инфляция

ДЕФЛЯЦИИ В АВГУСТЕ НЕ СЛУЧИЛОСЬ

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/127_21-08-2024.html) с 13 по 19 августа ИПЦ вырос на 0.04% vs 0.05% и 0.00% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.09%, с начала года – 5.15%, за 12 мес – 9.0%.

Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.04%, 0.06% и 0.06%, с начала года – 5.39%.

• Очередная (уже 4-я или 5-я за год) индексация цен на «Жигули» добавила в недельный рост цен 0.02пп; народ ждёт повышения утильсбора и сильного подорожания авто
• Два новых дестабилизирующих фактора – свинина и сливочное масло; рост цен на молочку ускоряется
• Несмотря на восстановление запрета на экспорт бензина, он продолжает быстро дорожать, но, всё-таки, вдвое медленней, чем в июле
• Рост цен на стройматериалы, хотя и замедлился, но, по-прежнему, значительно выше средних показателей инфляции

По итогам августа ждём 0.2% мм / 9.0% гг (примерно 9% saar). Традиционного для августа снижения ИПЦ не случилось, что делает маловероятным достижение прогноза ЦБ на конец года (6.5-7%) (https://t.me/russianmacro/19579), пока ближе к 7.5%. MMI.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 13 по 19 августа ИПЦ вырос на 0,04% (прошлые недели — 0,05%, 0%), с начала августа 0,09%, с начала года — 5,15% (годовая — 9,04%). Вторую неделю подряд инфляции не может помочь плодоовощной сезон (инфляция к концу лета обычно снижается из-за нового урожая, но не в этот раз), большинство растущих компонентов перекрывает этот фактор. Помимо этого, опрос инФОМ в августе показал, что ожидаемая инфляция увеличилась с 12,4% до 12,9% (максимальный уровень с декабря 2023 г., когда ключевую ставку подняли до 16%), а наблюдаемая с 14,2% до 15% (месяц назад снижалась). Как вы заметили, регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20% (прогноз средней ставки до конца года увеличен до 18,0-19,4%, а прогноз по инфляции на 2024 г. до 6,5-7%) и это вполне логично, учитывая факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Данные по производству нефтепродуктов скрывают 13 неделю подряд (скрывают — жди беды, уже проходили это), напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%.

В ЗОЛОТИШКЕ!!!!!!!

Инфляция в России

Недельная инфляция в России
с 13 по 19 августа составила 0,04%,
с начала года потребительские цены выросли на 5,15%

С 6 по 12 августа инфляция = 0,05%. 

Инфляция в РФ
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).
Источник: Росстат

Мысли про ставку ЦБ.
13 сентября — заседание ЦБ России по ставке.
Тут ничего не меняется:
или оставят ставку 18%, или повысят.
Инфляция остаётся низкой, но инфляционные ожидания пока растут.

Наблюдаемая инфляция 14,2%,
ожидаемая на ближайшие 12 мес. инфляция 12,4%

С уважением,
Олег

Курсы валют ЦБ на 22 августа:

💵 USD — ↗️ 91,6862
💶 EUR — ↗️ 101,9508
💴 CNY — ↗️ 12,2114

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился всего на сотую долю процента, составив 2 768,14 пункта.

▫️ Министерство финансов проинформировало о результатах проведения аукционов по размещению ОФЗ. ОФЗ-ПК 29025 (погашение 12.08.2037) — размещенный объем: 34,051 млрд руб. (при спросе 227,151 млрд руб.), выручка: 33,823 млрд руб., средневзв. цена: 95,581% от номинала. ОФЗ-ПД 26245 (погашение 26.09.2035) – размещенный объем: 33,598 млрд руб. (при спросе 54,285 млрд руб.), выручка: 28,703 млрд руб., средневзв. доходность: 15,99% годовых. Индекс RGBI: 104,88 (-0,2%).

▫️ Инфляция в РФ с февраля 2022 г. по подсчетам исследовательского холдинга «Ромир» составила 71,4%, данные тиражируют СМИ. В январе СМИ публиковали данные «Ромира» о «личной инфляции» за 2023 год, по их подсчетам она составила 19,3%.

▫️ Крупные брокеры активизировали обсуждение торгов выходного дня, такие торги проходят внутри брокера и не связаны с биржей (судя по всему, как и комиссионное вознаграждение). Похоже на ответные шаги по отношению к агрессивной политике Мосбиржи, ранее предлагавшей организовать доступ инвесторов на биржу без участия брокеров, а сейчас пытающейся купить собственного брокера.

Индекс Мосбиржи (iMOEX) 20 мая достиг отметки 3520 пунктов, что является одним из максимумов начала 2022 г. После достижения максимума началось планомерное снижение, которое продолжается до сих пор.

Рост индекса в апреле-мае был связан с началом дивидендного сезона. В эти месяцы на заседаниях совета директоров компаний обсуждается выплата дивидендов, что стимулирует инвесторов покупать их акции.

В июне-июле акционеры, как правило, утверждают предложенные выплаты, что является классическим сценарием. Если размер дивидендов устраивает участников рынка, то акции компании будут расти в течение всего периода до выплаты дивидендов. Далее происходит дивидендный гэп и планомерное снижение акций. Поскольку весь «позитив» новости уже учтен в цене акций участниками рынка.

Получается, в течение июня и июля дивидендные акции должны были стимулировать iMOEX к дальнейшему росту. Но не смотря на утверждение и дальнейшие выплаты рекордных дивидендов летом 2024 г. акции компаний с 20 мая начали стремительное снижение.

В то время, как индекс S&P500 почти подобрался к историческому максимуму, а золото и вовсе продолжает устанавливать новые исторические максимумы, первая криптовалюта Bitcoin продолжает оставаться в 25% от своего максимума, установленного еще 14 марта этого года.

При этом в новостях все довольно оптимистично. Аналитики отчитываются о «капитуляции» майнеров, что исторически совпадало с локальным дном рынка. Так же приходят данные о покупках крупных кошельков. Ну и думаю вы заметили, что про Mt Gox все уже давно забыли.

Последние крупные ликвидации покупателей прошли уже 2 недели назад и сейчас соотношение покупателей и продавцов в бессрочном фьючерсе BTCUSDT по данным Binance имеет перевес первых: 63,5% покупателей против 36,5% продавцов, что так же может свидетельствовать о вероятности продолжения нисходящего движения.

Ну а со стороны американских спотовых BTC ETF пока сильного интереса нет. После откупа 7-8 августа финансовые притоки утихли. Но я бы отметил, что они все же демонстрируют рост в последние 3 торговых дня.