📈ВТБ +6.2% Очередное обещание дивидендов вывело котировки на новую высоту 👉«По „дивидендному сюрпризу“ мы, естественно, заинтересованы в поддержке этой надежды. (...) Мы понимаем, что розничный рынок сейчас правит рынком акций в России. Розничному инвестору нужны дивиденды. Мы понимаем, что есть абсолютно безусловное обязательство менеджмента в соответствии со стратегией в 2026 году за 2025 год выплатить материальную сумму дивидендов. Мы очень стараемся, чтобы эта надежда реализовалась на год раньше. Будет ли это или не будет, мы, помните, говорили о том, что мы хотели бы этот стейтмент сделать при представлении годовых результатов за 2024 год», — заявил Дмитрий Пьянов.
Кроме того, ВТБ во втором квартале 2024 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 8,5% год к году, до 154,7 млрд рублей🤔

📈Аэрофлот +4% Рост после публикации отчётности по РСБУ за 1 полугодие 2024 года.Чистая прибыль составила 42,2 млрд руб. против чистого убытка в размере 48 млрд руб. за тот же период прошлого года. Прибыль, скорректированная на курсовые разницы, составила 23,5 млрд руб. против скорр. убытка в 5,6 млрд руб👍

📈Совкомфлот +2.4% Чистая прибыль ПАО «Совкомфлот» по РСБУ в первом полугодии 2024 года составила 3,712 млрд руб., что в 3,75 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года🚀

📈Яндекс +0.7% Скорректированная чистая прибыль МКПАО «Яндекс» по МСФО во втором квартале 2024 года выросла на 45%, до 22,7 миллиарда рублей по сравнению с тем же периодом прошлого года.
СД на заседании 5 августа сформирует рекомендации по размеру дивидендов. Ранее компания сообщила, что руководство группы «Яндекс» рекомендовало совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 80 рублей на обыкновенную акцию🧐

📈Газпром +1.4% Газпром был в лидерах роста пока не опубликовал отчётность по РСБУ за 1 полугодие 2024 года. Чистый по РСБУ составил 480,641 млрд рублей после 255 млрд руб. убытка за январь-июнь 2023 года.
Может Газпрому лучше вообще не отчитываться, раз такое дело😁

📉QIWI -3.2% Продолжает себя вести как защитная бумага. Падает во время роста рынка и растёт во время падения😁

Цена на золото продолжает свой рост, с начала текущего года она выросла на 12,5% в рублях. А котировки акций Селигдара наоборот, показывают снижение на 13% за аналогичный период. Может быть это отличная возможность для покупки? Давайте разбираться.

📊 Чтобы ответить на данный вопрос, проанализируем операционные результаты 1 полугодия 2024:

📈 Объем добытой горной массы увеличился на3% г/г, а производство золота выросло на 7% г/г.

👍 Отличные результаты, говорящие о том, что производство растет не только в объеме, но и становится более эффективным. Модернизация линий подготовки руды и заводов кучного выщелачивания не прошла зря!

📈 Объем реализации золота вырос на 18% г/г, что в совокупности с благоприятной ценовой конъюнктурой (средняя цена реализации увеличилась на 31% г/г) привело к росту выручки золотодобывающего дивизиона на 51%.

Оловянный дивизион продемонстрировал более скромные, но тоже хорошие результаты:

🧐 Объем добычи оловянной руды вырос на 9% г/г. Помимо олова, руда содержит и другие сопутствующие металлы, такие как: медь, серебро и вольфрам. При этом, пропорции содержания металлов в руде могут меняться по мере освоения новых месторождений. Что и произошло в этом году. Производство олова сократилось на 14% г/г, меди выросло на 67%, вольфрама сократилось на 55%, а серебра увеличилось на 46%.

( Читать дальше )

В этом посте поговорим о том, куда движется рынок кикшеринга (краткосрочная аренда самокатов), и рассмотрим результаты Whoosh за первое полугодие 2024 г.

Рынок кикшеринга в цифрах

В 2023 году рынок кикшеринга продолжил активно расти: число поездок увеличилось до 211,7 млн (+104,5% г/г), общий объем рынка составил 22,3 млрд руб. (+67,5% г/г). По данным издания «Трушеринг», средняя продолжительность поездки в 2023 году снизилась, при том что общее число поездок выросло. Косвенно это может говорить о том, что пользователь начинает больше предпочитать самокат другим видам транспорта, чтобы добираться до конечной точки маршрута. Это важная фундаментальная предпосылка для дальнейшего развития отрасли.

По прогнозным оценкам «Трушеринга», к 2026 году объем рынка кикшеринга составит 46,8 млрд руб., количество поездок вырастет до 486 млн, что соответствует среднегодовому темпу роста в 2023-26 гг. на уровне +28% и +32%. Основными драйверами являются дальнейшая экспансия игроков рынка в регионы, а также увеличение глубины проникновения сервиса (рост доступности и количества самокатов в текущих регионах присутствия).

( Читать дальше )

ЮГК тихой сапой опубликовали РСБУ за первое полугодие. И ведь отчет за 1 квартал был опубликован лишь 3 недели назад...

Нет, я конечно приветствую оперативность в публикации, но хотелось бы и последовательность во всем видеть… По консолидированным результатам полная тишина. Можно же было хотя бы на уровне производственного отчета ясность внести...


Как я уже писал, отчет РСБУ тут дает больше вопросов нежели ответов… Процитирую:

Выручка почти не изменилась (притом что РСБУ неплохо отражает бизнес компании, по крайней мере Уральского хаба). Просто напомню как выглядел график рублезолота. Сейчас цена ~7000р/г.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи почти вернулся к минимумам этой коррекции, сама коррекция продолжается уже более двух месяцев и достигала глубины в 14% (по Индексу МосБиржи полной доходности).

Последняя волна распродаж началась в пятницу после новостей о повышении ставки и жесткому сигналу. Как я понимаю, рынок ждал 18%, но не все ждали сигнала о возможных 20% на следующих заседаниях, а также такого существенного пересмотра прогноза ставки на 2025 год, и это привело к пересмотру привлекательности акций.

Поделюсь мыслями о привлекательности/опасности рынка акций в текущий момент:

1. Концепция высокой ставки и рынок акций в сегодняшних реалиях

Инвесторы сравнивают доходность от рынка акций с безрисковой. Эта концепция отчасти верна, так как если можно получать безопасно 20%, то за риск инвестор хочет получать больше, т.е. 30-40% в год. С другой стороны, депозиты/облигации — это не совсем безрисковая ставка, поскольку инвестор берет на себя риск высокой инфляции (от которого как раз защищают акции).

( Читать дальше )

В сочетании с упрямо высокими ценами на жилье, более высокие процентные ставки по ипотеке отбрасывают покупателей жилья назад. Многие находчивые охотники за домами делают обходной маневр вокруг этой вдвойне пугающей динамики — ищут продавцов, которые имеют предполагаемые ипотечные кредиты с низкой ставкой. Как следует из названия, предполагаемая ипотека — это та, которая позволяет покупателю по сути встать на место продавца, взяв на себя кредит как есть — с той же процентной ставкой, платежом и графиком. Вообще говоря, единственными предполагаемыми кредитами являются те, которые подкреплены федеральным агентством, таким как Департамент по делам ветеранов (VA) или Федеральное управление жилищного строительства (FHA). Под «подкрепленными» мы подразумеваем кредиты, по которым правительство — действуя далеко за пределами Конституции — гарантирует кредиторам, что они будут полностью возмещены в случае дефолта заемщика.
Примерно 80% непогашенных ипотечных кредитов VA имеют ставку ниже 5%.

( Читать дальше )

Акции в моменте давали +7%, сейчас +1,5%, на падающем на 2% рынке 

Операционные результаты

✔️ Кол-во магазинов = 3 155 (+ 198 магазинов за 2-й квартал, + 336 магазинов с начала года). Напоминаю, что Лента обещает открывать по 500 магазинов у дома в год. Идут быстрее графика.

✔️✔️ LFL-продажи за 1 полугодие (т.е. в тех же магазинах, что и в том году) = +16,4% (!), радует, что траффик +6%. 

LFL-продажи лучше, чем у X5, у тех +14,9%, а траффик +2,9%. 

Финансовые результаты за 1 пол. 2024 года, в млрд руб.

✔️ Выручка = 413,6 (в 1-м кв. = 202, во 2 кв. = 211,6), выручка растет ежемесячно. 

✔️ EBITDA = 29,7 (в 1-м кв. = 13, в 2-м кв. 2 = 16,7)

✔️✔️ Скорректированная чистая прибыль.= 11,1 (в 1-м кв. = 3,7, во 2-м кв. = 7,4)

2-й квартал на голову сильнее первого! Я ждал, что результаты будут последовательно расти, но не думал, что настолько. Потому что Лента отлично поработала с издержками (и себестоимость, и административные расходы снизились в % от выручки).

Радует то, что в отчете нет разовых статей. Это «чистая» чистая прибыль Ленты. 

( Читать дальше )

Вслед за Самолетом и Эталоном, операционные результаты за 1 полугодие 2024 опубликовал и ЛСР. И если первые два девелопера продемонстрировали ударный рост, то кЛСР есть вопросы.

📈 Продажи по итогам 2 квартала выросли на 31,7% г/г, а по итогам полугодия на 28,3%. На первый взгляд, все отлично, но это только в денежном выражении.

📉 В кв. метрах продажи выросли на 1% г/г во 2 квартале и снизились на 2,9% по итогам полугодия! Ажиотажный спрос не помог ЛСР продать больше площади, а выручка подскочила только благодаря росту цен.

🧮 Компания не публикует цены реализованных квадратных метров, но их несложно посчитать самостоятельно, поделив продажи в деньгах на продажи в площади. Итого получаем, что средняя цена во 2 квартале составила243,2 тыс. рублей за кв. метр. Годом ранее эта цифра составляла 186,4 тыс. рублей. Итого, цены за год выросли более чем на 30%! Не исключено, что это и есть причина снижения спроса. Ведь у конкурентов цены росли не так сильно. У Самолета #SMLT на23% г/г, а у Эталона #ETLN (в жилой недвижимости) на22%.

( Читать дальше )

Когда в конце 2013 года Алан Гринспен выступил со своим заявлением о том, что пропустил крах субстандартной ипотеки и последовавший за ним глобальный финансовый крах («Почему я не предвидел наступления кризиса», Foreign Affairs), он начал с того, что отметил полный и абсолютный провал всех сложных моделей, предсказавших крах доверия. По его мнению, суть неудачи заключается в том, что модели полагаются на представление о том, что люди принимают решения рационально, как Homo economicus, в то время как на самом деле мы чрезвычайно склонны к иррациональности (оно же бегство с толпой, охваченным жадностью) и панике (бегство со скалы вместе со толпой). Он сослался на знаменитый «животный дух» Кейнса как на недостающую переменную в экономических моделях.
Иррациональные «животные духи» порождают «хвостовой риск» — события, которые якобы происходят очень редко, но когда они случаются, то вызывают огромные последствия, и модели ФРС не смогли точно учесть «хвостовой риск», потому что они происходят чаще, чем предсказывают статистические модели.

( Читать дальше )

Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку до 18,00% годовых

Вчера на своем канале я написал: "Существенные движения на рынке будут только если ЦБ примет совсем не ожидаемое от него решение. Я это вижу как изменение ставки на 3 и больше процентных пункта. Во всех остальных случаях останемся в стандартных воротах волатильности."

Стандартная (историческая) волатильность IMOEX 34,2% в год, что означает 1,8% в день. Вчера рынок закрылся -1,54% то есть даже не по границе волатильности. Иными словами, ничего экстраординарного не произошло.

Но интересно не само решение, а некоторые комментарии ЦБ РФ:
✅ Пересмотрен прогноз по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. Годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Инфляционные ожидания населения и участников финансового рынка продолжили расти. Ценовые ожидания предприятий в целом не изменились, но оставались высокими. Повышенные инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции.

( Читать дальше )