Сделкой года похоже будет уникальная в своем роде редомициляция крупнейшей IT-компании России. Изучил публичную информацию и построил модель будущей структуры российского МКАО Яндекс. В Excel можно повертеть ползунки и посмотреть, при каком сценарии, кто и сколько заработает:

▪️Главные бенефициары в любом случае окажутся топ-менеджеры компании, которые через ООО ФМП (FMP) и ЗПИФ Консорциум.Первый (К1) будут владеть до 24% МКАО Яндекс со всем российским бизнесом. Неизвестно сколько акций у менеджеров сейчас. В модели я поставил 5%, что дает кратный прирост стоимости для них.

▪️Стратегические инвесторы смогут заработать на том, что выкупают активы с дисконтом. Для выкупа бизнеса использован дисконт в 50% к средней цене YNDX на Мосбирже за 3 месяца до 31.01.2024 (~2545 руб. за акцию). Но значительной частью прибыли стратеги делятся с менеджерами. Стратеги могут получить 48%-64% МКАО в зависимости от условий и участия в обмене акций YNV на МКАО для нерезидентов и российских частных инвесторов.

( Читать дальше )

Всем привет

В 2х предыдущих постах посчитал какую цену Yandex N.V. заложили в сделку (1622 руб), и какими будут условно справедливые цены N.V. и мкао сразу после сделки (1613 и 2504 руб соответственно).

smart-lab.ru/blog/986634.php
smart-lab.ru/blog/986685.php

Осталось разобраться с возможным выкупом/конвертацией, в которую веруют покупатели бумаги на Мосбирже. В 1м посте я очень скептично отнесся к такой возможности, но попробуем вникнуть глубже.

Благодаря коллеге Manu с форума акций удалось найти следующую информацию от 5 февраля:
Лукойл сам заявлял, что получит 10% в новом мкао.
Но в опубликованных долях новых акционеров получается что его доля 15%. Возможно это предполагает будущее размытие доли.
Также есть информация, что после завершения сделки Консорциум сделает комплексное предложение миноритариям. Может предложат комплексный обед и не обижаться. Но это не точно

Возможно подачка минорам была неофициальной частью сделки при одобрении прав комиссией.

Как можно размыть долю?

( Читать дальше )

В Ленинградской области открылся уникальный многопрофильный медицинский комплекс «Белоостров». Клиника высоких технологий способна принимать 100 тысяч пациентов в год. Площадь 30 гектаров. Онкоцентр, педиатрия, станция скорой помощи, лаборатории. И самое передовое оборудование.



( Читать дальше )

Yandex N.V. продает 100% акций МКАО Яндекс за 475 млрд руб. 
Встречным предоставлением являются 230 млрд руб. (минимум) и 176 млн акций Yandex N.V. класса А (максимум).
Из структуры цены видно, что Продавец активов в РФ с радостью возьмет все кэшем — все 475 млрд руб. 

( Читать дальше )

Многие смотрели интервью Карлосона.


Не этого, а вот этого



( Читать дальше )

По словам менеджмента, уже в начале 2 квартала будет завершена редомициляция бизнеса (переезд в РФ). Это позволит компании вернуться к выплате дивидендов и снимет инфраструктурные риски для отечественных инвесторов.

❓ Сегодня попробуем разобраться, как сейчас себя чувствует бизнес, какие могут быть дивиденды и чего ожидать в среднесрочной перспективе?

Медицинский сегмент, как и продовольственный, всегда будет пользоваться спросом, независимо от геополитики, инфляции и ключевой ставки. Поэтому, логично в портфеле держать одного или несколько представителей из данного сектора.

Вернемся к эмитенту, давайте посмотрим, как удалось пройти 2023 год и каких результатов достигли. Начнем с операционных показателей:

📈 Количество принятых родов увеличилось на 15,3% г/г при росте среднего чека по РФ на 0,9% г/г и по Москве на 11,5%. Напомню, что несмотря на широкую географию деятельности бизнеса, ключевым рынком остается Москва и область, на которые приходится около 60% выручки. Поэтому, буду писать динамику по РФ и Москве отдельно, для более детального понимания ситуации.

( Читать дальше )

 

Перед прочтением статьи, пожалуйста, подпишитесь на канал «Куда идем?

Алгоритмы Дзен лучше продвигают контент, читаемый подписчиками.

Шесть лет назад Владимир Путин заявил, что страна, которая возглавит развитие искусственного интеллекта (ИИ), станет „властелином мира“. В декабре он повторил свое намерение вести марш ИИ. Интерес Путина к ИИ не только технологический, но и часть идеологической борьбы с Западом. Он рассматривает западные модели ИИ, такие как ChatGPT, как угрозу для российского нарратива и политического контроля. В связи с этим Кремль стимулирует российские компании активно разрабатывают альтернативы.

Госконтролируемые организации, такие как Сбер и Яндекс, решают заниматься ИИ.

GigaChat Сбера и YandexGPT-2 служат примерами. Тем не менее, эффективность этих моделей в опережении западных аналогов остается неопределенной. В то время как Кремль подчеркивает стратегическое значение ИИ, Россия отстает в инновациях в области ИИ, производя меньше значимых систем машинного обучения, чем Запад.

( Читать дальше )

Нидерландская Yandex N.V., которая продаст российский актив и вскоре сменит название, дистанцируется от Яндекса не только корпоративно, но и в части бизнеса. Согласно материалам к собранию акционеров Yandex N.V., условия «развода» предусматривают обязательство о неконкуренции (non-compete agreement, NCA) сразу на пять лет, причем распространяется оно на любые рынки. В рамках реструктуризации Yandex N..V. сохранит за собой 4 бизнеса, которые и так развивались самостоятельно за рубежом: облачная платформа Nebius AI, краудсорсинговая платформа Toloka AI, беспилотные технологии Avride и образовательный сервис TripleTen, дата-центр в Финляндии и ряд небольших активов. Эти бизнесы нидерландская компания сможет развивать везде, кроме России и Белоруссии. Однако для этих активов будет действовать пятилетний запрет на «развитие и органическую эволюцию» вне первоначальной сферы деятельности.

Появившиеся подробности сделки настраивают на позитив. Также стало известно, что Yandex N.V. назначил на 7 марта собрание акционеров по продаже российского актива. Полагаем, что инвесторам, владеющим расписками голландской компании, торгующимися на Мосбирже, будет предложен обмен на бумаги российской компании.

«Промсвязьбанк»

( Читать дальше )

В 2003 году американский ВВП составлял 11,45 триллиона долларов. В 2023-26 триллионов., т.е. рост за 20 лет примерно в 2,3 раза.
ВВП России в 2003 году составил 0,43 триллиона долларов. В 2023году-2 триллиона. Даже не обращая внимания на искусственно заниженный усилиями правительства курс рубля рост составил 4,7 раза.

Т.е. темпы роста российской экономики за 2 десятилетия вдвое превысили темпы роста американской экономики. 

Вот такое кино.

Главный для российских импортеров банк Китая остановил все расчеты с РФ. Китайский Chouzhou Commercial Bank уведомил клиентов об остановке операций с Россией. Менеджеры банка уведомили клиентов о прекращении отношений с любыми российскими или белорусскими организациями на прошлой неделе. Chouzhou был основным расчетным центром для импортеров из-за сравнительно мягкого комплаенса и географического расположения — его штаб-квартира находится в г. Иу, одном из главных логистических узлов китайского экспорта в Россию, — Ведомости.