В предыдущих частях было рассмотрено, как биржа включает и исключает акции из индекса Мосбиржи IMOEX, каким образом можно обыграть рынок и зачем это нужно и поможет ли инвестору усреднение в стремлении превзойти рынок. В этой части будет рассмотрен инструмент, с помощью которого будет проще обыграть рынок — синтетический портфель, состоящий из бессрочного фьючерса на индекс IMOEX и ОФЗ, расчет стоимости и преимущества по сравнению с портфелем из акций.

Открытый интерес по бессрочному фьючерсу IMOEXF в несколько раз превышает открытый интерес по квартальным индексным фьючерсам с ближайшей датой исполнения.

Основной индикатор российского рынка акций — индекс Мосбиржи IMOEX является бенчмарком для оценки эффективности инвестиций и модельным портфелем для инвесторов. 

Превзойти доходность индекса оказалось непростой задачей. Даже большинству профессиональных фулл-тайм управляющих с командой аналитиков сложно обыграть рынок. Индекс акций полной доходности MCFTR, включающий дивиденды, за последние 5 лет смогли обогнать 17 ПИФов из 55, не считая тех, которые за этот период закрылись.

Также не все зарубежные управляющие справились со стратегией «копипаст». Чем продолжительнее период выборки, тем меньшему количеству фондов удалось достичь доходность индекса.

Доля инвестиционных фондов с доходностью ниже индекса

Антихрупкость и ассиметрия – ключевые понятия Талеба в контроле над «жирными хвостами» рисков. Хвостовой риск (tail risk) — риск наступления редкого события, в результате которого цена актива за короткое время изменится больше, чем на три стандартных отклонения от среднего значения. Черные лебеди кроются именно за пределами 3-х отклонений (сигм).

Нормальное распределение и хвостовой риск

Правило 3-х сигм заключается в том, что при нормальном распределении случайной величины, к которой можно отнести доходность на рынке акций, 68,26% значений лежат в пределах 1-й сигмы, 95,44% — в пределах 2-х сигм, а 99,72% — в пределе 3-х сигм в любую сторону от среднего значения. Вероятность того, что величина выйдет за пределы 3-х сигм составляет всего 0,28% или 300 к 1.

Распределение доходности S&P500 за 150 лет

Бум IPO компаний малой, мини и микро капитализации продолжается. На старте – Делимобиль, который первым соберет накопившийся у инвесторов кэш с момента последнего IPO, которое провела сеть столичных ломбардов «Мосгорломбард» в декабре прошлого года. Как и обещал, речь пойдет не о Делимобиле, хотя перспективы у этого направления есть.
 
На главной бирже России активно продвигают размещения мелких и небольших компании и совсем забыли о «народных» IPO.
 
В чем отличие «народного» IPO от обычного? В обоих случаях любой потенциальный инвестор, как физлицо, так и институциональный инвестор может принять участие. Тем не менее, есть отличия. «Народное» IPO предполагает вовлечение широких масс физлиц. Через народные IPO можно привлечь значительные объемы средств, которые многократно превышают объемы средств, привлеченных в ходе девяти IPO, состоявшихся в 2022-2023 гг.
 
Объемы привлеченных средств на IPO в 2023 году

Центр генетики и репродуктивной медицины Genetico — ₽178,8 млн