«Лента» выпустила и разместила 91 302 новых обыкновенных акций в рамках программы премирования менеджмента. Об этом сообщила компания. Листинг акций состоится 13 июля 2018 года.

«Лента» размещает новые акции для менеджмента в размере 456 тыс. GDR на сумму около 2,4 млн долларов, что эквивалентно 0,1% акций, находящихся в свободном обращении. Одной из главных причин такого решения является высокая конкуренция в секторе и принципиальная борьба за ключевых сотрудников среди главных рыночных игроков. Вероятно, «Лента» хочет повысить лояльность своих топ-менеджеров.

На текущий момент, «Лента» демонстрирует более высокие финансовые показатели, чем X5 и «Магнит», что отразилось на росте сопоставимых продаж (L-f-L). Так, ритейлер продемонстрировал рост показателя в 1 квартале 2018 на уровне 5,5%, в то время как «Магнит» и «Перекресток» — падение на 3,8% и 0,8% соответственно в своих ключевых сегментах. Кроме того, маржинальность чистой прибыли по итогам 2017 года у «Ленты» выше и составляет 3,6% против 3,1% и 2,4% у «Магнита» и X5 соответственно.

Сейчас «Лента» – третий игрок в потребительском секторе с долей рынка в 2,5%, обгоняет «Ашан», доля рынка которого достигает 2,2%. Тем не менее, темпы роста выручки в ближайшие два года продолжат снижение и составят 17% и 14% г/г на фоне сложностей с экстенсивной моделью роста и дальнейшим усилением конкуренции среди крупнейших игроков.

Безуглов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Группа компаний «ПИК» за 1 полугодие 2018 года увеличила объем розничной реализации недвижимости на 9,4% г/г до 843 тыс. кв. м. Об этом сообщила компания.

Объем продаж и поступления денежных средств за 1 полугодие 2018 года (843 000 кв. м и 111,1 млрд руб. соответственно) составляют около 45% и 58% соответственно от годовых прогнозов компании, что свидетельствует о высокой вероятности достижения или даже опережения этих прогнозов.

Мы считаем торговое предложение Группы «ПИК» одним из самых привлекательных на рынке, в основном благодаря гибкой и эффективной платформе продаж и диверсифицированной продуктовой линейке.

Акции Группы «ПИК» в настоящий момент торгуются по мультипликатору P/NAV на уровне 1,1x. Мы полагаем, что до конца года долговая нагрузка компании снизится, и считаем текущие уровни оценки привлекательными.

ВТБ Капитал

Группа компаний «ПИК» за 1 полугодие 2018 года увеличила объем розничной реализации недвижимости на 9,4% г/г до 843 тыс. кв. м. Об этом сообщила компания. В 1 полугодии 2018 г. компания выставила на продажу 36 новых корпусов (в 1 полугодии 2017 г. компания выставила на продажу 52 корпуса).

ГК ПИК показала хорошие темпы реализации недвижимости, чему способствовало увеличение спроса на ипотеку, а также ожидания принятия поправок в закон о ДДУ. В целом мы видим признаки замедления темпов роста продаж недвижимости компании из-за сокращения объемов ввода жилья (в 1-ом полугодии ввод сократился на 28,3%).

Промсвязьбанк

Группа ПИК опубликовала хорошие операционные результаты за 1П18

В 1П18 объем продаж недвижимости увеличился на 9,4% г/г до 893 тыс кв. м, а общий объем поступлений денежных средств вырос на 17,7% до 111 млрд руб. (в том числе от продаж недвижимости на 26% до 104 млрд руб.). Продажи в Москве возросли на 7,2% до 416 тыс кв. м (50% от общего объема продаж ПИК); в Московской области снизились на 0,6% до 329 тыс кв. м, а в других регионах выросли на 88% до 98 тыс кв. м, чему способствовал высокий спрос, вызванный падением ставок по ипотечным кредитам. Общая площадь квартир в новых корпусах, выставленных на продажу, снизилась на 20%, достигнув отметки в 871 тыс. кв. м, а объем ввода сократился на 28% до 286 тыс кв. м. Доля ипотечных сделок достигла 65% (против 60% на 2017 год). В 1П18 средняя цена реализации увеличилась на 2% г/г до 104 тыс руб. за метр. В 2К18 компания продала 413 тыс кв. м (+5,7% г/г и -4% к/к). ПИК подтвердил свои прогнозы на 2018 год по реализации 1,7-1,9 млн кв. м жилья и по общему объему поступлений денежных средств в размере 180-200 млрд руб., что близко к уровням 2017 года.

( Читать дальше )

Новатэк опубликовал производственные показатели за 1П18, объем производства газа вырос во 2К18

Вчера Новатэк опубликовал очередные предварительные квартальные операционные результаты. Объем производства газа (включая долю аффилированных компаний) составил 32,9 млрд куб. м (+3,2% г/г), в то время как объем производства жидких углеводородов практически не изменился — 5,9 млн т. (-0,4% г/г). Это указывает на ускорение темпов роста производства во 2К18 по сравнению с показателями 1К18: объем производства газа вырос на 4,2% г/г во 2К18 до 16,4 млрд куб. м по сравнению с более скромным ростом на 2,2% до 16,5 млрд куб. м в 1К18. Что касается жидких углеводородов (газового конденсата и нефти), то их положение также улучшилось во 2К18: +0,3% г/г во 2К18 (2,9 млн т.) против -1% г/г в 1К18 (2,9 млн т.). Основным драйвером ускорения роста добычи газа во 2К18 было приобретение газовых активов АЛРОСА в феврале 2018, которое позволило заметно увеличить объемы производства Новатэка по сравнению с тем же периодом прошлого года. Реализация проекта Ямал СПГ — еще один важный фактор роста. Компания продолжала использовать первую линию завода во 2К18. Следует отметить, что объем продаж газа вырос на 6,9% г/г в 1П18 до 35,4 млрд куб.м, включая продажи СПГ.

( Читать дальше )

Тернистый путь от Ямала до Европы

На прошлой неделе Газпром и Газпром нефть организовали многодневное посещение активов компаний для инвесторов. Газовый гигант продемонстрировал аналитикам и инвесторам все звенья производственно-сбытовой цепочки, начиная с нового перспективного центра газодобычи Ямал и заканчивая отводами OPAL и NEL в Северной Германии, на которые делится газопровод Северный поток. Газпром провел круглый стол, посвященный перспективам европейского газового рынка, а также будущей роли компании и ее позиционированию на рынке. Кроме того, крупнейшая дочерняя компания Газпрома, Газпром нефть, представила сербское подразделение – НИС, в том числе местный НПЗ в Панчево и исследовательский центр в Нови-Саде. Компания также провела презентацию с участием финансового директора Алексея Янкевича. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ для обеих компаний, подтверждая нашу положительную оценку.

Широкие возможности Газпрома на европейском газовом рынке

( Читать дальше )

Банк России предложил к обсуждению новые коэффициенты риска по потребительским кредитам, выданным после 1 сентября 2018 г. Цель предлагаемого повышения коэффициентов – ограничить рост потребительского кредитного портфеля банков, который в мае 2018 г. достиг 15,7% г/г. Такие темпы прироста ссудной задолженности населения вызывают обеспокоенность регулятора.

По всей видимости, обеспокоенность регулятора вызывает не только повышение объема рисков, принимаемых на себя банками, но и воздействие растущего розничного кредитования на основной для ЦБ параметр – инфляцию.

Вводимые меры могут замедлить темпы роста кредитного портфеля, но в основном – у банков-монолайнеров розничного сегмента, да и в этом сегменте только у тех банков, которые не располагают достаточным буфером собственного капитала. Для универсальных, хорошо капитализированных банков, нововведение не должно потребовать существенной перестройки модели ведения бизнеса.

Так что не думаю, что вследствие данных нововведений, для основной массы потребителей изменится доступность банковских продуктов.

Феденков Дмитрий
«Нордеа Банк»

К середине торгового дня среды российские фондовые индексы пребывали на отрицательной территории, ускорив темпы падения. Индекс МосБиржи к 13.55 мск снизился на 1,44% до 2331,16 пункта, а индекс РТС упал на 1,61%, до 1183,04 пункта.

Рубль к середине дня ослаб против доллара и евро. Доллар поднялся выше 62 руб, а евро стремился к 73 руб.

Эмитенты. В лидерах роста к середине дня пребывали привилегированные акции «Татнефти» (+1,48%), а также бумаги «М. Видео» (+1,25%). В лидерах падения были котировки ГМК «Норильский никель» (-3,12%), а также обыкновенные акции «Мечела» (-2,35%).

Акции ГМК “Норильский никель” подошли к средней полосе Боллинжера дневного графика (11 350 руб), недалеко от которой расположена поддержка 11 300 руб. ADX при этом указывает на возможную смену краткосрочного тренда на нисходящий. При закреплении бумаг ниже 11 300 руб стоит ждать их падения в район 11 050 руб, а далее – в район минимума конца июня, к отметке 10 900 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»

Группа «АЛРОСА» в июне текущего года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $390,3 млн.

Мы подтверждаем рекомендацию покупать по бумагам «АЛРОСА», которые торгуются по мультипликатору EV/EBITDA за 2018 и 2019 гг. на уровне 4,5x и 3,7x соответственно при прогнозной доходности свободного денежного потока в 20% и 16%. Между тем недавно утвержденная дивидендная политика создает базу для значительного роста дивидендов уже в 2п18, при этом возможные дивидендные выплаты за 1п18 могут составить 10 руб. на акцию (дивидендная доходность 9,5%; решение будет приниматься в августе–сентябре).

Все это вкупе с уже утвержденными дивидендами за 2017 г. в размере 5,2 руб. на акцию, которые будут выплачиваться в июле (акция начнет торговаться без дивиденда с 14 июля) может обусловить дивидендную доходность на уровне 14,5% уже в 2п18.

ВТБ Капитал

Банк России предложил к обсуждению новые коэффициенты риска по потребительским кредитам, выданным после 1 сентября 2018 г. Цель предлагаемого повышения коэффициентов – ограничить рост потребительского кредитного портфеля банков, который в мае 2018 г. достиг 15,7% г/г. Такие темпы прироста ссудной задолженности населения вызывают обеспокоенность регулятора.

Напомним, розничное кредитование остается ключевым фактором общего роста кредитной активности банков. В настоящее время наблюдается ускорение роста как ипотечных кредитов (+22,0% г/г в мае текущего года), так и потребительских.

Предлагаемое повышение коэффициентов риска приведет к существенному снижению процентных ставок по потребительским кредитам, поскольку кредиторы вынуждены будут принять меры для поддержания своих коэффициентов достаточности капитала. По нашим оценкам, процентные ставки для зарплатных клиентов, качество которых с точки зрения банков выше, приблизятся к 10%. Однако на чистой прибыли банков эффект от этих мер, как мы ожидаем, в полной мере отразится с задержкой в несколько кварталов, учитывая время на переоценку активов. Повышение коэффициентов риска может также затормозить рост кредитных портфелей до уровней, близких к 11–14%.

( Читать дальше )