Компания Россети выпустит до 240 млрд акций в обмен на получение долей государства в распределительных компаниях. Помимо дополнительных активов в Новосибирской области, о чем сообщалось ранее, компания получит активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму. Годовое собрание акционеров примет решение по вопросу допэмиссии 30 июня.

Новые акции составляют 11% от акций Россетей в обращении. Доля государства увеличится с 75% до 78%. Мы считаем новость негативной для динамики бумаг, так как она создает риск разводнения прибыли существующих акционеров. Кроме того, растет риск новых санкций.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Акции Лукойла сегодня последний день торгуются с дивидендом.

На наш взгляд, они на данный момент находятся на справедливых отметках. Считаем, что инвесторам стоит дождаться дивидендной отсечки, в течение пары дней, вероятно, бумаги ЛУКОЙЛа попробуют частично восстановиться, что даёт хорошую возможность для продажи. Свободные средства можно направить, например, в акции Роснефти, «префы» Башнефти или МТС.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Мечел представил операционные результаты за 1К23, добыча угля снизилась на 25% г/г

Объем добычи угля на площадках Мечела в 1К23 снизился на 16% кв/кв (-25% г/г) до 2 105 тыс. т, производство стали увеличилось на 3% кв/кв (-3% г/г) до 906 тыс. т. Продажи концентрата коксующегося угля сократились на 34% кв/кв (-35% г/г) до 553 тыс. т, энергетического угля — на 8% кв/кв (-18% г/г) до 700 тыс. т, антрацитов — на 18% кв/кв (-24% г/г) до 218 тыс. т. Компания отмечает, что логистические сложности побудили ее скорректировать производственные планы в сторону снижения добычи как на Южном Кузбассе, так и в Якутугле.

Давление на операционные показатели 1К23 оказали логистические проблемы, обусловленные неблагоприятным геополитическим фоном, а также ограниченной пропускной способностью российских железных дорог. Мы считаем показатели в целом умеренно негативными, учитывая волатильность продаж. Вместе с тем цены на коксующийся уголь находятся на благоприятном уровне, что, по нашему мнению, должно частично смягчить эффект от падения объемов производства. У нас нет официального рейтинга по Мечелу.

Атон

Норникель может представить обновленную инвестпрограмму к концу 2023

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на менеджмент Норникеля, к концу 2023 года компания может представить обновленную инвестиционную программу. Также было отмечено, что события 2022 года усложнили планы реализации проекта Южный кластер, который изначально планировалось запустить на полную мощность в 2024-25 гг.

Пересмотр программы вероятно связан с трудностями в поставках оборудования и технологий, и мы приветствуем планы компании раскрыть обновленную информацию по реализации проектов. Ранее Норникель уже упоминал, что был вынужден сдвинуть сроки реализации двух проектов. У нас нет официального рейтинга по Норникелю.

Атон

Роснефть опубликовала финансовые результаты за 1К23, EBITDA +25% кв/кв

Роснефть отчиталась о прибыли за 1К23: выручка составила 1 823 млрд руб. (-1% кв/кв), EBITDA — 672 млрд руб. (+25% кв/кв), что, в частности, обусловлено снижением удельных операционных затрат на добычу углеводородов (-5% кв/кв) и переработку нефти (-12.7% кв/кв) в России. Рентабельность EBITDA увеличилась до 36.7% против 29.1% в 4К22. Чистая прибыль выросла на 46% кв/кв до 323 млрд руб. в основном в результате роста операционной прибыли. Результаты превзошли ожидания рынка — EBITDA и чистая прибыль превысили консенсус-прогнозы на 19% и 37% соответственно. Капзатраты сократились на 11% кв/кв до 275 млрд руб., в первую очередь за счет сезонных факторов. Скорректированный коэффициент ЧД/EBITDA Роснефти составил 1.3x, практически не изменившись по сравнению с концом 2022.

Роснефть продемонстрировала неожиданно сильные показатели прибыли за 1К23: EBITDA подскочила на 25% кв/кв до 672 млрд руб., превысив на 19% консенсус-прогноз, за счет контроля операционных затрат.

( Читать дальше )

В начале торгового дня стоимость доллара предпринимала попытки к снижению, отступив к 80,8 руб., однако не сумела развить дальнейшую динамику, и оттолкнувшись от локальных уровней поддержки, вернулась к значениям открытия. По нашим оценкам, сдерживает рубль от укрепления продолжающаяся коррекция нефтяных котировок.

Отметим, что волатильность юаня и евро заметно ниже, чем американской валюты. Давление на позиции этих валют оказывает их ослабление на глобальных рынках. Отметим, что евро и юань в связке с рублем близки к выходу из консолидации, причем технически сохраняются сигналы на коррекцию. На утро четверга доллар предпринимает попытки к снижению.

Мы полагаем, что в случае восстановления нефтяных котировок у пары доллар-рубль сохраняется потенциал выхода к отметке 80 руб. Отметим, что с сегодняшнего дня в России устанавливается месячный лимит в 1 млрд долл. на покупку валюты резидентами внутри страны для проведения сделок с уходящими иностранными компаниями. Данное нововведение позволит избежать волатильности на рынке, а также предотвратить резкое ослабление национальной валюты.

Жильников Егор

( Читать дальше )

РусГидро: сильные результаты за 1К23 по МСФО, но EBITDA и чистая прибыль ниже наших ожиданий

Представленные сегодня результаты РусГидро за 1К23 по МСФО мы оцениваем как сильные.

Выручка, включая субсидии, выросла на 20,9% г/г до 156,9 млрд руб., EBITDA — на 21,6% г/г до 43,3 млрд руб., чистая прибыль — на 36,4% до 27,0 млрд руб. Выручка превзошла наши ожидания на 1,4%, но EBITDA и чистая прибыль на 9,5% и 15,2% соответственно оказались ниже нашего прогноза.


( Читать дальше )

ГК «Эталон» сегодня представила результаты за первый квартал и апрель 2023 года

В первом квартале продажи упали в годовом выражении как в физическом (минус 19% до 73,6 тыс. кв. м), так и в денежном выражении (минус 32% до 13,4 млрд руб.). Это связано с эффектом высокой базы: на первый квартал 2022 года пришёлся пик продаж из-за ажиотажного спроса в феврале-марте и резкого повышения процентных ставок.

В апреле продажи выросли на 67% год к году и в квадратных метрах, и в деньгах — соответственно до 39,4 тыс. кв. м и 7,3 млрд руб. База сравнения, наоборот, была низкой: в апреле прошлого года произошёл обвал рынка. В то же время относительно марта 2023 г. компания также продемонстрировала рост на 19% в кв. м и 12% в деньгах.

Кроме того, Эталон запустил новые проекты в регионах, и начал проявляться эффект от приобретения девелопера YIT, у которого была высокая доля продаж в регионах. Этим объясняется снижение средней цены за квадратный метр — в регионах цены ниже, чем в Москве и Санкт-Петербурге. При этом средняя цена реализации в апреле превышала наш среднегодовой годовой прогноз на 3%: 185 тыс. руб. против 179 тыс. руб. за квадратный метр.

( Читать дальше )

Китайский самолет Comac C919, который выпускает Commercial Aircraft Corp of China, совершил первый коммерческий полет, что может свидетельствовать о начале его массового использования в КНР и вытеснении моделей Boeing и Airbus с местного рынка.

Разработка Commercial Aircraft Corp of China узкофюзеляжного авиалайнера началась в 2008 г., а производство — в конце 2011 г., однако официальную лицензию на полеты власти выдали лишь в сентябре 2022 г. Полет же состоялся спустя полгода с момента получения самолетов их первым заказчиком (China Eastern Airlines). Сейчас в парке авиаперевозчика насчитывается пять новых самолетов Comac C919.

Commercial Aircraft Corp of China предстоит конкурировать с Boeing и Airbus, но у последних заказы на самолеты Airbus A320neo и Boeing 737 Max полностью расписаны до 2030 г. Comac C919, отметим, пока сертифицирован только для полетов в пределах Китая. Boeing же с 2017 г. не поставлял в КНР пассажирские самолеты.

Ввиду солидного портфеля заказов Boeing и Airbus до 2030 г.

( Читать дальше )

Выпуск замещающих облигаций (ЗО) Совкомфлота СКФ-ЗО28 в пятницу-понедельник предсказуемо упал на 8 п.п. Коррекция является предсказуемой, поскольку 29 мая прошёл дедлайн по поставке бумаг инвесторам, участвовавшим в доразмещении ЗО до 1-го дедлайна, и, видимо, держатели получили бумагу раньше. Продлённый дедлайн для участия в доразмещении установлен на 15 июня при сроке поставки 22 июня. Доходность выпуска после коррекции (8,3%) остается где-то на 50 б.п. ниже долларовой кривой Газпрома.

Данная динамика наглядно иллюстрирует вероятную техническую реакцию в любом выпуске ЗО на проведение доразмещения. В прошедших доразмещениях ЗО Газпрома (по одному – на коротком, среднем и длинном отрезках) коррекция после выхода бумаг, выпущенных во время доразмещения, на торги составила около 2 п.п. в короткой бумаге (24Ф), 5–6 п.п. в средней (27Д-1) и 7–8 п.п. в длинной (34Д).

В этой связи держателям небольших блоков ЗО возможно имеет смысл рассмотреть временный выход из бумаг, в которых объявлены доразмещения (после объявления об их начале), в какие-либо краткосрочные выпуски или кэш с подбором тех же бумаг после завершения доразмещений. Инвесторам, планирующим покупки в каких-то выпусках, видимо, следует планировать тайминг с учетом планируемых/возможных доразмещений.

Булгаков Алексей

( Читать дальше )