VK Group опубликует отчетность за 4К22 в четверг 16 марта.

Мы ожидаем, что сопоставимый (без учета игрового сегмента My.Games) рост выручки продолжится на уровне 22% г/г, выручка составит 32,3 млрд руб. Рост г/г станет результатом действия позитивных сезонных факторов в онлайн-рекламе, продажах цифровых устройств и сервисах B2B, а также эффекта полной консолидации приобретенных ранее у Яндекса проектов Дзен и Новости. При этом выручка в сегменте онлайн-образования, скорее всего, будет слабой. Рентабельность EBITDA группы, скорее всего, нормализуется до уровня ниже 20% после того, как в предыдущем квартале был отражен существенный позитивный одноразовый эффект.

Увеличение в конце года инвестиций в контент и развитие сервисов может оказать заметное давление на маржу. Компания не будет проводить конференц-звонок и, скорее всего, также не стоит ожидать каких-либо существенных заявлений относительно стратегии. Соответственно, мы ожидаем нейтральную реакцию на квартальные результаты в акциях компании.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Бельгия нарастила импорт российских алмазов на 36% г/г в январе.

Капитализация: RUB 450 736 млн

Объём торгов: RUB 655 млн

В свободном обращении: 33,97%

По информации Интерфакс, Бельгия нарастила импорт алмазов из РФ на 36% г/г до 132 млн евро в январе. По нашим оценкам, это может соответствовать около 35% доли в продажах Алросы за месяц, что примерно соответствует уровню 2021 года и ранее.

Считаем новость нейтральной, так как, с одной стороны, она подтверждает отсутствие существенных проблем с экспортом алмазов, с другой, создает риски нарушения поставок в будущем в случае дальнейшего распространения санкций на российские алмазы как товар в Европе. На данный момент, по сообщениям СМИ, включение алмазов в 10-й санкционный пакет ЕС обсуждалось, но решение не было принято.

Синицын Борис
Ренессанс Капитал

На завтра, 16 марта, запланирована публикация результатов Polymetal за 2П22 по МСФО.

Отчетность, по нашему мнению, должна указать на восстановление результатов в полугодовом сопоставлении после слабого 1П22, в первую очередь за счет наращивания объемов реализации. Учитывая распродажу накопленных в 1П22 запасов золота и концентрата, выручку прогнозируем в размере $1,8 млрд (+67% п/п), EBITDA — в $561 млн (+32% п/п) при рентабельности по EBITDA на уровне 32% (-9 п. п.). Чистый долг компании на конец 2022 г. должен достичь $2,4 млрд, что предполагает его отношение к EBITDA в 2,4.

После публикации отчетности Polymetal проведет телефонную конференцию для аналитиков и инвесторов. Надеемся, что руководство расскажет о планах на 2023 г. в части капитальных затрат, производства и денежных расходов. Однако основные вопросы вызывает процесс редомициляции в Казахстан и возможное возобновление выплаты дивидендов в 2П23 — это важнейшие, как представляется, драйверы котировок компании на данный момент.

( Читать дальше )

Немецкий суд одобрил передачу долей Роснефти в трех НПЗ в Германии во внешнее управление, отклонив апелляцию компании о приостановке этого процесса.

Полностью ожидаемо, поэтому новость не более чем умеренно негативна. Решение суда не в пользу «Роснефти» — негативное событие для акционеров компании, однако мы считаем, что такой исход, скорее всего, был полностью ожидаем фондовыми рынками, и поэтому новость вряд ли существенно повлияет на котировки ROSN.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Наш «Модельный портфель» с момента последнего обновления 22 февраля, показав в абсолютном выражении прирост на 4%, опередил индекс МосБиржи на 1,5 п. п. За это мы должны благодарить представителей второго эшелона, которых мы включали в портфель и которые хорошо проявили себя. С тем чтобы оптимизировать доходность портфеля на горизонте в 12 месяцев, мы исключаем из него расписки компании Globaltrans и уменьшаем вес обыкновенных акций Мечела, увеличивая за счет этого веса таких эмитентов, как Yandex, Магнит и МТС, которые необоснованно, на наш взгляд, отставали от рынка. После перетасовок расчетная совокупная доходность составляет 49%.

Катализаторы: сильная отчетность и (или) объявление дивидендов за прошлый год; переток средств из облигаций и иностранных акций; рост цен на сырье.


( Читать дальше )

Дефицит инвестпрограммы «Россетей» («Федеральная сетевая компания – «Россети») на мероприятия по электрификации в рамках второго этапа развития Восточного полигона РЖД (БАМ и Транссиб) составляет 198,8 млрд руб. Об этом сообщил Ведомостям представитель сетевой компании.

Стоимость второго этапа электрификации БАМа и Транссиба, по данным компании, составит 267 млрд руб., всего в рамках обоих этапов – 428,3 млрд руб.

«ФСК-Россети» реализуют масштабную инвестиционную программу, которая требует определения источников средств. Соответственно, на этом фоне под вопросом могут быть и дивиденды. Не видим пока очевидных поводов для покупок акций ФСК-Россети.

Промсвязьбанк

ЕС предлагает снизить потолок цен на российскую нефть до $55 за баррель 

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на Минфин США, ЕС предлагает снизить в марте «потолок цен» на российскую нефть на $5 за баррель до отметки $55 за баррель. При этом США намерены сначала получить мнение МЭА касательно потенциального влияния предлагаемой меры на рынок нефти. Напомним, что с 5 декабря потолок цен на российскую нефть был установлен на уровне $60/барр. В феврале цена Urals, по данным Министерства финансов, составляла $50 за баррель.

Позиция России состоит в том, что нефть странам, применяющим «потолок цен», продаваться не будет. В то же время стоимость Urals сейчас ниже «потолка» даже после предлагаемого снижения; цена на эту марку зависит в том числе от динамики закупок российской нефти в Индии и Китае. У нас нет официального рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон

После значительного падения в середине февраля индекс МосБиржи полной доходности в начале марта достиг новых максимумов с сентября прошлого года. Российские компании начинают публиковать финансовые отчеты за 2022 год, на основании которых участники рынка прогнозируют годовые дивиденды.

В нашу подборку вошли акции, по которым ожидается двузначная дивидендная доходность по итогам 2022 года. Мы внесли в подборку два изменения: исключили бумаги Мосэнерго и вернули акции Лукойла.

С начала февраля акции Мосэнерго подорожали на 25%, несмотря на отсутствие новостей, которые объяснили бы столь стремительный рост. У акции компании высокая дивидендная доходность (она может превысить 13% по итогам 2022 года). Однако потенциал роста котировок теперь менее 15%, в связи с чем бумаги покидают подборку.

Акции Лукойла вернулись в подборку, поскольку прояснилась ситуация с налогообложением. Предлагаемые изменения в налогообложении для нефтяной отрасли оказались более мягкими, что должно поддержать акции Лукойла в ближайшие месяцы.

СберИнвестиции

( Читать дальше )

На заседании Совета директоров 15 марта компания даст рекомендацию по распределению прибыли и дивидендам за 2022 год (Интерфакс).

Не ждем, что Распадская выплатит дивиденды по итогам 2022 года, так как юрисдикция контролирующего акционера Evraz (доля 90,9%), не позволяет ей беспрепятственно получать дивидендные выплаты.

Потенциальная рекомендация советом директоров выплатить дивиденды может поддержать рыночные настроения. Но вероятность одобрения выплаты акционерами, на наш взгляд, крайне низкая.

Промсвязьбанк

Pfizer согласилась заплатить $43 млрд за биотехнологическую компанию Seagen ($229/акцию с премией в 16% к цене вчерашнего закрытия). Котировки последней выросли вчера после появления новости на 14,5%.

Напомним, что в июле 2022 г. переговоры о приобретении Seagen вела Merck, оценив Seagen более чем в $40 млрд. Merck могла договориться о покупке по цене выше $200 за акцию, однако сделка сорвалась. Данная компания — основной конкурент Pfizer, производящий блокбастер Keytruda. Приобретение Seagen диверсифицирует портфель противораковых препаратов Pfizer и укрепит ее позиции по отношению к Merck.

Тем не менее отметим, что выручка Seagen за 2022 г. составила всего $2 млрд (2% от выручки Pfizer), поэтому мы считаем, что консолидация финансовых показателей купленной компании мало повлияет на выручку и прибыль Pfizer. Кроме того, Seagen убыточна ($610 млн по итогам 2022 г.) и начнет генерировать значительную прибыль лишь в 2025 г. (консенсус-прогноз — $521 млн).

Даже если Seagen удастся выйти на этот показатель, ее оценка все равно выглядит все еще достаточно завышенной (P/E 71,4 в 2025 г. и 33 в 2026 г. против P/E Pfizer 2023П в районе 11,5).

( Читать дальше )