Европлан

Компания представила операционные результаты за 9М2024 года.

• Объем нового бизнеса лизинговой компании вырос на 8% г/г, достигнув 185 млрд рублей, при этом отметим существенное снижение объёмов нового бизнеса в 3К2024 года на 17% г/г.

• Также менеджмент #LEAS снизил прогноз роста нового бизнеса по итогам всего 2024 года до 10% с 20% ранее.

#LEAS отчитался за 9 месяцев 2024 года по РСБУ

• Чистая прибыль -4.9% до ₽13,08 млрд. г/г.
• Выручка +52,5% до ₽45,9 млрд против ₽30,1 млрд годом ранее.

💰Внеочередному собранию акционеров были рекомендованы дивиденды в размере 50 рублей по итогам 9М2024 года. Дивидендная доходность 8,3% по текущим котировкам.

🗣Мнение: умеренно-негативно относимся к результатам компании, 3 квартал показал влияние на бизнес повышения ставки ЦБ в августе и это влияние усилится дальше. Понижаем таргет по бумаге с 1050 до 950 рублей.

📌Подробнее об идее в предыдущей редакции.
____________

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

Шортил Инарктику. Вечернюю сессию не торговал, перед клирингом все позы нужно было фиксировать, что и сделал.



Отлично пошортил Европлан

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 31 октября:

💵 USD — ↘️ 97,053
💶 EUR — ↘️ 105,2211
💴 CNY — ↘️ 13,5876

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии вырос на 0,6%, составив 2 615,38 пункта.

▫️ Минфин информирует о результатах сегодняшнего аукциона по размещению ОФЗ-ПД 26243 (погашение 19.05.2038). Размещенный объем: 39,167 млрд руб. (при спросе 49,468 млрд руб.), выручка: 26,172 млрд руб., средневзв.цена: 62,8461% от номинала. Аукцион по размещению выпуска 29025 признан несостоявшимся.

▫️ Средняя максимальная ставка по депозитам во II декаде октября: 19,655% годовых (19,78 декадой ранее). Канал «Банкста» напомнил, что в случае, если следующее заседание по ключевой ставке будет плановым, т.е. пройдет 20 декабря, то налог с доходов по вкладам будет взиматься с суммы доходов свыше 210 тысяч рублей, поскольку по закону учитывается максимальная ключевая ставка, действовавшая по 1 декабря. По данным канала, Минфин прогнозирует общую сумму налога за 2024 г. в 251,5 млрд руб., заплатить его нужно будет до 1 декабря 2025 г.

( Читать дальше )

Недавно мы подводили операционные итоги за 9 месяцев 2024 года, а сегодня делимся первыми финансовыми результатами по РСБУ:

• Лизинговый портфель (остаток чистой инвестиции в аренду) вырос на 13% с начала 2024 года и достиг 246 млрд рублей
• Чистая прибыль по российским стандартам составила 13 млрд рублей.

 
❗️ Важно отметить, что отчетность Европлана по РСБУ не включает результаты дочерних предприятий, поэтому при анализе показателей рекомендуем ориентироваться на консолидированную отчетность по МСФО, которая выйдет 19 ноября 2024 года.
 
Отчётность РСБУ Интерфакс – Сервер раскрытия информации

Европлан РСБУ 9 мес 2024г: выручка Р45,9 млрд (+52,4% г/г), чистая прибыль Р13,08 млрд (-4,8% г/г)





www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37082&type=3

🟠Возможность выкупа машины в конце срока договора предусмотрена только в финансовом лизинге. При классической аренде это также возможно, но для приобретения автомобиля потребуется заключить отдельный договор.
🟠Арендодателем может выступать ИП, компания или физическое лицо, в то время как лизингодателем является только организация, указавшая этот вид деятельности в учредительных документах.
🟠В аренду можно взять только ту машину, которая есть в наличии у арендодателя, тогда как в лизинг приобретается конкретный автомобиль, соответствующий запросу клиента.
🟠Для аренды не требуется подтверждение платежеспособности, что необходимо для получения имущества в лизинг.

В линейке Европлана представлен похожий на аренду продукт — операционный лизинг. При таком виде лизинга машина не выкупается, а возвращается обратно в компанию. Операционный лизинг занимает около 3% чистых доходов в структуре лизингового портфеля.

Спрос на легковые и легкие коммерческие автомобили (LCV) в сегменте автолизинга в России за первые девять месяцев 2024 года вырос на 36% и 37% соответственно, что связано с активностью операторов каршеринга и такси. Грузовики, ранее лидировавшие по росту, показали снижение спроса на 5%. По данным «Газпромбанк Автолизинга», интерес к спецтехнике увеличился на 19,5%.

Согласно информации от «Европлана», легковые автомобили обеспечили прирост нового бизнеса автолизинга на 14%, составив 64 млрд рублей. Наиболее популярными марками стали Lada, Haval и Geely. В то же время грузовой сегмент демонстрирует положительную динамику, но не на уровне легковых автомобилей, где продажи увеличились на 23%.

Ожидается, что к 2025 году высокие ставки могут привести к стагнации рынка автолизинга. Специалисты подчеркивают, что снижение инвестактивности и высокие ставки фондирования могут существенно ограничить спрос на новые транспортные средства. В то же время, сегмент спецтехники может стать драйвером роста благодаря инфраструктурным проектам.

( Читать дальше )

P/BV у Европлана продолжает снижение. Мой план остаётся в силе: купить на несколько процентов от портфеля за 1-1.1x капитала 2024 (это диапазон 460-500р за акцию). Тенденции в дкп развиваются по негативному сценарию. Отличные активы могут превратиться в дистресс, а это требует соответствующих цен. В целом жду рынок ещё ниже. Ликвидность на четверть портфеля пока не конвертирую в акции.

РБК сообщает, что у бизнеса стали чаще забирать обратно сданную в лизинг спецтехнику из-за невозможности обслужить лизинговые договоры.

Отмечая, что проблемы касаются малого и среднего бизнеса в первую очередь. Посмотрим в ближайшем отчете Европлана, как это отразится на доходах  

Жесткая ДКП и, как следствие, охлаждение экономики проходит катком по бизнесу снижая спрос и возвращая инфляцию к цели. 

Коллеги, это мы наблюдаем эффект от 18%-19% ключевой ставки. А эффект от 21% ещё предстоит увидеть. Поэтому дальше таких новостей будет больше. 

Жёсткая ДКП расчистит рынок от наименее эффективных компаний, их место займут более эффективные. Естественный процесс не надо драматизировать. Лучше в присматривайтесь к тем, кто будет долю ушедших компаний занимать потом.

Цели ДКП будут достигнуты 🫡 

Сил экономическому блоку отстоять свою позицию и дальше, самое сложное ещё впереди. 

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

Каждый инвестор, который хочет зарабатывать на рынке, должен понимать в начале каждой недели, какие важные события должны произойти на этом самом рынке. Основные события этой недели будут затрагивать отчеты по МСФО, а также дивиденды у ряда компаний, поэтому если вы как и я придерживаетесь дивидендной стратегии инвестирования, то важно ничего не пропустить.
После пятничного повышения ставки посмотрим, как на это будет реагировать рынок.

⭐Ближайшие события.

Вторник (29.10)
- Юнипро опубликует финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2024г.
- Яндекс опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2024г.
- Газпром проведет заседание СД. В повестке вопрос о внесении изменений в инвестпрограмму и финансовый план за 2024г.

Среда (30.10)
- РусГидро опубликует финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2024г.

Четверг (31.10)
-Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024г.
-Европлан проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 9 месяцев 2024г.

( Читать дальше )