ИНвестТема

К концу недели Индекс Мосбиржи растерял все свое преимущество, накопленное в начале. По итогу недели даже закрылся в минус 0,11%? Так и не сумев закрепиться выше отметки в 3500 п. Коррекционные настроения могут продолжиться на предстоящей неделе.

Нефть отскочила от уровня сопротивления на $56 за баррель. Рост последних недель поддерживался позитивными новостями от ОПЕК+, но потенциал уже отыгран, поэтому от уровня начались продажи. Равно как и по Индексу, возможно увидим продолжение коррекции.

Доллар по-прежнему болтается вокруг магнитной цена в 74 рубля. На фоне политической напряженности в США, инвесторы неохотно скупают валюту. Что, впрочем, не мешает нашему Минфину вновь вернуться к покупкам валюты по 7,1 млрд рулей в день с 15 января по 4 февраля. В этот период можем увидеть небольшой рост котировок доллара. 

Единственным сектором, который дружно закрыл неделю в плюс был нефтегазовый. Лукойл прибавляет 6,4%, Роснефть и того +8,2%. Чуть слабее Татнефть преф +2,6% и Газпромнефть +6,4. Если Лукойл и Газпромнефть уже значительно отбили свои просадки, то Татнефть в отстающих, а значит потенциал рост еще имеет. Сургут преф, на фоне слабого доллара падает на 1,3%.

Металлурги дружно ушли в красную зону. ММК закрыл реестр акционеров для получения дивидендов. Однако, дивидендный гэп почти закрыл. За неделю -1,3%, Северсталь -2,1% и чуть хуже НЛМК -3% Металлурги на фоне роста стоимости базовых металлов выглядят неплохо. В моменте перегреты, но начало 2021 года может быть для фин показателей удачным.

Тинькофф ударно завершает неделю, плюс 11,2%. Ралли в котировках продолжается на фоне заявлений Олега Тинькова о намерении расти самим дальше развивать свою экосистему. Продажа своей доли акций вызвала всплеск покупок акций банка, и на этой неделе динамика остается позитивной.

Акции золотодобывающих компаний продолжили свое падение и на этой неделе. Виной тому падение золота и эйфория на рынках. Инвесторы уверенно приходят на развивающиеся рынки и с радостью скупают рисковые активы. Золото, как известно, защитный актив и при возможном risk-off снова привлечет внимание. Пока компании сектора в минусе. Полюс падает на 3,6%, Polymetal -5,7%, Селигдар -1,4% и совсем незначительное снижение у Петропавловска -0,4%.

Ситуация в мире остается стабильной. Байден вскоре станет президентом, введя новые стимулы. Страны ОПЕК+ едины в своих решениях. Спрос на сырье растет, а вакцинация по всему миру набирает обороты. Все эти факторы уже в цене активов. Считаю, что дальше будут расти только точечные активы, но с широкомасштабными покупками лучше подождать.

Подготовил для вас несколько больших статей на следующую неделю. Будет очень интересно. Также займёмся производственными годовыми отчетами компаний. Уже разобрал АЛРОСА и Мосбиржу. Так что оставайтесь на связи, будет много полезной информации.

Кому удобно читать меня в соцсетях, пожалуйста:
Telegram  — уже больше 20 тысяч подписчиков 

( Читать дальше )

​​Ударная праздничная неделька выдалась на рынках всего мира. Индекс Мосбиржи по итогам новогодних праздников вырос на 5,04%, переписав все исторические максимумы и закрепившись выше отметки в 3400 п. Эйфория на рынках продолжается, не давая шансов медведям перейти к коррекции.

Одним из поводов такой динамики Индекса, стал рост цен на энергоносители. Нефть за неделю прибавляет 10,9% и вплотную приближается к ближайшему уровню сопротивления на $60. Цены на газ в Азии достигают рекордных уровней за последние годы. Обусловлено это и холодной зимой, и низкой базой прошлых лет. В динамике газовых компаний мы найдем отражение.

Многострадальный доллар крутится вокруг магнитной цены на 74 рубля. Падать до моего целевого уровня в 72 не дают спекулянты, которые всякую просадку выкупают. Ну а вверху, на уровне в 76 рублей засели медведи, которые заливают валюту на позитивной динамике индексов и политических проблемах в США.

В лидеры недели врываются бумаги Тинькофф Банка, добавляя 24%. Такого роста удалось достичь благодаря новостям о сокращении доли голосов Олега Тинькова в Группе с 84% до 35%. Теперь акции торгуются на абсолютном максимуме в 39,3 рубля, не оставляя шансов войти в акции по приемлемым для меня ценам.

Русагро за неделю показала сильную динамику в 8%, хотя в пятницу немного остывают после ралли. Предполагаю, что инвесторы уже отыгрывают сильный отчет за 2020 год. Ближайшая цель 960 рублей, а о перспективах компании я писал в своих разборах неоднократно.

Русал не дает поводов для покупок. На фоне конфликта в США, законодателям не до санкций в отношении компании, поэтому видим опережающий рост. В омут с головой не бросаюсь, ожидаю реализации моего сценария, о котором писал ранее.

Нефтегазовый сектор чувствует себя хорошо. Рост цен на углеводороды, поддержали котировки компаний. Новатэк прибавляет 8,4%, Газпром +5,4%. Роснефть забралась на +8,6%. Лукойл и Газпромнефть — мои любимчики, дружно плюсуют чуть больше 6%. Отстает от собратьев Сургутнефтегаз, чьи привилегированные акции коррелируют с долларом и прибавляют всего 1,6%.

С понедельника вливаемся полноценно в работу. Вас снова ожидает море полезной аналитики, разборы компаний РФ и США, и много интересного контента. По рынку в текущей ситуации самое оптимальное — это бездействие. Напомню, что чем меньше суеты у вас в портфеле, тем выше доходность. Дайте прибыли течь, но держите руку на пульсе, рынки близки к развороту.

Кому удобно читать меня в соцсетях, пожалуйста:
Telegram  — уже больше 20 тысяч подписчиков

( Читать дальше )

Еще недавно руководство АЛРОСА заявляло о том, что компания не планирует реализовывать проекты в сфере производства синтетических алмазов. Действительно, рынок сбыта еще не до конца сформирован, а распыление в разных плоскостях бывает не на пользу бизнесу. Даже добыча сопутствующих полезных ископаемых не интересовало компанию. Ну разве что дочка «Алмазы Анабара» осуществляет попутную добычу золота.

Если с полезными ископаемыми понятно, ведь там технологический процесс иной и рынки сбыта, то вот с синтетикой вопрос. Даже если учесть, что сегмент еще в зачатке, то для крупнейшей алмазодобывающий компании не к лицу оставлять эту деятельность без присмотра. На сегодняшний день главный конкурент De Beers успешно развивает проекты в сегменте производства синтетических алмазов. Успехом я называю не положительный финансовый результат, а хотя бы производственный. 

Но выход на этот рынок весьма рискованный. И дело не в больших капитальных затратах на производственные мощности. Самый большой риск — это создание самим себе конкурентов. Наращивание присутствия на этом рынке крупных игроков может подпилить сук, на котором сами же сидят. Ведь увеличение синтетике на рынке, неминуемо повлечет спад спроса на основную продукцию. 

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи уже без иностранных инвесторов в пятницу, завершает неделю с минусов 0,8%. Широкой фиксации прибыли так и не произошло. Это ориентирует нас на скорейшее преодоление максимумов, но нужно дождаться открытия понедельника.

Нефть замерла на отметке в $52. Пускать выше без новостей спекулянты не собираются. Возможно увидим небольшую коррекцию перед Новым годом. Ближайшим уровнем сопротивления выступает $55.

В долларе наметились сдвиги в пользу покупателей. Однако, попытки роста на 76 рублей увенчались неудачей, котировки иностранной валюты снова откатились на 74, откуда предпримут попытку штурма сопротивления вновь.

Продолжается ралли металлургов. Рост цен на основную продукцию компаний вызывает всплеск и в котировках на бирже. Северсталь прибавляет 9,2%, НЛМК в отстающих, +4,6%, а вот ММК сокращает отставание от своих металлобратьев +10,6%.

Нефтегазовый сектор, как и нефть, болтаются на околонулевых значениях. Новатэк -1,4%, Газпромнефть -1,4%, Лукойл -0,2%. А вот угроза новых санкций в отношении Газпрома, увела котировки на минус 4,3%. Белой вороной выступают префы Сургутнефтегаза, завершая неделю в плюс 2%.

( Читать дальше )

Китайская компания, владеющая одноименным сайтом и различными виртуальными торговыми площадками. Работает в сфере e-commerce, облачных вычислений и entertainment. Основной доход получает от комиссии за торговые операции через свои площадки. Компания предоставляет платежные и финансовые услуги для потребителей и продавцов на своих платформах. В России известна скорее своей дочкой AliExpress. Никто в России не обходит стороной этот сайт, на котором осуществляются тысячи сделок формата B2C. С 2014 года Alibaba торгуется на бирже NYSE и занимает 7-ю строчку по капитализации. Давайте разберемся с основными сегментами бизнеса.

Самая оперативная информация в моем Telegram-канале — ИнвестТема. Подписывайтесь, нас уже почти 20 тысяч.

Основная коммерция

Совокупная доля этого сегмента в общей выручке занимает 84,5%. В сегмент входят Alibaba. com, Taobao .com, Tmall и AliExpress. Давайте по паре слов о каждой площадке.

( Читать дальше )

Об удручающем состоянии авиаотрасли не сказал в 2020 году только ленивый. Действительно, этот транспортный сектор оказался под давлением, особенно авиаперевозчики. Я уже делал разбор финансовых результатов Аэрофлота, в котором не нашел точек роста и отказался от идеи покупки компании в 2020 году. 

Однако, именно покупка в периоды максимального застоя и падения котировок, могут быть самыми прибыльными. Неоднократно задаю себе вопрос — когда покупать Аэрофлот? Давайте в этой статье разберемся.

За основу возьмем операционные результаты за ноябрь 2020 года, дабы текст в статье разбавить цифрами. Итак, последний осенний месяц уходящего года принес Группе компаний снижение пассажиропотока на 52,9% до 1,9 млн человек по сравнению с 2019 годом. Рано еще говорить о том, что пик падения пройден. Скорее всего первый квартал 2021 года падение продолжится. 

Больше всего страдают международные перевозки, тем более, некоторые направления снова закрывают. К примеру, Великобритания, в которую рейсы были отменены из-за новой вспышки вируса. Внутренние перевозки умеренно снизились на 25,3%. Грузовые перевозки также снижаются в международном направлении, а внутри страны даже выросли на 11,9% до 51,6 млн/ткм. 

( Читать дальше )

Одной из последних компаний, отчет за 9 месяцев которой разберем — это наш газовый гигант Газпром. Весь нефтегазовый сектор подвергся стагнации результатов в 2020 году. Газпром также попал под горячу руку коронакризиса. Какие процессы я обнаружил в отчетности, узнаете далее.

За 9 месяцев текущего года компания сократила выручку от продаж на 24,6% до 4,3 трлн рублей. Основной удар пришелся на продажи в Европу. Сократился не только объем продаж, но и средняя цена реализации газа и продуктов нефтегазопереработки. Примечательно то, что продажи внутри РФ остались на уровне прошлого года.

Операционные расходы удалось сократить на 15%, благодаря сокращению расходов на покупку газа и нефти. Это один из лучших показателей в отрасли. Финансовые расходы, в виде убытка по курсовым разницам составили 1,3 трлн рублей. Это стало основной причиной получения чистого убытка в размере 202,2 млрд рублей, против прибыли годом ранее.

За счет тех же курсовых разниц был переоценен долг компании за 9 месяцев. Чистая сумма долга составила 4,5 трлн рублей. NetDebt/EBITDA на конец периода составила 3,5x. Но опять же это произошло из-за снижения EBITDA в 3 квартале.

( Читать дальше )

Компании транспортного сектора не так популярны на российском рынке. Интересной идеей по-прежнему остается Новороссийский морской торговый порт с уникальным бизнесом и перспективным направлением. Как и все компании, связанные с нефтегазовым сектором испытывает трудности в 2020 году. А какие узнаете из этой статьи.

Выручка компании за 9 месяцев упала на 27,6% до $481,5 млн. Основным направлением служат стивидорные услуги, а перевалка сырой нефти и нефтеналивных грузов занимает большую их долю. За 9 месяцев текущего года сокращение объемов грузооборота нанесло основной удар по результатам. Развитие пандемии и соглашение стран ОПЕК+ о снижении добычи нефти были основным триггером падения. 

Операционные расходы также снизились, благодаря сокращению затрат на покупку топлива для перепродажи и своих нужд. Это не помогло сохранить операционную прибыль на уровне прошлого года. Она снизилась в 2 раза по итогам 9 месяцев. А все тот же убыток от пресловутых курсовых разниц в $167,7 млн и прибыль от продажи зернового терминала обрушили чистую прибыль на 92,7% до $58,9 млн. Скорректированная на неденежные статьи прибыль сократилась не так сильно, всего на 22,8% до $226,7 млн.

Чистый долг на конец отчетного периода составил $573,8 млн, увеличившись на 48,2%. Свою лепту внесли опять же курсовые переоценки. Однако, NetDebt/EBITDA по прежнему остается низкой — 1,1x.

Выплаченные повышенные дивиденды за 2019 год, не смогли удержать котировки выше 10 рублей. Было выплачено 1,35 рублей на одну акцию. Это дало доходность в 12,7%. Повторить такой успех вряд ли получится по итогам 2020 года, но рассчитывать на 0,5-0,6 рублей все же стоит. Это ориентирует нас на 6-7% доходности. 

НМТП нельзя рассматривать, как идею, которая принесет быстрый доход. Весь 2021 год потребуется, чтобы компенсировать отставание финансовых результатов. Рост цен на нефть и восстановление деловой активности способен поддержать результаты, но процесс этот будет долгим. Тем не менее, считаю НМТП перспективной идеей и удерживаю акции в своем портфеле. Просадки ниже 8 рублей за акцию буду выкупать, а ожидание роста капитализации будет сопровождаться стабильным дивидендным потоком.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой Telegram-канал — ИнвестТема   

( Читать дальше )

Многие инвесторы привыкли считать Сургутнефтегаз классической компанией из нефтегазового сектора. Действительно, основным профилем деятельности служит разведка, добыча и продажа нефти и нефтепродуктов. Однако, не стоит забывать про кубышку в размере 3,8 трлн рублей, которую компания держит на различных счетах. Как раз переоценка данной кубышки и служит поводом более широко взглянуть на Сургутнефтегаз.

Для понимания перспектив данной инвест-идеи, давайте взглянем на отчет по РСБУ за 9 месяцев текущего года. Как и ожидалось, объем продаж от основной деятельности снизился более чем на 35% по сравнению с 2019 годом. Основной причиной сокращения служили низкие цены на углеводороды и снижение объемов продаж. Коронакризис напрямую затронул нефтяников и не обошел стороной Сургутнефтегаз.

Напомню, что основная часть выручки идет от продаж в иностранной валюте, поэтому курсовые переоценки играют важную роль. При расчете чистой прибыли и размера дивидендов курс доллара выходит на первый план. Среднее значение курса доллара в 3 квартале 2020 года составило 73,56 руб./долл., что на 13,9 % выше показателя 3 квартала 2019 года. 

Позитивным фактором является сокращение себестоимости продаж на 27,8% и снижение операционных расходов до 71,5 млрд рублей. Курсовые переоценки и сокращение затрат стали поводом нарастить чистую прибыль в 8 раз до 903,7 млрд рублей. Отличные результаты, которые можно было спрогнозировать в момент начала роста курса доллара. Собственно, чем я и занимался последние пол года.

Существенный рост прибыли повлияет на дивидендную доходность за 2020 год. Напомню, что согласно уставу, компания платит дивиденды по привилегированным акциям в 10% чистой прибыли. Поэтому именно префы нам и интересны. Далее, исходя из прибыли и доли префов в уставном капитале в 7,1% мы получаем 8,3 рубля на одну бумагу дивидендной доходности за 9 месяцев 2020 года. По текущим котировкам доходность превысит 20%. Но нужно еще дождаться завершения года, так как компания делает перерасчет исходя из курса на 31 декабря.

Что мы получаем в чистом итоге? Сама компания интересна, как дивидендная бумага. На рекомендациях руководства по дивидендам, котировки могут продемонстрировать опережающий рост. Низкая база курса доллара в 2019 году может служить нам на руку. Поэтому я продолжаю удерживать префы Сургутнефтегаза в расчете на двузначные доходности, но не думаю, что буду держать их до отсечки. Роста капитализации мне будет вполне достаточно, чтобы зафиксировать хорошую доходность от этой инвестиции.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой Telegram-канал — ИнвестТема  

( Читать дальше )

​​Индекс Мосбиржи вторую неделю к ряду закрепляется выше исторических максимумов в 3200 п. За неделю показал околонулевую динамику в минус 0,1%. Для продолжения роста индексу необходим ретест уровня в 3200 п., где быки смогут передохнуть перед уходом наверх.

Котировки нефти не стали уходить в коррекцию, а вновь продолжили восхождение наверх. Ближайшим уровнем сопротивления остается $56 за баррель. Как я и озвучивал ранее в итогах недели, новостной фон предрасполагает к росту, не оставляя шанса медведям.

Доллар остается в считанных процентах от своего уровня поддержки на 72 рублях. Рынок начинает коррелировать с курсом иностранной валюты. При дальнейшем развитии коррекционных настроений, доллар будет расти. Зона в 72-73 может служить отправной точкой для дальнейшего роста иностранной валюты.

Перегретый российский рынок начинает сбрасывать навес перекупленности, растут только отдельные компании. А вот Mail продолжает стагнировать к уровню в 1900 рублей, за неделю минус 4%. Новостной фон спокоен, однако это же и не дает поводов для роста. При подходе к 1900 буду докупать оставшуюся часть позиции. Остальной IT сектор также в минусе. Ozon -2%, Яндекс -0,1%.

( Читать дальше )