2022 год не был щедрым на дивиденды, однако государство стремится любыми способами пополнять доходную часть бюджета.

Это стремление в итоге может стать причиной выплаты повышенных дивидендов по итогам 2023 года.

Министр финансов РФ Антон Силуанов отметил, что часть сверхдоходов банков может быть изъята через повышенные дивиденды.

Такой же подход, вероятно, может быть применен и к компаниям из других секторов экономики. Поэтому от некоторых компаний с госучастием действительно можно ожидать повышенный объем дивидендных выплат по итогам 2023 года. Но инвесторам всё-таки нужно ориентироваться на состояние бизнеса каждой компании и ее дивидендную политику.

Повышенный объем дивидендов – скорее исключение из правил.

По прогнозам Минфина по итогам 2023 года наибольший объем дивидендов государству заплатит Сбер (доля государства в акционерном капитале – 50%). Минфин рассчитывает на 375 млрд руб. (33.2 руб. на акцию, див. доходность – около 12%).

Аутлев Артем
УК «Ингосстрах-Инвестиции»

( Читать дальше )

Предполагается, что основную часть предложения составит дополнительная эмиссия акций компании в объеме до 3 млрд руб.

Акционер-основатель HENDERSON может продать свои акции на сумму до 0,3 млрд руб., что позволит создать дополнительную ликвидность для бумаг на вторичном рынке и оптимизировать аллокацию инвесторам.

Акционер-основатель также предоставит акции на сумму до 10% от базового размера IPO для стабилизации котировок на вторичных торгах в случае необходимости.


( Читать дальше )

В пятницу Яндекс раскроет финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Мы ожидаем сохранения высоких темпов роста на фоне ухода иностранных компаний в 2022 году, а также положительных трендов на отечественном рынке рекламы, e-commerce и такси.

Прогноз показателей за 3 месяца

Выручка Яндекса может вплотную приблизиться или даже преодолеть знаковый рубеж в 200 млрд рублей. Результат будет означать рост на 50% год к году и на 9,6% относительно предыдущего квартала.

Прибыль компании до вычета затрат в случае сохранения маржинальности на уровне второго квартала (13,6%) может достигнуть 27 млрд рублей, зафиксировав рост на 35% в годовом и на 9% в квартальном исчислении.

Рентабельность IT-гиганта остается волатильной и колеблется квартал к кварталу. Это связано с высоким объемом вложений в развитие бизнеса. В случае отсутствия крупных вложений и замедления темпов экспансии она может вырасти до 20%. Примеры подобного расширения уже были: во втором квартале 2022 года показатель составил 21,8%, а год назад — в третьем квартале 2022 года — 15%.

( Читать дальше )

Российский финансовый рынок. Инвесторы будут ждать пятницы.

Рынок акций продолжает консолидироваться сегодня возле максимумов. Индекс голубых фишек MOEX10, увлекаемый привилегированным Сургутнефтегазом,  который вчера вырос более чем на 5%, пытается продолжить рост.

Выстрел акций Сургута особенно удивителен на фоне укрепления рубля, которое снижает размер потенциальных дивидендов компании.

«Севергазбанк»

Впрочем, сильные движения на рынке будут сглаживаться в ожидании 27 числа, когда ЦБ РФ должен объявить об изменении ключевой ставки. Рубль продолжает укрепляться с утра, и это вносит интригу если не в решение, то в возможную риторику ЦБ РФ.

Последние три дня нефть активно падает, снизившись до 87,5 долларов за баррель, но на росте национальной валюты это пока сказывается не слишком сильно.

X5 Retail Group: результаты за 3К23 по МСФО на уровне ожиданий

X5 Retail Group раскрыла финансовые результаты за 3К23 по МСФО, которые отвечают ожиданиям по выручке и EBITDA.

Общие чистые продажи: +23% г/г до 796 млрд руб., что соответствует ранее опубликованным операционным результатам.

EBITDA (МСФО 17): +29% г/г до 61 млрд руб. (на уровне нашего и рыночного прогнозов), рентабельность по данному показателю: +0,4 п. п. в годовом сопоставлении до 7,7%.

Совокупный долг X5 на конец 3К23: 219 млрд руб., коэффициент чистый долг / EBITDA за 12 месяцев (МСФО 17): 0,8.

Представленные X5 Retail Group результаты в целом сильные, что отражает лидирующее положение компании на рынке, оптимальную для нынешних условий структуру форматов и высокую операционную эффективность. При этом отчетность соответствует ожиданиям, а текущие котировки, на наш взгляд, — перспективам компании. По акциям эмитента подтверждаем рейтинг «Держать». Мы также отмечаем, что развитие ситуации с применением закона о ЭЗО может сказаться на котировках X5.

ИБ «Синара»

( Читать дальше )

Госдума приняла во 2-м и 3-м чтениях поправки к закону об экспорте СПГ, которые позволят экспортировать СПГ без привязки к конкретным месторождениям.

Анализ: Наибольший позитив для Новатэка. Изменение законодательства позволит Новатэку продвинуться в реализации быстро развивающегося проекта «Мурманский СПГ». Основное преимущество проекта в том, что он расположен в круглогодичном порту, что позволит использовать танкеры для перевозки СПГ не ледового класса. Однако это означает, что газ должен поступать из системы газопроводов высокого давления Газпрома, а не из расположенного рядом гигантского газового месторождения, как в случае с проектами «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ-2» Новатэка.

Компании еще предстоит построить крупный газопровод мощностью 30 млрд куб. м для подключения Мурманской области к этой системе. Ранее в этом месяце было принято решение, что Новатэк построит эту линию и в дальнейшем передаст право собственности Газпрому. На этом фоне одобренные вчера поправки к экспортному законодательству не стали неожиданностью, но мы все же считаем новость умеренно позитивной для акционеров Новатэка. Бумага с рекомендацией «Покупать» торгуется с 17%-ным дисконтом к долгосрочному P/E.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Газпром снижает инвестпрограмму-2023 до 2 трлн рублей с первоначальных 2,3 трлн руб.

Совет директоров Газпрома принял обновлённый бюджет и инвестиционную программу на 2023 год, сообщила компания. Согласно первоначальной версии бюджета, на текущий год размер инвестиционной программы по финансированию головной компании ПАО «Газпром» запланирован в размере 2,3 трлн рублей. Согласно новой версии бюджета, общий объем финансирования инвестиционной программы на 2023 год составит 1 965,66 млрд руб. — на 334,34 млрд руб. меньше по сравнению с первоначальной программой, утвержденной в декабре 2022 года.

Сокращение инвестпрограммы в данном случае позитивно, так как исходя из отчета Газпрома за 1П 2023, потока от операционной деятельности недостаточно для финансирования такой масштабной инвестпрограммы, долговые метрики ухудшаются.

«Промсвязьбанк»

Русал может купить 30% китайского производителя глинозема HWNM, обеспечив себе примерно 1,4 млн т сырья в год

Русал договорился о приобретении 30% китайского производителя глинозема компании Hebei Wenfeng New Materials Co. (HWNM), говорится в сообщении российской компании.

Цена покупки составляет 1,911 млрд юаней (около $267 млн), но может быть скорректирована в зависимости от размера оборотного капитала HWNM и долга на момент закрытия. В любом случае цена не должна превысить 2,5 млрд юаней (около $349,2 млн). Сделка обеспечит доступ «Русала» к поставкам глинозема по конкурентоспособной цене, отмечает компания.

HWNM владеет глиноземным заводом, расположенным в провинции Хэбэй, мощность которого составляет 4,8 млн тонн металлургического глинозема. «Русал» получит долю в производстве этого завода пропорционально своей доле в капитале. Таким образом, российская компания может претендовать на примерно 1,4 млн тонн глинозема в год. Для сравнения, годовой объем импорта глинозема в РФ составляет около 4,3 млн тонн. Завершение сделки зависит от одобрения властей Китай, корпоративных действий и согласия кредиторов HWNM… «Русал» и контролирующая с HWNM компания Hebei Wenfeng Industrial Group Co. заключат акционерное соглашение.

( Читать дальше )

Инарктика: высокий потенциал развития и дивиденды

26 октября СД Инарктики рассмотрит вопрос о выплате дивидендов. Дивидендная политика компании не предусматривает определенную долю выплаты от прибыли за соответствующий период. Единственным ключевым моментом является значение коэффициента чистый долг/EBITDA. Он не должен превышать 3,5х. Начиная с 2021 года, Инарктика выплачивает дивиденды ежеквартально, при этом СД обычно отказывается от распределения прибыли за IV кв. По итогам 1П 2023 года значение коэффициента чистый долг/EBITDA составил 1,8х. Таким образом, каких-либо препятствий для выплаты дивидендов нет.

В нашем базовом сценарии мы считаем, что размер выплат за III кв. может составить 16 руб./акцию, что эквивалентно 1,6% доходности. При этом, учитывая рост финансовых показателей, не исключаем, что дивиденды могут оказаться немного выше, порядка 17-18 руб./акцию. Дивидендная доходность невелика, но это не является основным кейсом данной компании, а скорее приятным бонусом.

Инарактика выигрывает за счет ухода зарубежных производителей, является ключевым игроком с фокусом на производстве рыбы в Северном бассейне, лидирует по поставкам аквакультурной красной рыбы в России и в последние годы стремительно наращивает присутствие на рынке. География обеспечивает оперативные поставки продукции в европейскую часть России.

( Читать дальше )

Газпром планирует сократить свою инвестпрограмму на 2023 г. на 14% до 1,97 трлн руб.

«Газпром» предлагает сократить свою инвестиционную программу на 2023 год на 334 млрд руб. до 1 965 млрд руб. — об этом компания объявила 24 октября после традиционного осеннего пересмотра параметров программы. Госкорпорация утверждает инвестпрограмму на следующий год в декабре и корректирует ее осенью.

Традиционно компания повышала, а не снижала свой прогноз по капзатратам, что вызывало у некоторых инвесторов опасения относительно перспектив свободного денежного потока компании. В прошлый раз программа была сокращена в 2020 году из-за пандемии коронавируса. В 2022 году изначально планировалось, что размер программы составит 1,758 трлн руб., однако осенью она была увеличена до 1,98 трлн руб. Мы считаем новость умеренно позитивной, т.к. сокращение инвестпрограммы позволит компании лучше контролировать свою долговую нагрузку.

Атон