Разбираем преимущества и недостатки ОФЗ, и выбираем лучшие… Если ОФЗ вообще нужны

• Наша философия 🧘

• Почему не покупаем акции? 👻

• Слёзы рынка 😭

--

Три главных преимущества ОФЗ:

⭐высшее кредитное качество (не сравнивайте с ’98 – принципиально разные условия)

⭐любой срок: свыше 30 выпусков от нескольких месяцев до десятилетий

⭐бесконечная ликвидность: низкие спреды и почти любые объемы (посмотрите в 🥃 стакан)

Популярные стратегии:

🔼пирамида из ОФЗ. Пните того, кто будет вам ее предлагать на плечо. Заканчивают все примерно так

📐длинный конец. Ставка на быстрое смягчение политики ЦБ

💰закрытие ипотеки. Если купили квартиру по льготной ставке и появились деньги на досрочное закрытие – вложите лучше в ОФЗ на тот же срок. Не гасите дешевые деньги досрочно

В гос.облигациях нам нравятся или сверх-короткие выпуски: они почти не реагируют на изменение ставки, ликвидны – аналог накопительных счетов, только не нужно постоянно гонять деньги между банками, чтобы попасть на условия для новых клиентов.

  В последнее время трудно писать статьи, потому что с одной стороны есть понимание куда все движется, с другой стороны иногда это понимание нужно оставить при себе.

  В своих предыдущих статьях я писал, что с точки зрения экономиста итогом конфликта на Украине и конфликта с Западом, стала одна большая и главнейшая вещь — разрушение некоего «договора», который надежно управлял российской промышленной и экономической политикой последние, пожалуй, 30 лет. Суть этого договора сформулировала еще Маргарет Тэтчер, когда сказала в конце 80-х, что России для выполнения своей функции при интеграции с Западом будет необходимо и достаточно населения в 15 млн. человек. Ровно столько, сколько нужно для перекачивания ресурсов Восточной Сибири на Запад. Все остальное население — лишнее и его нужно куда-то деть. Вместе со всей остальной лишней экономикой, промышленностью, наукой, социалкой и прочим.


  И первый президент Б.Н.Ельцин этот «договор» очень дотошно исполнял, руководимый командой американских менеджеров.

Завтра на Конференции Смарт-Лаба Дмитрий Александров из Иволги раскроет тему в деталях и с примерами.

Возьмем слайды из его презентации, чтобы сказать об основном.

• Избежать всех дефолтов, вероятно, не получится. С точки зрения арифметики доходности этого и не нужно.

Доходность на рынке облигаций упрощенно определяется как безрисковая ставка (скажем, РЕПО с ЦК, 20,5% сейчас) плюс премия за риск. Для облигаций, в особенности низкорейтинговых (они же ВДО) первый риск – дефолтный.

Если ваш портфель собирает все дефолты подряд, но диверсифицирован хотя бы по 20 позициям, вы не разоритесь. Да, дефолты ходят группами, то ни одного за полгода-год, то все разом. Но на горизонте 2-3 лет ваша доходность будет сравнима с безрисковой, или депозитной. Наверно, чуть выше в компенсацию за низкую ликвидность.

Но, больше рискуя, хочется и больше заработать.

• Даже если часть дефолтных облигаций покинула ваш портфель до дефолта, пусть и с некоторыми потерями при продаже, вы в статистическом выигрыше. Возможно, небольшом. Но выгода зависит от дистанции. Даже небольшой выигрыш реинвестируется и за пятилетку поможет обогнать депозит, скажем, в 1,5 раза (мы обгоняем вдвое).

В далёкой стране, в самом сердце густого леса, жил заяц по имени Ушастик. Он был не просто зайцем, а настоящим предпринимателем и финансистом. Ушастик всегда искал новые возможности для развития своего маленького мира и стремился сделать его лучше.

Ушастик был очень умным и сообразительным зайцем. Он умел находить общий язык с другими животными и всегда был готов помочь им в трудную минуту. Ушастик знал, что только вместе они могут сделать свой лес процветающим.

Однажды в лесу начали появляться первые признаки экономического роста. Ушастик решил воспользоваться этим моментом и создать свой собственный бизнес. Он открыл небольшую финансовую компанию, которая помогала местным жителям управлять своими финансами и инвестировать в перспективные проекты.

Бизнес Ушастика быстро рос и развивался. Он привлекал всё больше и больше клиентов, которые доверяли ему свои деньги и инвестиции. Ушастик стал известен во всём лесу как талантливый финансист и успешный предприниматель.

🟧Завершение льготной ипотеки: 

Это привело к резкому скачку цен, которые стали недоступными для большинства людей. Теперь чтобы приобрести жильё, практически невозможно обойтись без ипотечного кредита. НО…

➡️Льготной ипотеке конец, и с её отменой рынок столкнулся с новой реальностью. Цены на новостройки за 2024 год выросли на 6,3%, а на вторичное жильё — на 4,6%, что ещё больше усугубило ситуацию.

🟧И снова эта ключевая ставка ЦБ: 

Основной проблемой на рынке стала высокая ключевая ставка Центробанка, которая трижды повышалась в 2024 году. И уже завтра очередное повышение, что неизбежно отразится на стоимости ипотеки. Банки начали выдавать кредиты под 26% годовых, что сделало покупку жилья через ипотеку фактически недоступной для большинства россиян. Только вдумайтесь переплата по кредиту в 4.5 раза. 🤯

🟧Вторичка. Особенно остро ситуация ощущается на вторичном рынке, который продолжает догонять новостройки по цене. Так, в 2024 году цены на вторичное жильё выросли почти на 1,7% за последний квартал, и рост продолжится в 2025 году.

Я одевал их на свадьбу и покупал их к ней, не дешёвые- такие как хотел 100% cotton blue, не джинсы ( какие джинсы на свадьбе)). На конференции 2023 готовился выглядеть презентабельно, так и было! Проход бесплатный, да я уже был конкурсантом на Конференцию 2023 вот с этим:


Изучая динамику развития в проведении конференций СмартЛаба прогресс на лицо, я был на лучшей, в сравнении с предыдущими! Цели и задачи- впитать и использовать, остальное на визуальные и психологические впечатления. Заранее скажу что остался доволен, ну а как иначе если виртуальные герои у тебя в пределах рукопожатия- Тимофей, Демура, Вася Олейник, МайТрейд, Сергей  Алексеев…

Перед началом:

Идём на рекорд? Поздравляю вас с финансовым Сочельником, господа — уже завтра интрига в очередной раз закончится кульминационным моментом объявления новой ключевой ставки ЦБ. Полтора месяца пролетели как один день.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

✍️Люблю порефлексировать на свои собственные заметки и посмотреть, в чем я был прав, а в чем ошибался. Ещё в начале ноября 2023, я написал развернутый пост о том, почему агрессивное повышение ставки ЦБ больше не даст ожидаемого эффекта. И большинство тезисов из тех размышлений не только подтвердились, но даже стали ещё более актуальными спустя год. Позволю себе сплагиатить пару своих же абзацев годичной давности.

🤔Почему ставка плохо борется с инфляцией?

Инфляция — это когда копил всю жизнь на чёрный день, а накопил… на чёрный хлеб (житейская мудрость из интернета)

Высокая ключевая ставка эффективно действуе

Послушай братан, не будь идиотом!

Ты думаешь что впереди еще много времени и ты еще все успеешь? Полная ху***я. Когда тебе стукнет 60, и поверь мне, это произойдет быстро, ты будешь больше всего жалеть о том, что ты думал что все ещё впереди.

Так вот. Лучший, спасибо Господи, совет, который я вовремя получил: 

«Тимофей, заведите детей как можно скорее».

Слава Богу мне хватило ума поверить этим двум людям, которые мне почти одновременно дали этот совет когда мне было 26 лет.
Я думаю что именно этот совет изменил всю мою жизнь в лучшую сторону.

Последние данные по недельной инфляции перед ставкой ЦБ не самые лучшие, инфляция за неделю с 15 по 21 октября составила 0,2%. Это на уровне прошлого года, при этом многовато в пересчете на год.  


Посмотрим на решение ЦБ в пятницу (20% или 21%), и как на него отреагирует рынок. 

Для меня важна потенциальная долгосрочная ставка (думаю, средняя ставка будет меньше 10% в ближайшие 5-7 лет), а не моментум. Наш рынок никак нельзя назвать дорогим. Если будут распродажи акций — буду активно покупать еще.

P.S. Левый столбец оптимизма не внушает, в правом же можно увидеть немного позитива.

Поставьте лайк, если полезно! И подпишитесь на канал, чтобы экономить время на анализ фондового рынка.