Что-то странное происходит с фондами денежного рынка. Вот у крупнейшего LQDT количество паев не меняется который день подряд.


Ну там однократное повторение понять еще можно. Но тут без дня неделю стоят на месте. Тут или ошибка технического характера (маловероятно, но допустить можно). Или же проблема структурного характера.

В этом случае, можно ожидать резкого движения (в принципе в любую сторону) когда оная проблема будет решена...

Вчерась началась паника из-за слов Трампа, что он может обрушить на Россию страшные санкции если сделки по Украине не будет...

Вообще, о влиянии Трампа на геоэкономический ландшафт надо отдельный пост писать (всё лапки до этого не дойдут); но данное событие нуждается в комментарии, пусть и короткой строкой.

Можно вспомнить сделку на Ближнем Востоке. Подавляющее число экспертов считает, что условия скорее более выгодны Хамасу. Более того, такую сделку могли прекрасно заключить и ранее. Как же вёл себя Трамп? Публично он, вроде бы ни разу не ругал Нитаньяху. Напротив, угрожал страшными карами исключительно Хамасу. Но если копнуть чуть глубже, то Нитаньяху в жесткой форме дали понять, что сделка нужна. Сейчас. Такая какая есть.

Спецпосланник от (тогда еще не вступившего в должность Трампа) Виткофф, к слову этнический еврей, заявил буквально «мне насрать, что сейчас шаббат, надо срочно сделку обсуждать».

На словах яркая поддержка одной стороны (союзника), по факту же в жесткой форме ей было указано — перестать копротивляться.

( Читать дальше )

БСПб опубликовал предварительные* итоги года по РСБУ.
*События после учетной даты несколько скорректируют уплаченные налоги и операционные расходы.

Ну, чуток не дотянули до моего прогнозного значения в 55 млрд годовой прибыли. Итоговая чистая прибыль 52.6 млрд рублей, в т.ч. 5 млрд за декабрь. Декабрь вышел на уровне обычного месяца, в прошлые годы был значимо более прибыльным.

Впрочем, стоит отметить, что прогноз в 55 млрд я начал озвучивать еще с мая. В те времена аналитики любили продолжать писать мантры про разовые прибыли (впору уже ставить знак ™), а прогнозы в лучшем случае доходили до 40-45 млрд.

Итак, посмотрим на результаты.

Как видим, Банк превзошел прошлогодние результаты.

Теперь посмотрим на ключевые составляющие. ЧПД составил  19.4 млрд за квартал. Уверенный рост и к прошлому кварталу и год-к-году. В принципе, как неоднократно подмечалось в блоге, несколько более корректно смотреть суммуЧПД+ЧКД (ибо можно играться делая более привлекательные комиссии, но чуть менее привлекательные условия по вкладам и наоборот). Но даже так, рост к 4к23 составил 17.8%, а квартал-к-кварталу +10.8%.

( Читать дальше )

Итак, появились данные по результатам Китая.

Суммарно установленная PV мощность в Китае достигла 886.66 GW, в 2024-м году было добавлено 277.17 GW 
Для сравнения, годом ранее добавили 217 GW, т.о. рост ввода мощностей 27% г/г

Отмечу, что темпы к концу года слегка повысились (прошлая заметка тут)/

Напомню, что фотовольтаика в Китае интересна поскольку это важный и растущий сегмент в структуре потребления серебра. Смотрим на обновленный прогноз от Silver Institute

Принципиально нового ничего нет. Дефицит сохраняется. В принципе, ставка на серебро может быть очень интересной: дефицит + спрос инвесторов. Но вотпрямщас слишком много «но». Надо дождаться первых шагов новой администрации США и прикидывать куда подует ветер в области коммодитиз.

В продолжении темы зеленого предвестника.

На 17 января динамика самого большого фонда денежного рынка — LQDT такова


Как видим, не было ни одного дня с оттоком денежных средств. Более того, за 4 недели СЧА фонда показали весомые +10%...

моех-статс пишут, что строго говоря, 14 и 15 января все-таки был нетто-отток из фондов денежного рынка (lqdt+sbmm+akmm) формально был нетто-отток, но все это быстро перекрылось буквально следующим днем.

Что имеем по итогу?

Довольно активно обсуждающиеся сейчас вопросы: мол запрайсил ли рынок событие Х — безусловно правильные. Однако, необходимо помнить, что весь этот рост произошел на фоне значимого притока в фонды денежного рынка. Фонды ликвидности — это по сути отличная реализация опции на «пересидеть неопределенность»… Вложенные туда средства по своей сути — максимально мобильны.

Как только рынок пойдет прайсить возможные позитивные события, это будет происходить на фоне нетто-оттоков из ФДР.

Краем глаза слежу за приключениями Малийской Хунты.

Предыдущие серии тут.

Итак, пока СЕО Баррика под ордером, а некоторые местные управленцы и вовсе в тюрьме, британская Société des Mines de Komana SA (SMK) решила не копротивляться и согласиться на требования государства (разовый платеж «недоуплаченных налогов», и повышение доли государства; до кучи отказ от претензий по НДС). Подробнее тут 

У Barrick Gold там дела похуже… Отгрузки золота приостановлены, само золото арестовано. Компания решила в связи с этим приостановить производство… Ну, следующий логичный шаг — какой-нить государственный аудит и мол если вы не добываете, то давайте мы это все национализируем и будем добывать сами :))

Дивный новый мир он такой, да.

P.S. Появилась информация, что Трамп таки сумел заставить Израиль заключить перемирие с Хамас. И ведь он формально в должность еще не вступил...
Тем не менее, магистральный тезис остаётся — геополитическая напряженность в мире будет на повышенных уровнях еще очень долго. Так что сильного падения цен на драгметаллы я бы не ожидал

НоваБев Групп опубликовали операционные результаты за год. Напомню, что компания состоит из двух примерно равных сегментов: собственно отгрузки алкоголя и ритейл (сеть магазинов Винлаб).

Ключевые показатели 2024 года

·         Общие отгрузки составили 16,2 млн декалитров, это на 4,2% меньше, чем в 2023-м.

·         Продажи собственной продукции уменьшились на 4% до 12,8 млн декалитров, снижение произошло за счет низкодоходных марок эконом-сегмента и региональных брендов.

Напомню, что за 9 месяцев было снижение на 2.8 и 2.6% соответственно. Таким образом, 

за 4-й квартал снижение ускорилось

Теперь посмотрим на динамику Винлаба. Ритейл все-таки является растущим бизнесом (пусть уже и далеко не такими темпами как ранее).

Результаты «ВинЛаб»

·         В 2024-м сеть супермаркетов напитков «ВинЛаб» продолжила рост. Количество торговых точек за период достигло 2 041, масштаб увеличился на 23% за год, этому способствовала экспансия практически во всех регионах присутствия сети.

( Читать дальше )

Для начала, посмотрим, что писали умные люди годом ранее :)

Так что лучшей стратегией в 2024 году будет смелость

поблагодарить себя/коллег за хороший прогноз/модель и выкинуть оный в мусорку за ненадобностью

Ну, это тот случай, когда сам не ожидал, насколько метким будет прогноз… Уходящий год у многих был богат на ошибки. Причем ошибки больные. Не стал исключением и я. Из хорошего, стоит помнить, что боль от ошибок — это строгий, но справедливый учитель.

Мир стал слишком изменчив. Даже в долгосрочных инвестициях необходимо проводить ревизию своих предпосылок.

Ведь по большому счету, не так страшно ошибаться, как не уметь исправлять свои ошибки. В конце концов, по счету именно упрямость наносит основной удар по депозиту. Хватило в этом году и черных лебедей (писалось годом ранее об одной там стайке...). К слову, считаю, что количество черных лебедей в 2025-м году если и будет меньше, то не существенно.

Можно спорить, какой из лебедей оказался наиболее жирным: 21-я ставка ли, ускоряющаяся инфляция, долгота и глубина медвежьего рынка, новые налоги.

( Читать дальше )

Обсудим некоторые недавние новости, касающиеся драгметаллов.

Хотя год еще не закончился, уже можно с уверенностью говорить, что 24-й год был одним из лучших для инвесторов в золото (причем в любых валютах). В долларах с начала года оно прибавило 26%, в рублях примерно 45%. В этом году были переписаны исторические хаи. Перспективы на 25-й год заслуживают отдельного поста, приведу лишь одну картинку от WGC.

Они рассматривают три макроэкономических сценария по ставке ФРС (прогноз дан на конец ноября). Как видим, в основном сценарии присутствует небольшой апсайд. Определенное давление на цену будет лишь при ястребином (из-за ускорения инфляции) ФРС.



Повторюсь, перспективы можно обсуждать долго, а тут хочется подсветить одну строчку. А именно:

повышенные геополитические риски с нами будут в любом сценарии

Это весьма позитивный фактор для золота. Да, возможно перемирие на Украине. Да, возможно и в Газе геноцид закончится. Но верим в крепкий стабильный мир и прочую дружбу-жвачку? Особенно, когда president-elect шутит про 51-й штат США (Канаду), говорит о необходимости передачи Гренландии или возврате Панамского канала? Впрочем, рыжему лебедю (тм) опять же, нужно посвящать отдельный пост.

( Читать дальше )

Как все помним, в прошлую пятницу случился один из наиболее зеленых дней на Мосбирже. Росло просто всё (ну, из-за дивгепа формально Фосагро в минусе по итогам дня, но...). Многие акции показали двузначный рост.

Главный вопрос: а что же это было? Попробуем разобраться.

Так вот, как по мне — это лишь намёк на то, что будет с рынком, когда акции будут покупать. Вообще, по личным ощущениям, на той же конфе СЛ в октябре, среди настроений превалировало уныние. Как любят повторять «покупать надо тогда когда льется кровь». Кровь, впрочем, тогда особо не лилась. Впрочем, в частных разговорах я подмечал:

окей, кровь не льется, но кто будет продавать если все и так андервейт?

Как показали события конца ноября, продажи и «довыдавливание» крови на рынке все еще были реальными. И вот в пятницу получаем новогодний подарок от Снегурочки да Деда Мороза. Вообще, стоит вспомнить, что был на Мосбирже день и покруче — 25 февраля 2022, но тогда это иначе как отскоком дохлой кошки и не назвать. А вообще, таких рекордных дней не было кажись с 2009 года…

( Читать дальше )