Инфляция в России

✔️ Дефляция в РФ с 27 августа по 2 сентября составила 0,02%.

✔️ Годовая инфляция замедлилась с 9% до 8,9% за неделю. 

Это август, но данные порадовали, позитив для рынка.

Портфель с начала сентября уже делает дельту к рынку + 2 пп., и сегодня прибавляет больше 3% за день.

ЦБ прописал несколько сценариев и указал целевые значения ключевых ставок при разных экономических сценариев: 

1. Начнем с базового сценария — нейтральный сценарий

Это условия при которых экономика будет развиваться и не подвергнется новым шокам. Но инфляция в развитых странах будет снижаться медленнее. 

в 2024 году ВВП вырастет на 3.5-4%. В 2025-2026 рост замедлиться под влиянием жесткой ДКП и прогноз по ВВП составляет 0.5-1.5. В 2027 году экономика снова встанет на путь развития и ВВП будет 1.5-2.5

Что в этот момент должно происходить с инфляцией?

— В 2025 году ЦБ ожидает инфляцию на уровне 6.5-7%, а к 2025 году уже снижение до целевых отметок 4.0-4.5. Для этого потребуется большое количество времени поддерживать жесткую ДКП.  

 2. Сценарий «Дезинфляционный» — позитивный сценарий

Дезинфляционный сценарий предполагает более существенное расширение инвестиций в основной капитал и более высокие темпы прироста совокупной факторной производительности.

С мая 2024 года устойчиво растут инфляционные ожидания населения. В августе они достигли локального максимум за этот год — 12,9%. Инфляционные ожидания бизнеса в секторе розничной торговли тоже увеличились: 11,6% в августе после 8,9% в июле.

Несмотря на высокие процентные ставки, спрос на кредиты остаётся значительным. Корпоративный кредитный портфель в июле рекордно вырос — на 1,8 трлн ₽ (с коррекцией на валютную переоценку).

На рынке труда сохраняется дефицит кадров, поэтому зарплаты растут, а потребление остаётся высоким. Санкции и геополитическая напряжённость дополнительно усиливают проинфляционные риски.

В таких условиях устойчивое инфляционное давление в июле было существенным. По неполным недельным данным августа, текущая инфляция — около 7% в пересчёте на год.  

Мы ждём, что регулятор поднимет ключевую ставку до 20% в сентябре и будет поддерживать её такой до весны 2025 года. Не исключено, что ставку будут повышать поэтапно — до 19% в сентябре и до 20% в октябре.

Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности в августе снизился с 53,6 п. до 52,1 п. — минимума с июля 2023 г. Индекс остался в зоне роста — выше 50 пунктов. Однако явно прослеживается замедление динамики по аналогии с торможением темпов роста ВВП.

Бизнес уже третий месяц подряд фиксирует замедление темпов роста производства, новых заказов и занятости. При этом снижается и динамика повышения издержек и закупок сырья, а некоторые предприятия отмечают ослабление спроса. Это позволяет предприятиям ограничить повышение отпускных цен.

Постепенное охлаждение экономики становится все более очевидным. Дальнейшее развитие этой тенденции может привести к устойчивому снижению инфляции, что позволит ЦБ завершить цикл ужесточения ДКП.

Будем следить за развитием инфляционного тренда в ближайшие 2 недели. Пока мы, скорее, склоняемся к тому, что ЦБ не будет повышать ключевую ставку в сентябре.

Услышал сегодня в одной передаче на Ютубе интересную мысль, что копейки не нужны, ведь их давно отменили по факту. В продуктовых магазинах уже несколько лет, как копейки округляют. 
То есть, теоретически, можно безболезненно сделать деноминацию в 100 раз, отбросив эти ненужные копейки. 

Начали обсуждать с посонами у меня в Телеграм-канале.


По итогам быстрого обсуждения пришли к тому, что несмотря на удобство приравнивания рубля к доллару и евро, картина с ценами по отношению к СССР уже сильно искажена из-за инфляции.

Тогда я попросил ИИ напомнить мне цены перед развалом СССР. Мне 3 года года было, кто постраше — можете прокомментировать.