Прочел второй раз. Первый был 16 лет назад. На сей раз читал дочке. Удивлён, что она это стойко вынесла, так как роман полон длинных идеологических монголов и диалогов. Как и тогда, меня захватывает интеллектуальный слог Айн Рэнд.

Фото: архитектор Говард Рорк. Фото сгенерено с четвертой попытки Алисой Про:)

_

Рэнд написала его когда ей было 37 лет.

Основная идея романа = восхваление индивидуализма, творца, эгоизма и созидания.

И уничижение коллективизма, альтруизма, посредственности, паразитов.

«Творец стремится подчинить природу, паразит стремится подчинить людей»

Идеи близкие мне. Мне всегда нравилось подчеркивание личности в роли истории, бизнесе, науке и прогрессе.

Мне всегда нравились фильмы, где человек шел против системы и побеждал.

Мне симпатична идея сумасшедшей преданности своему ремеслу, восхваления компетенции и мастерства.

_

Название Источник. Что оно означает? Как я его понимаю? 

Наживемся на кризисе капитализма — Дмитрий Хотимский (2013 год)

Книгу кстати посоветовал Саня Антонов (Altora Fundamental), спасибо за наводку.

Книга  интересная, жаль что она не переиздается и найти ее можно только за большие деньги. Мне кажется название не очень точно отражает суть книги, это раз. А во-вторых, книга написана с элементами аналитического прогноза на ближайшее будущее, а если уже прошло 10 лет, то ее надо либо переписывать либо дописывать.

Мой “Механизм трейдинга” написан примерно тогда же, но переиздается до сих пор.

Книга написана максимально простым языком, но чувствуется большая эрудиция автора. Я вообще удивлен, откуда у совладельца Совкомбанка нашлось время чтобы ее написать.

В Российском опыте я не припомню другой такой книги, где опытом своего трейдинга и инвестиций  на российском  делится чел, у которого такой огромный капитал — сотни миллионов долларов. (Обычно книги пишут нищеброды вроде меня, Элдера или Эрика Наймана). Этим книга уникальна.

Прочитал книгу второй раз с разницей в 20 лет.

Это не самая интересная книга, она мне не понравилась в 1 раз, и не особо впечатлила во 2 раз. Такое было первое впечатление. Зато, если внимательно отнестись к тем тезисам, которые я выписал, то материал конечно получается важный и бесподобный на самом деле.

Польза от чтения для опытного инвестора и для меня лично точно больше, чем польза от чтения для новичка. Новичок вообще многих вещей не поймет.

Книга — это нарезанные лоскуты писем Баффета акционерам Berkshire Hathaway. Неудобно то, что заметки эти перемешаны и в них даже не указан год, когда они были написаны. 

На 80% они не особо интересны широкой публике, потому что Баффет не учит акционеров инвестировать, он объясняет какие-то нюансы, почему Berkshire действует так, а не иначе.

Ну кому, скажите, будет интересно, какие-то там нюансы были в учетной политике бухгалтерии, почему пересчитали отложенные налоговые обязательства или каковы принципы отчислений на благотворительность?

Сначала думал, что это «анализ акций для домохозяек», но оказалось что нет. Для меня эта книга — полировка моих знаний и интересный диалог со спецом по оценке.

Какие мелкие поинты/заметки есть по книге?

✅НИОКР у фармы и айти, который идет в опекс, можно в рамках оценки капитализировать, увеличивая прибыль. Так лучше сопоставимость с др секторами

✅для сырьевых и циклических компаний надо брать среднюю цену сырья в модель за полный цикл, с поправкой на инфляцию

✅ROE выше там, где ниже конкуренция. В принципе это и так очевидно

✅чем выше payout ratio, тем выше должен быть P/E

✅чем выше ROE, тем выше P/B

✅при расчете терминальной стоимости темпы роста не могут быть выше темпов роста номинального ввп

✅у компании роста TV будет гораздо большую часть оценки занимать чем у зрелой

✅если цб повышает требования к капиталу, то RoE будет пропорционально снижаться

Вторая пачка пользы от Баффета. Первая была тут 

✅Наш метод очень прост: мы пытаемся купить бизнес с хорошей или отличной экономикой, который управляется честным и способным менеджментом и покупаем его по разумной цене. Вот и всё что мы делаем.

✅Я никогда не покупаю акцию, если не смогу объяснить на клочке бумаги почему я это сделал

✅ если вы будете недисциплинированны в мелочах, то в больших вещах вы тоже будете недисциплинированны
(поэтому даже мелкие инвестиции должны быть правильными)

✅ничто так хорошо не заставляет вас думать и упорядочивать мысли, как написание текста
(поэтому не забывайте писать на смартлабе😁)

✅правильный темпарамент + правильное мышление = рациональное поведение

✅Большинство людей интересуются акциями когда ими интересуются все. А надо наоборот: интересоваться, когда больше никто в них не заинтересован

Книга очень понравилась.
Все очень коротко, по делу.
Книга состоит из небольших цитат Мангера с развернутыми авторскими комментариями Дэвида Кларка.

Мыслей полезных и правильных в книге очень много. Осталось их все как-то запомнить, выучить. Неплохо бы повторять для этих целей материал регулярно.

✅Привычка: спрашивать у всех людей — какой бизнес лучший из всех которые вы знаете?

✅Действуй только тогда, когда шансы в твою пользу, когда у тебя есть преимущество. Когда акции растут, шансы выгодной инвестиции снижаются, и наоборот.

✅Когда ты покупаешь простую компанию, которая недооценена, ты должен ее продать, когда она достигнет целевой цены. Но если ты покупаешь блестящий бизнес, можно просто сидеть на жопе и не дергаться.

✅Ахренеть, какое долгосрочное преимущество мы получаем, пытаясь последовательно не быть идиотами, вместо того, чтобы пытаться фокусироваться на том, чтобы быть очень умными.

✅Первый лям баксов был самый сложный.

✅Ритейл бизнес сложный
Лучше инвестировать некапиталоемкий бизнес с высоким уровнем денежного потока

✅Инвестиции — ставка на долгосрочную экономику бизнеса

✅Круг компетенций: Знать то, чего ты не знаешь — лучше чем быть выдающимся