовагаза» и правительства Молдавии.
Поставки газа по новому контракту начнутся с 1 ноября 2021 года. Предыдущий контракт истек 30 сентября. В октябре Молдавия получила газ по краткосрочному контракту на один месяц по цене $790 за тысячу кубометров.
Пч фф
MOEX$#&: GAZP