Ключевая ставка ЦБ РФ

Тормозной путь до нашей цели [4% — прим.] займет весь следующий год и даже прихватит 2026 год», — заявила Набиуллина. 

«Мы дали сигнал, что Центральный банк допускает возможность повышения ставки, но хочу обратить внимание на то, что это не предопределено. Да, у нас появился новый проинфляционный фактор, валютный курс, рост цен остается высоким, но мы уже видим по оперативным данным, что происходит замедление кредита, в том числе в части корпоративных кредитов. Это последние оперативные данные, они будут уточнены. Мы видим, как уточняются планы банков по кредитованию. И конечно, будем принимать этот фактор во внимание, получим больше новых данных перед заседанием совета директоров. И за замедлением корпоративного кредитования и кредитования в целом будет происходить и замедление денежной массы, это в конечном счете с лагом окажет влияние на инфляцию, и эти лаги мы тоже будем учитывать», — заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на макроэкономической сессии форума ВТБ «Россия зовет!».

На форуме ВТБ «Россия зовет!» Правительство и ЦБ высказали разные точки зрения по отношению к текущей денежно-кредитной политике.

Председатель Правления Банка России Эльвира Набиулина сказала, что в декабре будет рассмотрен вопрос о достаточности жесткости ДКП. Также глава ЦБ сообщила, что «тормозной путь» инфляции продлится весь 2025 г. и затронет 2026 г. 

Смягчение ДКП было бы воспринято рынком, как капитуляция перед инфляцией, добавила Эльвира Набиулина.

В то же самое время глава Министерства экономического развития Максим Решетников заявил, что если доступность кредита продолжит снижаться, то это приведет к охлаждению экономики в масштабах, не сопоставимых с нашими целями. 

Ссылка на пост

Сейчас бизнес #MVID находится в плачевном состоянии, что подтверждают последние отчёты – убытки, проблемы с поставками, большая долговая нагрузка и т.д. Цена акций в глубоком пике – на уровне 2009 и почти в 10 раз ниже пика 2021 г. То есть оценивается так же, как и 15 лет назад во времена самого худшего мирового кризиса. Есть ли надежда на спасение? 

⛔️ Что привело М.Видео в кризисное состояние? 

1️⃣ Потребность в товаре и займах: в 2022 г. ряд крупных производителей техники, которые обеспечивали около 70% выручки группы, прекратили сотрудничество с РФ. Склады и магазины начали пустеть, и если раньше ритейлер приобретал товары по прямым контрактам зачастую с отсрочкой платежа и оплатой после реализации, то затем появились доп. расходы на параллельный импорт и необходимость брать кредиты для покупки техники. Помешало и резкое ослабление рубля, и доп. расходы на трансграничные платежи. 

2️⃣ Давление маркетплейсов: конкуренция с онлайн-площадками продолжала расти. Темпы роста продаж техники и электроники на WB, Ozon и Яндекс Маркете были гораздо больше, чем у ритейлеров. Изменилось и поведение потребителя, которому формат маркетплейсов стал сильно ближе.

На прошлой неделе рынок облигаций показал негативную динамику. Индекс RGBI упал на 0,67%, закрывшись ниже психологически важного уровня в 99 пунктов. На текущий момент выраженной динамики не наблюдается.

💹 Инфляция в РФ
Согласно данным Росстата, инфляция в России за период с 19 по 25 ноября составила 0,36%, что немного ниже показателя предыдущей недели (0,37%). Однако годовая инфляция ускорилась до 8,66% с 8,59% на 18 ноября. С начала года инфляция составляет 7,80%. Если текущие темпы роста цен сохранятся, то верхняя граница прогноза Центробанка на 2024 год (8,0-8,5%) может быть превышена уже через две недели.

💰 Действия Центробанка
Центробанк России сообщил о приостановке покупок валюты на внутреннем рынке с 28 ноября по 31 декабря в рамках зеркалирования операций Минфина. Чистые продажи валюты с 28/11 по 05/12 составят 8,4 млрд рублей в день, что вдвое больше, чем предыдущий период. Ожидается, что это окажет ограниченное влияние на курс рубля.

📊 Аукционы и доходности
На прошедшем аукционе Минфин разместил облигации с фиксированной доходностью (выпуск 26245, срок погашения в 2035 году) на сумму 5,2 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 17,36%.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» объясняет текущую жесткую политику Банка России (ключевая ставка — 21%) необходимостью предотвращения риска стагфляции или «турецкого сценария». Хотя стагфляция в 2025 году не рассматривается как базовый сценарий, риск сочетания экономического спада с высокой инфляцией увеличился.

Аналитики выделяют два риска:

1. Смягчение ДКП слишком рано: перегрев экономики усилит инфляцию, рост зарплат и цен из-за дефицита мощностей и кадров.
2. Задержка в снижении ставки: спрос сократится, компании начнут сокращать производство, что усилит стагнацию.

Стагфляция маловероятна, отмечают эксперты, поскольку высокие реальные ставки (15–16%) еще не полностью отразились в экономике. Глава Банка России Эльвира Набиуллина ожидает замедления инфляции в 2024 году, прогнозируя снижение до 4–4,5%.

Эксперты подчеркивают, что российская экономика специфична из-за санкций и значительных бюджетных расходов на военно-промышленный комплекс. Сценарий «турецкой» инфляции (48,58% при ставке 50%) маловероятен, так как политика ЦБ РФ противоположна ультрамягкой монетарной политике Турции.

Сбербанк представил две новые опции для ипотечных заемщиков: автоматическое снижение ставки при уменьшении ключевой ставки ЦБ и временное снижение ежемесячных платежей.

С 2 декабря клиентам доступна возможность снизить ставку на 10 п.п. в течение 7 лет без рефинансирования. С 10 декабря заемщики смогут уменьшить платеж на 30% в первые 13 месяцев с переносом процентов на последующие периоды. Эти меры направлены на стимулирование спроса в условиях высоких ставок, достигающих 30% годовых.

Конкуренты пока ограничиваются стандартными программами, считая такие нововведения преждевременными. Эксперты предупреждают, что временное снижение платежей может повысить долговую нагрузку в будущем, но опции дают банкам инструмент для удержания клиентов в условиях стагнации рынка.

Ставки по вкладам в российских банках достигнут пика зимой 2024–2025 годов на фоне ожидаемого повышения ключевой ставки ЦБ до 23% годовых, прогнозируют в ВТБ. Максимальные значения доходности могут достичь 25% в рамках акционных предложений.

По словам заместителя председателя правления ВТБ Георгия Горшкова, в дальнейшем ставки стабилизируются на уровне 19–20%, а снижение начнется летом-осенью 2025 года. Зампред «Сбера» Кирилл Царев считает, что замедление роста ставок возможно, если банки сохранят достаточную ликвидность.

Управляющий директор «Эксперт РА» Юрий Беликов отметил, что крупнейшие банки конкурируют за средства вкладчиков, предлагая повышенные ставки даже до решений ЦБ. Это привело к росту доли среднесрочных и долгосрочных вкладов.

На начало ноября средства населения на счетах и депозитах выросли до 52,86 трлн руб., увеличившись за год на 17,7%.