Избранное трейдера megatrade
О том, что такое оферта по облигациям и как некоторые компании пользуются моментом, чтобы узаконенно «развести» держателей своих бондов на деньги, мы уже поговорили. А сегодня давайте детально рассмотрим второй важный аспект — облигации с амортизацией.
Собрал для вас необходимые знания в одном компактном посте. Всё, что вы хотели знать об амортизации, но стеснялись спросить😏
Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
У меня уже десятки обзоров на конкретные выпуски облигаций, а также сотни статей на разных ресурсах на тему долгового рынка в целом, и часто в них всплывает тема оферты по облигациям.
Сегодня напомню, что такое оферта и какие они бывают. А также — чем могут быть полезны оферты для инвестора и какие риски в себе несут. Уверен, что большинство пользователей Смартлаба и так это прекрасно знают, и вместе с тем замечаю по себе, что очень важно периодически освежать матчасть. Как обычно — простым языком и понятными словами.
Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Оферта – это возможность эмитента досрочно погасить облигации или изменить ставку купона.
🤝Оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Обычно эмитент выкупает бумаги по номинальной цене, но бывают и исключения.
Если заранее не учесть или прохлопать оферту, могут быть неприятные сюрпризы. О них ниже.
Из нашего недавнего поста:
«В случае ТКС огромным фактором неопределенности является сделка по слиянию с Росбанком.
Что делать инвестору? Тем, кто поосторожнее (мы в их числе) — лучше подождать деталей по сделке с Росбанком.»
Кто послушал нас — тот как минимум не потерял деньги, купив Тинек по 3200+!
Что имеем в сухом итоге после анонса допэмиссии?
1. До сих пор непонятно, по какой оценке будут покупать Росбанк — именно от этого будет зависеть среднесрочный потенциал акций Тинька.
2. Можно не обращать внимания на анонсированный объем допэмиссии в 130 млн акций — это объем с учетом преимущественного права на приобретение акций.
Поясним. Тинек делает допэмиссию с запасом — акции, которые окажутся невостребованы в ходе сделки по слиянию с Росбанком будут погашены. Сейчас условный «минимальный» объем допэмиссии оценивается в ~45 млн акций, что сильно меньше чем 130 млн.
Допка будет производиться по 3423 руб/акция — если акции ТКС на Мосбирже не уйдут выше этой отметки, то преимущественное право не будет задействовано, и допэмиссия не превысит условные ~45 млн акций. По факту 3423 руб/акция — сейчас потолок роста для Тинька как минимум до тех пор, пока не будет завершена сделка с Росбанком.
Яндекс – крупная технологическая компания.
Обычно я начинаю обзор с состава акционеров и влияния санкций на бизнес компании, но обзор Яндекса построим по другому сценарию. Сначала поговорим о бизнес-модели, операционных и финансовых результатах компании и уже во второй части про собственников, место регистрации, варианты переезда и справедливую оценку.
➡️ Финансовые результаты
📌 Выручка, млрд руб.
2018 = 127,7
2019 = 175,4
2020 = 218,3
2021 = 356,2
2022 = 521,7
2023 (9 мес.) = 550,5 (мой прогноз по году 742,3)
2024 (прогноз) = 1 056,1
Яндекс – быстрорастущая компания. С 2017 по 2022 год выручка Яндекса выросла в 4 раза. Бизнес Яндекса состоит из большого числа направлений, они объединены в несколько крупных сегментов. Вот они и их доля в общей выручке за 9 мес. 2023 года.
• Поиск и портал (поиск, в т.ч. реклама, геосервисы, погода) – 236,4 млрд руб. (36,7%)
• Райдтех (такси, каршеринг, аренда самокатов) – 115,9 млрд руб. (18%)
Уточняется, что экономические каналы являются одними из самых прибыльных на площадке, поскольку у них самые состоятельные рекламодатели. В ABA отметили, что в исследовании учитывались издания с «выраженно выраженным» рекламным характером, а данные о выручке основаны на известных рыночных ценах за размещение.
Самым прибыльным каналом за август-октябрь по сравнению с аналогичным периодом прошлого года стал Banksta (агрегатор новостей из сферы бизнеса, банковского дела и финансов). Ее ключевыми рекламодателями являются Сбербанк, Альфа-Банк, Промсвязьбанк, а количество рекламных публикаций варьируется от 80 до 130 в месяц. Доход канала за период увеличился на 4%, до 39,2 млн руб. «Тем не менее, канал демонстрирует общую для сегмента тенденцию — снижение среднего охвата при росте доходов», — отметили в АБА.Мосбиржа обсуждает с брокерами реформу Срочного рынка. В настоящее время на рынке проводится дневной и вечерний клиринг с приостановкой торгов. От этого порядка предлагается отказаться и ввести Единую торговую сессию.
Единая торговая сессия без приостановки торгов могла бы облегчить сложности, сопровождающие две клиринговые сессии:
• Проведение дневной и вечерней клиринговой сессии требует приостановки торгов в интервалы времени, в которые обычно наблюдается высокая активность клиентов.
• Проведение посттрейдинговых процедур во время торгового дня несет в себе операционные риски, в т.ч. включающие несвоевременный старт торгов.
• Сделки вечерней сессии учитываются в торговой сессии следующего дня, что усложняет учет таких сделок, а также расчет финансовых показателей портфелей ритейл брокерами.
• Управление ликвидностью усложняется определением денежной позиции только в вечерний клиринг.
• Небольшие сроки для закрытия Маржинальных требований влекут дополнительные риски для участников и для клиринговой организации (НКЦ).