🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки). Давайте рассмотрим данные за ноябрь:

💬 В ноябре погрузка составила 95,6 млн тонн (-5,8% г/г, в октябре погрузка составила 96,9 млн тонн), полгода подряд погрузки ниже 100 млн тонн, данное снижение чувствительно ещё тем, что данные цифры сопоставимы с кризисным 2009 годом (даже в ковид было лучше). Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 14 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 1082,1 млн тонн (-4,4% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список по ссылке):

🗄 Каменный уголь — 27,9 млн тонн (-5,4% г/г)

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки). Давайте рассмотрим данные за октябрь:

💬 В октябре погрузка составила 96,9 млн тонн (-6,2% г/г, в сентябре погрузка составила 94,5 млн тонн), 5 месяц подряд погрузки ниже 100 млн тонн, данное снижение чувствительно ещё тем, что данные цифры сопоставимы с кризисным 2009 годом (даже в ковид было лучше). Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 13 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 986,6 млн тонн (-4,2% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список по ссылке):

🗄 Каменный уголь — 26,1 млн тонн (-9,4% г/г)

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки, но всё же), стоит признать, что на сегодняшний день дела идут неважно и это мягко сказано. Давайте рассмотрим данные за сентябрь:

💬 В сентябре погрузка составила 94,5 млн тонн (-6,3% г/г, в августе погрузка составила 97,5 млн тонн), 4 месяц подряд погрузки ниже 100 млн тонн (летний период окончен, но падение, только усиливается), данное снижение чувствительно ещё тем, что данные цифры сопоставимы с кризисным 2009 годом (даже в ковид было лучше). Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог у нас юбилей — 12 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 889,7 млн тонн (-4% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список смотрите по ссылке):

🚂 По данным, РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки, но всё же). Давайте рассмотрим данные за июль:

💬 В июле погрузка составила 97,4 млн тонн (-5,6% г/г, в июне погрузка составила 98,3 млн тонн), 2 месяц подряд погрузки ниже 100 млн тонн (начинается летний период, он как всегда не отличается активностью погрузок), данное падение чувствительно ещё тем, что данные цифры сопоставимы с кризисным 2009 г. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог показываем снижение 10 месяцев подряд.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 697,7 млн тонн (-3,4% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список смотрите по ссылке):

🚂 По данным, РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки, но всё же). Давайте рассмотрим данные за июнь:

💬 В июне погрузка составила 98,3 млн тонн (-3% г/г, в мае погрузка составила 104,4 млн тонн), 3 месяца подряд погрузки выходили за рамки 100 млн тонн, но в этом месяце РЖД сплоховало (начинается летний период, он как всегда не отличается активностью погрузок), последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог показываем снижение 9 месяцев подряд.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 600,3 млн тонн (-3% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список смотрите по ссылке):

🗄 Каменный уголь — 26,1 млн тонн (-6,8% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,5 млн тонн (+2,5% г/г)

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья и не все используют только ЖД для транспортировки, но всё же). Давайте рассмотрим данные за май:

💬 В мае погрузка составила 104,4 млн тонн (-2,1% г/г), уже 3 месяц подряд выходим за рамки 100 млн тонн, после провального января-февраля (учитываем праздники, короткий месяц), но последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог показываем снижение 8 месяц подряд.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 502 млн тонн (-3% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список смотрите по ссылке):

🗄 Каменный уголь — 28 млн тонн (-5,1% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 17,5 млн тонн (+0,1% г/г)
🗄 Железная руда — 9,5 млн тонн (-6,9% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 5,5 млн тонн (-8,3% г/г)

🪨 Распадская представила финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2023 года. Результаты по РСБУ можно считать не вполне объективными, поскольку они отражают неконсолидированные показатели на уровне материнской компании (дочерние организации не учитываются, поэтому может быть существенное расхождение в фин. результатах), поэтому данные по МСФО больше используются инвесторами и кредиторами для принятия инвестиционных решений. Поэтому отчёт по РСБУ малоинформативен (компания использует 2 вида отчётности — квартальный РСБУ и полугодовой МСФО, следующей по МСФО выйдет только в апреле 2024 г.), но у нас есть с чем сравнивать и результаты оказались слишком слабыми. Откровенное снижение всех показателей относительно прошлого года, но даже если сравнивать с I-II кварталом этого года, то вырисовывается такая же картина. За III квартал было заработано чистой прибыли — 439₽ млн ( I кв. — 3,75₽ млрд, II кв. — 2,2₽ млрд), выручка снизилась в 2 по сравнению с прошлыми кварталами до 4₽ млрд. Слабые результаты этого года объясняются несколькими причинами:

🪨 Если судить по II полугодию 2022 года, то цифры провальные, но вполне ожидаемые (выручка упала на -19% гг, чистая прибыль сократилась на -83% гг, а чистый денежный поток стал меньше на -43% гг.). Кто интересовался компанией, событиями, которые происходили в экономике, тот должен был понять, что ожидать повторения результатов II полугодия 2021 года и I полугодия 2022 года не стоит. На показатели повлияла коррекция цен на коксующий уголь (цена сложилась почти в 2 раза), укрепление рубля по отношению к другим валютам в данный период и переориентация поставок с рынка ЕС в АТР (затраты на логистику, скидки новым покупателям).

Что же насчёт всего года, то показатели весьма сдержанные:

▪️ Выручка: $2,84 млрд (+35% г/г)
▪️ Чистая прибыль: $782 млн (-10,6% г/г)
▪️ EBITDA: $1,29 млрд (-3% г/г)

🟡 На этой волне совет директоров Распадской рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Evraz Group владеет 93,2% акций Распадской, а так как у материнской компании иностранная регистрация, то предполагается сложность перевода средств от Распадской. Многие об этом знали, поэтому смешно было читать всякие «аналитические заметки», которые втюхивали дивиденды от данной компании.

Недавно вышла статья на Bloomberg, в которой главный посыл в том, что Россия планирует получить больше денег от некоторых товаропроизводителей и государственных компаний и урезать расходы, не связанные с обороной, по мере роста затрат на СВО, на Украине. Краткое содержание статьи по пунктам приведу ниже:

🗣 Премьер-министр России Михаил Мишустин ещё в середине декабря направил инструкции чиновникам, которые включают в себя более высокие дивиденды от государственных компаний и “единовременную выплату” производителями удобрений и угля;

🗣 Документ также приказывает выделить 175₽ миллиардов на дополнительные расходы для переселения 100 000 человек из Херсона в 

▪️ Минфин РФ раскрыл параметры цен, при которых будут вводиться экспортные пошлины на уголь и удобрения в 1 квартале 2023 года. Экспортная пошлина на энергетический уголь будет введена при цене $150/т, коксующийся — $170, фосфорные/азотные удобрения — $500 и $400. В этих секторах не стали рубить с плеча, как в газовом, и решили протестировать новый НДПИ в 1 квартале 2023 года. Учитывая сегодняшние цены на сырье, то прибыль данных компаний явно зашкаливает (надо понимать, что спросом пользуется именно энергетический уголь, а компании, поставляющие его, не представлены на фондовом рынке РФ). 

‼️ Понятно, что на это отреагировали котировки таких эмитентов как: Распадская, Мечел, Фосагро и Акрон. В этой ситуации надо учитывать спрос, временный налог, цену сырья и не/выплаченные дивиденды компаний. Пока ситуация выглядит для них благоприятной, но что будет после 1 квартала 2023г. и при дефиците бюджета РФ?